Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН
АНАЛИЗ И ПРОГНОЗ КРАТКОСРОЧНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДИНАМИКИ
Краткосрочный прогноз, результаты которого представлены в бюллетене, разрабатывается на основе методов прогнозирования временных рядов и поэтому в явном виде не учитывает действующие в экономике взаимосвязи и не отражает возможные последствия принимаемых мер экономической политики. В этом состоит главное отличие краткосрочного прогноза от среднесрочного прогноза, результаты которого публикуются раз в квартал и основаны на расчетах с использованием макроэкономической модели.
Основная задача, которую решает разработанный инструментарий краткосрочного прогнозирования, состоит в оценке темпов экономического роста в ближайшие четыре квартала исходя из предпосылки о сохранении текущих тенденций развития ключевых месячных показателей.
Итоговый прогноз ВВП является простой средней трех оценок: ВВП со стороны использования, ВВП со стороны производства и ВВП, рассчитанного на основе метода главных компонент.
Прогноз краткосрочных индикаторов основывается на ежемесячно обновляемой базе данных, которая содержит более 150 месячных индикаторов. База данных высокочастотных индикаторов включает показатели, отражающие макроэкономические тенденции в российской экономике, изменения в динамике внутренних и мировых цен на отдельные товары. Обновление базы данных осуществляется на основе информации публикуемой Росстатом, ЦБ России, ФТС России, Федеральным Казначейством РФ, Мировым Банком и МВФ.
В таблицах с результатами прогноза фактические данные приведены в скобках. Временной интервал, на который разрабатывается прогноз, представлен в строке, расположенной под названием индикатора. Дата разработки прогноза указана в первом столбце слева.
Основные тенденции | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
· Во второй половине 2016 года российская экономика демонстрировала отчетливые признаки стабилизации. Наблюдается постепенная балансировка спроса и предложения на внутреннем рынке при общем увеличении на нем доли отечественных товаров. Инфляция находится на достаточно низком уровне, что поддерживает динамику реальных доходов населения. Увеличиваются объёмы кредитования населения, что позволяет снизить темпы падения потребительского спроса. Отмечается стабилизация уровня инвестиционной активности, в том числе оживление спроса на импортные машины и оборудование. Долларовые цены на топливно-энергетические ресурсы после заключения соглашения об ограничении нефтедобычи находятся на приемлемом для экономики уровне, хотя и остаются ниже уровня 2015 года примерно на 15%. В связи с этим в 2016 году сформировались предпосылки для роста ВВП в 2017 году. · Согласно первой оценке Росстата, ВВП по итогам 2016 года сократился на 0.2%, что свидетельствует о переходе экономики в 4 квартале к росту, который в годовом выражении может оцениваться в 1,2-1,4%. · Негативное влияние на динамику ВВП в четвертом квартале 2016 г. оказывали государственное потребление и потребление домашних хозяйств, которые, по нашим оценкам, снизились в годовом выражении на 1.1% и 1.5% соответственно. · С учетом сложившихся тенденций рост ВВП в 2017 г. может оцениваться в 2.0%
|
Промышленное производство
По итогам 2016 года индекс промышленного производства составил +1.1%. Позитивная динамика была отмечена в пищевом производстве, в добыче полезных ископаемых, в химическом производстве и в производстве машин и оборудования. В производстве кокса и нефтепродуктов, в металлургии и в производстве стройматериалов по итогам 2016 г. отмечался значительный спад.
В 2016 году химическое производство выросло на 5.3%. В течение двух лет этот вид деятельности показывает стабильно высокие темпы роста. Такой же стабильный рост, но меньшими темпами, наблюдается в добыче полезных ископаемых: по итогам прошедшего года он составил 2.6%. В производстве машин и оборудования, несмотря на низкие темпы роста в начале года и падение почти на 12% в мае, по итогам 2016 года общий рост составил 3.8% г/г.
