7.1. Основные свойства и виды векселя
Вексель – это безусловное письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее его владельцу бесспорное право при наступлении срока платежа требовать от должника или акцептанта уплаты денежной суммы.
Основными свойствами векселя являются: а) безусловность, т. е. ничем ни обусловленное предложение (переводной вексель) или обещание (простой вексель) уплатить определенную денежную сумму; б) абстрактность – действительность векселя независимо от основания (существа сделки), породившего вексельное обязательство; в) формальность – соблюдение письменной формы документа, содержащего в своем тексте все предусмотренные реквизиты.
Векселя можно классифицировать по следующим признакам.
1. В зависимости от субъекта платежа по векселю:
1.1. Простой вексель (соло-вексель). Ответственность числится за одним лицом-векселедателем. Вексель представляет собой простую долговую расписку должника; предполагает участие двух лиц: векселедателя (должника) и получателя (кредитора). При выдаче простого векселя векселедатель всегда лично оплачивает вексель.
1.2. Переводный вексель (тратта). Векселедатель не оплачивает лично свой долг, а поручает (трассирует вексель) это другому лицу (трассату). Этот вексель предполагает участие трех лиц: векселедателя (кредитора) – трассанта, плательщика (дебитора) – трассата, первого векселедержателя (векселепри-обретателя) – ремитента. Трассат не несет ответственности по векселю до его акцепта. После принятия векселя акцептант становится главным должником по векселю, а за трассантом остается лишь гарантийная функция.
2. С учетом обозначения кредитора и способа передачи векселя:
2.1. Предъявительские (простые и переводные векселя), в этом случае кредитор обозначается как предъявитель или не называется.
2.2. Ордерные (простые и переводные векселя), когда кредитор обозначается как определенное лицо, либо существует оговорка «его приказу».
2.3. Именные – ректа-векселя (простые и переводные), в которых кредитор обозначается как определенное лицо с записью о нем в реестре эмитента. Передача таких векселей оформляется через договор цессии с обязательным уведомлением эмитента, который обязан сделать на бланке договора цессии соответствующую отметку.
3. В зависимости от вида должника (эмитента):
3.1. Простые – соло-векселя эмитируют клиенты банков при получении банковских ссуд.
3.2. Казначейские векселя (простые) выпускает государство.
3.3. Налоговые векселя (простые) – органы местных администраций.
3.4. Банковские (простые и переводные векселя) – банки.
3.5. Простые и переводные векселя, выдаваемые без посредства банка, эмитируют физические и юридические лица (некорпоративный сектор).
3.6. Корпоративные векселя (простые и переводные) – юридические лица (корпоративный сектор).
4. С учетом цели и характера сделок, оформляемых посредством векселя, выделяют:
4.1. Коммерческие (товарные или торговые) – простые и переводные векселя оформляют сделки купли-продажи в кредит продукции, услуг.
4.2. Финансовые – оформляют ссудные операции.
5. С учетом наличия или отсутствия обеспечения сделки, опосредуемой векселем:
5.1. Обеспеченные денежными суммами от проведенных реальных сделок – это коммерческие и финансовые векселя.
5.2. Необеспеченные, выписанные на покрытие фиктивной сделки (квазивекселя). К ним относятся:
– дружеские (простые и переводные векселя) представляют собой своего рода услугу и выписываются одним предприятием другому для подкрепления его платежеспособности путем учета в банке. Предполагается, что предприятия полностью доверяют друг другу;
– встречные (простые и переводные векселя) преследуют те же цели, что и в случае дружеских, но выписываются навстречу им для гарантии их оплаты партнером;
– бронзовые (дутые) – простые и переводные векселя, выписываются вымышленными, некредитоспособными лицами.
6. С учетом функционального назначения:
6.1. Платежные (простые и переводные векселя) предназначены для платежа.
6.2. Обеспечительские (простые) предназначены для обеспечения полученного кредита.
7. В зависимости от срока обращения:
7.1. Краткосрочные – сроком до 3 месяцев.
7.2. Среднесрочные – от 3 месяцев до 1 года.
7.3. Долгосрочные – более 1 года.
8. С учетом валюты, в которой выписывается вексель:
8.1. В национальной валюте (рубль) – простые и переводные векселя.
8.2. В иностранной валюте – валютные (простые и переводные) векселя.
9. В зависимости от метода получения дохода по векселю:
9.1. Дисконтные (простые и переводные векселя). Разница между ценой реализации (покупки) и ценой погашения векселей (ценой номинала) называется дисконтом. Разница между номиналом и уплаченной суммой, выраженная в процентах, – учетный процент (дисконтная, учетная ставка).
9.2. Процентные (простые и переводные векселя). Начисление процента к номиналу, отметка о ставке которого делается на векселе.
10. В зависимости от срока платежа по векселю различают:
10.1. Вексель «at sight» – «По предъявлении».
10.2. Вексель «a viso» – «Во столько-то времени от предъявления».
