САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ВЫСШАЯ ШКОЛА МЕНЕДЖМЕНТА

ПРОГРАММА УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ

Институты и инструменты финансового рынка

Образовательная программа:

Направление менеджмент, профиль «Финансовый менеджмент»

Код учебной дисциплины:

ДС.00

Цикл дисциплин:

Раздел «Дисциплины специализации» учебного плана программы

Статус дисциплины:

Обязательная

Язык преподавания:

Русский

Разработчик:

, к. э.н., доцент

*****@***pu. ru

АННОТАЦИЯ КУРСА

Общая задача курса — дать основополагающее представление о принципах и механизмах функционирования финансового рынка, его основных участниках и инструментах. Объектом изучения является финансовый рынок как часть финансовой системы в экономике. Предметом изучения являются правовая и институциональная база функционирования финансового рынка, взаимодействие участников финансового рынка в процессе выпуска и обращения финансовых инструментов, оценка инвестиций в инструменты финансового рынка.

Цель курса — добиться глубокого понимания студентами концептуальных основ и механизмов функционирования финансового рынка в целом и его основных сегментов.

Задачи курса:

1  сформировать представление об основах функционирования финансового рынка, его институтов, законодательной базе, роли рынка ценных бумаг, сущности, функциях, принципах обращения финансовых инструментов, основных методах оценки финансовых активов;

2  дать понимание механизмов использования различных видов долевых и долговых инструментов в инвестиционной деятельности и с точки зрения управления финансами эмитента;

НЕ нашли? Не то? Что вы ищете?

3  ознакомить с механизмами деятельности организаторов торговли на фондовом рынке;

4  развить навыки работы с производными финансовыми инструментами на основе приобретения знания о принципах их ценообразования и обращения.

Место курса в профессиональной подготовке выпускника

Курс относится к дисциплинам специализации по профилю «Финансовый менеджмент», являясь одним из базовых. Курс читается в осеннем семестре для студентов 3 курса. Данный курс является дополняющим к дисциплине «Финансовый менеджмент», является пререквизитом для изучения курсов «Международный финансовый менеджмент», «Производные ценные бумаги».

Пререквизиты: Финансы.

Требования к уровню освоения содержания курса

После изучения данного курса студенты должны:

1  Приобрести представление о роли и функциях финансового рынка в финансовой системе и экономике в целом, деятельности финансовых институтов, понимать сущность и функции основных финансовых инструментов

2  Научиться разбираться в механизмах выпуска и обращения основных финансовых активов, применять базовые методы оценки финансовых инструментов.

3  Сформировать на базовом уровне навыки работы с производными финансовыми инструментами.

СОДЕРЖАНИЕ КУРСА

Тема 1. Финансовая система и финансовый рынок. Институциональная среда и законодательное регулирование финансового рынка.

Тема 2. Понятие и виды акций. Эмиссия акций. Первоначальное публичное размещение акций (IPO).

Тема 3. Депозитарные расписки.

Тема 4. Оценка акций.

Тема 5. Эффективность рынка капиталов. Индексы акций. Технический и фундаментальный анализ на рынке акций.

Тема 6. Рынок корпоративных облигаций. Рынок государственных долговых обязательств. Оценка облигаций.

Тема 7. Основные инструменты денежного рынка и операции с ними.

Тема 8. Механизм функционирования фьючерсного и форвардного рынков.

Тема 9. Опционы.

Тема 10. Свопы.

Тема 11. Паевые инвестиционные фонды как институты коллективного инвестирования. Тема 12. Организация торговли на фондовом рынке.

Календарно-тематический план занятий

Тема 1. Финансовая система и финансовый рынок. Институциональная среда и законодательное регулирование финансового рынка.

Занятие 1 (4 часа).

Изучение литературы к занятию: Боди, Мертон. Глава 1, 2.

Дата:

Время:

Ауд.

Изучаемые вопросы:

·  Место финансового рынка в финансовой системе. Финансовые посредники и их функции.

·  Рынок ценных бумаг в структуре финансового рынка. Первичный и вторичный рынок. Денежный рынок и рынок капиталов. Биржевой и внебиржевой рынок.

·  Основные финансовые инструменты и их классификация.

