Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 29 Октября 2004 г.

Макроэкономика Курс рубля к доллару в четверг изменился несильно, слегка снизившись в ходе продолжившейся по инерции коррекции. Согласно предварительным данным, объем промышленного производства в Японии в сентябре снизился на -0.7%. за месяц (ожидалось +0.5%, предыдущее значение +0.3%). Объем розничных продаж в Японии в сентябре снизился на 0.3% в годовом исчислении (ожидалось -2.1%, предыдущее значение -1.8% в годовом исчислении. Показатель денежной массы М3 в Еврозоне в сентябре вырос на 6.0% в годовом исчислении (ожидалось +5.6% в годовом исчислении, предыдущее значение пересмотрено с +5.5% до +5.6% в годовом исчислении). Индекс делового доверия во Франции в октябре вырос до 108 (ожидалось 105, предыдущее значение 106). Индекс потребительского доверия GfK в Великобритании в октябре вырос до -6 (ожидалось -7, предыдущее значение -7). Индекс требуемых работников в США в сентябре снизился до 36 (ожидалось 37, предыдущее значение 37). Количество впервые обратившихся за пособием по безработице в США за неделю, закончившуюся 23 октября, составило 350 тыс. чел. (ожидалось 338 тыс. чел., предыдущее значение пересмотрено с 329 тыс. чел. до 330 тыс. чел.). Рынок нефти В четверг цены на нефть снизились на фоне ужесточения кредитно-денежной политики Китая, являющегося крупнейшим потребителем “черного золота”. Долговые обязательства По итогам вчерашних торгов упали котировки большинства рублевых корпоративных бумаг и государственных облигаций. Долговым обязательствам emerging markets удалось завершить день с положительным итогом, несмотря на временное падение, вызванное новостью о том, что Центральный Банк Китая повысил ключевые процентные ставки. В то же время российские евробонды к концу торгов так и не смогли восстановить утраченные позиции. Котировки US Treasuries выросли в рамках технической коррекции после сильного падения накануне. Акции В четверг рынок акций начал снижение. По итогам дня индекс РТС уменьшился на 1,64% до отметки 657,66 пункта. Объём сделок в торговой системе уменьшился и составил $19,977 млн. против $33,949 млн. на торгах в среду. Мировые фондовые рынки выросли по причине продолжившегося снижения цен на нефть. В Европе локомотивами повышения стали акции авиаперевозчиков и автомобилестроителей, а также англо-голландская нефтяная группа Royal Dutch/Shell, сообщившая о том, что две холдинговые компании, владеющие группой, должны вскоре слиться в единый конгломерат. Ограничили рост индексов акции сталелитейных и горнорудных компаний на сообщении о повышении впервые за 9 лет ставок Народным банком Китая на 0.27 процентного пункта до 5.58% годовых с целью ограничения роста потребительских цен и облегчения дефицита электроэнергии и сырья. Этот шаг спровоцировал рост опасений относительно сокращения спроса со стороны Китая на сталь и сырье. Последнее ограничило и рост американских фондовых индексов. Локомотивами же рынка стали акции технологического сектора. Кроме того, акции Gillette выросли на 5.2% на публикации им сильного квартального отчета. Ещё одной причиной укрепления рынка стали покупки со стороны взаимных фондов перед окончанием финансового года. После окончания регулярной сессии акции производителя компьютеров Gateway выросли на 12% на сообщении о получении компанией прибыли впервые за последние три года. Бумаги же второго по величине в США страховщика домашнего имущества и автомобилей Allstate упали почти на 3% после сообщения о получении им повестки в суд из офиса генерального прокурора штата Коннектикут. В пятницу фондовый рынок Японии ослаб, ведомый акциями стелепроизводителей и компаний, имеющих значительные деловые связи с Китаем. Кроме того, негативом для рынка стало снижение Pioneer и NEC прогнозных ориентиров по уровню годовой прибыли на 15% и 32%, соответственно.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	28,7783	0,0109
Евро	36,629	-0,0696

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	228,4	-55,3
Депозиты банков	89	-10,5