Объем производства транспортных средств по итогам второго полугодия снизился на 1.2%, несмотря на низкую базу сравнения. При этом отмечался рост производства грузовых автомобилей В производстве прочих неметаллических минеральных продуктов падение продолжается с апреля 2015 года. В четвертом квартале прошлого года производство в этом секторе сократилось на 3.5%. На текущий момент объемы производства по этим видам деятельности в реальном выражении сопоставимы с уровнем 2011 года.
В сельском хозяйстве сохраняется стабильный рост с конца 2012 года. В четвертом квартале производство увеличилось на 5.0%, а по итогам 2016 года темп прироста составил 4.8%. Аналогичная ситуация и в пищевой промышленности: рост на 2.8% в четвертом квартале и стабильный среднегодовой рост объемов производства. Позитивное долгосрочное влияние на эти отрасли оказало импортозамещение, ставшее следствием ослабления рубля и экономических санкций.
В четвертом квартале объем промышленного производства вырос на 1.9%, а по итогам года - на 1.1%. В первом квартале 2017 года ожидается рост промышленности на 1.6% преимущественно за счет низкой базы сравнения у тех производств, которые к концу 2016 года вышли в зону роста после продолжительного падения.
В целом можно сказать, что российская промышленность адаптировалась к новым условиям хозяйствования и можно ожидать, что весь следующий год в России будет происходить восстановительный рост промышленного производства. Однако вопрос о сроках достижения докризисного уровня производства пока остается открытым.
Промышленное производство, темпы изменения с 2008 года.
в % к соответствующему кварталу предыдущего года
Источник: Росстат, расчеты ИНП
Промпроизводство IV квартале 2016 года. Источник: Росстат, расчеты ИНП
Дата разработки прогноза | Промышленное производство, в % к соответствующему месяцу предыдущего года | |||||||
авг.16 | сен.16 | окт.16 | ноя.16 | дек.16 | янв.17 | фев.17 | ||
ИПП | окт.16 | [0.7] | [-0.8] | -1.4 | -0.9 | -0.2 | 1.4 | 0.5 |
ноя.16 | [-0.2] | -0.4 | 0.6 | 2.0 | 1.2 | |||
дек.16 | [2.7] | 2.4 | 4.4 | 3.3 | ||||
янв.17 | [3.2] | [2.3] | 1.4 |
Инвестиции
В 2016 г. только два из восьми показателей инвестиционной активности демонстрировали положительную динамику – это импорт инвестиционных товаров и производство машин и оборудования. При этом объём работ в строительстве и непосредственно инвестиции в основной капитал в третьем квартале 2016 года уменьшились в меньшей степени, чем в третьем квартале 2015 года.
В начале прошлого года объемы производства цемента и железобетонных конструкций упали на 29.8% и 26.7% г/г соответственно. Производство данных стройматериалов в 2016 г. продолжало снижаться в силу сокращения спроса со стороны строительных компаний. Объем работ, выполненных в строительстве, который в первом квартале прошлого года ещё демонстрировал рост, в третьем квартале снизился на 4.3% г/г. На данный момент ситуация стабилизируется и темпы снижения производства цемента и металлических конструкций падают: в январе-декабре 2016 года снижение составило 11.4% и 15.6% г/г соответственно. Согласно индексу предпринимательской уверенности в строительстве, компании не ожидают увеличения числа заказов в ближайшем будущем. По нашим оценкам, если ситуация будет развиваться по инерции, то прекращение падения производства стройматериалов и объема работ в строительстве можно ожидать не раньше второго квартала 2017 года.
Объем производства машин и оборудования за 2016 год увеличился на 3.8% преимущественно за счет низкой базы 2015 года. Физический объём импорта инвестиционных товаров за этот период показал прирост на 13.4% в основном за счет переориентации с западных поставщиков на более дешевого китайского производителя, а также в силу низкой базы прошлого года. Укрепление рубля может способствовать тому, что объем импорта инвестиционных товаров будет расти в 2017 году.
