Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень

Ежедневный бюллетень 29 Июня 2005 г.

Макроэкономика Во вторник рубль ослаб по отношению к доллару США примерно на 5 копеек, что стало следствием роста американской валюты к евро на мировом рынке. Объем розничных продаж в Японии в мае снизился на 1.5%. В годовом же исчислении показатель вырос на 2.7% (ожидалось -1.4% и +1.8% в годовом исчислении, предыдущее значение +3.9%). Показатель денежной массы М3 в Еврозоне в мае вырос на 7.3% в годовом исчислении (ожидалось +6.9%, предыдущее значение пересмотрено с +6.7% до +6.8%). Показатель денежной массы М3 в Еврозоне за три месяца, включая май, вырос на 6.9% в годовом исчислении (ожидалось +6.7%, предыдущее значение +6.6%). Индекс делового доверия во Франции в июне вырос до 99 (ожидалось 96, предыдущее значение пересмотрено с 96 до 97). Министр финансов США заявил о том, что его не беспокоит возможность рецессии из-за высоких цен на нефть, но, тем не менее, отметил негативный эффект дорогой нефти на экономику США. Сноу в очередной раз повторил, что США придерживаются политики сильного доллара, причем курс валюты устанавливается на рынке. Индекс доверия потребителей в США в июне повысился до 105.8 (ожидалось 104.0, предыдущее значение пересмотрено с 102.2 до 103.1). Рынок нефти Цена на нефть резко снизилась во вторник, что стало следствием фиксации прибыли спекулятивными фондами в преддверии окончания квартала. Долговые обязательства Во вторник цены большинства рублевых гособлигаций выросли в рамках коррекции, а корпоративных бумаг, напротив, упали, что больше соответствовало состоянию основных факторов. Котировки американских госбумаг упали после выхода максимального за последние три года индекса доверия потребителей, а также резкого падения мировых цен на нефть, которые рынок рассматривает как фактор замедления роста экономики. Спрэды долгов развивающихся стран сузились за счет роста доходностей базовых активов. Российские евробонды подешевели, следуя за рынком казначейских обязательств США. Акции Во вторник на российском рынке акций слабое снижение стоимости бумаг продолжилось. По итогам дня индекс РТС уменьшился на 0,15% до отметки 698,93 пункта. Объём сделок в системе снизился и составил $16,494 млн. против $21,576 млн. на торгах в понедельник. Европейские индексы выросли на фоне падения цен на нефть. При этом локомотивами рынка по-прежнему были акции нефтяных компаний на позитиве от Morgan Stanley. Поддержку телекоммуникационному сектору оказало сообщение о покупке голландской телекоммуникационной группой KPN оператора мобильной связи Telfort за €980 млн. Страховой сектор получил поддержку от комментариев аналитиков Credit Suisse First Boston, которые подтвердили рейтинг индустрии перестрахования на уровне «market weight», отметив сбалансированность рисков. Дополнительным фактором роста американского рынка, помимо снижения цен на нефть ниже уровня $60 за баррель, стала публикация данных о повышении индекса доверия потребителей в США до максимума за последние три года. Последнее оказало поддержку акциям компаний розничной торговли. Кроме того, укреплялись бумаги авиаперевозчиков и промышленных компаний. Акции второго по величине в мире производителя компьютерных процессоров Advanced Micro Devices выросли на сообщении о том, что компания инициировала судебное разбирательство против Intel, обвинив его в нарушении антимонопольного законодательства. Intel же выразил полное несогласие и объявил о несостоятельности предъявляемых обвинений. На дополнительной сессии после окончания торгов акции SigmaTel (поставщик частей компонентов для iPod Apple) упал на 8% после снижения прогнозных ориентиров на II квартал, оказавшихся хуже ожиданий рынка. В среду фондовый рынок Японии вырос, ведомый акциями технологических компаний и экспортеров.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	28,5840	0,0038
Евро	34,6981	-0,0126

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	233,8	-30,4
Депозиты банков	44,2	-6,2

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	5,89	8,14
от 2 до 7 дней	4,56	6,67
от 8 до 30 дней	4,37	6,34

Индекс доходности корпоративных облигаций

Валютный рынок

Во вторник рубль ослаб по отношению к доллару США примерно на 5 копеек. Главной причиной этого стал рост курса американской валюты к евро на мировом рынке. Кроме того, интервенции Центробанка, покупавшего доллар по 28.57 рубля за доллар, также сыграли свою роль. Операторы открывали длинные позиции по американской валюте, даже несмотря на сохраняющийся рублевый дефицит. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК вчера составляли 9-10% годовых, а остатки на корсчетах в ЦБ сократились на 30 млрд. рублей до 234 млрд. Низкая ликвидность была обусловлена вчерашней уплатой налога на прибыль, а также приближающимся окончанием отчетного периода.

