Оценка рисков финансовой среды

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

фГбоУ ВПО

«ВоронежскИЙ государственнЫЙ

УНИВЕРСИТЕТ ИНЖЕНЕРНЫХ ТЕХНОЛОГИЙ»

КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ, ФИНАНСОВ И УЧЕТА

 

ОЦЕНКА РИСКОВ ФИНАНСОВОЙ СРЕДЫ

Задания к контрольным работам

Для студентов, обучающихся по направлению

080100.68 - «Экономика»,

заочной формы обучения

ВОРОНЕЖ

2013

УДК 346.548

Оценка рисков финансовой среды [Текст] : задания к контрольным работам / Воронеж. гос. ун-т инж. технол.; сост.

. – Воронеж : ВГУИТ, 2013. – 16 с.

Задания разработаны в соответствии с требованиями ФГОС ВПО подготовки выпускников по направлению 080100.68 - «Экономика». Предназначены для закрепления теоретических знаний дисциплин цикла М2. ДВ1.

Составитель: доцент

Научный редактор профессор А. И. ХОРЕВ

Рецензент доцент

(Воронежский государственный университет)

Печатается по решению

редакционно-издательского совета

Воронежского государственного

университета инженерных технологий

ã , 2013

ã ФГБОУ ВПО «Воронеж. гос. ун-т инж. технол.», 2013

Оригинал-макет данного издания является собственностью Воронежского государственного университета инженерных технологий, его репродуцирование (воспроизведение) любым способом без согласия университета запрещается.

Процесс изучения дисциплины направлен на формирование следующих компетенций:

способность самостоятельной осуществлять подготовку заданий и разрабатывать проектные решения с учетом фактора неопределенности, разрабатывать соответствующие методические и нормативные документы, а также предложения и мероприятия по реализации разработанных проектов и программ (ПК-5);

способность оценивать эффективность проектов в условиях неопределенности (ПК-6)

способность готовить аналитические материалы для оценки мероприятий в области экономической политики и принятия стратегических решений на микро - и макроуровне (ПК-8);

способность анализировать и использовать различные источники информации для проведения экономических расчетов (ПК-9);

способность составлять прогноз основных социально-экономических показателей деятельности предприятия, отрасли, региона и экономики в целом (ПК-10).

ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ ВОПРОС*

1.  Предпринимательская среда деятельности предприятия.

2.  Финансовая микросреда предприятия.

3.  Финансово-предпринимательская макросреда.

4.  Становление и развитие науки о риске.

5.  Понятие, сущность и основные функции предпринимательского риска.

6.  Понятие, сущность и основные характеристики предпринимательского риска (источники, причины, факторы риска).

7.  Классификация предпринимательских рисков (по природе возникновения, в зависимости от этапа решения проблемы, в зависимости от масштаба риска, по сфере возникновения, по возможности страхования, по видам предпринимательской деятельности).

8.  Классификация предпринимательских рисков (по возможности диверсификации, по степени допустимости, в зависимости от возможного результата рискового события, в зависимости от причины возникновения, по роду опасности, по длительности во времени, по степени правомерности).

9.  Политические риски.

10.  Производственные риски.

11.  Риски маркетинговой деятельности и имущественные риски.

12.  Понятие анализа рисков и его основные принципы.

13.  Статистический метод оценки риска.

14.  Оценка риска по методу целесообразности затрат.

15.  Аналитический метод оценки риска.

16.  Экономико-математические методы оценки риска.

17.  Механизмы нейтрализации риска.

18.  Средства разрешения риска (уклонение от риска).

19.  Средства разрешения риска (перенос (передача) риска партнерам).

20.  Приемы снижения степени риска (распределение (диссипация) риска).

21.  Приемы снижения степени риска (диверсификация концентрации риска).

22.  Приемы снижения степени риска (лимитирование риска).

23.  Приемы снижения степени риска (самострахование риска).

24.  Приемы снижения степени риска (хеджирование риска).

25.  Приемы снижения степени риска (страхование риска).

26.  Методы компенсации риска.

27.  Понятие, сущность и организация риск-менеджмента.