В третьем квартале 2016 года Росстат оценил объем инвестиций в основной капитал в 3813.4 млрд. рублей. Относительно третьего квартала 2015 года прирост составил 0.3% г/г. При этом валовое накопление, по нашим оценкам, выросло на 3.5% за счет прироста запасов. Согласно нашим расчетам, в четвертом квартале текущего года инвестиции в основной капитал в постоянных ценах могут вырасти на 2.7%, валовое накопление - на 1.3%. В целом по итогам года снижение объема инвестиций в основной капитал составило 1.4%, а валовое накопление выросло на 3.3%.
Несмотря на отрицательную динамику большинства косвенных показателей инвестиционной активности, прекращение падения объемов инвестиций в основной капитал впервые с начала 2013 года можно считать главным признаком того, что пик кризиса уже пройден.
Косвенные показатели инвестиционной активности
Темп прироста в январе-декабре 2016 в % к январю-декабрю 2015
Источник: Росстат, ФТС России, расчеты ИНП
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Источник: Росстат, расчеты ИНП
Внешняя торговля
По итогам 2016 года долларовый оборот внешней торговли товарами сократился на 11.1% и составил 467.8 млрд. долларов США. Экспорт сократился за тот же период на 16.9%, импорт – на 0.3%, сальдо - на 35.8%.
Основным фактором, который обуславливает уменьшение долларового экспорта товаров в течение последних двух лет, является снижение стоимостного объёма экспорта топливно-энергетических товаров. В январе-декабре 2016 года он снизился на 22.9%, так как средние цены на топливные ресурсы в течение этого периода были на 15% ниже чем, в январе-декабре 2015 года. При этом данная группа товаров составила около 59% от общего стоимостного объёма экспорта. Как и в начале 2016 года, наибольшее сокращение экспорта отмечено по товарам с большей степенью обработки. Так, стоимостные объёмы нефти сырой упали на 17.8%, а физические выросли на 4.2%; стоимостные объёмы природного газа упали на 26.3%, а физические выросли на 7.7%. При этом стоимостные объёмы нефтепродуктов упали на 31.8%, а физические - снизились на 9%.
С марта 2016 года курс рубля начал расти, в августе поднявшись выше уровня 2015 года. Кроме того, цена на нефть марки Brent растет в течение года, благодаря этому стоимостной долларовый экспорт нефти в декабре вырос на 16.7%. Кроме того, соглашение стран-экспортеров нефти об ограничении добычи, достигнутое в конце 2016 года, дает основания рассчитывать на дальнейший рост нефтяных котировок. Поэтому стоит ожидать, что в первом квартале 2016 года стоимостной экспорт нефти увеличится.
В структуре импорта товаров в наибольшей степени сократились стоимостные и физические объемы ввоза продовольственных товаров: в январе-декабре 2016 года они снизились на 8.3% (импорт мяса сократился более чем на 28%, сахара – также на 28% год к году). Стоимостный объём импорта машин и оборудования вырос на 5.5%. В целом, долларовый импорт товаров прекратил своё падение, а в четвертом квартале вырос на 8.4%. Ожидается, что при сохранении тенденции к укреплению рубля, стоимостной импорт в первом квартале 2017 вырастет на 16% год к году.
В третьем квартале экспорт товаров и услуг в постоянных ценах вырос на 6.9%, а импорт упал на 3%. По нашим оценкам, в четвертом квартале экспорт товаров и услуг в постоянных рублевых ценах вырос на 4.4%, а импорт - на 3.1% г/г.
По итогам 2016 года в постоянных рублевых ценах экспорт товаров и услуг в постоянных ценах вырос на 2.3%, а импорт упал на 5.0%.
