оценка интеллектуальной собственности
как условие предоставления кредита
, студентка
Московского городского университета управления
Правительства Москвы
Сегодня в оценке стоимости компании важную роль играет оценка интеллектуальной собственности, которая еще несколько лет назад не имела значительной ценности для российских организаций. Так, в процессе приватизации таких гигантов, как АО «АвтоВАЗ» и АО «ЗИЛ» в их уставном капитале практически не была учтена стоимость интеллектуальной собственности, годами создаваемой многотысячным коллективом. К числу им подобным относится 261 предприятие Госкомоборонпрома, которые в феврале 1996 года были объявлены неплатежеспособными. Оценка ИС не была принята во внимание при решении вопроса о банкротстве, хотя только ее рыночная стоимость во многих случаях превышала сумму, полученную при распродаже основных фондов этих предприятий. Известен факт, как один Московский институт, пользующийся мировой известностью, потерял не только сотни миллионов долларов США, но и исключительное право на технологию собственной разработки, передав ее как вклад в совместное предприятие на территории одной европейской страны. Эти потери опять же доказывают отсутствие должного отношения к оценке значимости ИС.
В чем же заключается сложность оценки объектов ИС? Рассматривая этот вопрос, сделаем акцент на брендах, ведь в большинстве случаев именно они являются залогом успеха компании. В России значительную сложность в оценке бренда представляет непрозрачность бизнеса. Так, реализация западных методик оценки подразумевает огромное количество открытой информации, которой доверяют все участники процесса. Бренд оценивается по совокупности финансовых, рыночных и маркетинговых показателей, которые должны вызывать доверие у оценщика, клиента и банка. Закрытость бизнеса в России не позволяет не только осуществить оценку должным образом, но и спрогнозировать финансовый результат.
Выбор метода оценки ИС в России также вызывает затруднения. Существует три основных подхода: а) доходный – определение стоимости по будущими выгодами; б) затратный – оценка достаточного объема средств для воспроизведения актива; в) сравнительный (рыночный) - оценка по аналогам, получившим объективную оценку.
Многие компании допускали значительные ошибки в оценке своего бренда, используя сравнительный метод, ориентируясь на западные аналоги, что привлекло к неверной оценке и финансовым потерям. Этот метод применим к оценке недвижимости, а бренды, в силу своей природы, должны быть отличны друг от друга.
Наиболее действенным для оценки бренда является доходный метод. В рамках доходного метода можно выделить ряд специфических методик, ключевыми параметрами которых являются: величина денежного потока, длительность и риски, связанные с его получением. Доходный метод применим в основном к брендам, работающим на стабильных рынках, например, в сегменте алкогольной продукции, где рассчитать добавочную стоимость бренда в целом несложно. Если же рассматривается торговая марка, функционирующая на быстрорастущем рынке, то более эффективным становится уже затратный метод, потому что с определением будущих доходов от такого бренда банк может просчитаться не в свою пользу.
Точная оценка стоимости торговой марки позволяет не только минимизировать риски, связанные с недооценкой стоимости компании, но и использовать ИС в качестве залога по кредиту. Но здесь возникает другая проблема – желание банка кредитовать под залог ИС. Банки не любят инновационный бизнес, точнее – не понимают. А раз не понимают – значит, не кредитуют.
Об этом свидетельствует хотя бы отсутствие агрессивной рекламы и яркого позиционирования в этом направлении среди отечественных кредитных учреждений. Нематериальные активы ввиду отсутствия физического содержания рассматриваются банками как нечто неважное и несущественное, тогда как капитализация большинства российских компаний более чем в 2 раза превышает чистую балансовую стоимость материальных активов.
На развитие кредитования под залог бренда, на российском рынке решился пойти «Москоммерцбанк». По словам заместителя председателя правления, данный вид кредитования составляет в банке около 20% от общего числа выданных кредитов. Бренд рассматривается как и любой другой актив, а значит мало чем отличается от оборудования или недвижимости.
В качестве примеров сделок по кредитованию под залог бренда в «Москоммерцбанке» уже открыто говорят о таких торговых марках, как RoverBook и «Три корочки». По проекту финансирования группы компаний Rover Computers при определении обеспечения по кредиту была разработана комбинированная залоговая схема, при которой часть кредита обеспечена торговыми знаками RoverBook и RoverScan. В результате компания обрела возможность получить необходимый кредит на развитие производства, а банк приобрел потенциально очень сильного клиента.