Сегодня ослабление рубля может продолжиться. Ситуация на внешнем рынке не способствует укреплению российской валюты. И вряд ли недостаток рублевой ликвидности помешает доллару вновь вырасти на предстоящих торгах.

Долговые обязательства

Во вторник котировки большинства рублевых облигаций отыграли падение, произошедшее в начале недели, при этом активность участников рынка по сравнению с предыдущим днем немного повысилась. Все это несколько противоречило состоянию ключевых факторов: динамике курса рубля, который снизился вчера по отношению к доллару, нехватке рублевых средств на денежном рынке, а также повышению доходности суверенных евробондов. В такой ситуации рост внутренних госбумаг вряд ли может иметь продолжение. Более вероятно, на наш взгляд, их снижение по итогам сегодняшней сессии.

По итогам вчерашних торгов сильнее всего выросли ОФЗ46017 – на 50 б. п., и ОФЗ46002 – на 30 б. п., в результате чего доходность первого выпуска опустилась до 8.35% годовых, а второго - до 7.59% годовых. Остальные выпуски подрожали в пределах 15 б. п., при этом доходность ОФЗ27025 уменьшилась до 6.26% годовых, ОФЗ46003 – до 7.4% годовых, ОФЗ46001 – до 6.64% годовых, и ОФЗ25058 – до 7.07% годовых. В то же время стоимость ОФЗ25057 и ОФЗ46018 не изменилась, при этом их доходность осталась прежней – 7.54% и 8.74% годовых, соответственно. Объем торгов облигациями федерального займа составил 265 млн. рублей по сравнению с 136.7 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Во вторник котировки корпоративных облигаций продолжили падение, при этом к факторам, оказывающим негативное влияние на ход торгов, добавились ослабление курса рубля и рост доходности суверенных еврооблигаций. Основной же причиной падения цен корпоративных бумаг по-прежнему оставался дефицит рублей, возникший в связи с налоговыми выплатами.

Ухудшение конъюнктуры вторичного рынка наложило свой отпечаток на итоги состоявшихся вчера первичных размещений облигаций АвтоВАЗа и ФСК ЕЭС, доходность которых оказалась на уровне верхней границы ожиданий участников рынка - 9.94% годовых и 8.42% годовых, соответственно. Однако, учитывая непростые условия, в которых прошли аукционы, а также большой размер каждого выпуска, подобные результаты вполне можно признать удовлетворительными, тем более что предыдущие займы обошлись обеим компаниям заметно дороже: АвтоВАЗ разместил в феврале прошлого года облигации к полуторагодовой оферте под 11.62% годовых, а ФСК ЕЭС - трехлетний выпуск под 8.99% годовых.

По итогам вчерашней сессии облигации ЮТК-03 об. упали на 11 б. п., ГТ-ТЭЦ 3об – на 1 б. п., КрВост-Инв – на 16 б. п., ЦентрТел-4 – на 5 б. п., УралВагЗФ – на 8 б. п., СибТлк-5об – на 10 б. п., АЛРОСА 19в – на 45 б. п., МиГ-Ф обл. – на 49 б. п., УралСвзИн4 – на 20 б. п., РЖД-03обл – на 14 б. п., УралСвзИн5 – на 23 б. п., ЮТК-02 об. – на 23 б. п. Суммарный объем биржевых торгов составил 434.1 млн. рублей по сравнению с 465.4 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 4.9 млрд. рублей по сравнению с 4.4 млрд. рублей накануне.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

Во вторник на российском рынке акций слабое снижение стоимости бумаг продолжилось. По итогам дня индекс РТС уменьшился на 0,15% до отметки 698,93 пункта. Объём сделок в системе снизился и составил $16,494 млн. против $21,576 млн. на торгах в понедельник.

