ИНТЕРФАКС
Глава ФСФР предлагает принципы безопасной макроэкономической политики
Москва. 29 марта. ИНТЕРФАКС-АФИ - Глава Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) Олег Вьюгин считает, что макроэкономическая политика за последние два года была наихудшей с 1998 года, и предлагает принять принципы безопасной макроэкономической политики.
Выступая на заседании "круглого стола" в Высшей школе экономики в среду, он высказал мнение, что макроэкономическая политика последних двух лет не имела цели. "В основном деньги направлялись на поддержание штанов растущей бюрократии", - сказал он.
По мнению О. Вьюгина, чтобы сделать макроэкономическую политику безопасной к внешним шокам, необходимо предпринять четыре действия. Во-первых, следует выбрать наиболее вероятную долгосрочную цену нефти примерно на 10-15 лет. Глава ФСФР признал, что это сложнейшая задача, однако, по его мнению, это просто необходимо сделать.
Во-вторых, О. Вьюгин предложил рассчитать обменный курс рубля, который обеспечил бы сбалансированный платежный баланс РФ. По его мнению, сильный платежный баланс, который мы имеем в настоящее время, не нужен и даже вреден. При этом ЦБ РФ должен проводить интервенции только при значительном отклонении от выбранного курса.
Третье действие, которое необходимо предпринять, - это рассчитать, исходя из курса рубля и цен на нефть, уровень нейтрализации дополнительных доходов от высоких цен на мировом рынке. По его словам, необходимо формировать стабилизационный фонд исходя из уровня нейтрализации.
Кроме того, глава ФСФР отметил, что в стабфонд должны поступать не только НДПИ и экспортные пошлины на нефть, но и другие доходы от высокой конъюнктуры цен. Таким образом, по мнению О. Вьюгина, мы избежим инфляции и скрытого структурного дефицита (скрытого благодаря высоким ценам на нефть - прим. ИФ-АФИ).
"Если правительство хочет эффективно управлять макроэкономическими процессами, то нужно выработать более четкие индикаторы", - заявил О. Вьюгин. По мнению руководителя ФСФР, таким индикатором мог бы стать, например, структурный дефицит бюджета, зафиксированный на уровне не более 3%.
"Четвертое действие заключается в том, чтобы бескомпромиссно придерживаться этих правил", - подчеркнул О. Вьюгин, добавив, что это обеспечит России безопасную макроэкономическую политику.
ИНТЕРФАКС
Часть средств стабфонда можно передать частной управляющей компании - Вьюгин
Москва. 29 марта. ИНТЕРФАКС-АФИ - Часть средств стабилизационного фонда можно передать частной управляющей компании, заявил руководитель Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) Олег Вьюгин в ходе проходящего в среду в Москве "круглого стола" "На что и когда потратить стабфонд. Год спустя".
"Я считаю, что можно было бы дать ЦБ возможность управлять более гибким портфелем, в который вошли бы акции и облигации, а небольшую сумму передать в управление частной управляющей компании", - пояснил О. Вьюгин.
Вьюгин выступил с предложением разделить стабилизационный фонд на два фонда - резервный и фонд будущих поколений - с разными инвестиционными стратегиями.
ИНТЕРФАКС
Стабфонд необходимо разделить на резервный фонд и фонд будущих поколений - Вьюгин
Москва. 29 марта. ИНТЕРФАКС-АФИ - Стабилизационный фонд необходимо разделить на резервный фонд и фонд будущих поколений. Такое мнение высказал руководитель Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) Олег Вьюгин в ходе проходящего в среду в Москве "круглого стола" "На что и когда потратить стабфонд. Год спустя".
Объем резервного фонда, по оценке О. Вьюгина, может составлять порядка 1 трлн. рублей, остальные средства должны направляться в фонд будущих поколений.
Оценивая стратегии управления этими фондами, глава ФСФР высказал предположение, что резервный фонд должен управляться по консервативной стратегии, его средства могут вкладываться в облигации государств с высокими рейтингами. Основная задача фонда будущих поколений - долгосрочный прирост капитала.
"Большую долю его средств можно было бы вкладывать в акции и облигации компаний с высокими рейтингами", - подчеркнул О. Вьюгин.
