Fitch присвоило Нижнему Новгороду, Россия, рейтинг «BB», прогноз «Стабильный»

Ссылка на отчет Fitch «Нижний Новгород: отчет по рейтинговому действию» (Nizhniy Novgorod City - Rating Action Report): http://www. /creditdesk/reports/report_frame. cfm? rpt_id=753699

(перевод с английского языка)

Fitch Ratings-Лондон/Москва/Франкфурт-01 августа 2014 г. Fitch Ratings присвоило рейтинги г. Нижнему Новгороду, Россия: долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной и национальной валюте «BB» со «Стабильным» прогнозом и краткосрочный РДЭ в иностранной валюте «B». Также агентство присвоило городу национальный долгосрочный рейтинг на уровне «AA-(rus)» со «Стабильным» прогнозом.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

Рейтинги отражают стабильные бюджетные показатели Нижнего Новгорода и операционный баланс, который полностью покрывает процентные платежи, и принимают во внимание развитую местную экономику и умеренный, хотя и растущий, прямой риск (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch). В то же время рейтинги учитывают сохранение дефицита бюджета города и давление в плане рефинансирования, связанное со значительной долей краткосрочных банковских кредитов в структуре прямого риска города.

Fitch ожидает стабилизации операционных показателей Нижнего Новгорода с операционным балансом в среднем 6% от операционных доходов в гг., что, практически, совпадает с уровнем 2013 г. Операционные расходы находятся под давлением ввиду обещаний федерального правительства по повышению заработной платы работникам бюджетного сектора. Однако такие расходы в основном компенсируются целевыми трансфертами от Нижегородской области («BB»/прогноз «Стабильный»/«B») и увеличением налоговых доходов.

НЕ нашли? Не то? Что вы ищете?

Fitch ожидает роста прямого риска города с 5,2 млрд. руб. в 2013 г. до 6,6 млрд. руб. к концу 2014 г. (что эквивалентно умеренным 30% от текущих доходов) и до 8,7 млрд. руб. (33%) к концу 2016 г. Нижний Новгород имел дефицитный бюджет с 2008 г., и Fitch прогнозирует дефицит до движения долга в гг. В 2013 и 2014 гг. бюджетный дефицит был обусловлен значительным ростом операционных расходов, связанных с повышением расходов на оплату труда. В прошлом бюджетный дефицит был также обусловлен высокими капитальными расходами, которые постоянно превышали 20% всех расходов.

В составе прямого долга города доминируют банковские кредиты со средним сроком погашения от одного до двух лет. По состоянию на 1 июля 2014 г. срок погашения по приблизительно 90% обязательств наступает в декабре 2015 г. Нижний Новгород планирует выйти на внутренний рынок облигаций в 2015 г. с эмиссией пятилетних облигаций в объеме 3 млрд. руб. В случае успешного размещения эмиссия заместит значительную часть имеющихся краткосрочных банковских кредитов и сгладит давление в плане рефинансирования.

Город получает стабильный объем текущих трансфертов из регионального бюджета. Основная их часть предназначена на финансирование делегированных расходных полномочий (56% текущих трансфертов в 2013 г.), в основном это заработная плата сотрудников образовательных учреждений, а остальные 44% приходятся на субсидии на софинансирование муниципальных программ. Объем дотаций, получаемых Нижним Новгородом из областного бюджета, очень незначительный, так как бюджетная обеспеченность города выше, чем у муниципальных образований в регионе в среднем.

Население Нижнего Новгорода составляет более 1 млн. человек. Город является столицей Нижегородской области, входящей в число 15 ведущих субъектов Российской Федерации по показателю валового регионального продукта. Это обеспечивает сильную и растущую базу налогообложения. Fitch ожидает повышения налоговых поступлений на 18% в 2014 г., что будет компенсировать замедление роста текущих трансфертов из регионального бюджета. Налоговые доходы Нижнего Новгорода включают стабильные поступления налога на доходы физических лиц и на имущество, что делает город устойчивым к волатильным бизнес-циклам.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ

Позитивное рейтинговое действие возможно в случае ослабления давления в плане рефинансирования и поддержания хорошего операционного баланса, что обеспечило бы покрытие прямого риска (текущий баланс к прямому риску) на уровне сроков погашения долга.

Негативное рейтинговое действие возможно в случае роста краткосрочного долга в будущем при ухудшении бюджетных показателей с операционным балансом, недостаточным для покрытия процентных платежей.