·  Инфраструктура финансового рынка и ее функции. Субъекты рынка ценных бумаг. Роль государственного регулирования и контроля на финансовом рынке. Законодательство о рынке ценных бумаг. Основные органы регулирования.

·  Роль профессиональных участников фондового рынка и основные виды профессиональной деятельности.

Ожидаемый результат: после данного занятия вы должны:

    Понимать сущность и функции финансового рынка, основные виды деятельности финансовых посредников Разбираться в структуре финансового рынка, основных его участниках Иметь общее представление об основных видах финансовых инструментов Знать основные виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Задание к занятию 2:

Изучение литературы к занятию:

Брейли, Майерс. Глава 15.

Рынок ценных бумаг. Глава 2.

Шарп, Александер, Бейли. Глава 17.

Тема 2. Понятие и виды акций. Эмиссия акций. Первоначальное публичное размещение акций (IPO).

Занятие 2 (4 часа).

Дата:

Время:

Ауд.

Изучаемые вопросы:

·  Методы размещения акций. Понятие и процедура эмиссии акций. Понятие IPO и процедура его проведения. Андеррайтинг.

·  Классификация акций по различным критериям. Обыкновенные и привилегированные акции. Капитализация. Акции роста и акции стоимости.

·  Инвестиционные стратегии и основные показатели инвестиционной привлекательности акций. Факторы, влияющие на цену акции.

·  Дивиденды и дивидендная политика. Дробление и консолидация акций. Приобретение и выкуп акций.

Ожидаемый результат: после данного занятия вы должны:

Знать процедуру выпуска и размещения акций, механизм IPO

    Уметь классифицировать акции по критериям инвестиционной привлекательности, знать инвестиционные характеристики обыкновенных и привилегированных акций Понимать, какие факторы и каким образом влияют на цену акций Знать, какие действия со стороны эмитента могут повлиять на цену акций, каковы причины и механизмы осуществления дробления и консолидации, приобретения и выкупа акций

Текущий контроль:

Тест 1 по теме 1 (30 мин).

Задание к занятию 3:

Изучение литературы к занятию:

Шарп, Александер, Бейли. Глава 18.

Боди, Мертон. Глава 9.

Рынок ценных бумаг. Глава 7.

Индивидуальное домашнее задание 1: Охарактеризовать структуру акционерного капитала компаний различных моделей корпоративного управления, определить специфику (концентрация собственности, транспарентность структуры собственности) – задание должно быть прислано на адрес *****@***pu. ru не позднее времени начала занятия 3 (…)

Тема 3. Депозитарные расписки.

Тема 4. Оценка акций.

Занятие 3 (4 часа).

Дата:

Время:

Ауд.

Изучаемые вопросы:

    Процедура выпуска АДР. Инфраструктура рынка АДР. Механизмы размещения и обращения депозитарных расписок на мировых рынках. АДР и ГДР. Виды АДР. Кросс-листинг российских акций на мировых рынках. Риск и доходность. Модель ценообразования на финансовые активы (CAPM).

Ожидаемый результат: после данного занятия вы должны:

    Знать процедуру выпуска и механизм обращения депозитарных расписок Уметь охарактеризовать специфику кросс-листинга акций, влияния кросс-листинга на цены акций на внутреннем рынке Разбираться в видах и уровнях АДР Понимать принципы ценообразования на капитальные активы

Текущий контроль:

Срок сдачи индивидуального домашнего задания 1.

Задание к занятию 4:

Изучение литературы к занятию: Шарп, Александер, Бейли. Глава 18.

Боди, Мертон. Глава 9.

Индивидуальное домашнее задание 2: Охарактеризовать процесс IPO российской компании (компания предлагается преподавателем, требования к содержанию задания предоставляются) – задание должно быть прислано на адрес *****@***pu. ru не позднее времени начала занятия 4 (…)

Тема 4. Оценка акций (продолжение).

Занятие 4 (4 часа).

Дата:

Время:

Ауд.

Изучаемые вопросы:

    Модели оценки стоимости акций Методы оценки доходности акций.

Ожидаемый результат: после данного занятия вы должны:

    Уметь оценивать стоимость обыкновенных и привилегированных акций Уметь рассчитывать доходность акций различными методами

Текущий контроль:

Срок сдачи индивидуального домашнего задания 2.