Источник: данные таможенной статистики, расчеты ИНП
Источник: Росстат, расчеты ИНП
Дата разработки прогноза | июл.16 | авг.16 | сен.16 | окт.16 | ноя.16 | дек.16 | янв.17 | |
Импорт | окт.16 | [17.6] | 18.3 | 18.3 | 17.2 | 18.7 | 10.5 | 14.4 |
ноя.16 | [17.0] | 17.4 | 16.6 | 18.1 | 10.4 | 14.4 | ||
дек.16 | [17.7] | [17.2] | [17.4] | 16.6 | 18.1 | 10.4 | 14.1 | |
янв.17 | [17.5] | [16.6] | [18.2] | 10.5 | 14.1 | |||
Экспорт | окт.16 | [23.4] | 23.8 | 24.3 | 23.5 | 25.9 | 19.4 | 21.0 |
ноя.16 | [25.8] | 26.2 | 25.4 | 27.9 | 20.9 | 22.6 | ||
дек.16 | [25.2] | 24.4 | 26.8 | 20.1 | 21.7 | |||
янв.17 | [25.3] | [27.1] | [31.4] | 23.1 | 26.0 |
Потребительский спрос
Уровень безработицы в 2016 г. составил 5.5%, что на 0.1 п. п. ниже уровня 2015 года. Уровень занятости населения в декабре прошлого года вырос на 0.7 п. п. относительно декабря 2015 года и составил 65.9% в четвертом квартале. Это позволяет говорить о том, что на рынке труда сохраняется относительно стабильная ситуация, не препятствующая восстановлению экономики.
Просроченная задолженность по заработной плате на 1 января текущего года составила 2725 млн. рублей, что на 847 млн. меньше, чем в январе прошлого года и составила менее 71% от задолженности по состоянию на 1 декабря 2016 года. Последний раз такой низкий уровень задолженности был зафиксирован в начале 2015 года.
Динамика реальной начисленной заработной платы перешла в фазу слабого роста за счет замедления инфляции. В декабре прошлого года прирост составил +2.4% г/г, в целом за четвертый квартал - +1.5%. Тем не менее, реальные располагаемые доходы всё ещё снижаются. Первая причина такого снижения – это рост объемов кредитования населения, а соответственно и платежей по ним: по состоянию на 1 декабря 2016 года объем выданных населению кредитов вырос на 24.4% г/г. Вторая причина падения реальных располагаемых доходов – это отказ от индексации пенсий. За счет низкой базы 2015 года, при сохранении текущего уровня инфляции, в ближайшее время можно ожидать продолжения восстановительного роста реальной зарплаты населения.
Склонность населения к сбережениям постепенно снижается: объем сбережений населения во вкладах и ценных бумагах сократился с 14.3% в 2015 году до 11.3% в 2016. Кроме того, объём выданных населению кредитов в четвертом квартале вырос на 18.2% г/г. Это может свидетельствовать о том, что уверенность населения и банков в стабильности будущих доходов постепенно восстанавливается.
В четвёртом квартале 2016 года снижение оборота розничной торговли происходило меньшими темпами, чем в соответствующем периоде прошлого года (4.8% в 2016 году против 12.7% в 2015) за счёт низкой базы 2015 года. По непродовольственным товарам объёмы продаж сократились чуть больше, чем по продовольственным (5.7% против 3.9% (г/г)).
По итогам 2016 года падение оборота розничной торговли составило 5.2%. В первом квартале текущего года, по нашим оценкам, он снизится на 3.8% (г/г).
*С предыдущими версиями краткосрочного прогноза можно ознакомиться на сайте www. macroforecast. ru
Источник: Росстат, расчеты ИНП
Источник: Росстат, расчеты ИНП
Розничная торговля | Дата разработки прогноза | Оборот розничной торговли, в % к соответствующему месяцу предыдущего года | |||||
авг.16 | сен.16 | окт.16 | ноя.16 | дек.16 | янв.17 | фев.17 | |
окт.16 | [-5.1] | -4.1 | -3.9 | -3.6 | -2.9 | -3.7 | -3.9 |
ноя.16 | [-3.6] | -3.8 | -3.7 | -3.2 | -4.5 | -4.8 | |
дек.16 | [-4.4] | -3.9 | -3.2 | -4.5 | -4.8 | ||
янв.17 | [-4.1] | [-5.9] | -3.1 | -4.1 |
