Fitch подтвердило рейтинги Ленинградской области на уровне «BBB-», прогноз «Негативный»

(перевод с английского языка)

Fitch Ratings-Москва/Лондон-29 мая 2015 г. Fitch Ratings подтвердило рейтинги Ленинградской области Российской Федерации: долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной и национальной валюте на уровне «BBB-», национальный долгосрочный рейтинг «AA+(rus)» и краткосрочный РДЭ в иностранной валюте «F3». Прогноз по долгосрочным РДЭ – «Негативный», а по национальному долгосрочному рейтингу – «Стабильный».

Одновременно агентство подтвердило приоритетный необеспеченный долгосрочный рейтинг обязательств региона в национальной валюте на уровне «BBB-», а также национальный долгосрочный рейтинг «AA+(rus)».

Подтверждение рейтингов обусловлено низким прямым риском региона (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch) и устойчиво сильными показателями бюджета. «Негативный» прогноз по рейтингу отражает прогноз по суверенному рейтингу России («BBB-»/прогноз «Негативный»).

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

Рейтинг «BBB-» отражает низкий уровень долга и условных обязательств, высокую ликвидность, хорошие показатели исполнения бюджета и сильную экономику области. Кроме того, рейтинги учитывают спад российской экономики, что может отрицательно сказаться на финансовых показателях региона.

Fitch ожидает, что Ленинградская область продолжит демонстрировать сильные показатели исполнения бюджета в среднесрочной перспективе (операционную маржу на уровне 13%-15%, что соответствует средним историческим уровням в 2012-2013 гг.). В 2014 г. операционный баланс достиг пика на уровне 27,7% от операционных доходов (в 2013 г.: 14,2%), что подкреплялось повышением в 1,7 раза поступлений от налога на прибыль организаций, частично ввиду значительного снижения курса рубля. Благодаря сильному операционному балансу областной бюджет был исполнен с профицитом до движения долга на уровне 14,2% от всех доходов в 2014 г. (в 2013 г.: дефицит в 8%).

НЕ нашли? Не то? Что вы ищете?

Некоторые из крупнейших налогоплательщиков региона получили преимущества от резкого снижения курса рубля в прошлом году, так как значительная часть их выручки номинирована в иностранной валюте (в основном в долларах и евро). Fitch ожидает снижения поступлений от налога на прибыль организаций на 20% или больше в 2015 г. после высокого уровня таких сборов в прошлом году, однако это вряд ли приведет к снижению операционной маржи региона до менее 13%-15%.

Fitch полагает, что капитальные расходы Ленинградской области останутся на уровне около 20% от всех расходов, что выше среднего показателя для российских регионов, и будет обуславливать умеренный дефицит до движения долга в 2015-2017 гг. Агентство отмечает, что способность области самостоятельно финансировать капитальные расходы останется высокой, что соответствует историческому тренду, когда текущий баланс и капитальные доходы покрывали 90% капитальных расходов или более.

Fitch прогнозирует, что прямой риск Ленинградской области останется низким в 2015-2017 гг., на уровне менее 20% от текущих доходов. В 2014 г. прямой риск уменьшился до 9,3% от текущих доходов с 11,6% годом ранее. Обеспеченность долга (прямой риск к текущему балансу) составляла значительно менее одного года в 2014 г. В том же году область имела положительную чистую денежную позицию, когда остатки на счетах и депозиты превышали размер ее прямого риска и условных обязательств.

Fitch оценивает риск рефинансирования у области как низкий. В 2015 г. потребности в рефинансировании были ограничены долгом с наступающими сроками на сумму 2,4 млрд. руб., при этом денежные средства превышали эту сумму в 12 раз (позиция ликвидности: 28,6 млрд. руб. на 1 мая 2015 г.). Кроме того, у области есть невыбранные банковские кредитные линии на 3,5 млрд. руб.

Ленинградская область имеет хорошо диверсифицированную экономику, ведущую роль в которой играют обрабатывающая отрасль и транспортный сектор. Показатели благосостояния региона находились на высоком уровне: ВРП на душу населения составлял 149% от медианного уровня в стране в 2013 г. Расположение Ленинградской области на берегу Балтийского моря делает ее стратегически важным экспортным и импортным узлом России. Fitch отмечает, что спад экономики в стране может оказать определенное негативное влияние на экономическое развитие области в 2015 г.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ

В случае резкого ухудшения бюджетных показателей, которое приведет к показателю обеспеченности долга более 10 лет, или в случае понижения суверенного рейтинга возможно негативное рейтинговое действие по региону. «Негативный» прогноз отражает прогноз по суверенному рейтингу. Пересмотр прогноза по суверенному рейтингу на «Стабильный» будет отражен в прогнозе по рейтингу области.

