Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН
АНАЛИЗ И ПРОГНОЗ КРАТКОСРОЧНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДИНАМИКИ
Краткосрочный прогноз, результаты которого представлены в бюллетене, разрабатывается на основе методов прогнозирования временных рядов и поэтому в явном виде не учитывает действующие в экономике взаимосвязи и не отражает возможные последствия принимаемых мер экономической политики. В этом состоит главное отличие краткосрочного прогноза от среднесрочного прогноза, результаты которого публикуются раз в квартал и основаны на расчетах с использованием макроэкономической модели.
Основная задача, которую решает разработанный инструментарий краткосрочного прогнозирования, состоит в оценке темпов экономического роста в ближайшие четыре квартала исходя из предпосылки о сохранении текущих тенденций развития ключевых месячных показателей.
Итоговый прогноз ВВП является простой средней трех оценок: ВВП со стороны использования, ВВП со стороны производства и ВВП, рассчитанного на основе метода главных компонент.
Прогноз краткосрочных индикаторов основывается на ежемесячно обновляемой базе данных, которая содержит более 150 месячных индикаторов. База данных высокочастотных индикаторов включает показатели, отражающие макроэкономические тенденции в российской экономике, изменения в динамике внутренних и мировых цен на отдельные товары. Обновление базы данных осуществляется на основе информации публикуемой Росстатом, ЦБ России, ФТС России, Федеральным Казначейством РФ, Мировым Банком и МВФ.
В таблицах с результатами прогноза фактические данные приведены в скобках. Временной интервал, на который разрабатывается прогноз, представлен в строке, расположенной под названием индикатора. Дата разработки прогноза указана в первом столбце слева.
Данные, отмеченные звездочкой «*»
изменены Росстатом в связи с уточнением квартальных данных по ВВП за 2015 год.
Основные тенденции | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
· В конце 2015 года большинство экономических показателей не проявили тенденции к восстановлению. В начале 2016 года произошло небольшое замедление спада преимущественно за счёт низкой базы прошедшего года. Это может говорить о том, что пик кризиса еще не пройден, но уже близок. · Согласно оценке Росстата, ВВП в последнем квартале 2015 года сократился на 3.8%, а в целом за год - на 3.7%. Снижение затронуло практически все направления формирования внутреннего спроса. · Из позитивных моментов можно отметить рост валовой добавленной стоимости сельского хозяйства на 3.5%, а также рост экспорта в постоянных ценах на 3.1% по итогам прошедшего года. · Снижение ВВП происходит преимущественно за счет потребления домашних хозяйств и инвестиций (снижение более чем на 10% год к году), которое, в свою очередь, обусловлено показателями инфляции - около 13% по итогам 2015 года. · Растущее в постоянных ценах положительное сальдо торгового баланса частично компенсирует снижение ВВП из-за падения потребления домашних хозяйств и инвестиций. · По нашим оценкам, в первом квартале текущего года ожидается снижение ВВП на 2.3% по сравнению с первым кварталом 2015 года. · В 2016 году ожидается замедление темпов падения экономики. Стоит ожидать, что ВВП сократится на 1.5% по сравнению с 2015 годом.
|
Промышленное производство
В начале 2016 г. Росстат зафиксировал замедление спада в промышленности, преимущественно за счёт низкой базы прошедшего года. В марте 2016 г. индекс промпроизводства снизился на 0.5% год к году, а по итогам первого квартала - на 0.6% год к году, в отличие от снижения на 3.9% в последнем квартале 2015 года.
В наступившем году позитивная динамика отмечена в добыче полезных ископаемых, которая не показывала значительного роста весь 2015 год, а в первом квартале текущего года выросла на 3.5% год к году. В производстве машин и оборудования за счет низкой базы прошлого года зафиксирован рост в первом квартале на 5.4% (в первом квартале 2015 года падение составляло более 8.8% (г/г)).
В других отраслях промышленного производства наблюдается подобная ситуация, что может говорить о том, что в целом снижение уровня производства близко к нижней границе, и в скором времени в большинстве отраслей промпроизводства можно ожидать восстановительный рост.
В химическом производстве, которое извлекло наибольшую выгоду от девальвации рубля и западных санкций, наоборот, темпы роста сократились: в первом квартале текущего года рост составил 3%, что на 3.7 п. п. меньше, чем в первом квартале 2015 года. Кроме того, производство нефтепродуктов, которое по итогам 2015 года показывало рост 0.3%, в марте упало на 9.3%, а в целом за первый квартал текущего года - на 4.6% год к году.
В сельском хозяйстве сохраняется стабильный рост с конца 2012 года. По итогам прошедшего года производство увеличилось на 3%, на 2.8% оно выросло в первом квартале текущего года. Можно ожидать, что в текущем году темп роста останется на уровне 3%. В пищевой промышленности, несмотря на общее снижения потребления, наблюдается стабильный рост с середины 2013 года, в первом квартале 2016 года рост составил 3.2% год к году.