28.  Технология управления рисками в риск-менеджменте.

29.  Риск-менеджер на предприятии. Подготовка персонала в области управления рисками.

30.  Финансирование риска, источники финансирования на предприятии.

31.  Понятие финансового риска.

32.  Основные характеристики финансового риска.

33.  Классификация финансовых рисков (по видам).

34.  Классификация финансовых рисков (по характеризуемому объекту, по совокупности исследуемых инструментов, по комплексности исследования).

35.  Классификация финансовых рисков (по источникам возникновения, по финансовым последствиям).

36.  Классификация финансовых рисков (по характеру проявления во времени, по уровню финансовых потерь, по возможности предвидения, по возможности страхования).

37.  Критерии оценки степени финансового риска.

38.  Формирование необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска (ценовая модель капитальных активов).

39.  Формирование необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска (график «Линия надежности рынка»).

40.  Классификация инвестиционных рисков (риски снижения доходности, риск упущенной выгоды, риски прямых финансовых потерь).

41.  Классификация инвестиционных рисков в зависимости от уровня угроз для его участников.

42.  Классификация инвестиционных рисков (макро - и микроэкономические инвестиционные риски).

43.  Обобщенная характеристика различных типов инвесторов.

44.  Основные этапы проведения качественного анализа рисков инвестиционного проекта.

45.  Сущность и классификация банковских рисков.

46.  Управление кредитным риском (российская практика).

47.  Управление кредитным риском (зарубежная практика).

48.  Управление процентным риском.

49.  Психологические аспекты управления рисками.

·  Вопрос выбирается в соответствии с двумя последними цифрами зачетной книжки, если они превышают 49, то – их сумма.

Многовариантность заданий достигается путем прибавления студентом к цифрам со «звездочкой» двух последних цифр своего шифра (номера зачетной книжки). Например, номер зачетной книжки студента 05-234, в условии задачи сказано, что объем выпуска продукции составляет 12* т. С учетом варианта объем выпуска продукции в условии задачи будет равен 46 т (12+34=46).

Тема 1: Анализ и оценка рисков

Задача 1. Прогнозирование рисковой ситуации на основе статистической выборки

Организация имеет следующие динамические показатели фактического наступления рисковых случаев за 10 лет (табл. 1).

Таблица 1

	Год
2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013
Фактическое (наблюдаемое) наступление рисковых случаев на предприятии, %	7*	16	16	4	13	15	15	8	12	20	?

*-прибавить последнюю цифру шифра зачетной книжки

Методические указания

Основные формулы для решения задачи:

1) , где – вероятность(частота) возникновения событий, уровень потерь; – число случаев конкретного уровня потерь; – общее число случаев в статистической выборке;

2) , где – среднее ожидаемое значение события; – фактическое значение события;

3) , где - дисперсия;

Дисперсия в данном случае показывает прогноз возникновения рисковых случаев на 2013 год с вероятностным отклонением от среднего значения.

4) , где стандартное (среднеквадратическое) отклонение; n – число случаев отклонения.

Для удобства в расчетах построим табл. 2.

Таблица 2

№ п/п	Фактическое значение	Вероятность	Ожидаемое значение	Фактическое значение – среднее ожидаемое значение	Дисперсия
1	7*
2	16
3	4
4	13
5	15
6	8
7	12
8	20
∑

Чем выше стандартное отклонение, тем выше риск возникновения прогнозируемого события.

Таким образом, стандартное среднеквадратическое отклонение, в данном случае показывает, сколько составит вероятностное отклонение от дисперсии в процентном содержании.

Задача 2. Риск банкротства (коэффициент Бивера)

Предприятие А имеет следующие финансовые показатели:

Чистая прибыль предприятия А за последний год составила 835 642** у. е. Амортизационные отчисления составили 234 567** у. е. Заёмный капитал составил 1 573 865** у. е.

Предприятие В имеет следующие финансовые показатели:

чистая прибыль: 1 468 735 у. е.;

амортизационные отчисления: 500 300 у. е.;

заемный капитал: 4 232 000 у. е.