Тест 2 (45 мин).

Задание к занятию 5:

Изучение литературы к занятию:

Брейли, Майерс. Глава 13.

Рынок ценных бумаг. Глава 18.

Шарп, Александер, Бейли. Глава 23.

Индивидуальное домашнее задание 3: Определить возможность арбитража между акциями компании на внутреннем рынке акций и АДР компании на зарубежном рынке – задание должно быть прислано на адрес *****@***pu. ru не позднее времени начала занятия 5 (…)

Тема 5. Эффективность рынка капиталов. Индексы акций. Технический и фундаментальный анализ на рынке акций.

Занятие 5 (4 часа).

Дата:

Время:

Ауд.

Изучаемые вопросы:

·  Слабая, средняя, сильная формы эффективности и их характеристики. Информационная эффективность и манипулирование на финансовом рынке.

·  Эффективность рынка и инвестиционные стратегии. Активные и пассивные стратегии инвестирования на фондовом рынке.

·  Фондовые индексы.

·  Основы технического анализа на рынке акций. Методы технического анализа. Концепции технического анализа.

·  Понятие и особенности фундаментального анализа в сравнении с техническим анализом. Методы фундаментального анализа на рынке акций. Фундаментальные показатели стоимости акций.

Ожидаемый результат: после данного занятия вы должны:

    Иметь представление о формах эффективности рынка капиталов, об инвестиционных стратегиях на рынке, о фондовых индексах и методах их расчета Уметь применять базовые методы технического анализа для идентификации тренда Уметь использовать показатели фундаментального анализа для определения справедливой цены акций

Текущий контроль:

Срок сдачи индивидуального домашнего задания 3.

Групповое аудиторное задание по определению инвестиционной привлекательности компании.

Задание к занятию 6:

Изучение литературы к занятию:

Боди, Мертон. Глава 8.

Брейли, Майерс. Глава 24.

Шарп, Александер, Бейли. Глава 14, 15.

Групповое домашнее задание 1: Определить инвестиционную привлекательность компании (предлагается преподавателем) с помощью методов технического и фундаментального анализа, методов расчета справедливой цены акций. Подготовить презентацию к занятию 7.

Тема 6. Рынок корпоративных облигаций. Рынок государственных долговых обязательств. Оценка облигаций.

Занятие 6 (4 часа).

Дата:

Время:

Ауд.

Изучаемые вопросы:

·  Понятие облигации. Характеристики облигации как долгового финансового инструмента. Способы размещения корпоративных облигаций.

·  Классификация корпоративных облигаций. Особенности облигационных займов российских компаний.

·  Инвестиционные качества и рейтинг облигаций. Еврооблигации. Конвертируемые облигации.

·  Виды государственных долговых обязательств (ГДО). Государственные облигации на внутренних зарубежных финансовых рынках. Государственные облигации на российском рынке. Особенности субфедеральных и муниципальных облигаций.

·  Оценка стоимости облигаций.

Ожидаемый результат: после данного занятия вы должны:

    Знать характеристики облигации как долгового инструмента, виды облигаций, их свойства Понимать, как функционирует рынок корпоративных и государственных облигаций Уметь рассчитывать стоимость облигаций

Текущий контроль:

Тест 3 – аттестационный (90 мин) – темы 1-5.

Задание к занятию 7:

Изучение литературы к занятию:

Боди, Мертон. Глава 8.

Рынок ценных бумаг. Глава 4.

Шарп, Александер, Бейли. Глава 14, 15.

Индивидуальное домашнее задание 4: Охарактеризовать специфику выпуска и обращения корпоративных облигаций на примере российской компании, осуществить расчет справедливой стоимости и доходность облигаций – задание должно быть прислано на адрес *****@***pu. ru не позднее времени начала занятия 7 (…)

Тема 6. Рынок корпоративных облигаций. Рынок государственных долговых обязательств. Оценка облигаций (продолжение).

Тема 7. Основные инструменты денежного рынка и операции с ними.

Занятие 7 (4 часа).

Дата:

Время:

Ауд.

