Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 25 Ноября 2004 г.

Макроэкономика В среду курс рубля к доллару США резко вырос, что стало следствием ослабления американской валюты на мировых рынках. Заказы на товары длительного пользования в США в октябре неожиданно снизились на 0.4% (ожидалось +0.5%, предыдущее значение пересмотрено с +0.2% до +0.9%). Количество продаж новых домов в стране в октябре выросло до 1226 тыс. штук (ожидалось 1200 тыс. штук, предыдущее значение пересмотрено с 1206 тыс. штук до 1224 тыс. штук). Количество впервые обратившихся за пособием по безработице в США за неделю, закончившуюся 20 ноября, составило 323 тыс. чел. (ожидалось 335 тыс. чел., предыдущее значение пересмотрено с 334 тыс. чел. до 335 тыс. чел.). Индекс требуемых работников в октябре вырос до 37 (ожидалось 37, предыдущее значение 36). Согласно окончательным данным, индекс настроений потребителей, рассчитываемый Мичиганским университетом, (Michigan sentiment index) в США в ноябре составил до 92.8 (ожидалось 96, предыдущее значение 91.7) Рынок нефти В среду цены на нефть выросли на фоне неожиданного падения стратегических запасов природного газа в США. Долговые обязательства Вчера на рынке рублевых гособлигаций превалировал небольшой рост цен, в то время как в секторе корпоративного долга торги прошли в отсутствии единой тенденции. Движение долгов развивающихся стран носило разнонаправленный характер, хотя в целом индекс EMBI+ по итогам дня вырос. На рынке казначейских обязательств США день завершился смешанными результатами за счет публикации противоречивых экономических данных. На этом фоне российские валютные бумаги вновь показали незначительные изменения. Акции В среду рынок акций продолжил снижение на высоких оборотах торгов. Наибольшее падение отмечалось у акций ЮКОСа, подешевевших на 15,6%. По итогам дня индекс РТС снизился на 0,87% до отметки 648,25 пункта. Объём сделок в торговой системе составил $31,01 млн. против $17,922 млн. на торгах во вторник. На европейских фондовых рынках единой динамики не наблюдалось. С одной стороны, поддержку акциям оказывала публикация сильных квартальных отчетов Air France-KLM и Fortis. С другой стороны, негативным фактором стало достижение евро очередного исторического максимума на уровне 1.3130. Последнее стало причиной ослабления бумаг компаний, получающих значительную долю доходов в США. Американский рынок закрылся ростом, ведомый акциями технологических компаний при малых объемах торгов. Локомотивом сектора стали акции Internet-компании Google, которым аналитики Goldman Sachs инициировали рейтинг на уровне “outperform” и установили ценовой ориентир $215 за акцию. В четверг фондовый рынок Японии вырос, ведомый акциями сталелитейных компаний после заявления автомобилестроителя Nissan о том, что компания вынуждена остановить производство на трех из четырех заводов в Японии из-за нехватки стали.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	28,4144	-0,1073
Евро	37,2229	0,1019

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	266,3	24,2
Депозиты банков	210,8	-16,8

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	0,41	1,22
от 2 до 7 дней	1,3	2,51
от 8 до 30 дней	1,9	3,45

Индекс доходности корпоративных облигаций

Валютный рынок

В среду курс рубля к доллару США резко вырос. Как мы и предполагали, новая волна ослабления американской валюты на Forex не смогла пройти бесследно для российского рынка. Вчера Центробанк прекратил покупку долларов, которую в последние дни он осуществлял на уровне 28.5150 рубля за доллар. В результате курс рубля с открытием сессий вырос более чем на 10 копеек. Спекулятивная составляющая торгов была очень высокой, о чем свидетельствовали значительные обороты торгов, составившие более $2.7 млрд. Центробанк до конца сессий не выставлял новых заявок на покупку долларов, позволив участникам рынка самостоятельно «нащупывать дно». К окончанию торгов курс рубля находился около отметки 28.39 рубля за доллар.

Рублевая ликвидность вчера оставалась очень высокой. Объем средств на счетах и депозитах в ЦБ составил чуть более 477 млрд. рублей. Ставки по кредитам overnight на межбанке не превышали 0.5% годовых. Избыточное количество рублей в распоряжении банков поддерживалось, в основном, спекулятивными продажами американской валюты на волне падения ее курса. В этих условиях приближающееся окончание месяца не оказывает негативного влияния на уровень ликвидности.