Во втором квартале 2016 можно ожидать рост промышленного производства на 1.4% и по итогам года на 0.7%, преимущественно за счёт низкой базы прошедшего года.
Промышленное производство, темпы изменения с 2008 года.
в % к соответствующему кварталу предыдущего года
Источник: Росстат, расчеты ИНП
Промпроизводство в 1 квартале 2016 года. Источник: Росстат, расчеты ИНП
Дата разработки прогноза | Промышленное производство, в % к соответствующему месяцу предыдущего года | |||||||
ноя.15 | дек.15 | янв.16 | фев.16 | мар.16 | апр.16 | май.16 | ||
ИПП | янв.16 | [-3.5] | -4.3 | -1.4 | 0.1 | -0.2 | 0.3 | 1.0 |
фев.16 | [-4.5] | -1.9 | -0.5 | -1.0 | -0.5 | 0.2 | ||
мар.16 | [-2.7] | -0.8 | -1.3 | -0.8 | -0.3 | |||
апр.16 | [1.0] | [-0.5] | 1.1 | 1.6 |
Инвестиции
В январе-феврале 2016 года почти все косвенные индикаторы инвестиционной активности демонстрировали негативную динамику, однако темпы спада значительно уменьшились по сравнению с прошлым годом. Кроме того, физический объем импорта инвестиционных товаров за январь-февраль текущего года показал рост 40.6%, в основном благодаря низкой базе предыдущего года (в январе-феврале 2015 года импорт инвестиционных товаров упал на 33.3%) и снижению долларовых цен на импортируемые товары инвестиционного назначения. Кроме того, производство машин и оборудования за январь-февраль текущего года показало рост на 1.6% преимущественно за счет низкой базы прошедшего года.
Определенные опасения вызывает динамика производства цемента и железобетонных конструкций, физический объем которых упал более чем на 20% за первые два месяца текущего года. Вероятно, это связано с сокращением заказов от строительных компаний, и в ближайшем будущем можно ожидать снижения объёмов работ, выполненных в строительстве. Ввод в действие жилых домов уже сократился на 17.2% из-за высокой базы прошлого года: в первые два месяца 2015 года этот параметр вырос более чем на 40% (г/г), по итогам текущего года можно ожидать снижение на 9%.
В структуре финансирования инвестиций в основной капитал собственные средства составили в 2015 году 51.1% против 45.7% в 2014 г. Заметно снизилась роль российских банков в поддержке инвестиционных проектов: их доля в источниках финансирования инвестиций составила минимальные за последнее десятилетие 5.9%. Объем кредитов российских банков и государственные средства для инвестиционных целей последние два года уменьшались не только как доля в структуре источников инвестиций, но и номинально. С учётом неуверенности производителей в восстановлении спроса в ближайшее время, вероятно, это и является ключевой причиной замедления уровня инвестиционной активности.
В первом квартале текущего года улучшение ситуации не ожидается и снижение составит около 5%. По итогам 2016 года инвестиции в основной капитал могут упасть на 7%, что негативно скажется на темпах восстановления роста в большинстве отраслей экономики с позиций формирования спроса.
Косвенные показатели инвестиционной активности
Источник: Росстат, ФТС России, расчеты ИНП
|
|
|
|
|
|
|
|
Источник: Росстат, расчеты ИНП
Внешняя торговля товарами
В январе-феврале 2016 года долларовый оборот внешней торговли сократился на 29.5% и составил 59.0 млрд. долларов США. Экспорт сократился за тот же период на 34.5%, импорт – на 18.4%, сальдо - на 52.5%. Судя по всему, темпы падения импорта уже миновали свой пик (в июле 2015 долларовый импорт снизился на 42% год к году), и дальнейшее падение долларового импорта будет происходить медленнее, чем падение долларового экспорта.
Основным фактором, тянувшим вниз динамику долларового экспорта в этом году, стало снижение стоимостного и физического объёма экспорта топливно-энергетических товаров, так как данная группа товаров составила 59% от общего стоимостного объёма экспорта за первые два месяца текущего года. В январе-феврале 2016 года по сравнению с январем-февралем 2015 года стоимостный объем топливно-энергетических товаров снизился на 42.2%, а физический – на 3.2%. К сожалению, наибольшее сокращение экспорта идет по товарам с большей степенью обработки. Так, физические объёмы нефти сырой возросли на 2.6%, а нефтепродуктов упали на 18.3%. При этом уровень цен на основные типы энергоресурсов по-прежнему остается ниже уровня начала 2015 года на 30-40%, цена на нефть марки Brent достигла в январе своего дна: 27.1 доллар за баррель, и средняя цена за первый квартал составила 35.2 доллара за баррель.
В структуре импорта товаров в наибольшей степени сократились стоимостные объемы импорта товаров инвестиционного назначения: в январе-феврале 2016 года импорт машин и оборудования снизился на 20%, в такой же степени понизился курс рубля по отношению к началу прошлого года. Тем не менее, благодаря понижению долларовых цен на данную группу товаров более чем на 40%, физический объём товаров инвестиционного назначения за первые два месяца текущего года вырос более чем на 40%. Импорт продовольственных товаров понизился на 6.4% в стоимостном выражении. Частично он был компенсирован переориентацией на внутреннего производителя, однако темпы снижения импорта продовольствия значительно уменьшились.