Изучаемые вопросы:

·  Оценка доходности облигаций

·  Понятие и виды векселей. Основные эмитенты и инвесторы на рынке корпоративных и банковских векселей.

·  Особенности российского вексельного рынка. Операции с векселями.

·  Понятие коммерческих бумаг. Рынок коммерческих бумаг в США и Европе.

Ожидаемый результат: после данного занятия вы должны:

    Уметь рассчитывать доходность облигаций Понимать цели и особенности применения векселей как инструмента денежного рынка

Текущий контроль:

Презентация группового задания 1.

Срок сдачи индивидуального задания 4.

Задание к занятию 8:

Изучение литературы к занятию:

Шарп, Александер, Бейли. Глава 21 (21.1-21.8).

Тема 8. Механизм функционирования фьючерсного и форвардного рынков.

Занятие 8 (4 часа).

Дата:

Время:

Ауд.

Изучаемые вопросы:

·  Виды фьючерсов. Активы, лежащие в основе фьючерсных контрактов.

·  Характеристики фьючерсных контрактов и фьючерсных сделок.

·  Механизм фьючерсной торговли. Длинные и короткие позиции. Котировки фьючерсных контрактов. Клиринговая палата и маржа.

·  Форвардные контракты. Основы ценообразования форвардных и фьючерсных контрактов.

·  Хеджирование и спекуляция с помощью форвардов и фьючерсов.

Ожидаемый результат: после данного занятия вы должны:

    Знать механизм фьючерсной торговли Уметь использовать фьючерсы и форварды для хеджирования Знать основы ценообразования фьючерсных контрактов Уметь решать задачи на расчет фьючерсной маржи, фьючерсного хеджирования, базиса

Текущий контроль:

Тест 4 (45 мин) – темы 6-7.

Групповая аудиторная работа: «Herbal Industries – хеджирование валютного риска»

Задание к занятию 9:

Изучение литературы к занятию:

Боди, Мертон. Глава 15.

Шарп, Александер, Бейли. Глава 20.

Индивидуальное домашнее задание 5: Рассчитать эффективность хеджирования с помощью фьючерсных контрактов (предлагается преподавателем, используются данные с сайта РТС) – задание должно быть прислано на адрес *****@***pu. ru не позднее времени начала занятия 9 (…)

Тема 9. Опционы.

Занятие 9 (4 часа).

Дата:

Время:

Ауд.

Изучаемые вопросы:

·  Виды и типы опционов. Активы, лежащие в основе контрактов.

·  Опционы «колл» и «пут». Позиции в опционных контрактах.

·  Американские и европейские опционы. Опционы «в деньгах», «при деньгах», «вне денег».

·  Механизм опционной торговли. Клиринговая палата и требования маржи.

·  Ценообразование опционов.

·  Специфика опционов на акции. Факторы, влияющие на цену опциона.

·  Торговые стратегии с использованием опционов. Спекуляция и хеджирование с помощью опционов.

Ожидаемый результат: после данного занятия вы должны:

    Понимать механизм торговли опционными контрактами Знать основы ценообразования опционов Иметь представление о практическом использовании опционов для целей хеджирования и спекуляции Уметь решать задачи на расчет опционной премии, финансовых результатов опционных позиций

Текущий контроль:

Обсуждение мини-кейса «Банкротство банка Barings».

Срок сдачи индивидуального домашнего задания 5.

Задание к занятию 10:

Изучение литературы к занятию:

Боди, Мертон. Глава 11.

Тема 10. Свопы.

Занятие 10 (4 часа).

Дата:

Время:

Ауд.

Изучаемые вопросы:

·  Механизм и оценка процентного свопа. Чистые денежные потоки.

·  Валютные свопы. Валютно-процентные свопы.

·  Функции свопов на финансовом рынке. Ценообразование.

Ожидаемый результат: после данного занятия вы должны:

    Понимать механизм ценообразования свопов Знать, как применяются свопы на финансовом рынке

Текущий контроль:

Тест 5 (45 мин) – темы 8-9.

Обсуждение мини-кейса «Porshe – стратегия хеджирования»

Задание к занятию 11:

Изучение литературы к занятию:

Рынок ценных бумаг. Глава 12.

Шарп, Александер, Бейли. Глава 22.

