Мировая экономика и финансы

Открытое Акционерное Общество "Инвестиционная фирма "ОЛМА" г. Москва, Малый Каретный пер., д. 7, стр. 1 тел.[phone] факс:[phone] р/с  в ИКБ «ОЛМА-Банк»

1. Мировая экономика и финансы

Индекс деловой активности в секторе услуг (ISM Non-Manufacturing) в декабре(v)

Показатель	Фактическое значение	Ожидаемое значение	Предыдущее значение	Влияние на фондовый рынок
Индекс деловой активности в секторе услуг (ISM Non-Manufacturing) в декабре(v)	58,6	61,0	60,1	(v)

Превышение индексом отметки 50 пунктов означает увеличение деловой активности в сфере услуг. Снижение индекса до 50 пунктов и ниже говорит о замедлении роста активности. Таким образом, активность в секторе услуг остается высокой девятый месяц подряд. "Мы видим настоящее ускорение в корпоративных инвестициях, которые тянут экономику, и сектор услуг продолжает держаться на рекордном уровне", - отмечает Тим Роджерс, главный экономист . Показатель остается выше отметки 50 пунктов с апреля текущего года. Уровень ISM Non-Manufacturing в июле и августе - 65,1 пункта - был самым высоким с начала расчета индекса в 1997 году. На долю сферы услуг приходится более 85% ВВП США. Институт ISM рассчитывает индекс на основании данных от 370 компаний из 62 сервисных секторов.

Объем заказов промышленных предприятий (factory orders) в ноябре(v)

Показатель	Фактическое значение	Ожидаемое значение	Предыдущее значение	Влияние на фондовый рынок
Объем заказов промышленных предприятий (factory orders) в ноябре(v)	-1,4%	-1,5%	+2,4%	(v)

Причиной падения объема заказов в ноябре стало уменьшение спроса на компьютеры и другую электронику. Заказы на такие товары упали на 10,7% - рекордное снижение с июля 2000 года. Кроме того, уменьшился спрос на автомобили (-1,8%) и невоенные самолеты (-13,9%). В целом спрос на товары длительного пользования, срок службы которых превышает три года, опустился на 2,5%. На долю этой продукции приходится более половины общего объема заказов промпредприятий. Заказы на товары недлительного пользования, в число которых входят химические, бумажные, текстильные и фармацевтические изделия, сократились в ноябре на 0,2% после роста на 0,6% месяцем ранее. Средний срок, в течение которого товары не были проданы, остался в ноябре на рекордном минимуме - 1,29 месяца.

Экономические прогнозы

Американские аналитики повышают прогноз роста экономики США. Средний прогноз 59 аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, на последний квартал прошлого года составляет 4,2%, что на 0,2 процентных пункта выше, чем ожидали эксперты месяц назад. В первом квартале 2004 года увеличение ВВП США, согласно этому прогнозу, составит 4,3% против ожидавшихся аналитиками месяц назад 4,2%.

Рост за 2004 год в целом может составить, считают опрошенные эксперты, 4,4% против ожидаемых по итогам 2003 года 3,1%, что уже является самым высоким показателем с 2000 года.

Аналитики рассчитывают на снижение в 2004 году уровня безработицы в США до 5,7%, а также на рост потребительских расходов, которые обеспечивают 2/3 ВВП США, на 3,7%.

Ожидается, что инфляция в 2004 году останется на низком уровне в 1,8% против 1,9% в годовом исчислении в последнем квартале прошлого года. В условиях ускорения экономического роста Федеральная система США, как считают эксперты, повысит базовую процентную ставку с нынешних 1% до 1,5% в третьем квартале 2004 года.

Фондовый рынок

Основные американские фондовые индексы по итогам вчерашних торгов продемонстрировали смешанную динамику. Значение индекса Dow Jones немного снизилось, в то время как S&P 500 и Nasdaq немного подросли.

Инвесторы ждут публикации данных по рынку труда. Сегодня будут опубликованы цифры по первичным заявкам по безработице, однако основное внимание будет направлено на отчет по уровню занятости, который министерство труда обнародует в пятницу.

Позитивным фактором для технологических акций стали позитивные комментарии аналитиков по бумагам Intel. Аналитики повысили прогноз прибыли компании на фоне роста оптимистических настроений относительно дальнейшего роста корпоративной прибыли. Так, аналитик из Sanford C. Bernstein & Co. Адам Паркер повысил прогноз выручки компании в 2004 году до $35,5 млрд. с $34,8 млрд., а чистой прибыли - до $1,27 в расчете на акцию с прогнозировавшихся ранее $1,2 на акцию. Кроме того, А. Паркер увеличил рыночные рекомендации акций Intel. Бумаги компании подорожали на $1,09 - до $33,99.