Сегодня падение доллара по отношению к евро на Forex продолжилось. Данный фактор вполне может вызвать дальнейшее укрепление рубля. Однако, по нашему мнению, оно не будет сегодня столь же стремительным, что и вчера, поскольку объем открытых коротких позиций по доллару слишком велик, и часть дилеров, скорее всего, начнет фиксировать прибыль по ним. Кроме того, опасения участников рынка относительно того, что Центробанк в любой момент возобновит интервенции в поддержку американской валюты, также сдержат рост рубля. Отметим, что торги расчетами today сегодня проводиться не будут в связи с праздничным днем в США.

Долговые обязательства

Вчера котировки большинства рублевых гособлигаций вновь немного выросли - в пределах 10 б. п. На столько подрожали лидировавшие по объему торгов ОФЗ46014, а также ОФЗ26003. В результате доходность последней бумаги опустилась до 3.8% годовых, а ОФЗ46014 - до 7.76% годовых. Выросли также ОФЗ46002 на 8.5 б. п., ОФЗ46003 на 6.12 б. п., ОФЗ27026 на 3 б. п. и ОФЗ27025 на 1 б. п. При этом доходность ОФЗ46002 уменьшилась до 7.68% годовых, ОФЗ46003 - до 7.46% годовых, ОФЗ27025 и ОФЗ27026 - до 6.22% и 7.17% годовых, соответственно. В то же время ОФЗ46001 и ОФЗ27022 упали на 23 б. п. и 30 б. п., а их доходность повысилась до 6.45% и 5.74% годовых. Суммарный оборот облигациями федерального займа составил 656.39 млн. рублей по сравнению с 278.4 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Сегодня котировки рублевых гособлигаций вряд ли снизятся, при этом более вероятным представляется их умеренный рост, чему способствует высокая рублевая ликвидность и благоприятная ситуация на внутреннем валютном рынке. Однако вряд ли рост цен будет сопровождаться заметным увеличением активности инвесторов: сегодняшний аукцион по облигациям банка России, а также размещения в смежных секторах долгового рынка, вероятно, ограничат повышение спроса на вторичных торгах.

Ситуация на рынке рублевых корпоративных облигаций не претерпела существенных изменений. Ее по-прежнему характеризуют невысокие объемы торгов и отсутствие единой ценовой тенденции. Вызвано это большим количеством первичных размещений и, в меньшей степени, вчерашними налоговыми выплатами. Резкое укрепление курса рубля по отношению к доллару, а также позитивная для всего долгового рынка новость о повышении агентством Moody's кредитного рейтинга восьми российским регионам, в том числе Москве и Санкт-Петербургу до инвестиционного уровня, пока не привели к улучшению ценовой конъюнктуры в секторе корпоративных бумаг. Сегодня рост их котировок, скорее всего, по-прежнему будет сдерживать значительное предложение облигаций на первичном рынке, где пройдут четыре аукциона на общую сумму 3.6 млрд. рублей.

По итогам вчерашней сессии облигации ЦентрТел-4 выросли на 10 б. п., ЧМК -1об – на 7 б. п., ВымпКомФ-1 – на 5 б. п., НортгазФин – на 25 б. п., РусСтФин1в – 14 б. п., Балтика1об – на 10 б. п. В то же время облигации РусАлФ-2в упали на 5 б. п., Мечел ТД-1 – на 4 б. п., СвобСокол1 – на 5 б. п., ГАЗПРОМ А3 и УралСвзИн6 – на 14 б. п., УралСвзИн2 – на 39 б. п., ЮТК-01 об. – на 10 б. п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 330 млн. рублей по сравнению с 310 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок составил 750.5 млн. рублей.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

В среду рынок акций продолжил снижение на высоких оборотах торгов. Наибольшее падение отмечалось у акций ЮКОСа, подешевевших на 15,6%. По итогам дня индекс РТС снизился на 0,87% до отметки 648,25 пункта. Объём сделок в торговой системе составил $31,01 млн. против $17,922 млн. на торгах во вторник.