Тема 11. Паевые инвестиционные фонды как институты коллективного инвестирования.

Тема 12. Организация торговли на фондовом рынке.

Занятие 11 (4 часа).

Дата:

Время:

Ауд.

Изучаемые вопросы:

·  Понятие коллективного инвестирования, основные институты. Особенности функционирования паевых инвестиционных фондов (ПИФов).

·  Стоимость чистых активов и инвестиционный пай. Организация и управление ПИФами. Открытые, интервальные, закрытые ПИФы. Инвестиционные цели и стратегии инвестирования ПИФов.

·  Фондовая биржа. Методы организации торгов ценными бумагами на бирже и установление цены. Биржевые котировки. Листинг.

·  Схема организации торговли ценными бумагами. Клиринг. Виды заказов на фондовой бирже. Организация внебиржевой торговли ценными бумагами. Электронная торговля.

Ожидаемый результат: после данного занятия вы должны:

    Знать виды паевых инвестиционных фондов по стратегиям инвестирования Уметь рассчитывать стоимость чистых активов и стоимость пая, доходность вложений в ПИФ Знать, как организована деятельность и торги на фондовой бирже Уметь работать с электронными ресурсами организаторов торговли, идентифицировать котировальные листы, виды рынков (классический, биржевой)

Индивидуальное домашнее задание 6: Охарактеризовать инвестиционную деятельность ПИФа (тип фонда и критерии предлагаются преподавателем) – задание должно быть прислано на *****@***pu. ru не позднее чем через неделю после окончания лекционного курса (…)

Индивидуальные консультации

……………………………….пер. Декабристов, 16, ауд. 419

Календарный план контроля успеваемости по курсу

Промежуточная аттестация:

Выставляется по результатам выполнения текущей работы (индивидуальных домашних заданий, аудиторных тестов) и аттестационного теста (тест 3, темы 1-6, проводится на занятии 6). Совокупный результат выполнения указанных форм текущего контроля должен составлять не менее 50% выполнения.

Предэкзаменационная консультация:

Экзамен

Объявление результатов и показ работ:

Представление для проверки выполненных заданий (упражнений, задач, проектов, презентаций и т. п)

Индивидуальные задания №№1-5 по курсу представляются по электронной почте преподавателю в даты, определенные в календарно-тематическом плане занятий

Система контроля знаний

Формы текущего контроля успеваемости по курсу:

    Индивидуальные домашние задания Аудиторные тесты Промежуточная аттестация Групповые домашние и аудиторные задания

Форма итогового контроля успеваемости по курсу:

Экзамен в виде письменного теста. Письменный тест включает задания multiple choice (60%) и задачи по темам курса (40%). На экзамене студентам не разрешается пользоваться учебниками, компендиумами, иными материалами. Во время экзамена необходимо пользоваться калькулятором.

Система оценивания успеваемости

Источник

Вклад

Промежуточный аттестационный тест

15%

Выполнение других аудиторных тестов

10%

Выполнение индивидуальных домашних заданий

10%

Выполнение групповых заданий

5%

Итоговый письменный экзамен

60%

Итого

100%

Основная литература

1. Финансы: Пер. с англ.: Уч. пос. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2007.

2. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2007.

Дополнительная литература

Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. — М.: -Бизнес», 1997. Финансовый менеджмент: теория и практика. 10-е изд. / Пер. с англ. под ред. . — СПб.: Питер, 2005. Буренин , фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. — М.: Научно-техническое общество имени академика , 2005. Галанов инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы: Учебник. — М.: Финансы и статистика, 2002.

5.  Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Учебное пособие. — М.: Юристъ, 2000. — 704 с.

Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. , . — 2-е изд. — М.: Финансы и статистика, 2003.

7.  Рынок облигаций. Курс для начинающих (Серия «Reuters для финансистов»)/Пер. с англ. — М.: Альпина Паблишер, 2003. — 337 с.

8.  Рэй облигаций. Торговля и управление рисками. Пер. с англ. — М.: Дело, 1999.

9.  Селиванова бумаги: теория, задачи с решениями, учебные ситуации, тесты: Учебное пособие. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко.», 2006. — 352 с.

10.  , Фабоцци облигации: структура и анализ/Пер с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. — 445 с.