Задачи для самостоятельного решения по теме 3

Задачи для самостоятельного решения по теме 3

1.  Прибыль до налогообложения составляет 264300 руб. Налог на прибыль – 20%. Амортизационные отчисления – 120500 руб. Ставка капитализации для прибыли до налогообложения – 0,25. Рассчитайте оценочный мультипликатор «цена/денежный поток».

2.  Темп роста доходов за последние три года составил 20%. Ожидаемый доход следующего года – 150000 руб. Отношение рыночной цены акции к доходу по ней равно 10 (мультипликатор). Долг компании составляет 500000 руб. Определите стоимость компании.

3.  С использованием сравнительного подхода определите рыночную стоимость компании, которая подвергнута процедуре банкротства, если известно, что мультипликатор «цена/доход» соответствует 0,8, а ее годовой доход равен 750000 руб.

4.  Рыночная цена одной акции – 10, число акций в обращении – 10000, выручка от реализации – 12000, в том числе амортизация – 5000. Выплата процентов за кредит – 2000. Ставка налога на прибыль – 20%. Рассчитайте мультипликатор «цена/прибыль» до уплаты налогов и процентов за кредит.

5.  Рыночная цена одной акции – 10, число акций в обращении – 10000, выручка от реализации – 12000, в том числе амортизация – 5000. Выплата процентов за кредит – 2000. Ставка налога на прибыль – 20%. Рассчитайте мультипликатор «цена/прибыль» до уплаты налогов.

6.  Рыночная цена одной акции – 10, число акций в обращении – 10000, выручка от реализации – 12000, в том числе амортизация – 5000. Выплата процентов за кредит – 2000. Ставка налога на прибыль – 20%. Рассчитайте мультипликатор «цена/чистая прибыль».

7.  Рыночная цена одной акции –10, число акций в обращении – 10000, выручка от реализации –12000, в том числе амортизация – 5000. Выплата процентов за кредит –2000. Ставка налога на прибыль –20%. Рассчитайте мультипликатор «цена/чистый денежный поток».

8.  Постоянный темп роста дивидендов 6 % ожидаемая норма прибыли 10 % ожидаемый дивиденд в текущем году 15 руб. на акцию. Определить цену акции.

9.  Ожидаемая прибыль предприятия в текущем году равна 300000 ежегодный рост прибыли 5 % ставка налога на прибыль 30 % ВАКК = 15 % удельный вес голосующих акций в общей величине капитала 55 % по рыночной цене. В настоящее время выпущено 5000 обыкновенных акций. Планируется выпуск новых акций (6% от общего числа). Ожидается что этот выпуск не окажет существенного влияния на тенденции в динамике прибыли предприятия. Скидка на недостаточную ликвидность (продается неконтрольный пакет) равна 25 %. Определить цену новых акций.

10.  Предприятие в течение последних лет получало годовую прибыль 100000 руб. Ценовой мультипликатор (цена/прибыль) (т. е. отношение цены акции к прибыли на акцию) для предприятия аналога равен 5. Определить цену стоимости компании.

11.  Чистая прибыль предприятия после уплаты налогов равна 200000, а число обыкновенных акций – 5000. Доходность акций 10 5. Определить цену акций предприятия.

12.  Общая сумма дивидендов 100000, коэффициент доходности дивидендов 15%. Определить цену акций предприятия.

13.  Переоцененная рыночная стоимость материальных активов предприятия равна 500000 руб., отраслевой коэффициент отношения чистой прибыли к собственному капиталу – 12 %, среднегодовая чистая прибыль предприятия за последние пять лет – 75000 руб., коэффициент капитализации прибыли предприятия 15%. Определить гудвилл предприятия.

Доходный метод оценки бизнеса, недвижимости и другого имущества предприятия.

Задача 1.

Площадь недвижимости, сдаваемая в аренду, составляет 2 2, арендная ставка - 170,5 руб./м2. Эксплуатационные расходы за 1-й год, при ежегодном их росте на 5%, равняются 53,3 руб./м2. Простой поме­щения - 20% в 1-м году и 5% - во 2-м году. Расходы по управлению недвижимостью - 5% действительного валового дохода.

Определить чистый операционный доход за 1-й и 2-й годы.

Показатель	1-й год	2-й год
Потенциальный валовой доход (ПВД), руб.
Потери от простоя, руб.
Действительный валовой доход (ДВД), руб.
Эксплуатационные расходы, руб.
Расходы по управлению, руб.
Чистый операционный доход, руб.

Задача 2.

Определить ставку капитализации по следующим данным. Подо­браны четыре сравниваемых объекта.

Показатель	Сравнимые объекты
1	2	3	4
Цена продажи, руб.	374 ООО	400 ООО	230 000	420 000
ЧОД, руб.	65 ООО	72 ООО	55 000	74 000
С, руб.	0,1737	0,1800	0,2391	0,1762

Задача 3.