Удешевление акций ЮКОСа происходило из-за опасений инвесторов в отношении того, что все основные активы нефтяной компании будут направлены на погашение налоговой задолженности. Продолжающееся падение бумаг этой нефтяной компании ухудшило общий настрой всего рынка акций. Так, подешевели бумаги ГМК Норильский никель (-4,3%), Ростелекома (-2,9%), Мосэнерго (-2,7%). Продолжили падать в цене акции РАО ЕЭС (-3,8%), для которых спекулятивным поводом выступила непроверенная информация о переносе сроков обсуждения приватизации ОГК. В конце торгов на ММВБ негативное влияние на акции энергохолдинга произвело заявление главы Христенко, который сообщил, что продажа первой ОГК произойдёт не ранее чем через 1-1,5 года. Небольшое изменение стоимости отмечались у акций нефтяных компаний: ЛУКОЙЛа (-0,1%), Сургутнефтегаза (+0,9%).

Шансы российских акций начать восстанавливаться в цене существенно уменьшились после вчерашнего заявления В. Христенко о фактической отсрочке с решением одного из ключевых вопросов энергореформы - способа приватизации ОГК. Неизвестность в отношении этого вопроса, безусловно, снизит инвестиционную привлекательность акций энергетических компаний, бумаг РАО ЕЭС и даст повод для открытия коротких позиций спекулянтами. Мы полагаем, что общий инвестиционный фон на рынке после новостей по энергореформе ухудшится. Вследствие этого мы предлагаем отказаться от инвестирования в акции российских компаний. Исключениями могут служить лишь “защитные” бумаги, такие как Газпром, Транснефть и Сургутнефтегаз, который может принять участие в аукционе по Юганскнефтегазу вместе с Газпромом.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Корпоративные новости

Уралсвязьинформ РФФИ 13 января проведет спецаукцион по продаже 4,64% акций Уралсвязьинформа. В среду стало известно о том, что РФФИ проведет специализированный аукцион по продаже 4,638% акций Уралсвязьинформа. В материалах фонда говорится о том, что на аукцион выставлено 1 млрд. 861 млн. 389 тыс. 451 обыкновенная акция номиналом 0,12 руб. Начальная цена одной акции составляет 1,05 руб. Заявки на участие в аукционе РФФИ принимает с 23 ноября по 17 декабря. Спецаукцион представляет собой продажу акций на открытых торгах, при которой все победители получают акции АО по единой цене за одну акцию. Таким образом, пакет распределяется между всеми участниками, а размер пакета победителей будет зависеть от предложения каждой стороны.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

Инвестиции в основной капитал и промпроизводство

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР	24.11.2004	97,42	4,15		233	15.07.2005
ОФЗ 26003	24.11.2004	101,8	3,80		111	15.03.2005
ОФЗ 26198	22.11.2004	89,9998	7,73	-	2 900	02.11.2012
ОФЗ 27014	23.11.2004	100,6245	1,60	-	20	15.12.2004
ОФЗ 27018	24.11.2004	105,75	4,76	8	294	14.09.2005
ОФЗ 27019	06.10.2004	111,3965	6,17	-	966	18.07.2007
ОФЗ 27020	22.09.2004	111,69	6,24	-	987	08.08.2007
ОФЗ 27021	19.11.2004	103,6	3,30	-	147	20.04.2005
ОФЗ 27022	24.11.2004	102,8	5,74		448	15.02.2006
ОФЗ 27023	24.11.2004	102	4,44	12	238	20.07.2005
ОФЗ 27024	05.11.2004	102,4239	5,70	-	511	19.04.2006
ОФЗ 27025	24.11.2004	102,26	6,22	3	931	13.06.2007
ОФЗ 27026	24.11.2004	100,73	7,17	6	1 568	11.03.2009
ОФЗ 45001	24.11.2004	104,8	6,02	89	721	15.11.2006
ОФЗ 45002	24.11.2004	105	5,64	1	616	02.08.2006
ОФЗ 46001	24.11.2004	110,27	6,45	38	1 386	10.09.2008
ОФЗ 46002	24.11.2004	108,625	7,68		2 814	08.08.2012
ОФЗ 46003	24.11.2004	111,2601	7,46		2 058	14.07.2010
ОФЗ 46014	24.11.2004	106,2	7,76		5 026	29.08.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*