Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации

Государственный университет-

Высшая школа экономики

Факультет Экономики

ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ

“Операции банков на международных валютных рынках“

для направления 080100.68-«Экономика»

подготовки магистров

Авторы программы: к. э.н., профессор

Утверждена УМС Одобрена на заседании

Секция “Конкретная экономика” кафедры “Банковского дела”

“17“ декабря 2010 г. “19“ ноября 2010г.

Председатель Зав. кафедрой

_______________________ _______________________

Утверждено УС факультета

Экономики

Ученый секретарь

______________________

“__ “ _____________ 20___ г.

Москва 2010

Магистерская программа для студентов

по специализации «Банки и банковская деятельность»

I.  Тематический план учебной дисциплины

№

Наименование темы

Всего часов

Аудиторные часы

Самостоя-тельная работа

лекции

сем. и практич. занятия

1

Виды валютных сделок.

Операции спот. Ведение открытой валютной позиции. Расчет кросс-курсов. Использование ценовых лимитов.

10

4

2

4

2

Информационная система REUTERS. Информационное обеспечение сделок. Симуляция торгов.

12

4

2

6

3

Операции на срочном рынке.

Валютные свопы. Форвардные и фьючерсные операции. FX своп.

28

4

2

22

4

Сделки FRA. Процентные и валютные свопы. Валютные опционы.

26

4

-

22

5

Организация международных расчетов. Валютный Контроль.

32

8

2

22

Итого:

108

24

8

76

II.  Формы контроля

Промежуточный контроль – контрольная работа (30% итоговой оценки);

НЕ нашли? Не то? Что вы ищете?

Итоговый контроль – письменный экзамен (70% итоговой оценки).

III.  Литература

Литература:

1)  The A. C.I. Institute Ltd., “An Introduction to The Foreign Exchange and Money Markets” BPP Training Consulting, 2000 (ридер доступен в библиотеке ГУ ВШЭ). [Reader]

2)  Bain, A. D., “The Economics of the Financial System”, Blackwell, 1992. [Bain]

3)  Hull, J. C. “Options, futures, and other derivatives”. London, Prentice-Hall International, Inc., 2000 [Hull]

4)  Eale B. A,. “Financial risk management” NY, 1996. [Eale]

5)  Jorion, “Value-at-risk” Londone, 2000. [Jorion]

6)  Howells, P., Bain, K., “The Economics of Money, Banking and Finance”, Harlow: Longman, 1998 [Howells-Bain]

7)  Hefferman, S., “Modern Banking in Theory and Practice”, John Wiley, 1996. [Hefferman]

8)  Lewis, M. K. and Davis, K. T., “Domestic and international banking”, Philip Allan, 1987. [Lewis-Davis]

9)  Wang, P. “The economics of foreign exchange and global finance”. Berlin, Springer-Verlag, 2005 [Wang]

10)  Rene, M., Stulz, “Risk Management and derivatives”, NY, 2003. [Rene-Stulz]

IV. Содержание программы.

1.  Виды валютных сделок.

Участники валютного рынка. Открытая валютная позиция. Арбитражные и клиентские конверсионные операции. Статегии торговли валютой. Множественность валютных курсов. Кросс-курсы. Работа торгового зала, ведение переговоров и заключение сделок. Платежные системы. Система SWIFT. Правовая ответственность дилеров, урегулирование спорных ситуаций. Лимиты, используемые в дилинге. Управление и контроль за операциями.

Основная литература:

1)  [Reader]

2)  [Wang]

3)  [Lewis-Davis]

Дополнительная литература:

1)  [Балабанов]

2)  [Пискулов]

2.  Информационная система REUTERS.

Информационные и торговые системы. Источники информации и программные продукты. Виды информации доступные в REUTERS. Интернет трейдинг. Спотовый и срочный рынки. Практический анализ финансовых рынков.

Основная литература:

1)  [Reader]

2)  [Wang]

Дополнительная литература:

1)  [Пискулов]

3.  Компьтерная симуляция валютных торгов

Использование различных стратегий торговли в режиме реального времени. Практическое применение методов прогнозирования курсов. Оценка рисков. Анализ систем контроля.

Основная литература:

1)  [Reader]

2)  [Wang]

Дополнительная литература:

1)  [Пискулов]

4.  Операции на срочном рынке.

Определение форвардных курсов на основе курса спот и процентного дифференциала. Особенности торговли на срочном рынке. Использование форвардных сделок для хеджирования валютных рисков. Расчет форвардных кросс-курсов. Определение форвардных курсов для не стандартных дат валютирования. Концепция арбитража и операций FX swap. Использование FX swap для хеджирования форвардных позиций, альтернативы кредитованию и арбитража. Создание и применение синтетических валютных активов и пассивов (Кейс-стади на расчет и использование форвардов и FX swap).

