Программа курса

ВЫСШАЯ ШКОЛА МЕНЕДЖМЕНТА

САНКТ ПАТЕРБУРГСКОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО УНИВЕРСИТЕТА

ПРОГРАММА КУРСА

Финансовое моделирование с использованием ЕХСЕL

Преподаватель: , кандидат физико-математических наук, доцент, *****@***pu. ru

Бакалаврская программа по направлению «Менеджмент»,

осенний семестр 2009/2010 учебного года

Аннотация курса

В данном курсе рассматриваются ряд финансовых моделей в области корпоративных финансов и их реализация в программе ЕХСЕL. Изучаются алгоритмы вычисления доходности от операций с ценными бумагами, производными финансовыми инструментами. Рассматривается чувствительность моделей к изменениям процентных ставок и связанные с этими методы вычислений.

Цели и задачи курса

Цель курса — закрепить и дополнить приобретенные студентами знания в области финансов и привить студентам навыки численной реализации методов, используемых при моделировании в финансах.

Изучаемые в курсе темы

Тема 1. Расчет стоимости капитала Тема 2. Гипотетические модели и оценивание предприятий Тема 3. Моделирование портфелей ценных бумаг. Тема 4. Модели ценообразования опционов.

Календарно-тематический план занятий

Тема 1. Расчет стоимости капитала 2.11.2009. Аудитория 510.
Лекция 1	Введение. Процедуры ЕХСЕL, используемые при основных финансовых расчетах. Вычисление чистой приведенной стоимости, будущей стоимости, внутренней ставки доходности в ЕХСЕL
Лекция 2	Использование непрерывно начисляемых процентов. Задача о периодических выплатах по кредиту и пенсионная задача.
Тема 1. Расчет стоимости капитала 9.11.2009. Аудитория 510.
Лекция 3	Модели оценивания стоимости акционерного капитала. Дивидендная модель Гордона. «Прирост сверх нормы» и модель Гордона. Модель Гордона с двумя темпами роста.
Лекция 4	Расчет стоимости акционерного капитала фирмы Abbot Laboratories по модели Гордона. Использование регрессионных моделей для оценивания стоимости акционерного капитала Abbot Laboratories
Тема 1. Расчет стоимости капитала 16.11.2009. Аудитория 510.
Лекция 5	Использование модели Беннинга - Саригу с поправкой на налоги для оценивания стоимости акционерного капитала Abbot Laboratories
Лекция 6	. Расчет стоимости долга. Оценивание стоимости долга фирмы Abbot Laboratories различными методами: при помощи средней стоимости долга, с учетом рейтинга кредитоспособности, регрессионным методом. Средневзвешенная стоимость капитала. Достоинства и недостатки моделей оценивания стоимости капитала, изучение ситуаций, когда модели « не работают»
Тема 2. Гипотетические модели и оценивание предприятий 23.11.2009. Аудитория 510.
Лекция 7	Моделирование гипотетического финансового отчета как инструмент анализа доходности предприятия. Пример модели, основанной на сбыте. Понятие замыкателя. Пример прогнозирования баланса и доходности последующего года.
Лекция 8	Построение финансовых прогнозов при помощи гипотетических финансовых отчетов. Расчет потока свободных денежных средств. Согласование баланса средств. Использование потока свободных денежных средств для оценки фирмы и ее капитала
Тема 2.Моделирование финансового отчета предприятия. 30.11.2009. Аудитория 510
Лекция 9	Анализ чувствительности. Использование долга в качестве замыкателя. Использование планируемого коэффициента «долг/ акционерный капитал».
Лекция 10	Построение финансовой модели на основе гипотетического отчета. Вычисление потока свободных денежных средств. Вычисление средневзвешенной стоимости капитала.
Тема 3. Моделирование портфелей ценных бумаг 7.12.2009. Аудитория 510.
Лекция 11	Понятие портфеля ценных бумаг. Нахождение ожидаемой доходности и риска доходности двубумажного портфеля. Понятие эффективного портфеля.
Лекция 12	Расчет эффективных портфелей без ограничения прав продажи. Теоремы об эффективных портфелях. Пример расчета эффективной границы. Расчет рыночного портфеля.
Тема 3. Моделирование портфелей ценных бумаг 14.12.2009. Аудитория 510.
Лекция 13	Тестирование САРМ: общие правила. Неэффективность рыночного портфеля, перерасчет ЛРЦБ с эффективным портфелем.
Тема 4. Модели ценообразования опционов.
Лекция 14	Введение в опционы: основные понятия и определения. Схемы расчетов и прибыли по опционам на продажу и покупку. Схемы расчетов для различных сочетаний опционов и ценных бумаг.
Тема 4. Модели ценообразования опционов. 21.12.2009. Аудитория 510.
Лекция 15	Биномиальная модель цены на опционы. Биномиальная модель с двумя датами. Цены возможных состояний. Биномиальная модель для нескольких периодов.

Индивидуальные консультации:

Каждый понедельник 13.00-14.30 Аудитория 428.

Календарный план контроля успеваемости по курсу

(В данном разделе могут также приводиться и иные важные даты: сроки сдачи проектов, домашних заданий и т. п.)
Представление для проверки выполненных заданий (упражнений, задач, проектов, презентаций и т. п)	Выполнение и сдача домашних заданий на каждой третьей лекции.

Система контроля знаний

Формы и виды текущего контроля знаний:

Домашние задания.

Форма итогового контроля знаний:

Зачет в виде теста. Тестирование проводится на компьютере. Тест включает в себя как теоретические вопросы, так и практические задания, которые решаются с использованием ЕХСЕL.

Система оценивания успеваемости по курсу:

Итоговый тест -60%,

Домашние задания -40 %.

3. Литература.

Основной учебник:

- Беннинга Ш Финансовое моделирование с использованием ЕХСЕL. Пер. с англ: – М.: Издательский дом «Вильямс», 2007.

Основная литература

Финансовое моделирование в ЕХСЕL и VBA. . Пер. с англ: – М.: Издательский дом «Вильямс», 2006.

Дополнительная литература

1. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2007.