10.3. Вексель «a dato» – «Во столько-то времени от составления».
10.4. Вексель «at fixed date» – «На определенный день».
Вексель содержит определенные реквизиты, на которые необходимо обращать внимание, поскольку они несут в себе важную информацию.
Во-первых, обязательные реквизиты: а) указание места и даты составления векселя; б) наименование плательщика (для переводного векселя – тратты); в) вексельная метка (явное обозначение документа посредством написания на нем слова «вексель»); г) ничем не обусловленное поручение или обещание уплатить сумму по векселю; д) наименование того, кому или по приказу кого должен быть совершен платеж; е) указание места платежа (при отсутствии особого указания простой вексель считается подлежащим оплате по месту составления, а переводной в месте, обозначенном рядом с наименованием плательщика); ж) подпись векселедателя.
Во-вторых, дополнительные реквизиты: а) указание срока платежа (при его отсутствии вексель подлежит оплате по предъявлении); б) указание ограничения в сроках предъявления к платежу в неопределенно-срочных векселях; в) оговорка о предъявлении тратты в определенный срок к акцепту; г) указание лица, у которого находится акцептованный экземпляр тратты; д) указание особого пункта в месте платежа, отличного от места жительства плательщика для получения платежа; е) указание особого места платежа, не совпадающего с местом нахождения трассата или местом составления простого векселя, так называемый домицилий (такие векселя называются домицилированными); ж) указание лица, помимо плательщика, у которого следует получить платеж домицилиата; з) указание посредника в акцепте или платеже; и) оговорка эффективного платежа; к) процентная оговорка; л) оговорка векселедателя «не по приказу». В этом случае платеж должен быть совершен только первому приобретателю, но не по его приказу. В случае нарушения этой оговорки вексель может быть передан лишь в порядке цессии. Такой вексель носит название именного (ректа-вексель); м) оговорка о несовершении протеста. Эта оговорка часто помещается для защиты от подрыва репутации и надежности векселя, поскольку дает право векселедержателю при отказе от акцепта или платежа требовать соответствующих действий от любого обязанного по векселю лица.
Поясним некоторые понятия:
· Акцепт – разрешение на оплату векселя.
· Акцептант – лицо, давшее согласие на оплату векселя и сделавшее соответствующую подпись.
· Индоссамент – специальная передаточная надпись на переводном векселе при переходе последнего к другому держателю.
· Аваль – вексельное поручение, в силу которого лицо (авалист), совершившее его, принимает ответственность за выполнение обязательства каких-либо из обязанных по векселю лиц – акцептантом, векселедателем, индоссантом.
· Аллонж – дополнительный лист бумаги, прикрепленный к векселю, на котором совершаются передаточные надписи.
· Цессия – уступка требования в обязательстве другому лицу, передаче кому-либо своих прав на что-либо.
7.2. Определение доходности векселя
Доходность векселей определяют следующие показатели:
1. Годовая доходность D, %, для беспроцентных и процентных векселей, реализованных до погашения:
D = (S – B – c) / (B + c) · 360 / t · 100 %,
где S – цена погашения (реализации) векселя, руб.;
В – цена приобретения векселя, руб.;
с – затраты по приобретению векселя (комиссия биржи, вознаграждение брокера и т. п.), руб.;
t – период до погашения (реализации) векселя, дни;
360 – число дней в году.
2. Годовая доходность D, %, для процентных векселей, не реализуемых до погашения:
D = (M – B + d – c) / (B + c) · 360 / t · 100 % ,
где М – номинал векселя, руб.;
d – сумма процентов (если срок не зафиксирован, то проценты на предполагаемую дату предъявления векселя к оплате), руб.
3. Цена приобретения В, руб., для беспроцентных и процентных векселей, реализуемых до погашения с учетом требуемой доходности:
B = S / (1 + D / 100 · t / 360) – c,
где S – номинал векселя либо планируемая цена реализации векселя, руб.;
D – требуемая доходность векселя, % годовых;
t – период до погашения (реализации) векселя, дни;
с – затраты по приобретению и реализации векселя, руб.
360 – число дней в году.
4. Цена приобретения В, руб., для процентных векселей, не реализуемых до погашения:
B = (M + d) / (1 + D / 100 · t / 360) – c.
где M – номинал векселя, руб.;
d – сумма процентов (если срок не зафиксирован, то проценты на предполагаемую дату предъявления векселя к оплате), руб.
7.3. Порядок заключения сделок с векселем
и вексельное обращение
Вексель – это самостоятельно обращающаяся на рынке инвестиционная стоимость. Она выражает заемный характер отношений между векселедателем и векселедержателем, обслуживает движение товарно-материальных и денежных ценностей (оборотных средств) и является кредитными деньгами, расчетным средством и разрешает противоречие между совершением коммерческой сделки и отсутствием денежного эквивалента для ее оплаты. Ниже приведены схемы сделок с различными видами векселей (рис. 5–8).