Показатели предприятия С:

чистая прибыль: – 1 356 700 у. е.;

амортизационные отчисления: 475 600 у. е.;

заемный капитал: 56 54 000 у. е.

Требуется определить к каким группам относятся предприятия А, В и С.

**-прибавить 2 последние цифры шифра зачетной книжки

Методические указания

При прогнозировании вероятности банкротства применяется коэффициент Бивера (табл. 3).

.

Таблица 3

Показатели, позволяющие определить состояние

предприятия относительно прогнозов банкротства

Показатель	Группа 1	Группа 2	Группа 3
Благополучное предприятие	За 5 лет до банкротства	За 1 год до банкротства
Коэффициент Бивера	0,4 - 0,45	0,17 - 0,175	- 0,15

Задача 3. Диагностика банкротства предприятия по показателям финансовой отчетности

Определить к каким группам относятся предприятия А, В и С. По данным табл. 5 сформулировать выводы относительно риска банкротства предприятий. Предприятия А, В и С имеет следующие финансовые показатели (табл. 4):

Таблица 4

Показатели работы предприятий

Показатели	Предприятие А	Предприятие В	Предприятие С
Оборотные активы	765 200	632 300	445 300
Текущие обязательства	57 865	2 600 000	3 800 000
Баланс	3 245 400	5 000 000	7 600 000
Собственный капитал	835 600	762 400	425 000
Внеоборотные активы	150 000	40 000	57 000
Ставка налога, %	35	35	35
Проценты на кредит, %	15	15	15

Таблица 5

Характеристика групп по показателям

Показатели	Группа 1	Группа 2	Группа 3
L	2≤L≤3,2	1≤L≤2	L≤1
R	6 %-8 %	4 %-6 %	-22 %
ЭФР	≤37 %	40 %-50 %	≥80 %
Кпокр	0,4	0,4-0,3	≈0,6

Методические указания

Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Экономическая рентабельность R, %.

,

где НК – налоговый корректор;

ЭР– экономическая рентабельность организации (R);

СН – банковская ставка кредитования;

ЗС – заемные средства;

СС – собственные средства.

Задача 4. Предприниматель собирается вложить сумму в количестве 100 тыс. р. в совместное предприятие. У него есть четыре альтернативы выбора формы заключения договора с партнером (стратегии А1, А2, А3, А4). С другой стороны, прибыль предпринимателя зависит от того, какую стратегию поведения выберет его партнер и совет директоров (у партнера – контрольный пакет акций). Имеются оценки выигрышей предпринимателя для каждой пары альтернатив (прибыль приводится в процентах годовых от вложения) которые приведены в платежной матрице aij. Определить оптимальную стратегия вложения денег для предпринимателя, если: партнер получает тем большую прибыль, чем меньше получит предприниматель, поэтому в его задачу входит минимизировать прибыль предпринимателя.

Матрица aij имеет вид:

Аi \ Вj	В1	В2	В3	В4
А1	a11	a12	a13	a14
А2	a21	a22	a23	a24
А3	a31	a32	a33	a34
А4	a41	a42	a43	a44

Вари-ант	Платежная матрица	Вари-ант	Платежная матрица	Вари-ант	Платежная матрица
1, 16	30	60	30	70	6, 21	20	10	20	50	11, 26	10	30	10	50
60	50	40	70	50	40	50	60	80	60	30	50
50	60	30	50	30	20	30	70	40	30	20	60
40	70	20	90	40	10	20	60	20	50	20	70
2, 17	100	90	30	70	7, 22	70	20	60	50	12, 27	90	70	50	80
80	70	40	50	90	40	80	50	60	30	40	50
30	40	20	60	80	50	70	90	30	70	20	90
70	50	30	50	40	10	20	60	20	50	20	70
3, 18	45	30	50	80	8, 23	60	50	40	30	13, 28	40	30	50	60
75	70	90	80	70	60	70	90	80	70	60	70
60	40	50	70	60	50	80	80	70	60	50	55
10	20	30	40	40	30	60	70	60	50	40	40
4, 19	40	50	50	60	9, 24	10	70	30	80	14, 29	50	60	90	80
20	30	30	40	30	40	50	30	30	80	50	30
10	20	20	30	40	60	70	90	40	50	90	80
5	15	15	20	20	30	60	70	20	50	40	40
5, 20	60	70	90	80	10, 25	70	40	20	30	15, 30	50	70	40	30
40	50	70	30	80	50	40	70	30	80	70	10
20	30	20	10	50	70	30	80	40	50	60	20
5	15	15	20	20	30	20	60	30	50	20	10

Методические указания

В таких случаях для определения наилучших решении ис­пользуются следующие критерии: максимакса, Вальда, Сэвиджа, Гурвица.