В течение торговой сессии уменьшение цен коснулось акций нефтяной компании ЛУКОЙЛ, которые, впрочем, к концу сессии смогли нивелировать снижение и даже подросли на 0,5%. Снижение объяснялось немного более слабыми результатами отчётности компании за 1 квартал 2005 года по US GAAP. Прибыль компании в 1 квартале 2005 года оказалась немного меньше средних ожиданий инвесторов: она составила $1,18 млрд., в то время как участники рынка прогнозировали её на уровне $1,23 млрд. Среди уменьшившихся в цене акций следует отметить бумаги Сургутнефтегаза (-1,7%), РАО ЕЭС (-0,3%), ГМК Норильский никель (-0,1%). Рост цен отмечался у бумаг ЮКОСа (+16,5%) и Сибнефти (+0,9%). Причиной роста этих акций стали слухи о том, что годовое собрание акционеров компании не состоялось из-за того, что основные акционеры намерены получить прибыль за 2004 год (в повестке дня собрания вопроса о дивидендах не было).

Сегодня на российском рынке акций может наблюдаться неоднозначная динамика котировок. Так, цены акций нефтяных компаний могут испытать снижение (преимущественно в начале торговой сессии) из-за резкого падения стоимости нефти на мировых площадках. В то же время остальные бумаги могут демонстрировать динамику “лучше рынка” и подрасти в стоимости на фоне существенного улучшения ситуации на мировых фондовых рынках. Ближайшее основное событие мировых финансовых рынков - ожидаемое повышение учётной ставки ФРС США- мы не рассматриваем как неблагоприятное, поскольку после очередного повышения ФРС может сделать паузу, что будет с оптимизмом воспринято участниками рынка. Мы также ожидаем, что этот оптимизм разделят участники развивающихся рынков, к которым относится российский рынок акций. Из корпоративных событий сегодняшнего дня следует отметить годовое собрание акционеров РАО ЕЭС.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Корпоративные новости

ЛУКОЙЛ Акционеры ЛУКОЙЛа не изменили состав совета директоров компании. Во вторник акционеры ЛУКОЙЛв в ходе годового собрания проголосовали за избрание в совет директоров всех нынешних его членов совета. Кроме того, акционеры проголосовали за сохранение прежнего размера вознаграждений членам совета директоров компании за год, прошедший со времени предыдущего годового собрания. Таким образом, с момента переизбрания совета директоров ЛУКОЙЛа в январе 2005 года, его состав не изменился: президент ЛУКОЙЛа В. Алекперов, гендиректор НПФ "ЛУКОЙЛ-Гарант" М. Бережной, гендиректор РИТЭКа В. Грайфер, ректор МГЮА О. Кутафин, первый вице-президент ЛУКОЙЛа Р. Маганов, бывший вице-председатель компании Chevron Corporation Р. Мацке, президент по региону Россия/Каспий американской ConocoPhillips Мейерс, гендиректор ООО "Менеджмент-консалтинг" С. Михайлов, председатель АКБ "Автобанк-НИКойл" Н. Цветков, председатель совета директоров ЗАО "Инвестиционная группа КапиталЪ" И. Шеркунов, президент ГУ - ВШЭ А. Шохин. ЛУКОЙЛ в I квартале увеличил чистую прибыль по US GAAP на 44%. Во вторник нефтяная компания ЛУКОЙЛ обнародовала данные своей отчётности за 1 квартал 2005 года по US GAAP. Как сообщается в пресс-релизе, чистая консолидированная прибыль ЛУКОЙЛа по US GAAP за 1 квартал 2005 года составила $1,18 млрд., что на 44% больше, чем за аналогичный период 2004 года ($0,819 млрд.). Валовая выручка компании выросла на 61%, до $10,616 млрд., выручка от реализации - на 62%, до $10,557 млрд. Операционные расходы компании за первый квартал 2005 года выросли на 18,5%, что связано с реальным укреплением рубля относительно доллара США, а также с ростом объемов добычи нефти, производства нефтепродуктов и нефтехимической продукции. Операционная прибыль составила $1,696 млрд., увеличившись на 58%, а прибыль до налогообложения возросла на 44% - до $1,638 млрд. По сравнению с первым кварталом 2004 года расходы компании по налогу на прибыль увеличились на 43,6%. Сумма остальных налогов (в том числе акцизов и экспортных пошлин) составила $3,07 млрд., что почти в два раза больше, чем в первом квартале 2004 года. Удельные затраты на добычу нефти выросли на 4% по сравнению с первым кварталом 2004 года и составили $2,61/баррель. Сибнефть Годовое собрание акционеров Сибнефти признано несостоявшимся. Годовое собрание акционеров Сибнефти, назначенное на вторник, 28 июня, было признано несостоявшимся в связи с отсутствием кворума. По данным СМИ, для участия в собрании зарегистрировались владельцы 9,04% голосующих акций общества. Для открытия собрания было необходимо, чтобы регистрацию прошли владельцы более 50% голосующих акций компании. Источник в ЮКОСе, контролирующем около 35% Сибнефти, сообщил, что ЮКОС не регистрировался и не примет участие в собрании акционеров Сибнефти. Акционеры Сибнефти, в свою очередь владеющие около 8,8% ЮКОСа, также не участвовали в его годовом собрании акционеров 23 июня. Мосэнерго Чистая прибыль Мосэнерго по МСФО в 2004 году выросла в 8,3 раза. Чистая прибыль Мосэнерго по МСФО в 2004 году по сравнению с 2003 годом выросла в 8,3 раза - с 736 млн. до 6 млрд. 135 млн. рублей. Такие данные приведены в материалах к годовому собранию акционеров компании. Доходы Мосэнерго от основной деятельности в 2004 году выросли на 27,8% и составили 88 млрд. 850 млн. рублей, расходы увеличились на 14,7% - до 78 млрд. 57 млн. рублей. Прибыль компании от основной деятельности в 2004 году выросла в 7,4 раза и составила 10 млрд. 793 млн. рублей. Прибыль до налогообложения увеличилась в 12 раз - до 9 млрд. 544 млн. рублей. Аудитором компании в 2004 году являлось ООО "РСМ Топ-Аудит". Связьинвест Рейман надеется на приватизацию госпакета акций Связьинвеста в декабре 2005- январе 2006 г. Вчера глава Рейман выразил надежду в отношении того, что приватизация госпакета акций Связьинвеста состоится в декабре 2005- январе 2006 года. Л. Рейман также заявил о том, что проект указа о приватизации госпакета акций Связьинвеста сейчас находится на доработке в МЭРТ, которому осталось согласовать его только с МВД. Отметим, что заявления официальных лиц в отношении сроков приватизации Связьинвеста носят противоречивый характер. Вследствие этого трудно полагаться на конкретные сроки, называемые чиновниками.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