Акции крупнейшего в мире производителя полупроводников подорожали вчера на 3,3% на фоне улучшения рекомендаций по этим бумагам аналитиками Bernstein Research.

Кроме того, выросла стоимость акций производителей телекоммуникационного оборудования. В частности, подорожали бумаги Nortel (+19,3%). Компания выиграла тендер на поставку оборудования Verizon Communications, крупнейшей в США телекоммуникационной компании.

Также акции Lucent прибавили в цене 7% на фоне сообщения о заключении договора с бразильской компанией Vivo на поставку оборудования.

В то же время котировки JDA Software упали на 16,5% на фоне сообщения о том, что прибыль компании по итогам четвертого квартала оказалась хуже прогнозов.

Индекс Dow Jones Industrial Average по итогам торгов снизился на 9,63 пункта (0,09%) - до 10529,03. Standard & Poor's 500 поднялся на 2,66 пункта (0,24%), составив 1126,33. Значение Nasdaq Composite увеличилось на 20,31 пункта (0,99%) - до 2077,68.

Фондовый рынок

Основные европейские фондовые индексы снизились вчера по итогам торгов второй день подряд. При этом одними из лидеров снижения котировок стали бумаги нефтяных компаний.

Негативным фактором для «нефтянки» стал комментарий аналитиков Citigroup, ухудшивших свои рыночные рекомендации по бумагам пяти крупнейших компаний отрасли.

В частности, снизилась стоимость акций Total (-2,6%), Royal Dutch Shell (-1,8%), Statoil (-2,9%), Eni (-3,1%).

На фоне скандала с банкротством компании Parmalat продолжили дешеветь акции итальянских банков. Стоимость бумаг Capitalia упала на 8,2%, Banca Intesa на 7,1%, Banca Nazionale del Lavoro на 2,3%.

В то же время на 1,5% выросли котировки акций финской Nokia, крупнейшего в мире производителя сотовых телефонов. Аналитики JP Morgan и Dresdner Kleinworth Wasserstein повысили свои рыночные рекомендации по бумагам компании.

Германский DAX снизился на 31,04 пункта (0,77%) - до 4004,40. Значение британского FTSE уменьшилось на 32,20 пункта (0,71%) - до 4473,00.

2. Мировые товарные рынки

Нефть

На Международной нефтяной бирже (IPE, Лондон) цена фьючерсов на Brent на февраль 7 января упала на $0,06 и составила $30,76 за баррель.

Цена российской нефти Urals (c. i.f. порты Средиземноморья) 7 января составила $29,22 за баррель, что на $0,43 ниже показателя цены spot 6 января.

Нефть дешевеет на фоне роста запасов нефтепродуктов в США. Согласно данным министерства энергетики США, запасы дизельного и печного топлива за неделю, закончившуюся 2 января, увеличились на 6,4 млн. баррелей – до 135,5 млн. баррелей. Импорт вырос на 3,4%, до 9,76 млн. баррелей в сутки.

Иракские нефтяные специалисты и американские советники, работающие над реформированием нефтяной промышленности страны, склоняются к тому, чтобы рекомендовать сформировать в Ираке крупную нефтяную госкомпанию. Такое решение может резко ограничить роль в Ираке, который обладает вторыми крупнейшими в мире запасами нефти, международных нефтяных корпораций, сообщает The Wall Street Journal.

В соседних странах Персидского залива, таких как Саудовская Аравия и Кувейт, нефтяная промышленность также работает под контролем государственных компаний.

Квоты на добычу и поставки нефти в государствах-членах Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) не будут изменены до 10 февраля 2004 г., когда в Алжире откроется внеочередная конференция организации. Такое заявление, как сообщает Wall Street Journal, сделал глава ОПЕК Пурномо Юсгианторо в Джакарте по итогам очередного заседания членов ОПЕК. По его словам, высокие цены на нефть обусловлены не дефицитом поставок нефти со стороны стран-членов ОПЕК. Тем не менее, подчеркнул Юсгианторо, руководство ОПЕК продолжает внимательно следить за состоянием рынка нефти.

Цветные металлы

Цены на цветные металлы могут продолжить в 2004 году свой рост в результате увеличения спроса, вызванного оживлением в Европе и США, а также подъемом экономики Китая, свидетельствует проведенный агентством Bloomberg опрос аналитиков. По прогнозам Майкла Льюиса, аналитика из Deutsche Bank, рост мировой экономики составит в нынешнем году 4,5%. Эксперты считают, что Китай, где бурно развивается промышленность и строительство, будет увеличивать спрос на цветные металлы и в текущем году.