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	0,69	1,69
от 2 до 7 дней	1,63	3,09
от 8 до 30 дней	2,82	4,72

Индекс доходности корпоративных облигаций

Валютный рынок

Курс рубля к доллару в четверг изменился несильно, слегка снизившись в ходе продолжившейся по инерции коррекции. Центробанк действовал на рынке неактивно. По оценкам дилеров, он по-прежнему выставлял свои заявки на покупку доллара на уровне 28.7650 рубля за доллар. Однако торги по американской валюте проходили выше этой отметки, поэтому покупки ЦБ были незначительными. Снизившееся спекулятивное давление на доллар объяснялось продолжавшимся укреплением американской валюты по отношению к евро на Forex и падением цен на нефть.

Объем средств банков на счетах и депозитах в ЦБ вчера превысил 378 млрд. рублей. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК были ниже 0.8% годовых. Таким образом, избыток рублей у банков сохранился, несмотря на налоговые платежи. Скорее всего, сегодня – в последний день месяца – ликвидность по-прежнему будет высокой.

Курс рубля сегодня, по нашему мнению, имеет все шансы остаться на прежнем уровне. Его дальнейшее снижение в рамках коррекции маловероятно из-за сохраняющегося большого предложения американской валюты на продажу. В то же время текущая ситуация на мировых валютных рынках и рынке нефти пока не располагает к спекулятивной игре на повышение.

Долговые обязательства

В четверг котировки большинства рублевых гособлигаций упали. Исключением стали ОФЗ27018 - их стоимость не изменилась, при этом доходность опустилась до 5.07% годовых. В то же время ОФЗ27026 подешевели на 8.5 б. п., ОФЗ46001 - на 10 б. п., ОФЗ46003 - на 15 б. п., ОФЗ45002 - на 20 б. п., ОФЗ46002 - на 30 б. п., а ОФЗ46014 - на 40.4 б. п. В результате доходность ОФЗ46001 повысилась до 6.62% годовых, ОФЗ46003 - до 7.58% годовых, ОФЗ45002 - до 6.13% годовых, ОФЗ46002 - до 7.8% годовых, а ОФЗ46014 - до 7.86% годовых. Суммарный оборот облигациями федерального займа составил 1.59 млрд. рублей по сравнению 284.6 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Одной из причин падения цен облигаций стали результаты состоявшегося вчера аукциона по ОБР. Их доходность повысилась относительно уровня вторичного рынка, хотя и оказалась ниже, чем в ходе предыдущего аукциона. Вчера она составила 7.67% годовых, что соответствует премии в размере 17 п. п. Объем доразмещенных облигаций Банка России составил 1.3 млрд. рублей при спросе 2.8 млрд. рублей и предложении 3 млрд. рублей. Снижению котировок на вторичном рынке способствовало также ухудшение определяющих динамику курса рубля факторов, а именно - цен на нефть и курса доллар-евро. Фактор высокой рублевой ликвидности не был определяющим. Возможно, он в большей степени отразится на ходе сегодняшних торгов: повышению спроса будут способствовать завершение в этом месяце налоговых выплат, а также предстоящие выходные. Как следствие, котировки госбумаг сегодня, скорее всего, повысятся.

В четверг на рынке корпоративных долговых обязательств превалировало снижение цен в рамках коррекции. Ее причиной стали те же факторы, что и на рынке госдолга, полюс динамика цен гособлигаций. Тем не менее, массированных продаж на рынке не наблюдалось, при этом поддержку ему по-прежнему оказывала высокая рублевая ликвидность. Благодаря ей котировки облигаций в ходе сегодняшней сессии, скоре всего, повысятся и отыграют падение предыдущий двух дней, по крайнем мере частично.