В случае с «Корочками» использовался затратный метод оценки бренда так как рынок снэков – один из самых быстрорастущих, а затраты на развитие торговой марки были сделаны именно в период становления рынка. Создать подобный бренд сегодня гораздо дороже, потому что ситуация на рынке существенно изменилась, и все планки поднялись. Не смотря на то, что наладить производство сухариков совсем не сложно, это просто хлеб и соль, завоевать лояльность потребителей – задача совсем непростая. В данном случае бренд является основной ценностью компании и главным барьером для конкурентов. Желание банка работать именно с этим брендом вполне объяснимо еще и тем, что его владельцем является компания «Бриджтаун Фудс», а наличие западного инвестора всегда прибавляет уверенности в надежности и прозрачности бизнеса.
В качестве предмета залога используются исключительные права и других брендов. Крупнейшая российская розничная парфюмерно-косметическая сеть и К°» для получения кредита в млн. евро, заложила свой бренд «Л'Этуаль» одному из известных коммерческих банков - -банк». Сеть розничных магазинов парфюмерии и косметики «Л'Этуаль» объединяет более 600 магазинов, ассортимент предлагаемой продукции насчитывает более 10 тыс. торговых наименований и более 150 различных марок производителей. Выручка компании за 2009 г. составила более 10 млрд. руб., стоимость бренда «Л'Этуаль» на сегодняшний момент эксперты оценивают в 5-7 млн. долл. США.
Акционерному коммерческому банку Новикомбанк был заложен другой известный кондитерский бренд «Конфаэль» в качестве обеспечения по кредиту, выданному банком на строительство торгового центра в г. Красногорске. По оценке экспертов, бренд «Конфаэль» стоит сегодня не более 4 млн. долл. США.
Владелец бизнес-сети «Дикая орхидея» передал в залог Сбербанку все принадлежащие компании товарные знаки. Компания «Дикая орхидея» - крупнейшая сеть магазинов женского, мужского и детского белья в России, также имеющая и свои производственные площади и более 20 товарных знаков. По предварительной оценке экспертов, стоимость заложенных брендов компании не превышает 350 млн. руб. Общий размер долга перед Сбербанком оценивается в 1,66 млрд. руб.
Одним из примечательных крупных проектов по залогу нематериальных активов на российском рынке была сделка, заключенная между коммерческий банк Совкомбанк» и -финансовая компания «Мотордеталь-Кострома», осуществляющей реализацию и продвижение продукции костромского производителя - завода . Совкомбанк открыл ТФК «Мотордеталь-Кострома» кредитную линию в размере 75 млн. руб., получив в обеспечение исключительные права на принадлежащие ТФК «Мотордеталь-Кострома» бренды, оцененные в 42 млн. 430 тыс. руб.
Один из крупнейших производителей продуктов быстрого приготовления в России торговый дом «Кухня без границ» заключил с Новикомбанком договор о залоге исключительного права на четыре товарных знака, принадлежащих компании, в качестве дополнительного обеспечения по кредиту. Экспертные оценки стоимости заложенных товарных знаков разнятся от 1 до 7 млн. долл. США.
Возникает вопрос о наличии стоимости бренда в оценки продажной стоимости Банка Москвы. По оценке Brand Finance в 2011 году стоимость бренда Банка Москвы составила $842 млн. Расчетная цена продажи Банка Москвы с учетом премии за контроль составляет 240–280 млрд рублей ($7,9–9,3 млрд). Согласно данным источника издания в банке, такая оценка была сделана в конце декабря 2010 года в интересах акционеров Банка Москвы глобальным инвестбанком.
В заключение хочется сказать, что потеря бренда является более тяжелой для компании, чем потеря материальных активов, поскольку успех брендов является уникальным сочетанием определенных условий, факторов, людей и конкретного момента времени. Более того, он представляет собой не только совокупность графических, словесных или звуковых символов, но также и психологические образы, сформированные у потребителя и устойчиво с ним ассоциирующиеся, в результате чего его копирование или воссоздание практически невозможно. Сильный бренд может обеспечивать 90% успеха компании на рынке, и потерять его может быть гораздо тяжелее, чем, например, недвижимость.
Западный опыт показывает, что бренд может стоить, как крупная нефтяная компания. Самый дорогой бренд в мире Coca-Cola оценен в десятки миллиардов долларов. И вряд ли найдется банк, который не выдаст кредит под это имя, если конечно будет располагать подобными средствами.
