Fitch подтвердило рейтинги Новосибирской области на уровне «BBB-», прогноз «Негативный»

(перевод с английского языка)

Fitch Ratings-Москва-15 апреля 2016 г. Fitch Ratings подтвердило рейтинги Новосибирской области Российской Федерации: долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной и национальной валюте на уровне «BBB-», краткосрочный РДЭ в иностранной валюте «F3» и национальный долгосрочный рейтинг «AA+(rus)». Прогноз по долгосрочным РДЭ – «Негативный», а по национальному долгосрочному рейтингу – «Стабильный».

Кроме того, подтверждены рейтинги приоритетных необеспеченных облигаций региона, находящихся в обращении на внутреннем рынке: долгосрочный рейтинг в национальной валюте «BBB-» и национальный долгосрочный рейтинг «AA+(rus)».

Подтверждение рейтингов отражает неизменившийся базовый сценарий Fitch в отношении приемлемых бюджетных показателей области. «Негативный» прогноз обусловлен ухудшением экономический среды в стране и давлением со стороны суверенного рейтинга («BBB-»/прогноз «Негативный»), что сказывается на кредитоспособности региона.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

Подтверждение рейтингов отражает по-прежнему умеренный прямой риск Новосибирской области (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch), приемлемые бюджетные показатели и широкую налоговую базу за счет диверсифицированной экономики. Рейтинги также учитывают растущий риск рефинансирования в результате увеличения краткосрочного долга в условиях волатильных внутренних рынков капитала, что может оказать давление на показатели обслуживания долга области в 2016-2018 гг.

НЕ нашли? Не то? Что вы ищете?

Fitch ожидает, что Новосибирская область продолжит демонстрировать приемлемые показатели исполнения бюджета с операционным профицитом на уровне 8%-10% от операционных доходов в среднесрочной перспективе. Этому будут способствовать умеренный рост операционных доходов (на 3,5%-5,5% в год в 2016-2018 гг.) и сохранение контроля над операционными расходами. К концу 2015 г. операционная маржа региона улучшилась до 7,1% относительно 4%-5% в 2013-2014 гг., что соответствует нашим ожиданиям.

Агентство ожидает дальнейшее снижение дефицита бюджета области до движения долга до 4%-6% от всех доходов в 2016-2018 гг. после сокращения до 10,6% к концу 2015 г. (с 12% в 2014 г.), чему будет способствовать уменьшение капитальных расходов. С учетом этого мы также прогнозируем постепенное улучшение способности области самостоятельно финансировать свои капрасходы за счет текущего баланса и капитальных доходов, которые будут покрывать до 55%-70% ожидаемых капрасходов в среднесрочной перспективе (в 2013-2015 гг.: в среднем 36,5%). В противном случае продолжение финансирования капрасходов в основном за счет заимствований приведет к неустойчивым показателям долга, за которыми может последовать негативное рейтинговое действие.

Fitch ожидает, что прямой долг региона (облигации и банковские кредиты) останется умеренным в среднесрочной перспективе, на уровне около 40 млрд. руб. (2015 г.: 36,8 млрд. руб.), или менее 40% от текущих доходов к концу 2018 г. (2015 г.: 36,5%). Кроме того, Новосибирская область имеет в структуре государственного долга кредиты из федерального бюджета, привлеченные под низкую процентную ставку, объем которых в конце 2015 г. составил 10 млрд. рублей со сроками погашения до 2034 г.

Риск рефинансирования у региона существенно увеличился после роста доли краткосрочного банковского кредитования в его долговом портфеле во 2 полугодии 2015 г., сроки погашения по 50% которого наступают в 2016 г. Волатильные процентные ставки на внутреннем рынке капитала и потенциальный дефицит ликвидности могут оказать дополнительное давление на показатели обслуживания долга у Новосибирской области. Тем не менее, Fitch ожидает продолжения уменьшения периода обеспеченности долга у региона (прямой долг/текущий баланс) до шести дет в 2018 г. (2015 г.: 8 лет).

Экономика Новосибирской области является хорошо диверсифицированной при значительном числе компаний в различных секторах, что поддерживает широкую налоговую базу. В то же время негативный макроэкономический тренд в России обусловил замедление местной экономики, которая, согласно оценкам администрации области, сократилась на 1,8% в 2015 г.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ

Устойчиво слабые бюджетные показатели, которые привели бы к ухудшению обеспеченности долга (прямой долг/текущий баланс) до уровня свыше 10 лет, или понижение суверенного рейтинга обусловили бы негативное рейтинговое действие.