Контакты:

Первый аналитик

Виктория Семерханова

Младший директор

+7 495 956 99 65

Фитч Рейтингз СНГ Лтд

26, ул. Валовая

Москва 115054

Второй аналитик

Константин Англичанов

Директор

+7 495 956 99 94

Председатель комитета

Гидо Бах

Старший директор

+49 69 768076 111

Контакты для прессы в Москве: Юлия Бельская фон Телль, Москва, тел.: + 7 495 956 9908/9901, julia. *****@***com

Дополнительная информация представлена на сайтах www. . и www. fitchratings. ru.

Применимые рейтинговые критерии:

«Присвоение рейтингов местным и региональным органам власти (за пределами США)» ("International Rating Methodology for Local and Regional Governments outside United States", 18 мая 2015 г.): https://www. /creditdesk/reports/report_frame. cfm? rpt_id=865254

«Критерии присвоения рейтингов государственным эмитентам, получающим налоговые поступления» ("Tax-Supported Rating Criteria", 14 августа 2012 г.):

https://www. /creditdesk/reports/report_frame. cfm? rpt_id=686015

Информация о том, были ли рейтинги запрошены эмитентом, приведена по ссылке: Solicitation Status

Политика индоссирования: Endorsement Policy

НА ВСЕ КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ FITCH РАСПРОСТРАНЯЮТСЯ ОПРЕДЕЛЕННЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ И ДИСКЛЕЙМЕРЫ. МЫ ПРОСИМ ВАС ОЗНАКОМИТЬСЯ С ЭТИМИ ОГРАНИЧЕНИЯМИ И ДИСКЛЕЙМЕРАМИ ПО ССЫЛКЕ: HTTP:///UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. КРОМЕ ТОГО, ОПРЕДЕЛЕНИЯ РЕЙТИНГОВ И УСЛОВИЯ ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ДОСТУПНЫ НА ОФИЦИАЛЬНОМ ИНТЕРНЕТ-САЙТЕ АГЕНТСТВА WWW. . НА САЙТЕ В ПОСТОЯННОМ ДОСТУПЕ ТАКЖЕ РАЗМЕЩЕНЫ СПИСКИ ОПУБЛИКОВАННЫХ РЕЙТИНГОВ И МЕТОДОЛОГИИ ПРИСВОЕНИЯ РЕЙТИНГОВ. В РАЗДЕЛЕ «КОДЕКС ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ЭТИКИ» САЙТА НАХОДЯТСЯ КОДЕКС ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ЭТИКИ FITCH, ПОЛИТИКА АГЕНТСТВА В ОТНОШЕНИИ КОНФИДЕНЦИАЛЬНОЙ ИНФОРМАЦИИ, КОНФЛИКТОВ ИНТЕРЕСОВ, «КИТАЙСКОЙ СТЕНЫ» МЕЖДУ АФФИЛИРОВАННЫМИ СТРУКТУРАМИ, ПОЛИТИКА НАДЗОРА ЗА СОБЛЮДЕНИЕМ УСТАНОВЛЕННЫХ ПРАВИЛ И ПРОЧЕЕ. РУССКОЯЗЫЧНЫЕ ВЕРСИИ ОПРЕДЕЛЕНИЙ РЕЙТИНГОВ И МЕТОДОЛОГИЙ ИХ ПРИСВОЕНИЯ, СПИСКОВ РЕЙТИНГОВ И АНАЛИТИЧЕСКИХ ОТЧЕТОВ ПО ЭМИТЕНТАМ РОССИИ И СНГ РАЗМЕЩЕНЫ НА ОФИЦИАЛЬНОМ РУССКОЯЗЫЧНОМ САЙТЕ АГЕНТСТВА WWW. FITCHRATINGS. RU. FITCH МОГЛО ПРЕДОСТАВЛЯТЬ ДРУГИЕ РАЗРЕШЕННЫЕ УСЛУГИ РЕЙТИНГУЕМОМУ ЭМИТЕНТУ ИЛИ СВЯЗАННЫМ С НИМ ТРЕТЬИМ СТОРОНАМ. ИНФОРМАЦИЯ О ДАННОЙ УСЛУГЕ ПРИМЕНИТЕЛЬНО К РЕЙТИНГАМ, ПО КОТОРЫМ ВЕДУЩИЙ АНАЛИТИК БАЗИРУЕТСЯ В ЮРИДИЧЕСКОМ ЛИЦЕ, ЗАРЕГИСТРИРОВАННОМ В ЕС, ПРЕДСТАВЛЕНА НА КРАТКОЙ СТРАНИЦЕ ПО ЭМИТЕНТУ НА ВЕБСАЙТЕ FITCH.