Критерий максимакса. С его помощью определяется стратегия, максимизирующая максимальные выигрыши для каждого состояния природы. Это критерий крайнего оптимизма. Наилучшим признается решение, при котором достигается максимальный выигрыш, равный .

Максиминный критерий Вальда. С позиций данного крите­рия природа рассматривается как агрессивно настроенный и сознательно действующий противник типа тех, которые проти­водействуют в стратегических играх. Выбирается ре­шение, для которого достигается значение .

Критерий Севиджа Согласно этому критерию выбирается стратегия, при которой величина риска rij в наихудших условиях минимальна, т. е. равна . Величина риска .

Критерий пессимизма-оптимизма Гурвица. Этот критерий при выборе решения рекомендует руководствоваться некоторым сред­ним результатом, характеризующим состояние между крайним пес­симизмом и безудержным оптимизмом. Согласно этому критерию стратегия в матрице А выбирается в соответствии со значением .

Значение коэффициента пессимизма выбирается между нулем и единицей. При критерий Гурвица превращается в критерий Вальда, при — в критерий крайнего оптимизма (критерий максимакса).

Тема 2. Управление инвестиционными рисками

Задача 1. Инвестиционная стратегия предприятия (селективные риски)

а) Руководству фирмы требуется определить рискованность вложения, т. е. сколько нужно вложить средств в инвестирование проекта в настоящее время, чтобы через 7 лет иметь

35 тыс. у. е. при 10 %-ной норме доходности инвестиций.

б) От эксплуатации основного средства предприятие может получать в течение 8 лет доход в размере 14* тыс. у. е. в год. Остаточная стоимость данного основного средства через 8 лет будет равна 10* тыс. у. е. Какую минимальную сумму должно получить предприятие от продажи этого основного средства, чтобы в случае вложения вырученных денег в банк под 20 % годовых на 8 лет иметь доход не ниже, чем результат от эксплуатации основного средства?

Осуществить оценку уровня риска по итогам расчетов стоимости инвестиций.

*-прибавить последнюю цифру шифра зачетной книжки

Методические указания

Расчет проводится по формулам:

; ; ,

где PV – сумма вложенных средств;

FV – будущая стоимость инвестиций;

ν – дисконтирующий множитель;

n – число лет (шаг расчета);

r - норма доходности инвестиций;

RV n – остаточная стоимость через «n» лет.

EBT – размер дохода за год;

,

где R – критерий оценки риска (после получения определенного результата);

P – вероятность;

Dtr – требуемое (планируемое значение результата);

D – полученный результат.

Задача 2. Риски доходности при выборе инвестиционного проекта

Даны два инвестиционных проекта A и B, для которых возможные нормы доходности (IRR) находятся в зависимости от будущего состояния экономики. Данную зависимость отражена в табл. 6.

Таблица 6

Состояние экономики	Вероятность данного состояния	Проект А IRR	Проект B IRR
Подъем	0,25	90 %	25 %
Норма	0,5	20 %	20 %
Спад	0,25	-50 %	15 %

Для каждого из проектов А и В необходимо рассчитать ожидаемую норму доходности ERR.

Методические указания

ERR рассчитывается как средневзвешенное (где в качестве весов берутся вероятности) или вероятностное среднее возможных IRR.

,

где IRR – Internal Rate of Return, внутренняя норма доходности;

ERR – Expected Rate of Return, ожидаемая норма доходности;

Pi – вероятность определенного состояния (экономики);

n – число возможных ситуаций.

