Энергетическая безопасность

ЭНЕРГЕТИЧЕСКАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ

Кому выгодны высокие цены на нефть?

Оказывается, они выгодны и импортерам, и экспортерам

Виталий БУШУЕВ, директор Института энергетической политики, д. т.н., профессор

Одной из проблем, связанных с глобальной энергетической безопасностью, является проблема мировых цен на нефть. И в более широком плане – неустойчивая конъюнктура мирового рынка нефти.

К сожалению, очень распространено мнение, которое все сводит к небалансу растущего спроса и ограниченного предложения. На мой взгляд, это не так. Действительно, появившееся в последнее время дополнительное предложение со стороны производителей почему-то не вызвало увеличения спроса у потребителей. Это касается и высвобождения нефти из резервов США, и предложений ОПЕК по увеличению поставок, и других предложений по наращиванию добычи. Поэтому и сегодня, и на перспективу не существует стратегических предпосылок в отношении небаланса спроса и предложения из-за дефицита нефти.

Тогда что же является причиной сегодняшних и, возможно, будущих колебаний в конъюнктуре мирового нефтяного рынка? Мы попытались провести анализ влияния различных факторов на нефтяные цены. На рис. 1 (слайд №2) представлена динамика изменения стоимости американской WTI, в том числе приведенной к ценам 2000 г. Если посмотреть на последнюю, то становится видно, что сегодня повторяется динамика цен конца 1970-х. Но на принципиально новой основе. Тогда цены изменялись из-за введения странами Персидского залива нефтяного эмбарго (в продолжение ирано-иракской войны) и последующей его отмены или из-за чисто военных конфликтов (прежде всего, американская «Буря в пустыне»).

После 1985-89 гг. на них оказывали воздействие уже чисто экономические факторы. То есть последние пришли на смену ресурсным факторам. Сегодня цены на нефть складываются из двух составляющих: издержек на добычу (которые объективно растут – эпоха дешевой нефти закончилась) – 50% и поведения игроков на биржах – тоже 50%. Второй фактор потому так весом, что цены формируются не путем физических поставок, а по итогам биржевой торговли фьючерсами.

Кроме того, на рынок пришли непрофессиональные игроки со своими свободными финансовыми средствами, и сегодня на нем торгуется фьючерсов в сотню раз больше чем имеется объемов реальных сделок. Эти игроки панически боятся различных слухов и реагируют на них, спонтанно вкладывая свои деньги в приобретение фьючерсов или же спонтанно продавая их. Три обстоятельства определяют поведение игроков: растущий спрос на энергоносители стран АТР, тенденция повышения цен на нефть (поэтому инвестиции игроков в долгосрочные фьючерсы должны оказаться выгодными) и третий фактор – цикличности, которому до последнего времени не уделялось достойного внимания.

В мировой экономике и, соответственно, в конъюнктуре цен на нефть действуют циклы: долго - и краткосрочные, в том числе и естественные. На рис. 2 (слайд №4) приведено соотношение между ценами на нефть и показателями деловой активности во Франции (CAC 40), Великобритании (FTSE 100) и Германии (DAX). Очевидно, что в последние 2-3 года экономические показатели развития идут синхронно с ростом цен на нефть. Поэтому последние не только не останавливают развитие стран Европы, но, наоборот, стимулирует их экономики. То же самое происходит и в США, начиная с 2005 г. Это – парадоксальный вывод, но он подкрепляется целым рядом дополнительных данных. Например, сегодня товарооборот между странами Европы и странами-экспортерами нефти растет, прежде всего, в пользу первых, то есть экспортеров промышленных товаров. Аналогичная ситуация сложилась в торговле между США и Канадой, между Германией и Россией.

То есть высокие цены на нефть выгодны не только экспортерам, но и в не меньшей и даже, возможно, в большей степени импортерам.

