ИТОГИ ТОРГОВ
Индекс ММВБ | 515,17 | +6,44%* | ММВБ 10 | 1015,55 | +5,32% | DJIA | 9275,06 | -1,49% | ГМК НорНик | 1525,31 | +28,90% |
РАО «ЕЭС» | 9,95 | +3,12% | ЛУКойл | 627,72 | +5,16% | СургутНГ | 13,99 | +7,04% | ЮКОС | 456,71 | +4,97% |
* – все изменения приведены за месяц
В сентябре на фондовом рынке ММВБ после августовского спада деловой активности вновь увеличились обороты торгов. Совокупный объем сделок на фондовом рынке в сентябре составил 245,6 млрд. руб., увеличившись на 6,5% по сравнению с августом. Однако этот показатель несколько уступает среднему обороту торгов за последние четыре месяца, составляющему 275 млрд. руб.
Если рассматривать общий оборот сделок с акциями в разрезе отдельных торговых режимов, то в последнее время наблюдается неуклонное увеличение доли операций РЕПО в общем обороте торгов. Если в мае-июле РЕПО составляли 11,3% от общего оборота, в августе – примерно 14%, то в сентябре – уже 14,6%. Увеличение доли операций РЕПО связано с более активным использованием коммерческими банками и финансовыми компаниями этого механизма рефинансирования, особенно в условиях существенного дефицита рублевой ликвидности на рынке МБК, наблюдавшегося практически весь сентябрь (объем средств на корсчетах снижался в отдельные дни до 70-80 млрд. руб., объем средств на депозитах – до 4-5 млрд. руб., а однодневные ставки MIBOR повышались до 20% годовых).
На операции в режиме РПС (адресные сделки) пришлось 17,6% общего оборота торгов, и остальные 68% - на вторичные торги по акциям.
В сентябре цены на российские «голубые фишки» продолжали расти. Весьма трудным для рынка оказался рубеж 500 пунктов по Индексу ММВБ, в районе которого рынок находился большую часть месяца. Лишь в конце месяца этот рубеж был преодолен. В итоге за месяц Индекс ММВБ вырос на 6,4%, достигнув к окончанию торговой сессии во вторник 30 сентября отметки 515,17 пункта – абсолютного рекорда за все время расчета этого показателя.
В 2003 г. рынок акций ММВБ стал одним из наиболее инвестиционно привлекательных в мире. За девять месяцев Индекс ММВБ вырос на 62%, заметно опередив подавляющее большинство фондовых индексов развитых и развивающихся рынков.
Оборот рынка акций и Индекс ММВБ
Структура торгов по бумагам
Структура оборота рынка акций на ММВБ
Месяц | Втор. торги, млрд. руб. | Изменение, % | РЕПО, млрд. руб. | Изменение, % |
Июль | 217,82 | +4,98 | 31,57 | +20,69 |
Август | 167,40 | -23,15 | 27,19 | -13,87 |
Сентябрь | 210,88 | +25,98 | 34,71 | +27,68 |
Изменение цен наиболее ликвидных акций
ФАКТОРЫ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ
Внешнеэкономические факторы
Среди внешних факторов наибольшее влияние на рынок акций оказывали мировые цены на нефть, испытывавшие существенные перепады в сентябре. Цена на российскую нефть Urals снизилась с 29 долл./барр. в начале месяца до 24 долл./барр. ко второй половине месяца, а затем вновь преодолела рубеж 27 долл./барр. Определяющим событием на нефтяном рынке стало решение ОПЕК снизить квоты на добычу нефти на общую величину 900 тыс. барр. ежесуточно. После этого решения цены на основные мировые сорта нефти вновь приблизились к уровню 30 долл./барр.
Сегодня состояние мировых фондовых рынков не оказывает определяющего влияния на российский фондовый рынок, как это было до 1998 г. Тем не менее, этот фактор нельзя полностью сбрасывать со счетов, особенно с учетом интеграции России в мировую экономику и ожидания прихода на российский рынок крупных иностранных средств. В сентябре на мировых фондовых рынках наблюдалась неустойчивая ситуация, подъемы сменялись спадами. В итоге рынки лишь немного снизились относительно конца августа - американский DJIA – на 1,5%, немецкий DAX – на 6,5%, английский FTSE – на 1,7%, японский Nikkey – на 1,2%.
Внутриэкономические факторы
Макроэкономический фон в сентябре оставался достаточно благоприятным: инфляция по предварительным оценкам составила 0,3% (примерно 9% в годовом исчислении); валютный курс изменялся в пределах 1%.