По итогам сессии облигации ЦентрТел-4 упали на 33 б. п., ГАЗПРОМ А3 – на 15 б. п., СибТлк-3об – на 13 б. п., УралСвзИн2 – на 6 б. п., ВолТел43об – на 21 б. п., ЦентрТел-3 – на 18 б. п., УралСвзИн6 – на 29 б. п., РусСтанд-3 – на 5 б. п., ГАЗПРОМ А2 – на 42 б. п., АЛРОСА 19в – на 26 б. п., ЮТК-01 об. – на 7 б. п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 412.3 млн. рублей по сравнению с 316.6 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок составил 1.12 млрд. рублей по сравнению с 1.64 млрд. рублей накануне.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

В четверг рынок акций начал снижение. По итогам дня индекс РТС уменьшился на 1,64% до отметки 657,66 пункта. Объём сделок в торговой системе уменьшился и составил $19,977 млн. против $33,949 млн. на торгах в среду.

Основным негативным фактором для рынка стало довольно неожиданное заявление помощника Шувалова о том, что “дело ЮКОСа” является только “началом пути в отношении других налогоплательщиков”. При этом он отметил, что и другие нефтяные компании, возможно, будут вынуждены доплатить сэкономленные путём оптимизации налоги. Такое заявление вызвало обоснованные тревоги среди инвесторов в отношении того, что подобное “делу ЮКОСа” развитие событий может начаться в отношении других компаний. Отметим, что в дополнении к этому негативом выступало резкое падение цен на нефть на мировых площадках, что также ослабляло интерес к бумагам. На этом фоне снизились акции нефтяных компаний: ЛУКОЙЛа (-2,2%), Сургутнефтегаза (-1,8%), Татнефти (-1,4%). Бумаги ЮКОСа к концу дня подросли на 1,3%, что можно объяснить лишь высокой волатильностью цен из-за спекулятивной игры участников торгов сразу на множестве позитивных и негативных корпоративных событий. Так, негативной новостью для ЮКОСа стало заявление финансового директора компании о том, что банкротство могло бы стать лучшим вариантом развития событий. В то же время положительной информацией являлась новость о скором погашении всех налоговых претензий за 2000 год благодаря разблокированию счетов компании. Из других акций, которые снизились в цене, следует отметить бумаги ГМК Норильский никель (-6,5%), РАО ЕЭС (-2,4%), Ростелеком (-2,9%), Сбербанк (-1,2%). Общим негативом для рынка стало повышение учётной ставки в Китае с целью уменьшения темпов роста экономики.

Рынок акций, скорее всего, снизится в последний день рабочей недели. Падение цен, на наш взгляд, будет происходить из-за повышенного предложения акций по всему спектру рынка - как в “голубых фишках”, так и в бумагах второго эшелона. Поводом для продажи выступает несколько событий, которые являются достаточными для частичного закрытия длинных событий. В числе основных негативных факторов внешнего характера следует отметить принудительное замедление темпов роста экономики Китая, которая формирует наибольший прирост спроса на сырьевые товары - нефть и цветные металлы. Из внутренних событий следует выделить недвусмысленное заявление помощника Шувалова в отношении сэкономленных налогов нефтяных компаний в процессе налоговой оптимизации. Очевидно, что за заявлением И. Шувалова не последует немедленная реакция силовиков, однако вектор внутренней политики в отношении бизнеса вновь направлен в сторону усиления давления на предпринимателей. Из корпоративных новостей следует отметить заявление менеджмента Газпрома и И. Шувалова о том, что объединение Газпрома с Роснефтью вряд ли завершиться до конца года, а следовательно, сроки либерализации рынка акций переносятся. Отметим, что на эту новость сильнее других отреагировали расписки Газпрома на западных площадках, что предполагает продолжение снижения акций на национальных биржах.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Экономика

Золотовалютные резервы

Объем золотовалютных резервов РФ без учета краткосрочных обязательств к 22 октября увеличился до $105.2 млрд. со $100.1 млрд. на 15 октября. Таким образом, был установлен двойной рекорд: прирост резервов за неделю в размере $5.1 млрд. и величина показателя, равная $105.2 млрд., достигли исторических максимумов. Напомним, что на неделе с 15 по 22 октября ЦБ отпустил курс, после чего значительно возросли спекулятивные настроения участников рынка, которые активно открывали короткие позиции по доллару. Торговые обороты на указанной неделе были очень высоки. ЦБ вынужден был интенсифицировать интервенции, чтобы не допустить обвального падения доллара. Следствием стал рекордный рост золотовалютных резервов.