Оценивая возможности траты средств из этих фондов, он заявил, что средства резервного фонда могут использоваться для компенсации выпадающих доходов, например, в случае падения цен на нефть. Средства фонда будущих поколений должны расходоваться, только если будет наблюдаться устойчивое снижение цен на нефть ниже вероятного долгосрочного уровня. В данном случае средства этого фонда могли бы тратиться на проекты, обеспечивающие долгосрочное институциональное развитие.
"Оставьте производственную сферу для частных инвестиций", - резюмировал О. Вьюгин.
"AK&M"
Макроэкономическая политика в РФ в последние годы была наихудшей за послекризисный период, считает О. Вьюгин.
Макроэкономическая политика в РФ в последние годы была наихудшей за весь послекризисный период. Такое мнение глава Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) высказал на заседании круглого стола на тему "На что и когда потратить стабфонд". По его словам, макроэкономическая политика не имела конкретных целей.
По словам О. Вьюгина, Минфин выполнял свою функцию и пытался ограничить рост расходов бюджета, так как понимал, что эти обязательства долгосрочны. "Минэкономразвития, в основном, развивал идею инвестирования, а ЦБ почему-то отвечал за реальный курс рубля", - сказал О. Вьюгин.
Он отметил, что необходимо выполнять принципы безопасной макроэкономической политики. Для этого, по его мнению, необходимо выбрать наиболее вероятную среднюю цену нефти на 10-15 лет. После чего, по словам главы ФСФР, надо рассчитать обменный курс рубля, который обеспечивал бы сбалансированный платежный баланс на эти годы. При этом О. Вьюгин подчеркнул, что ЦБ должен проводить интервенцию только при существенном отклонении курса рубля от рассчитанного и обеспечивающего сбалансированность платежного баланса. Кроме того, он отмечает необходимость рассчитать, исходя из текущих цен на нефть, необходимый уровень нейтрализации дополнительных доходов от нефти.
Глава ФСФР отметил также, что данные правила нужно выполнять бескомпромиссно и закрепить их законодательно.
Говоря об инвестировании средств фонда, О. Вьюгин отметил необходимость разделения средств, которые накапливаются от нейтрализации цен на нефть на 2 фонда - резервный и фонд будущих поколений. По его словам, принципами инвестирования резервного фонда будут "сохранность, ликвидность и доходность - именно в этом порядке". Инвестировать средства глава ФСФР предлагает в государственные облигации стран с высоким рейтингом. Стратегией же инвестирования фонда будущих поколений, по его мнению, является долгосрочный прирост капитала. Таким образом, основные принципы инвестирования располагаются в следующем порядке - сохранность, доходность, ликвидность. Исходя из этого, по мнению О. Вьюгина, инвестировать средства данного фонда можно в более широкий пакет, в частности, в ценные бумаги развивающихся стран, а также в акции и облигации корпораций.
Средства резервного фонда, считает О. Вьюгин, можно тратить, когда цена на нефть будет ниже оптимальной цены, определенной на 10-15 лет. Средства же фонда будущих поколений он предлагает использовать только в случае, если цена на нефть будет устойчиво снижаться по отношению к наиболее вероятной.
Глава ФСФР считает, что если по данным принципам безопасной макроэкономической политики будет достигнуто согласие властей, то политика обретет вполне понятный смысл.
"AK&M" от 01.01.2001
"AK&M"
О. Вьюгин поддерживает предложение Минфина о переходе на расчет не нефтяного баланса бюджета.
Глава ФСФР Олег Вьюгин поддерживает предложение Минфина о переходе на расчет не нефтяного баланса бюджета.
В разговоре с журналистами он отметил, что "это реально, и к этому надо перейти, если Правительство в будущем хочет управлять макроэкономической ситуацией".
По его словам, в настоящее время осуществляется политика up and down, когда, добившись сезонного снижения инфляции, Правительство начинает повышать расходы, тем самым опять приводя к росту инфляции. Такая политика ухудшает макроэкономическую ситуацию, считает О. Вьюгин.
По его мнению, необходимо выработать оптимальный курс рубля на длительный период и соответственно ему рассчитать уровень нейтрализации дополнительных доходов, который обеспечит низкую инфляцию.
"AK&M" от 01.01.2001
