Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа

15 апреля 2004 г.

Ежедневный комментарий ситуации на фондовом рынке

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа
Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа

В ходе вчерашних торгов российские индексы снова снизились, и основных факторов, двигающих рынок вниз, как и днем ранее, было два.

Во-первых, это провозглашенное изменение принципов валютной политики ЦБ, в результате которой можно ожидать некоторого укрепления доллара к рублю в ближайшее время, что крайне невыгодно иностранным инвесторам, покупавшим российские акции в расчете на продолжение тенденции к укреплению рубля. Именно с их стороны и исходит в последние дни повышенное предложение российских акций.

Во-вторых, это продолжающееся последние дни падение индексов на фондовых площадках США и Европы, что также сдерживает нерезидентов от покупок российских бумаг.

Среди рыночных движений выделим обыкновенные акции Сбербанка, котировки которых по итогам дня снизились наименее остальных в РТС (-0.47%) и практически не изменились в ММВБ. Стабильность акций Сбербанка объясняется, прежде всего, структурой их сегодняшних держателей – большинство из них обеспечивали недавний взлет котировок акций банка в расчете на диверсификацию портфелей и являются долгосрочными инвесторами. В то же время, дороговизна акций Сбербанка сдерживает от операций с ними мелких игроков, которые не могут самостоятельно распространить на эти бумаги общую тенденцию падения индексов.

Довольно устойчиво в течение дня держались котировки привилегированных акций Ростелекома (+1.1% в ММВБ), что связано с ожиданием высоких дивидендов по ним в связи со значительным ростом прибыли Ростелекома по итогам 2003 года. Реестр для составления списка акционеров к дивидендным выплатам должен быть составлен в ближайшие дни, так что эти бумаги будет продолжать до конца недели держаться «лучше рынка». Устойчивым к дальнейшему снижению должен быть и Сбербанк.

Что касается лидеров падения дня, то ими стали Сургутнефтегаз, Сибнефть и ЮКОС. Котировки Сибнефти и ЮКОСа снижаются в связи с тем, что инвесторы рассматривают эти бумаги как наиболее рискованные в нефтяном секторе, а акции Сургута своим падением компенсируют опережающий (и не совсем оправданный) рост последнего месяца. На наш взгляд, даже выигрыш компании в судебном споре с миноритариями по поводу т. н. казначейских акций, о чем стало известно вчера, может лишь усилить их падение.

Вполне вероятно, что коррекция на рынке будет достаточно затяжной, однако мы бы не советовали в оставшиеся до конца недели дни продавать акции компаний, не связанных с нефтяным сектором. После существенного падения последних дней существует вероятность отката наверх, когда предпосылки для продажи станут более предпочтительными практически по всем рыночным сегментам.

Представленная Вашему вниманию информация предназначена исключительно для ознакомления. Настоящий комментарий не содержит никаких рекомендаций по купле или продаже ценных бумаг. Росбанк оставляет за собой право изменить представленные данные без предварительного уведомления и не несет ответственности за достоверность источников, использованных при подготовке настоящего материала.