Инвестиции в основной капитал и промпроизводство

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР 1	28.06.2005	99,844	3,35	136	16	15.07.2005
ОБР 2	22.06.2005	99,0765	4,00	-	79	15.09.2005
ОБР 3	24.06.2005	98,0829	4,10	-	170	15.12.2005
ОФЗ 25057	28.06.2005	100,25	7,54	6 851 748	1 667	20.01.2010
ОФЗ 25058	28.06.2005	98,5	7,07	490	1 037	30.04.2008
ОФЗ 26198	15.06.2005	90,35	7,75	-	2 684	02.11.2012
ОФЗ 27018	28.06.2005	101,99	2,65		78	14.09.2005
ОФЗ 27019	23.06.2005	108	5,99	-	750	18.07.2007
ОФЗ 27020	28.06.2005	107,85	6,19	5 621 000	771	08.08.2007
ОФЗ 27022	28.06.2005	101,71	5,35	274	232	15.02.2006
ОФЗ 27023	10.06.2005	100,536	2,60	-	21	20.07.2005
ОФЗ 27024	14.06.2005	102,8	3,88	-	295	19.04.2006
ОФЗ 27025	28.06.2005	101,4005	6,26	975	715	13.06.2007
ОФЗ 27026	28.06.2005	100,3	7,13	000	1 352	11.03.2009
ОФЗ 45001	23.06.2005	103,8	5,73	-	505	15.11.2006
ОФЗ 45002	08.06.2005	102,935	5,37	-	400	02.08.2006
ОФЗ 46001	28.06.2005	107,9	6,64	8 660	1 170	10.09.2008
ОФЗ 46002	28.06.2005	107,4	7,59	2 366 157	2 598	08.08.2012
ОФЗ 46003	28.06.2005	110,3999	7,40	375	1 842	14.07.2010
ОФЗ 46014	28.06.2005	104,014	7,94	361	4 810	29.08.2018
ОФЗ 46017	28.06.2005	97	8,35	184	4 054	03.08.2016
ОФЗ 46018	28.06.2005	96,171	8,74	25	5 993	24.11.2021
ОФЗ 48001	10.06.2005	102,7	9,58	-	4 873	31.10.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*