По среднему прогнозу 19 опрошенных агентством экспертов, медь, подорожавшая в 2003 году в Лондоне на 48%, вырастет в текущем году еще на 18%. Никель должен стать дороже на треть, а алюминий - на 8%.

Потребление меди в мире, по оценкам, превысит предложение металла в 2004 году на 371 тыс. тонн против 308 тыс. тонн в 2003 году, считают аналитики Morgan Stanley. При этом спрос со стороны Китая вырастет на 10% против 17% в прошлом году.

Никель подорожал в прошлом году в Лондоне более чем в 2 раза из-за высокого спроса на него со стороны производителей нержавеющей стали. По оценкам Credit Suisse First Boston, спрос на металл в прошлом году увеличился на 7,3% при росте производства на 1,3%. В результате в 2003 году предложение превысило спрос всего на 13 тысяч тонн, а уже в этом году на рынке возникнет дефицит в 35 тысяч тонн.

Эксперты связывают 19%-ный рост цен на алюминий в прошлом году с нехваткой сырья для производства металла, однако при этом выплавка этого металла в мире достигла, по данным International Aluminium Institute, 59,9 тыс. тонн в день против 58 тыс. тонн в 2002 году.

3. Российская политика и экономика

Инфляция

Инфляция в России по итогам 2003 года совпала с верхней планкой прогноза правительства РФ в 12%, сообщил Госкомстат РФ во вторник. Официальный прогноз правительства РФ об уровне инфляции в 2003 году составлял 10-12%. Таким образом, уровень инфляции в России в 2003 году впервые с 1997 года уложился в целевой показатель правительства РФ (в 1997 году инфляция составила 11% при предусмотренных законом о федеральном бюджете 11,8%). В декабре 2003 года потребительские цены выросли на 1,1%, в ноябре - на 1%, в октябре - также на 1,0%. Среднесуточный прирост цен в стране составил в декабре 2003 г. 0,035% против 0,049% в декабре 2002 г.

Экономическая политика

Лидер фракции "Родина" в , который принял решение участвовать в президентских выборах 2004 года, предлагает повысить в будущем году пошлины и налоги на нефтегазовые компании на $7 млрд. с целью изъятия их сверхприбылей. В интервью британской The Financial Times он отметил, что эти и другие меры должны обеспечить увеличение государственных доходов, необходимых для финансирования социальных программ, на общую сумму в 525 млрд. рублей в 2005 году.

Внутренний долг

Внутренний долг РФ в государственных ценных бумагах по итогам 2003 года увеличился на сумму около 9 млрд. рублей и по состоянию на 1 января 2004 года составил 663,53 млрд. рублей по номинальной стоимости. Минфин в 2003 году привлек путем размещения ГКО и ОФЗ на внутреннем рынке госдолга 132 млрд. рублей. Объем погашения ГКО-ОФЗ в минувшем году составил 106,4 млрд. рублей и, таким образом, сальдо по операциям Минфина на рынке ГКО-ОФЗ составило 25,6 млрд. рублей.

4. Внешний долг России

Объем платежей России по государственному внешнему долгу в январе планируется на уровне $1 млрд. 018,141 млн. В том числе сумма платежей в счет погашения основного долга оценивается в $523,314 млн., в счет выплаты процентов - $494,827 млн. При этом по долгу РФ перед странами - официальными кредиторами, банками и фирмами в январе будет перечислено $206,63 млн. в счет погашения основной суммы и $47,229 млн. - в счет оплаты процентов. По долгу перед международными финансовыми организациями в январе будет выплачено $303,794 млн. в счет погашения и $9,076 млн. - в счет процентов. По еврооблигациям РФ в январе планируется выплатить в общей сложности $451,412 млн., в том числе в счет погашения основного долга $12,89 млн., в счет выплаты процентов - $438,522 млн.

Общий объем платежей по внешнему долгу РФ в 2004 году оценивается на уровне $16,1 млрд., включая $9 млрд. в счет погашения долга и $7,1 млрд. - в счет его обслуживания.

5. Российские финансовые рынки

Денежный рынок

Спрос на однодневные рублевые кредиты во вторник остался низким. В течение дня ставки практически не менялись. Ставки рублевых кредитов "овернайт" на открытие денежно-кредитного рынка составляли 0,1-0,5% годовых в группе крупных банков и 0,5-1,5% в группе средних и к закрытию рынка не изменились.