Тема 3. Методы управления предпринимательскими рисками

Задача 1. Моделирование рисковой ситуации

Предприятие производит электроплиты, реализуя 400 плит в месяц по цене 250 р. (без НДС). Переменные издержки составляют 150р./шт., постоянные издержки предприятия – 35 000 руб. в месяц (табл. 7).

Таблица 7

Показатель	На единицу продукции, р.	% от цены	Доли единиц
Цена реализации	250	100	1
Переменные издержки	150	60	0,6
Валовая маржа	100	40	0,4

Возьмите на себя роль финансового директора предприятия и ответьте на следующие вопросы:

1) Начальник отдела маркетинга полагает, что увеличение расходов на рекламу на 10 000 р. в месяц способно дать прирост ежемесячной выручки от реализации на 30 000 р. Следует ли одобрить повышение расходов на рекламу?

2) Зам. генерального директора по производству хотел бы использовать более дешевые материалы, позволяющие экономить на переменных издержках по 25 р. на каждую единицу продукции. Однако начальник отдела сбыта опасается, что снижение качества плит приведет к снижению объема реализации до 350 шт. в месяц. Следует ли переходить на более дешевые материалы?

3) Начальник отдела маркетинга предлагает снизить цену реализации на 20 р. и одновременно 15 000 в месяц. Отдел маркетинга прогнозирует в этом случае увеличение объема реализации на 50 %. Следует ли одобрить такое предложение?

4) Начальник отдела сбыта предлагает перевести своих сотрудников с окладов (суммарный месячный фонд оплаты

6000 р.) на комиссионное вознаграждение 15 р. с каждой проданной плиты. Он уверен, что объем продаж вырастет на 15 %. Следует ли одобрить такое предложение?

5) Начальник отдела маркетинга предлагает снизить отпускную оптовую цену, чтобы стимулировать сбыт и довести дополнительный ежемесячный объем оптовых продаж до 150 плит. Какую следует назначить оптовую цену на дополнительную продукцию, чтобы прибыль возросла на 3000 р.?

Библиографический список

Боков, В. В. Предпринимательские риски и хеджирование [Текст]/ – М. : ЮНИТИ, 1999. – 70 с.

Рискология: управление рисками [Текст] / и [др.]– М. : Экзамен, 2002. – 382 с.

Принятие финансовых решений в управлении бизнесом [Текст] / В. Вяткин, Дж. Хэмптон, А. Казак. – М., 2006.- 256 с.

Риск-менеджмент [Текст]: Учебник / и [др.] – М. : Дашков и Ко, 2003. – 490 с.

Гранатуров, В. М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения: учеб. Пособие / – М. : Издательство «Дело и сервис», 1999. – 112 с.

Дубров, А. М. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе: учеб. пособие [Текст] / , , под ред. . – М. : Финансы и статистика, 1999. – 176 с.

Клейнер, Г. Б. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, информация, безопасность [Текст] / , , – М. : Экономика, 1999. – 398 с.

Красавина, Л. Н. Банковские риски [Текст] / . – М. : КНОРУС, -2007. – 231 с.

Риски в современном бизнесе / под ред. . – М. : Изд-во «Амана», 1999. – 237 с.

Тактаров, Г. А. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски [Текст] / . – М. : Финстатинформ. -2008. – 256 с.

Тэпман, Л. Н. Риски в экономике [Текст] / . – М. : ЮНИТИ. -2007. – 380 с.

Учебное издание

ОЦЕНКА РИСКОВ ФИНАНСОВОЙ СРЕДЫ

Задания к контрольным работам

Для студентов, обучающихся по направлению

080100.68 - «Экономика»,

заочной формы обучения

Составитель: БУЛГАКОВА Ирина Николаевна

Подписано в печать. . 2013. Формат 60х84 1/16.

Усл. печ. л. 0,5. Тираж 50 экз. Заказ. С -

ФГБОУ ВПО «Воронежский государственный университет инженерных технологий»

(ФГБОУ ВПО «ВГУИТ»)

Отдел полиграфии ФГБОУ ВПО «ВГУИТ»

Адрес университета и отдела полиграфии:

394036, Воронеж, пр. Революции, 19