Обзор рынка ИСИ
Издание: ИнвестГазета
Тип издания:Украина - Киев - Печатные-издания - Деловые СМИ
тираж :36400
№ 13 Дата 30.03.2008 стр.60
Автор: без автора
На прошлой неделе (с 20 по 27 марта) убыток институтов совместного инвестирования (ИСИ) составил в среднем 0,9%. Больше всего подешевели паи интервальных фондов, следовательно, они обладают и самым большим потенциалом роста.
В марте существенно изменилась структура вкладов населения в ИСИ. Так, инвесторы забирали средства из открытых фондов и больше вкладывали в закрытые. Как следствие, стоимость чистых активов (СЧА) открытых фондов значительно уменьшилась, а закрытых - возросла. В результате, благодаря новым вкладам в закрытые фонды, общая СЧА фондов упала не так сильно, как на позапрошлой неделе, а лишь на 0,7%.
Открытые фонды Доходность открытых фондов за прошлую неделю упала в среднем на 0,8%, но из-за оттока вкладов их СЧА снизилась еще больше, на 1,1%. Как и на позапрошлой неделе, ни один фонд не смог показать доход. Самый лучший результат - 0%, самый худший - минус 1,6%.
Впервые за несколько недель вкладчики начали активнее вкладывать средства в открытые фонды, посчитав, что стоимость их инвестиционных сертификатов достигла «дна». В целом, на прошлой неделе население инвестировало почти 6 млн. грн. Но это не смогло компенсировать отток вкладов (-7,6 млн. грн.), который не прекращается с начала марта.
Интервальные фонды Наименьшую доходность на прошлой неделе показали интервальные фонды - минус 1,4%. Так, следуя за рыночными тенденциями, ПИФ «Оптимум» за неделю показал отрицательную доходность (-2,04%). «В портфеле фонда значительно подешевели акции электрометаллургического завода «Днепро спецсталь», корпорации «Интерпайп», Нижнеднепровского трубопрокатного завода, Полтавского ГОКа, Енакиевского металлургического завода, Харьковского машиностроительного завода «Свет шахтера», - объясняет причины понижения доходности фонда первый заместитель генерального директора КУА «Содружество Эссет Менеджмент» Богдан Оксененко. Однако менять структуру портфеля фонда КУА не планирует. «Сейчас в портфеле ПИФ «Оптимум» преимущественно находятся акции, имеющие существенный потенциал роста, который при изменении тенденции на украинском рынке ценных бумаг будет реализован», - подчеркивает Богдан Оксененко.
Снижение доходности ПИФ «Альтернатива» (-3,21%) было вызвано падением стоимости ценных бумаг Енакиевского металлургического завода, АКБ «Форум», ГК «Центрэнерго», компаний «Мотор Сич», «АвтоКрАЗ», которые в совокупности составляют значительную часть портфеля фонда. «Однако эти бумаги перспективные, через месяц-два они вновь подорожают», - прогнозирует директор КУА «Эксперт Эссет Менеджмент» Александр Коваленко.
За неделю интервальные фонды привлекли 2,3 млн. грн., в результате чего СЧА фондов не изменилась.
Падение доходности компенсировали новые вклады в размере 2,3 млн. грн., в результате чего СЧА фондов осталась неизменной. Хотя самый доходный интервальный фонд заработал больше самого доходного открытого (0,6%), падение фонда «Тект-Инвест» на 7,5% привело к сильному ухудшению средней доходности ПИФов.
Закрытые недиверсифицированные фонды Закрытые фонды упали меньше открытых (-0,7%), что очень необычно. Как правило, открытые и интервальные фонды в период нестабильности на фондовом рынке показывают большую доходность, чем остальные виды фондов акций, поскольку вкладывают большую часть своих активов в инструменты с фиксированным доходом. На прошлой неделе акции продолжали дешеветь, котировки не изменялись лишь по самым неликвидным и малоторгуемым бумагам. Это позволило фондам, в чьих портфелях находилось больше всего неликвидных акций, показать прибыль.
Вторую неделю подряд лидером по привлечению средств остается фонд «Синергия-4» (1,8 млн. грн.). Такой объем инвестиций позволил компенсировать отток вкладов, и в результате СЧА закрытых фондов снизилась лишь на 0,4%.
Фонды облигаций Главный неприятный сюрприз на прошлой неделе принесли фонды облигаций, упав на 1%. Например, доходность фонда «Парекс фонд Украинских облигаций» снизилась на 1,1%. Управляющий активами КУА Parex Asset Management Ukraine Алексей Дударенко объясняет, что наиболее негативно на доходности облигационного фонда сказалось падение котировок акций таких предприятий, как «Шахта «Красноармейская-Западная №1» (6,71% портфеля фонда), Енакиевского метзавода (3,86%), «Днепроспецстали» (3,11%), Нижне днепровского трубопрокатного завода (2,57%), а также Мариупольского завода тяжелого машиностроения (2,30%). «Но, учитывая сильное и, на наш взгляд, необоснованное падение акций на внутреннем рынке, а также оптимистичные прогнозные расчеты для входящих в портфель фонда акций, мы считаем нецелесообразным изменять структуру инвестиционного портфеля фонда и спасать его, избавляясь от акций с хорошим потенциалом», - говорит Алексей Дударенко.
Прогноз Отечественный рынок продолжает демонстрировать низкие объемы торгов. А из-за проблем с текущей ликвидностью он слишком сильно реагирует на любые негативные события в США. Наблюдается парадоксальная ситуация: при текущих проблемах американской экономики индекс фондового рынка США S&P500 упал с начала года на 8%, а индекс ПФТС - на 15%, хотя перспективы развития экономики Украины гораздо более радужные.
«Нынешнее время - оптимальное для инвестирования, поскольку инвестиционные сертификаты подешевели и их можно приобрести по хорошей цене, - говорит директор по продажам КУА «ПИО ГЛОБАЛ Украина» Геннадий Заря. - Инвесторам, уже вложившим средства в инвестиционные фонды, я бы советовал не продавать сертификаты, потому что тем самым они зафиксируют убытки от снижения их стоимости на коротком промежутке времени». Поэтому людям, нацеленным на долгосрочное инвестирование (более года), мы рекомендуем покупать ценные бумаги фондов. А тем, кто планирует вкладывать на срок менее года, лучше подождать стабилизации ситуации на фондовом рынке и увеличения его ликвидности.
Обзор рынка ИСИ подготовлен специалистами КУА «Драгон Эсет Менеджмент» и Агентством стратегических решений «Голуб и Шинкаренко»