Остатки средств на корреспондентских счетах кредитных учреждений в ЦБ РФ 6 января снизились на 23,1 млрд. - до 281,7 млрд. рублей, остатки средств на корсчетах банков Московского региона снизились на 7,9 млрд. - до 217,3 млрд. рублей. Объем денежных средств коммерческих банков на депозитных счетах в Банке России увеличился на 35 млрд. рублей и составил 122,3 млрд. рублей.

Валютный рынок

Курс доллара США во вторник на фоне активной продажи американской валюты после недельной передышки, вызванной новогодними каникулами, вновь опустился ниже уровня 29,25 руб./$1, валюту был вынужден покупать Центробанк. Средневзвешенный курс доллара расчетами "сегодня" на единой сессии ММВБ во вторник снизился на 6,18 копейки - до 29,2521 руб./$1, расчетами "завтра" - на 20,95 копейки - до 29,2450 руб./$1.

На дневных торгах биржи средний курс по сделкам расчетами "сегодня" снизился на 2,36 копейки - до 29,248 руб./$1, расчетами "завтра" - на 1,48 копейки и достиг 29,2431 руб./$1.

Из суммарного объема торгов долларами на ММВБ в $1 млрд. 543,562 млн. на ЕТС с расчетами "сегодня" пришлось $147,398 млн., на ЕТС с расчетами "завтра" - $1 млрд. 67,375 млн., на дневные торги с расчетами "сегодня" - $190,519 млн., с расчетами "завтра" - $138,260 млн. Вдобавок было заключено 2 сделки на $10 млн. с расчетами "послезавтра".

На ЕТС в секторе евро/рубль на ММВБ средневзвешенный курс европейской валюты нагнал накопившееся праздничное отставание, и скорректировался по международным рынкам. В результате курс евро вырос на 48,9 копейки - до 37,2126 руб./EUR1. Всего было заключено 283 сделки на сумму EUR 10,819 млн., и еще 11 сделок на EUR 639 тыс. было заключено на дневных торгах.

Фондовый рынок

Рост котировок российских акций во вторник был не таким сильным, как накануне, в первый торговый день нового года, однако позитивные тенденции продолжились при довольно высокой активности участников, весьма неожиданной для рождественского сочельника. Рост котировок акций происходил достаточно выборочно - лидерами повышения стали акции ГМК "Норильский Никель" (+4,39%) и Сбербанка РФ (+4,44%), нефтяные бумаги, показавшие хороший рост накануне, росли в меньшей степени, акции "Сургутнефтегаза" по итогам дня даже подешевели (-0,65%).

Акции РАО "ЕЭС России" к завершению торгов в РТС стоили $0,289-0,292 (+0,17%), НК "ЛУКОЙЛ" - $24,52-24,58 (+0,62%), "Ростелекома"- $2,145-2,17 (+1,66%).

Акции "Газпрома" на торгах Санкт-Петербургской фондовой биржи во вторник уверенно преодолели отметку в 41 рубль и к закрытию стоили 41,25 рубля за акцию (+1,76%) при объеме торгов 34,35 млн. бумаг.

Индекс РТС прибавил 1,12% и составил 592,63 пункта. Фондовый индекс ММВБ вырос до 543,94 пункта (+0,32%). Объем торгов акциями на классическом рынке РТС составил $26,84 млн., в секции фондового рынка ММВБ - 10,88 млрд. рублей.

Гособлигации

Сохранение высокой рублевой ликвидности банковской системы, несмотря на снижение остатков на корсчетах банков в ЦБ РФ и отрицательное сальдо по исполнению обязательств банковского сектора перед Центробанком, привело к росту спроса на амортизационные выпуски ОФЗ. В результате по итогам торгового дня во вторник большинство серий облигаций федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД) существенно подорожало - на 87-151 базисный пункт. Лидерами роста стали ОФЗ-АД серии 46003, средневзвешенная цена которых взлетела на 151 базисный пункт - до 111,11% от номинала, что соответствует доходности 8,02% годовых. Однако с облигациями данного выпуска было совершено всего две сделки на общую сумму 1,234 млн. рублей, что не позволяет судить о формировании определенной тенденции. Лидерами по обороту торгов в долгосрочном сегменте рынка ОФЗ стали ОФЗ-АД 46,953 млн. рублей. При этом данные госбумаги подорожали на 81 базисный пункт - до 108,18% от номинала, что соответствует доходности 8,17% годовых. Общая сумма сделок, совершенных во вторник с амортизационными ОФЗ, составила 142,942 млн. рублей при общем обороте торгов рынка ОФЗ в 336,574 млн. рублей. Средневзвешенная доходность рынка ОФЗ-ФД и ОФЗ-АД во вторник снизилась на 3,04% и составила 6,37% годовых.