В первом квартале текущего года ожидается рост экспорта на 2.5% и снижение импорта на 14.3% в постоянных ценах по сравнению с первым кварталом 2015 г.
По итогам 2016 года в постоянных рублевых ценах стоит ожидать падения импорта на 10% и рост экспорта на 2.6%.
Источник: данные таможенной статистики, расчеты ИНП
Источник: Росстат, расчеты ИНП
Дата разработки прогноза | ноя.15 | дек.15 | янв.16 | фев.16 | мар.16 | апр.16 | май.16 | |
Импорт | янв.16 | [15.5] | 16.3 | 8.0 | 10.4 | 11.7 | 10.9 | 10.2 |
фев.16 | [16.3] | 8.1 | 10.4 | 11.7 | 11.0 | 10.3 | ||
мар.16 | [9.1] | 11.6 | 13.0 | 12.1 | 11.4 | |||
апр.16 | [12.1] | 13.1 | 12.6 | 11.8 | ||||
Экспорт | янв.16 | [25.7] | 28.2 | 21.9 | 23.1 | 26.2 | 25.9 | 25.4 |
фев.16 | [29.0] | 22.5 | 23.8 | 27.0 | 26.6 | 26.2 | ||
мар.16 | [17.5] | 18.8 | 21.4 | 21.1 | 20.8 | |||
апр.16 | [20.2] | 21.4 | 21.1 | 20.7 |
Потребительский спрос
Сокращение потребительского спроса остается одной из главных социально-экономических проблем в текущем году. Реальные располагаемые доходы населения сократились в феврале 2016 года на 6.9%.
Наиболее драматичная ситуация в 2015 году сложилась для динамики реальной начисленной заработной платы: в целом за прошедший год она снизилась на 9.3% Однако по предварительным данным за первый квартал этого года снижение составило 0.5%. Можно предположить, что реальная заработная плата приближается к нижней границе, и в скором времени можно ожидать восстановительный рост. Продолжает расти объем просроченной задолженности по заработной плате: по состоянию на 1 апреля текущего года она составила 151.7% год к году.
Уровень безработицы составил в феврале 2016 года 5.8%, что в точности совпадает с уровнем 2015 года. Это может говорить о том, что в условиях дефицита труда компании пока не испытывают острой необходимости в сокращении персонала, ограничиваясь преимущественно понижением реальной заработной платы. Однако риск массового высвобождения занятых в случае дальнейшего ухудшения ситуации и реального банкротства предприятий всё ещё имеется.
Снижение доходов и неуверенность в перспективах их увеличения сделали товары длительного пользования менее доступными для населения. Поэтому доля сбережений и изменения задолженности по кредитам в структуре использования доходов населения увеличилась с почти 7% в январе до рекордной отметки в 21.5% в декабре прошлого года. Ближайшее по величине значение этого параметра было в декабре 2009 года 19.9% и в апреле 2015 года – 19.3%. Однако в начале 2016 года уровень сбережений значительно снизился: в январе он составил -4.7% от доходов (упал более чем на 11 п. п. по сравнению с январем прошлого года), а в феврале этот показатель равнялся 14.2%, что на 3.5 п. п. ниже февраля 2015 года.
В первом квартале текущего года снижение оборота розничной торговли происходило меньшими темпами, чем в первом квартале прошлого года (5.4% в текущем году против 7.0% в феврале 2015 года) за счёт низкой базы прошлого года. По непродовольственным товарам объёмы продаж сократились больше, чем по продовольственным (7.2% против 4.5% (г/г)). При этом от месяца к месяцу объемы товарооборота сокращаются относительно прошлогоднего уровня даже несмотря на низкую базу прошедшего года.
По нашим оценкам, при сохранении текущих тенденций в 2016 году значительного улучшения ситуации не предвидится. Падение оборота розничной торговли может составить 4.9%.
*С предыдущими версиями краткосрочного прогноза можно ознакомиться на сайте www. macroforecast. ru
Источник: Росстат, расчеты ИНП
Источник: Росстат, расчеты ИНП
Розничная торговля | Дата разработки прогноза | Оборот розничной торговли, в % к соответствующему месяцу предыдущего года | |||||
ноя.15 | дек.15 | янв.16 | фев.16 | мар.16 | апр.16 | май.16 | |
янв.16 | [-13.1] | -11.1 | -10.4 | -8.9 | -8.5 | -8.1 | -7.7 |
фев.16 | [-15.3] | -12.6 | -13.6 | -13.2 | -13.6 | -13.5 | |
мар.16 | [-7.3] | -8.6 | -8.3 | -8.0 | -8.0 | ||
апр.16 | [-6.0*] | [-4.3] | [-5.4] | -5.3 | -4.9 |