Контакты:

Первый аналитик

Константин Англичанов

Директор

+7 495 956 956 99 94

Фитч Рейтингз СНГ Лтд

26, ул. Валовая

Москва 115054

Второй аналитик

Владимир Редькин

Старший директор

+7 495 956 99 01

Председатель комитета

Гидо Бах

Старший директор

+49 69 768076 111

Контакты для прессы в Москве: Юлия Бельская фон Телль, Москва, тел.: + 7 495 956 9908/9901, julia. *****@***com

Дополнительная информация представлена на сайтах www. и www. fitchratings. ru.

Применимые методологии:

«Критерии присвоения рейтингов местным и региональным органам власти»/"International Local and Regional Governments Rating Criteria" (18 мая 2015 г.):

https://www. /creditdesk/reports/report_frame. cfm? rpt_id=865254

«Критерии присвоения рейтингов государственным эмитентам, получающим налоговые поступления»/"Tax-Supported Rating Criteria" (14 августа 2012 г.):

https://www. /creditdesk/reports/report_frame. cfm? rpt_id=686015

Дополнительное раскрытие информации:

Dodd-Frank Rating Information Disclosure Form

Solicitation Status

Endorsement Policy

НА ВСЕ КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ FITCH РАСПРОСТРАНЯЮТСЯ ОПРЕДЕЛЕННЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ И ДИСКЛЕЙМЕРЫ. МЫ ПРОСИМ ВАС ОЗНАКОМИТЬСЯ С ЭТИМИ ОГРАНИЧЕНИЯМИ И ДИСКЛЕЙМЕРАМИ ПО ССЫЛКЕ: HTTP:///UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. КРОМЕ ТОГО, ОПРЕДЕЛЕНИЯ РЕЙТИНГОВ И УСЛОВИЯ ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ДОСТУПНЫ НА ОФИЦИАЛЬНОМ ИНТЕРНЕТ-САЙТЕ АГЕНТСТВА WWW. . НА САЙТЕ В ПОСТОЯННОМ ДОСТУПЕ ТАКЖЕ РАЗМЕЩЕНЫ СПИСКИ ОПУБЛИКОВАННЫХ РЕЙТИНГОВ И МЕТОДОЛОГИИ ПРИСВОЕНИЯ РЕЙТИНГОВ. В РАЗДЕЛЕ «КОДЕКС ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ЭТИКИ» САЙТА НАХОДЯТСЯ КОДЕКС ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ЭТИКИ FITCH, ПОЛИТИКА АГЕНТСТВА В ОТНОШЕНИИ КОНФИДЕНЦИАЛЬНОЙ ИНФОРМАЦИИ, КОНФЛИКТОВ ИНТЕРЕСОВ, «КИТАЙСКОЙ СТЕНЫ» МЕЖДУ АФФИЛИРОВАННЫМИ СТРУКТУРАМИ, ПОЛИТИКА НАДЗОРА ЗА СОБЛЮДЕНИЕМ УСТАНОВЛЕННЫХ ПРАВИЛ И ПРОЧЕЕ. РУССКОЯЗЫЧНЫЕ ВЕРСИИ ОПРЕДЕЛЕНИЙ РЕЙТИНГОВ И МЕТОДОЛОГИЙ ИХ ПРИСВОЕНИЯ, СПИСКОВ РЕЙТИНГОВ И АНАЛИТИЧЕСКИХ ОТЧЕТОВ ПО ЭМИТЕНТАМ РОССИИ И СНГ РАЗМЕЩЕНЫ НА ОФИЦИАЛЬНОМ РУССКОЯЗЫЧНОМ САЙТЕ АГЕНТСТВА WWW. FITCHRATINGS. RU. FITCH МОГЛО ПРЕДОСТАВЛЯТЬ ДРУГИЕ РАЗРЕШЕННЫЕ УСЛУГИ РЕЙТИНГУЕМОМУ ЭМИТЕНТУ ИЛИ СВЯЗАННЫМ С НИМ ТРЕТЬИМ СТОРОНАМ. ИНФОРМАЦИЯ О ДАННОЙ УСЛУГЕ ПРИМЕНИТЕЛЬНО К РЕЙТИНГАМ, ПО КОТОРЫМ ВЕДУЩИЙ АНАЛИТИК БАЗИРУЕТСЯ В ЮРИДИЧЕСКОМ ЛИЦЕ, ЗАРЕГИСТРИРОВАННОМ В ЕС, ПРЕДСТАВЛЕНА НА КРАТКОЙ СТРАНИЦЕ ПО ЭМИТЕНТУ НА ВЕБСАЙТЕ FITCH.