| Политический и экономический фокус
 По сообщению ЦБ РФ, с 17 по 24 августа золотовалютные резервы сократились на $0,9 млрд. до $413,8 млрд. Таким образом, с 10 по 24 августа резервы уменьшились на $6,4 млрд. Поскольку торговый баланс в августе, как предполагается, составит не менее $10 млрд., снижение резервов указывает на чистый отток капитала из России. По оценке Минфина, чистый отток капитала за эти две недели составил $9,1 млрд. Причиной этому стала нестабильность на мировых финансовых рынках. От оттока капитала в текущем месяце пострадали все развивающиеся рынки. В прошлом отчете мы отмечали, что финансовый рынок России достаточно сильно насыщен спекулятивным капиталом, который с легкостью может, как придти, так и уйти с денежного рынка. В этом контексте мы видим достаточно существенную зависимость отечественного кредитного рынка от мировой конъюнктуры. На наш взгляд, более затяжной кризис ипотечных кредитов в США может осложнить работу мелких и средних российских банков на рынке межбанковских кредитов.
По мнению МЭРТ РФ, инфляция в РФ в августе 2007г. составит 0-0,2% (в августе 2006г. инфляция составляла 0,2%). При этом базовая инфляция будет выше уровня 2006г. и достигнет 0,8-1% (против 0,6% в аналогичном периоде 2006г.). На наш взгляд инфляционные риски по-прежнему остаются высокими, прежде всего, в связи высоким уровнем притока капитала в Россию вследствие высоких цен на энергоносители на мировых рынках. Кроме того, в условиях высоких темпов экономики инфляцию подпитывает растущий внутренний спрос.
|
Макроэкономические индикаторы
| Наименование
| Значение
| Изм. нед.
| Цена на нефть, Brent
| 72,69
| +2.93%
| Учётная ставка ФРС США
| 5,25
| Учётная ставка ЕЦБ
| 4,00
| Золотовалютные резервы, млрд. долл.
| 413,8
| -0,22%
| Инфляция РФ по итогам 7 месяцев 2007 года (прогноз ПЭУ на 2007)
| 6,6
| Прогн.(8,6)
| Ставка рефинансирования
| 10,0%
| Остатки средств на счетах, млрд. руб.
| 807,2
| -7,05%
|
|
Рыночные индикаторы
| Фондовые индикаторы
| Индекс
| Значение
| Изм, год
| RTS
| 1919,89
| -0,11%
| ММВБ
| 1677,02
| -0,97%
| DJIA
| 13357,74
| +7,18%
| Валютный рынок
| Валюта
| Значение
| Изм, год
| USD/RUR
| 25,6262
| -2,68%
| EUR/RUR
| 35,0233
| +0,94%
| EUR/USD
| 1,3561
| +3,72%
| USD/JPY
| 116,24
| -2,19%
| Денежный рынок
| Наименование
| Значение
| Изм. нед. %
| MIACR (overnight), %
| 7,30
| +4,58%
| LIBOR USD (12M),%
| 5,2750
| +1,44%
| LIBOR EUR (12M),%
| 4,7863
| -0,14%
| Долговой и сырьевой рынки
| Золото, руб/грамм
| 538,57
| +1,68%
| Еврооблигации Россия 30
(% от номинала)
| 111,05
| +0,63%
| Индекс гос. облигаций ММВБ
| 6,57
| -0,30%
|
| Финансовые рынки
В ходе прошедшей недели мировой валютный рынок находился под влиянием разнонаправленного характера макроэкономических и политических новостей. Валютная пара EUR/USD торговалась в пределах узкого торгового диапазона. В свою очередь рублевый курс всецело зависел от настроений на мировом валютном рынке. На макроэкономическом фоне новостей инвесторы переваривали достаточно многочисленный объем макростатистики, пытаясь оценить влияние кризиса ликвидности на реальный сектор экономики. По результатам опубликованных данных игроки так и не получили достоверного подтверждения ослабления экономики, между тем прозвучавшие в конце недели слова председателя ФРС США Бена Бернанке и президента США Джорджа Буша вселили надежу в фондовый и валютный рынки. В частности, Буш пообещал, что ипотечные кредиты будут рефинансированы за счет Федеральной жилищной администрации, которая перекупит у банков ипотечные кредиты и застрахует их. В целом ситуация на данный момент остается неопределенной, поскольку статистические данные о влиянии кризиса на реальный сектор экономики поступят только в следующем месяце. А до тех пор, рынком будет владеть непроверенная информация и высказывания глав ЦБ по вопросу изменения денежно-кредитной политики в отношении уровня основных процентных ставок.
Фондовые рынки
Российский фондовый рынок окончил август на позитивной ноте, лишь немного не дотянув по индексу РТС до уровней начала года. Причиной хорошего настроения инвесторов стал уверенный подъем на европейских торговых площадках и оптимизм на американском рынке
Денежный рынок
На прошедшей неделе ситуация на денежном рынке по-прежнему оставалась напряженной. Кризис ликвидности на западных рынках продолжает оказывать негативное влияние на внутренний рынок. С началом месяца мы ожидаем некоторого улучшения ситуации, вкупе со снижением ставок до более комфортного уровня 4-5%.
|
ИНФОРМАЦИОННЫЙ
БЮЛЛЕТЕНЬ 
БЮЛЛЕТЕНЬ
Основные порталы (построено редакторами)