Основная литература:

1)  [Reader]

2)  [Wang]

1)  [Lewis-Davis]

Дополнительная литература:

1)  [Hull]

2)  [Eale]

5.  Сделки FRA. Процентные и валютные свопы. Валютные опционы.

Ценообразование FRA на основе ставок денежного рынка. Практика торговли контрактами FRA. Возможности использования сделок FRA. Сравнение FRA с процентными фьючерсами, арбитраж.

Конструкция процентного свопа, использование для спекуляции и хеджирования. Управление доходностью: арбитраж с инструментами денежного рынка, арбитраж с производными инструментами. Рынок процентных свопов и техника торговли. Ценообразование и риски.

Конструкция валютного свопа, использование его для спекуляции и хеджирования. Управление доходностью: арбитраж с инструментами денежного рынка, арбитраж с LFTX. Рынок валютных свопов и техника торговли. Ценообразование и риски. Факторы определяющие стоимость опционного контракта. Биноминальная модель ценообразования опционов. Модель Блека-Шоулса. Хеджирование с помощью опционных контрактов. Дельта-хеджирование. Динамическое хеджирование. Моделирование опционных стратегий. Экзотические опционы.

Основная литература:

1)  [Reader]

2)  [Rene-Stulz]

3)  [Hull]

Дополнительная литература:

1)  [Wang]

2)  [Eale]

6. Организация международных расчетов.

Банковский перевод и его документарное обеспечение, способы ускорения расчетов. Проблемы, возникающие при проведении банковских переводов.

Формы международных расчетов, их сравнительный анализ. Инкассовые операции. Документарное инкассо в расчетах за экспортируемые товары и услуги. Документарное инкассо в расчетах за импортируемые товары и услуги. Аккредитив и эго основные формы. Особенности документооборота.

Документарный аккредитив при расчетах за экспортные и импортные товары. (Кейс стади на анализ внешнеэкономической кредитной заявки с анализом контракта и форм расчетов)

Основная литература:

1)  [Reader]

2)  [Балабанов]

3)  [Дягтерева]

Дополнительная литература:

1)  [Носкова]

2)  [МВКО]

V.Тематика заданий по различным формам текущего контроля

Примерные вопросы для письменных работ:

Прокомментируйте следующее утверждение: - В соответствии с паритетом процентных ставок и гипотезой эффективности финансового рынка, форвардные курсы равны ожидаемым спотовым курсам на даты исполнения форвардных контрактов. Используя биноминальную модель ценообразования опционов, покажите зависимость стоимости опциона от цены базового актива, цены исполнения и волатильности доходности базового актива. Предположим, что текущий курс акции - 75$. До даты исполнения опциона цена может вырасти на 25 %, относительно текущей цены или упасть на 15 %, с вероятностями 0.6 и 0.4 соответственно. Опцион "колл" на акцию имеет цену исполнения 65$. Непрерывно начисляемая безрисковая процентная ставка равна 6%.

а) Какой портфель ценных бумаг Эрроу замещает вектор платежей?

б) Определите репликативный портфель для опциона, составленный из

акций и безрискового актива.

в) Чему равен коэффициент хеджирования?

д) При какой цене арбитраж арбитраж становится невозможным?

Предположим, что курс форвардного контракта на швейцарский франк, который исполняется одновременно с фьючерсным контрактом, равен $0.57. Означает ли отсутствие корреляции между обменным курсом и изменениями процентных ставок, что арбитраж невозможен? Объясните ваш ответ.

Примеры кейсов по курсу:

Кейс-стади - «Российский валютный рынок»

2005

28 августа 2001г. выступая по радиостанции «Эхо Москвы» известный в
свое время экономист Татьяна Корякина предположила, что в самом
ближайшем будущем курс доллара США должен упасть относительно евро и
даже российского рубля. В качестве причин она назвала следующие:

1. Введение наличного евро с 1 января 2002г. неминуемо приведет к падению
доллара;

2. Сложившийся в последнее время отрицательный внешнеторговый баланс
США тоже должен привести к падению доллара;

3. США грозит крах фондового рынка, одним из последствий которого будет
массовый сброс долларов и, как результат, его падение.

Вывод: необходимо немедленно избавляться от наличных долларов.

На следующий день в эфире той же радиостанции выступал представитель
«Первого ОВК» - Директор Департамента Маркетинга.

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3