6. Новости компаний

Газпром

Правительство Литвы по итогам продолжавшихся в течение более чем года переговоров одобрило в среду договор о продаже "Газпрому" 34% акций предприятия газификации Lietuvos Dujos. Пакет принадлежащих государству акций продается за 100 млн. литов (1 евро/3,4528 лита), и сделка должна быть оформлена к середине февраля. Завершение сделки купли-продажи акций (оплата за акции и передача пакета бумаг "Газпрому") состоится после одобрения правительством Литвы долгосрочного договора о поставках газа, который будет действовать по 2014 год включительно.

Покупая пакет акций Lietuvos Dujos, как сообщило правительство, "Газпром" обязался в течение 10 лет обеспечить поставки природного газа в объеме, удовлетворяющем не менее 90% потребностей всех потребителей газа в Литве, при этом не менее 70% поставляемого в Литву газа будет поставляться через АО Lietuvos Dujos.

В настоящее время правительство Литвы контролирует 58,36% акций предприятия газификации Lietuvos Dujos, Ruhrgas и EON Energie - в общей сложности 35,49%. После завершения сделки в собственности Литовского государства останется 24% акций предприятия газификации, и пока не решено, будет ли в дальнейшем продан и этот пакет.

Северсталь

АО "Северсталь" по оперативным данным, в 2003 году увеличило по сравнению с 2002 годом производство готового проката на 3,2%, до 8 млн. 810,5 тыс. тонн, сообщается в пресс-релизе компании. При этом комбинат увеличил производство стали на 2,7%, до 9,89 млн. тонн, чугуна - сократил на 1,2%, до 7,64 млн. тонн.

7. Прогноз

Сегодня на денежном рынке ожидается сохранение высокого уровня рублевой ликвидности. Спрос на рублевые ресурсы будет оставаться низким до конца недели. Процентные ставки на рынке МБК вряд ли превысят 1-2% годовых.

На валютном рынке ожидается увеличение давления со стороны экспортеров в сторону дальнейшего понижения курса доллара. Для удержания курса на текущем уровне вероятно вновь потребуется существенная поддержка со стороны ЦБ РФ (объем покупок валюты Банком России 6 января оценивается примерно в $1 млрд.). В то же время некоторую поддержку доллару на внутреннем рынке может оказать укрепление курса доллара к евро вчера и сегодня утром на мировом рынке после падения во вторник до нового исторического минимума – $1,28 за евро. Сегодня утром на торгах в Токио евро опустился до $1,2596 по сравнению с $1,2631 в среду в Нью-Йорке.

На фондовом рынке возможна некоторая коррекция после заметного роста перед рождественскими праздниками. Поводом может стать снижение котировок акций нефтяных компаний в Европе на фоне комметариев аналитика из Citigroup Питер Линч о том, что может произойти коррекция стоимости нефти на фоне падения курса доллара. Кроме того, давление на рыночную стоимость нефтяных акций может оказать предложение потенциального кандидата в президенты РФ и лидера фракции "Родина" в Глазьева повысить в будущем году пошлины и налоги на нефтегазовые компании на $7 млрд. с целью изъятия их сверхприбылей. На вероятность коррекции указывает и снижение котировок ADR на акции российских компаний 7 января. В то же время лучше рынка, вероятно, будут акции Газпрома, на которых отмечался спрос в секторе ADR на фоне вчерашнего одобрения правительством Литвы договора о продаже "Газпрому" 34% акций предприятия газификации Lietuvos Dujos, а также акции Норникеля в связи с повышением экспертами прогноза мировых цен на цветные металлы в наступившем году.

Информационно-аналитическое управление ИФ "ОЛМА"

Руководитель управления Паньшин Олег [Нефть/Телекоммуникации] Аналитики: Беленькая Ольга [Экономика, Долговые инструменты] Кобрина Татьяна [Энергетика/Металлургия]

Ассистенты: Новикова Елена, Плахов Денис

При подготовке обзора использовались новости информационных агентств (ИНТЕРФАКС, BLOOMBERG, МФД, ПРАЙМ-ТАСС).

Информационно-аналитическое управление ИФ "ОЛМА" © Настоящая информация не несет никаких рекомендаций относительно покупки или продажи ценных бумаг, составлена на основе публичных источников, которые признаны надежными, и за достоверность предоставленной информации компания "ОЛМА" ответственности не несет. Компания "ОЛМА" не принимает какой-либо ответственности в отношении убытков и ущерба любого рода, полученных на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте.