Использование теории подобия для создания модели расчёта стоимости многостадийных реальных опционов
— старший преподаватель кафедры корпоративных финансов, инвестиционного проектирования и оценки имени Высшей школы финансов и менеджмента Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ (РАНХиГС)
Существующие методы оценки реальных опционов имеют существенные недостатки, состоящие в том, что рассчитываемые опционы являются европейскими, в то время как желательна оценка американского опциона. Существующие модели имеют строгие ограничения и неоправданные предположения: такие как нормальность (логнормальность) распределения цен на базовые активы опциона, вид дисперсии, динамики среднего квадратичного отклонения и т. д. Предлагаемый метод является оценкой американского опциона и не носит повышенных требований к нормальности (логнормальности) распределения цен на базовые активы опциона.
Ключевые слова: формула опционного ценообразования Блэка-Скоулза; теория подобия; модель цепных реакций; реальные опционы.
Use of the Similarity Theory for Creating the Model for Calculating Costs of the Multistage Real Options
Yurovsky Vladimir Gennadievich — senior lecturer of the Department of Corporate Finance, Investment Decisions and Valuation named after M. A. Limitovsky at the Higher School of Finance and Management of the Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration
Existing methods for evaluating the real options have significant disadvantages, which consist in the fact that calculated options are European ones while the desirable assessment should be for the US option. Existing models have strict limitations and unjustified assumptions: such as normality (lognormality) of the price distribution on the basic assets of the option, type of dispersion, dynamics of the standard deviation etc. Proposed method is an evaluation of the US option and do not raise demands on normality (lognormality) of the price distribution on the basic assets of the option.
Keywords: Black-Scholes option pricing formula; similarity theory; the model of chain reactions; real options.