К естественным циклам, в первую очередь, относятся периоды солнечной активности, прежде всего 11-12-летние (Виталий Васильевич, основной период солнечной активности составляет 11 лет!) Теоретически циклы солнечной активности имеют период 12 лет. Но реально эта величина колеблется в диапазоне 9-14 лет. Н. Чижевский чисто арифметически рассчитал среднюю за 200 лет, которая оказалась равной 11 годам. Эта цифра и осела у всех в сознании. (рис. 3, слайд №10). Можно утверждать, что они воздействуют и на общество, возбуждая его и проявляя накопленную энергию в экстремальные периоды времени.на более или менее энергичное поведение общества. Действительно, 4 из 5-ти мировых конфликтов возникали на пике солнечной активности. Поэтому не учитывать эти циклы внешнего воздействия недопустимо: они во многом определяют долгосрочные тренды и в политике, экономике, а по нашим данным – и волатильность конъюнктуры на мировом нефтяном рынке.

Мы попытались дать прогноз мировых нефтяных цен, исходя из того, что определяющей для них является волатильность, обусловленная рядом естественных циклов различной периодичности. Чисто статистическая обработка данных за 35-40 лет дала следующий результат (рис. 4, слайд №11): период всплеска цен заканчивается. К концу 2006 г. они, скорее всего, начнут падать. Правда, спрогнозировать глубину этого падения, к 2009-10 гг., мы пока не беремся. В то же время по нашей модели в 2002-03 гг. был спрогнозирован предстоящий всплеск цен, до 45-50 долл. Действительность, как известно, превзошла наш прогноз.

Мы попытались использовать еще одну модель для прогноза динамики цен. Это так называемые волны Элиота – модель анализа фондовых рынков. Согласно этой модели любой периодический процесс имеет две стадии: короткую (первые 3-4 года) и длинную стадию (5-7 лет). На каждой стадии существуют 3 повышающие и 2 понижающие волны, с некоторой коррекцией в обратную сторону (рис.5, слайд №13). На основе этой модели динамика цен выглядит следующим образом (рис. 6, слайд №14). И опять мы сделали вывод: все тенденции на повышение цен себя исчерпали. И к концу 2006 г. начнется то ли коррекция прежней повышающей волны, то ли наступит новая понижающая волна. Но, главное, для нас уже очевидно, что спад наступит обязательно.

Мы задавались и другим вопросом: какое повышение нефтяных цен могут выдержать экономики различных стран. И оказалось, что снижение спроса на нефть и нефтепродукты может произойти по достижении следующих пороговых значений: для США – при ценах в 100-120 долл./барр., для Европы – 80-90 долл. и Китая – 140 долл. и выше. Другое дело, что более высокие пороги могут быть и не достигнуты, по крайней мере в обозримой перспективе.

В то же время справедливые цены для экспортеров мы оцениваем так: для России – 60 долл., для стран-членов ОПЕК – 70 долл. И от последних недавно последовало заявление о том, что 70 долл. для них являются оптимумом: более высокие значения приведут к снижению спроса на нефть и нефтепродукты. Для России цены выше 60 долл., по нашему мнению, приведут одят к стагнации экономики.

Все эти обстоятельства делают весьма актуальным продолжение энергетического диалога между Россией и Западом. Оно позволило бы, в том числе, согласовать взаимно приемлемые цены. А для обеспечения стабильности на мировых нефтяных рынках необходима, прежде всего, транспарентность цен. Сегодня никто не знает, как они формируются. Как уже упоминалось, половина стоимости нефти образуется за счет спекулятивных игр на бирже. Конечно же, необходимо диверсифицировать поставки и рынки сбыта. А также диверсифицировать энергоносители, это могло бы снизить ажиотаж вокруг будущих цен на нефть.

Нам представляется очень важным создание (или увеличение, если они уже существуют) резервов нефти, как для стран-производителей, так и для стран-потребителей. Опять-таки для того, чтобы снизить ажиотажный спрос. Кроме того, на наш взгляд, существует такая действенная мера как диверсификация биржевых площадок. Сегодня цены на нефть определяются на Лондонской (торговля Brent, доля этой марки в мировом торговле не превышает 10-12%) бирже и, следом, на Нью-Йоркской. Увеличение числа торговых площадок приведет к конкуренции между различными марками нефти и позволит стабилизировать цены на них.

И, конечно, чрезвычайно важны государственные меры нормативного характера и государственные же импульсы по обеспечению стабильных нефтяных цен. Поведение игроков на биржах сегодня регулируется явно недостаточно.

На наш взгляд, подобная политика согласования, скорее всего, более сложная чем согласование доступа к ресурсам и к розничным рынкам, является важнейшей задачей энергетического диалога России и ЕС, России и США, в рамках «G8».