Корпоративные новости

ЮКОС Процедуры в отношении имущества ЮКОСа должны быть транспарентными. В четверг министр экономического развития и торговли РФ Г. Греф заявил, что все процедуры в отношении имущества ЮКОСа, если они будут иметь место, должны быть транспарентными и основанными на рыночных правилах. По его мнению, речи о банкротстве ЮКОСа пока не идет. Однако в целом, по его оценке, ситуация вокруг компании негативно отразилась на инвестиционном климате в России. ЮКОС в ближайшее время осуществит полную выплату налоговой задолженности за 2000 год. Источник в ЮКОСе сообщил СМИ в четверг о том, что нефтяная компания близка к тому, чтобы до конца текущей недели выплатить $3,4- 3,5 млрд. из общей задолженности за 2000 и 2001 годы в $6,1 млрд.. По словам источника, несмотря на то, что исполнительные производства по налоговой задолженности за 2000 и 2001 годы объединены, объем задолженности, который компания выплатит в конце этой недели, эквивалентен задолженности за 2000 год. Отметим, что в четверг же помощник Шувалов заявил, что ЮКОС может решить свои нынешние проблемы, если полностью выплатит причитающиеся налоги. Отметим, что если ЮКОСу предоставят возможность выплаты по налогам, это будет лучшим сценарием для нефтяной компании. Газпром И. Шувалов прогнозирует, что сделка по слиянию Газпрома и Роснефти вряд ли завершится до конца года. В четверг помощник Президента РФ И. Шувалов заявил, что сделка по слиянию Газпрома и Роснефти вряд ли завершится до конца года. Отвечая на вопрос о том, достаточно ли 100% акций Роснефти для обмена на 10,7% акций Газпрома, он сказал, что не видел доклада оценщика, который бы сказал, что Роснефти недостаточно. По словам И. Шувалова, будет два заключения крупнейших инвестиционных банков по оценке активов Роснефти и Газпрома - со стороны правительства и Газпрома. Он также сказал, что считает логичным подписать указ о либерализации рынка акций Газпрома только после сделки по слиянию Роснефти и Газпрома.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

Инвестиции в основной капитал и промпроизводство

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОФЗ 26003	28.10.2004	101,95	4,54	882	138	15.03.2005
ОФЗ 26198	28.10.2004	89,8886	7,74	9 577 374	2 927	02.11.2012
ОФЗ 27014	26.10.2004	101,36	2,04	-	47	15.12.2004
ОФЗ 27018	28.10.2004	106	5,07	5 048 458	321	14.09.2005
ОФЗ 27019	06.10.2004	111,3965	6,17	-	993	18.07.2007
ОФЗ 27020	22.09.2004	111,69	6,24	-	1 014	08.08.2007
ОФЗ 27021	27.10.2004	103,43	4,81	-	174	20.04.2005
ОФЗ 27022	28.10.2004	103,0002	5,76	688	475	15.02.2006
ОФЗ 27023	26.10.2004	102	4,79	-	265	20.07.2005
ОФЗ 27024	20.10.2004	103,4	5,06	-	538	19.04.2006
ОФЗ 27025	26.10.2004	102	6,39	-	958	13.06.2007
ОФЗ 27026	28.10.2004	100,25	7,33	934	1 595	11.03.2009
ОФЗ 45001	28.10.2004	105,1305	6,07	265	748	15.11.2006
ОФЗ 45002	28.10.2004	104,7	6,13	968	643	02.08.2006
ОФЗ 46001	28.10.2004	110,15	6,62	336	1 413	10.09.2008
ОФЗ 46002	28.10.2004	108,2	7,80	557	2 841	08.08.2012
ОФЗ 46003	28.10.2004	110,85	7,58		2 085	14.07.2010
ОФЗ 46014	28.10.2004	105,7	7,86		5 053	29.08.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*