Контакты:

Первый аналитик

Владимир Редькин

Старший директор

Фитч Рейтингз СНГ Лтд

26, ул. Валовая

Москва 115054

Второй аналитик

Виктория Семерханова

Младший директор

Председатель комитета

Гидо Бах

Старший директор

+49

Контакты для прессы в Москве: Юлия Бельская фон Телль, Москва, тел.: + 7 /9901, julia. *****@***com

Дополнительная информация представлена на сайтах www. и www. fitchratings. ru.

Применимые рейтинговые критерии представлены на сайте www. : см. «Критерии присвоения рейтингов государственным эмитентам, получающим налоговые поступления» (Tax-Supported Rating Criteria) от 14 августа 2012 г. и международную методологию «Присвоение рейтингов местным и региональным органам власти (за пределами США)» (International Local and Regional Governments Rating Criteria outside United States) от 01.01.01 г.

Информация о том, были ли рейтинги запрошены эмитентом, приведена по ссылке: Solicitation Status

НА ВСЕ КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ FITCH РАСПРОСТРАНЯЮТСЯ ОПРЕДЕЛЕННЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ И ДИСКЛЕЙМЕРЫ. МЫ ПРОСИМ ВАС ОЗНАКОМИТЬСЯ С ЭТИМИ ОГРАНИЧЕНИЯМИ И ДИСКЛЕЙМЕРАМИ ПО ССЫЛКЕ: HTTP:///UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. КРОМЕ ТОГО, ОПРЕДЕЛЕНИЯ РЕЙТИНГОВ И УСЛОВИЯ ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ДОСТУПНЫ НА ОФИЦИАЛЬНОМ ИНТЕРНЕТ-САЙТЕ АГЕНТСТВА WWW. . НА САЙТЕ В ПОСТОЯННОМ ДОСТУПЕ ТАКЖЕ РАЗМЕЩЕНЫ СПИСКИ ОПУБЛИКОВАННЫХ РЕЙТИНГОВ И МЕТОДОЛОГИИ ПРИСВОЕНИЯ РЕЙТИНГОВ. В РАЗДЕЛЕ «КОДЕКС ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ЭТИКИ» САЙТА НАХОДЯТСЯ КОДЕКС ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ЭТИКИ FITCH, ПОЛИТИКА АГЕНТСТВА В ОТНОШЕНИИ КОНФИДЕНЦИАЛЬНОЙ ИНФОРМАЦИИ, КОНФЛИКТОВ ИНТЕРЕСОВ, «КИТАЙСКОЙ СТЕНЫ» МЕЖДУ АФФИЛИРОВАННЫМИ СТРУКТУРАМИ, ПОЛИТИКА НАДЗОРА ЗА СОБЛЮДЕНИЕМ УСТАНОВЛЕННЫХ ПРАВИЛ И ПРОЧЕЕ. РУССКОЯЗЫЧНЫЕ ВЕРСИИ ОПРЕДЕЛЕНИЙ РЕЙТИНГОВ И МЕТОДОЛОГИЙ ИХ ПРИСВОЕНИЯ, СПИСКОВ РЕЙТИНГОВ И АНАЛИТИЧЕСКИХ ОТЧЕТОВ ПО ЭМИТЕНТАМ РОССИИ И СНГ РАЗМЕЩЕНЫ НА ОФИЦИАЛЬНОМ РУССКОЯЗЫЧНОМ САЙТЕ АГЕНТСТВА WWW. FITCHRATINGS. RU. FITCH МОГЛО ПРЕДОСТАВЛЯТЬ ДРУГИЕ РАЗРЕШЕННЫЕ УСЛУГИ РЕЙТИНГУЕМОМУ ЭМИТЕНТУ ИЛИ СВЯЗАННЫМ С НИМ ТРЕТЬИМ СТОРОНАМ. ИНФОРМАЦИЯ О ДАННОЙ УСЛУГЕ ПРИМЕНИТЕЛЬНО К РЕЙТИНГАМ, ПО КОТОРЫМ ВЕДУЩИЙ АНАЛИТИК БАЗИРУЕТСЯ В ЮРИДИЧЕСКОМ ЛИЦЕ, ЗАРЕГИСТРИРОВАННОМ В ЕС, ПРЕДСТАВЛЕНА НА КРАТКОЙ СТРАНИЦЕ ПО ЭМИТЕНТУ НА ВЕБСАЙТЕ FITCH.