Оцените стоимость магазина со стабильным чистым операционным доходом 1,5 млн. рублей в год. Однако, в дальнейшем прогнозируется снижение стоимости объекта за счет износа: через 20 лет потеря стоимости объекта составит по прогнозам 20% его первоначальной цены. Безрисковая ставка составляет 7%, премия за риск вложения в недвижимость – 2,5%, премия за низкую ликвидность – 1,2%, премия за инвестиционный менеджмент – 1%. Норму возврата на капитал необходимо определить в данной задаче методом Ринга.

Задача 4.

Для приобретения объекта привлекается кредит в сумме 300 000 руб. с ипотечной постоянной 17,5%. Условия кредита отвечают типичным условиям финансирования на рынке. Анализ схожих объектов указыва­ет на R в 19%. Объект приносит ЧОД 650 000 руб. Определить стоимость объекта.

Задача 5.

Оценщик проводит анализ сравнимого объекта недвижимости, име­ющего чистый операционный доход 200 . Общие ставки капи­тализации на данном рынке составляют 17%. Земельный участок, вхо­дящий в состав недвижимости, был продан за 400 . и передан в аренду бывшему владельцу за 55 . в год.

Найти ставку капитализации для улучшений.

Задача 6.

Оцените стоимость офисного помещения с годовым чистым операционным доходом 700 тыс. руб. в год. В дальнейшем ожидается увеличение стоимости объекта, прирост цены по истечении 20 лет составит 40%. Безрисковая ставка составляет 7%, премия за риск вложения в недвижимость – 2,5%, премия за низкую ликвидность – 2,5%, премия за инвестиционный менеджмент – 2,5%. Норму возврата на капитал необходимо определить в данной задаче методом Инвуда

Задача 7.

Оцените стоимость офисного помещения с годовым чистым операционным доходом 700 тыс. руб. в год. В дальнейшем прогнозируется снижение стоимости объекта за счет износа: через 20 лет цена объекта составит по прогнозам 30% его первоначальной цены. Безрисковая ставка составляет 7%, премия за риск вложения в недвижимость – 2,5%, премия за инвестиционный менеджмент – 2,5%. Для определения премии за низкую ликвидность оценщик проанализировал срок экспозиции аналогичных объектов на рынке, который составляет 3 месяца. Норму возврата на капитал рассчитать методом Хоскольда

Задача 1. Рыночная цена акции с ежегодным дивидендом 6 у. е. равна 35 у. е. Определить стоимость акции, если норма доходности для инвестора составляет 20 %.

Предполагается, что ожидается постоянный рост дивидендов 5% в год. Определить стоимость акций при тех же прочих условиях.

Задача 2. Предположим, что по акции фирмы «А» ожидают 25 % рост дивидендных выплат в течение следующих двух периодов, после чего он стабилизируется на уровне 5 % в год. В текущем периоде дивидендные выплаты составили 2 у. е. Требуемая ставка доходности 12 %. Определить стоимость акции фирмы «А».

Задача 3. Определить стоимость акции предприятия «К», если прибыль на акцию за последний год составила 3 руб. и ожидается такой же в будущем, а коэффициент цена доход для данной отрасли в среднем равен 15.

Задача 4. Фирма «С» выплатила дивиденды в размере 0,64 ед. на акцию. Коэффициент дивидендных выплат компании равен 65,3 %, показатель EPS =0,98, ставка r = 20,7 %. Рост дивидендов составил 19,7 %. Провести оценку акций компании на следующий период.

Задача 5. Рыночная цена акции в настоящий момент 100 руб. Ожидаемая цена акции в конце текущего года 105 руб. ожидаемый дивиденд 10 руб. Определить ожидаемую дивидендную доходность, ожидаемую доходность за счет изменения цены акции и ожидаемую доходность по акции в текущем году.

Задача 6. Дивиденд, выплачиваемый по акции нулевого роста равен 400 руб. Ожидаемая норма прибыли 5%, Определить внутреннюю цену (теоретическую) акции

Задача 7. Курс акции нулевого роста равен 400 руб. последний из выплаченных дивидендов 40 руб. Определить норму прибыли на акцию.

Задача 8. Последний из выплаченных дивидендов по акциям нормального роста 400 руб., ожидаемый темп роста 10%. Определить дивиденд, который ожидает получить инвестор в этом году. Если требуемая норма доходности на акцию 12 %. То какова внутренняя (теоретическая) цена акции.

Задача 9. Рыночная цена акции нормального роста 1000 руб. Ожидается дивиденд в текущем году 50 руб., темп роста 7 %. Определить ожидаемую нормау прибыли на акцию.

Задача 10. Период избыточного роста 5 лет, темп роста дивидендов и доходов в течение периода избыточного роста составляет 20%, постоянный темп роста после этого периода 5%. Последний выплаченный дивиденд 400 руб. Требуемая норма прибыли 10 %. Определить внутреннюю теоретическую цену акции избыточного роста.