В сентябре заметное влияние на рынок акций оказывали корпоративные события в нефтяной отрасли и энергетике. В их ряду достигнутые на проходившем в Санкт-Петербурге российско-американском энергетическим форуме договоренности о финансировании расширения экспортных мощностей «Лукойла» и развитии проектов транспортировки «Газпромом» сжиженного газа в США.
Существенную неопределенность на рынок, прежде всего по энергетическим бумагам, внесли появившиеся предложения об изменении процедур продажи генерирующих компаний.
Изменение мировых индексов
Цены на нефть марки URALS
Остатки на корсчетах и однодневные MIBOR
Доходность 10-летних Treasuries
РЫНОК АКЦИЙ КРУПНЕЙШИХ КОРПОРАЦИЙ
РАО «ЕЭС России». В сентябре на долю обыкновенных акций эмитента пришлось около 62% всего оборота вторичного рынка акций на ММВБ, а рост их стоимости за месяц составил 2,5%. Существенным фактором, повлиявшим на курс акций эмитента, стало намерение Правительства РФ пересмотреть правила продажи объединенных генерирующих компаний, допустив возможность покупать акции за денежные средства, а не только путем обмена на акции РАО «ЕЭС России».
«ЛУКойл». По итогам сентября обыкновенные акции компании выросли на 5%. Существенное влияние на курс акций ЛУКойла в сентябре оказывали в целом высокие цены на нефть, а также благоприятные корпоративные события, в том числе сообщение о возможности продолжения работы Лукойла в Ираке, а также договоренности с американскими компаниями о финансировании расширения экспортных мощностей «Лукойла».
. В течение сентября акции компании испытывали значительные ценовые колебания, в том числе из-за выплаты дивидендов за первое полугодие, а также из-за продолжения разбирательства Генпрокуратуры. По итогам сентября обыкновенные акции эмитента выросли на 3%.
«Норильский Никель». Акции эмитента стали лидерами роста в сентябре. За месяц обыкновенные акции выросли на 25,5% благодаря исключительно благоприятной конъюнктуре на международном рынке драгметаллов и камней.
РАО «ЕЭС России»
«ЛУКойл»
«Норильский Никель»
ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ
В сентябре на рынке акций продолжилась восходящая тенденция, возникшая фактически в начале года. Рынок с начала года уже вырос на 62%, и имеются оценки, в соответствии с которыми многие акции исчерпали резервы своего роста. Дальнейшее развитие ситуации на рынке в октябре будет определяться складывающимися макроэкономическими условиями, фундаментальными показателями компаний и внешними конъюнктурными факторами.
По всей видимости, в текущем году высокие цены на нефть сохранятся, что будет способствовать росту акций нефтяных компаний.
Если будут изменены условия продажи объединенных энергетических компаний в рамках программы реструктуризации электроэнергетики и будет разрешено приобретать их за денежные средства, то акции РАО «ЕЭС России» могут испытать существенное снижение.
В целом пока не наблюдается весомых факторов, которые могут в ближайшей перспективе переломить восходящий тренд рынка. При этом темпы роста рынка могут оставаться небольшими ввиду, в том числе, приближения выборов. В октябре Индекс ММВБ, по всей видимости, будет изменяться в пределах 500-550 пунктов.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ
6.10 | Будут опубликованы данные о динамике объема розничных продаж стран еврозоны за июль 2003 г. Прогноз по данным агентства Bloomberg: -0,5%(предыдущее значение: 0) |
7.10 | Минфин проведет аукционы по размещению ГКО 21171 и дополнительного выпуска ОФЗ-ФК 27025 на общую сумму 14 млрд. руб. |
8.10 | В США будут опубликованы данные о количестве новых заявок на выплату страховок по безработице на 5 октября 2003 г. Прогноз, по данным агентства Bloomberg: 395 тыс. (предыдущее значение: 399 тыс.) |
9.10 | Будут опубликованы данные о динамике ВВП стран еврозоны за II квартал 2003 г. Предыдущее значение: 0 |
15.10 | Публикация финансовой отчетности GAAP за 2 квартал 2003 г. |
16.10 | Публикация уровня инфляции в США (CPI) за сентябрь (прогноз – 0,3%) |
Зам. генерального директора
Начальник Информационно-аналитической службы (705-96-01, *****@***com)
Главный эксперт (234-48-07, *****@***com)
Представленная Вашему вниманию информация предназначена исключительно для ознакомления. Настоящий комментарий не содержит никаких рекомендаций и не является прямым руководством к действию на финансовых рынках.