1
2
3
плательщик получатель платежа
покупатель товара продавец
заемщик кредитор
Рис. 5. Заключение сделки с простым товарным
или простым финансовым векселем:
1 – продавец передает покупателю товар
или кредитор передает заемщику ссуженную стоимость;
2 – покупатель товара или заемщик
выписывает на имя продавца/кредитора вексель;
3 – векселедержатель предъявляет векселедателю вексель к оплате;
4 – погашение векселя, векселедатель передает деньги
6
5
покупатель 1 3 получатель платежа
2 4
индоссант
поставщик товара
Рис. 6. Заключение сделки «простой вексель с индоссаментом»:
1 – передача товара поставщиком покупателю;
2 – выписывает вексель на этот товар;
3 – получатель платежа передает 1-му векселедержателю другой товар;
4 – передача векселя, полученного от векселедателя, в оплату товара
(вексель индоссируется);
5 – вексель к оплате;
6 – погашение векселя
1 2
плательщик ремитент
трассат получатель
платежа
трассант
Рис. 7. Заключение сделки «переводной вексель без индоссамента»:
1 – векселедатель передает товар;
2 – передается другой товар;
3 – передается вексель к акцепту;
4 – вексель акцептуется;
5 – передается акцептованный вексель в оплату товара;
6 – вексель к оплате;
7 – деньги по векселю
 |
1 2
3
4 5 7 6
8
9
Рис. 8. Заключение сделки «переводной вексель с индоссаментом»:
1–5 – см. рис. 7;
6 – передача товара;
7 – вексель индоссируется (передается в оплату товара);
8 – передача векселя к оплате;
9 – погашение векселя
Вексельное обращение в России значительно отличается от зарубежной практики использования векселя в экономических отношениях (табл. 5).
Таблица 5
Сравнительная характеристика сферы обращения векселей
в России и за рубежом
За рубежом | В России |
Товарный переводный вексель | Банковский простой вексель Простые векселя, эмитируемые промышленными предприятиями-гигантами и естественными монополиями |
Вексель — средство обеспечения и оформления коммерческого кредита | Вексель — средство для привлечения банками денежных ресурсов и кредитования клиентов в финансовом секторе экономики Вексель как «денежный суррогат», выполняющий роль средства платежа в условиях острого дефицита денежных ресурсов в нефинансовом секторе экономики |
Вексельное обращение лежит в основе денежного оборота Банкноты, в которые превращаются товарные векселя, поступают в оборот лишь после их погашения. Горизонтальные связи между предприятиями контролируются акцептом товарных векселей, а государство обеспечивает безусловность векселя как долгового обязательства | Наличие двух экономически независимых систем: • предприятий госсектора • коммерческих структур и связанных с ними банков Взаимообмен денежными потоками между этими группами практически отсутствует. Проблема частично смягчается за счет целевого кредитования по каналам Центрального банка РФ |
Векселя обеспечивают до 30 % всего денежного оборота | Векселя обеспечивают не более 5 % денежных расчетов в финансовом секторе и более 75 % всех расчетов в нефинансовом секторе |
Неплатежи по векселям — казус | Неплатежи по векселям — широко распространенное явление |
Вопросы и задания для обсуждения
1. Дайте определение векселя и его основных свойств. Почему вексель – это абстрактный финансовый инструмент?
2. Какие обязательные и дополнительные реквизиты должны быть на векселе?
3. Чем различается вексельное обращение в России от вексельного обращения в странах Запада?
4. Классификация векселей.
5. Объясните механизм заключения сделки с простым товарным или простым финансовым векселем.
6. Изобразите схему заключения сделки «простой вексель с индоссаментом».
7. Чем заключение сделки «переводной вексель без индоссамента» отличается от заключения сделки «переводной вексель с индоссаментом»?
8. Назовите показатели, характеризующие доходность векселей. Как они рассчитываются?
Вопросы для самостоятельного изучения
1. История появления и развития векселя и вексельного обращения.
2. Вексельное законодательство в России и западных развитых странах.
3. Бухгалтерский учет операций с векселями.
Дайте определение следующих ключевых понятий:
вексель, соло-вексель, тратта, предъявительский вексель, ордерный вексель, ректа-вексель, коммерческий вексель, финансовый вексель, бронзовый вексель, акцепт, индоссамент, аваль, аллонж, цессия.
Список рекомендуемой литературы
1. Акчурин, Р. Т. Вексельное обращение в инвестиционном процессе: учеб. пособие / , , . Волгоград, 1999.
2. Кредиты, инвестиции. М.: ПРИОР, 1994.
3. Савенков, В. Н. Вексель: практ. пособие / , . М., 1997.
4. Ценные бумаги: учеб. / под ред. и . М.: Финансы и статистика, 1998.
5. Ценные бумаги и фондовые рынки: учеб. / под ред. . М.: Бизнес и биржи, ЮНИТИ, 1995.
