Инвестиции в леса России: Методологические основы (стр. 19 )

- идентификация проекта;

- разработка проектной документации;

- утверждение проекта.

Этап 1. Идентификация проекта. На данном этапе формулируется инвестиционный замысел (идея), причина возникновения проекта, его цель и задачи. Также определяется институциональное и рыночное окружение, даются первые приблизительные оценки способа реализации проекта, места реализации, затрат и выгод. Предоставляется примерный график и бюджет ИП. Собранная информация оформляется в Концепции проекта (PIN), которая направляется инвестору. Иначе говоря, Концепция проекта содержит принципиальные положения, которые формируют будущий ИП.

Основная цель Концепции проекта заинтересовать инвестора в ИП.

3.1 Определение инвестиционного замысла

На данном этапе следует определить приоритетную цель реализации проекта. Такой целью может быть: коммерческая выгода, улучшение экологической ситуации, поглощение углекислого газа из атмосферы.

Лесные проекты принципиально могут быть коммерчески выгодными, и если инвестор преследует цель получения коммерческой выгоды, то проект должен быть составлен с учетом такой мотивации инвестора. Тогда разработчик проекта должен определять места реализации лесных проектов с минимальными рисками, относительно легким доступом и низкой стоимостью ресурсов, необходимых для реализации проекта. Коммерчески выгодные лесные проекты должны охватывать большие площади посадок.

Экологические выгоды могут превосходить экономические. Например, при осуществлении проектов по борьбе с эрозией почв и регуляцией водного баланса территории, восстановление естественно сложившегося биоразнообразия и восстановление лесов. Такие проекты могут не окупать себя, предоставляя минимальные прямые выгоды для заинтересованных сторон. Однако их создание приносит большие сопутствующие выгоды, например снижение интенсивности засух, повышение урожайности и т. д.

Поглощение углекислого газа из атмосферы тесно связано с получением коммерческой выгоды: чем больше поглощение СО2, тем больше коммерческая выгода. Однако такие проекты должны быть долгосрочными и гарантировать сохранение лесов на весь период их жизни.

Все перечисленные цели взаимосвязаны. Тем не менее, определение приоритетной цели проекта способствует адекватному и оптимальному управлению проектом.

3.2 Концепция проекта (PIN)

Концепция проекта создается как документ, содержащий сжатую информацию об инвестиционном проекте: описание самого проекта, участников проекта, местоположения проекта, его ресурсов, выгод, оценку осуществимости и эффективности проекта.

Описание проекта содержит наименование проекта и описание инвестиционного замысла, а также масштаб проекта: площади и структура посадки, породный состав.

Описание вида деятельности. Для описания Концепции проекта следует указать, какой вид деятельности будет осуществляться для достижения целей проекта, например: облесение нарушенных земель, создание лесополос на сельскохозяйственных землях, создание лесов рекреационного или другого назначения и пр.

Также следует указать стадию, на которой сейчас находится ИП, согласован ли проект с ответственным органом РФ.

В состав участников проекта включаются все заинтересованные стороны, принимающие участие в проекте. В концепции сообщается информация о них: наименование организаций, контакты, область деятельности и вклад в осуществление проекта.

График реализации проекта. Указываются:

1.  дата начала проекта,

2.  сроки проведения работ: проектных работ, привлечения финансирования, юридического согласования проекта, реализации посадки лесов.

3.  период реализации проекта.

4.  период предполагаемого получения ЕСВ.

5.  период кредитования, если привлекается стороннее финансирование.

Местоположение проекта. Возможно два варианта определения местоположения проекта. Если местоположение известно, указываются его географическое положение и паспортные данные. Если местоположение еще не определено, то указываются критерии отбора земель и указываются предполагаемые места лесопосадок. Для участков указываются климатические, почвенные и другие ключевые параметры.

Рассчитывается предполагаемый сток углекислого газа на территории реализации проекта: объем стока и сравнение с ситуацией «без проекта». Расчет стока осуществляется в соответствии методическими рекомендациями по учету поглощения углерода. Расчет стока приводится к денежному выражению на основе существующих или прогнозных цен на ЕСВ.

Ресурсы проекта (затраты проекта). В Концепции проекта даются общие показатели по денежным потокам проекта. Анализируется инвестиционная, операционная и финансовая деятельность.

Денежный поток (Фi) включает в себя приток (Пi(t)) и отток (Oi(t)) реальных денег:

(14)

где i – номер денежного потока от (1) инвестиционной, (2) операционной, (3) финансовой деятельности.

Инвестиционная деятельность описывается следующими показателями:

-  земля (например, стоимость или аренда);

-  здания и сооружения;

-  машины, оборудование, передаточные устройства;

-  нематериальные активы;

-  совокупные вложения в капитал (сумма по всем статьям);

-  прирост оборотного капитала;

-  совокупные инвестиции (сумма совокупных вложений и прироста оборотного капитала).

Операционная деятельность описывается следующими показателями:

-  объем продаж ЕСВ;

-  цена;

-  выручка (произведение цены и объема);

-  внереализационные расходы;

-  переменные затраты;

-  постоянные затраты;

-  амортизация зданий;

-  амортизация оборудования;

-  процент по кредитам;

-  прибыль до вычета налогов (сальдо выручки и совокупных операционных затрат: переменных и постоянных);

-  налоги и сборы;

-  проектируемый чистый доход (сальдо прибыли до налогообложения и налогов и сборов);

-  амортизация (сумма статей амортизации);

-  чистый приток операций (сумма чистого дохода и амортизации).

Финансовая деятельность описывается следующими показателями:

-  собственный капитал,

-  краткосрочные кредиты,

-  долгосрочные кредиты,

-  погашение задолженности по кредитам,

-  выплата дивидендов,

-  сальдо финансовой деятельности.

Структура финансирования. Следует определить источники финансирования по инвесторам и по видам финансирования. Структура финансирования лесных проектов такова, что на проектные исследования и первые годы реализации проектов относятся большая часть затрат (60-70%). И на этот же период относится большая часть рисков проекта. В соответствии с этим следует обозначить источники финансирования проектной и операционной деятельности.

Источниками финансирования проектной деятельности могут быть гранты, схемы форвардной покупки ЕСВ, а так же банковские займы.

Источниками финансирования операционной деятельности должны стать кредиты под покупку ЕСВ, а также, возможно, субсидии и субвенции.

Также следует определить предполагаемый график финансирования проекта и объемы финансирования.

Выгоды проекта. Можно выделить следующие выгоды проекта экологические, социальные и экономические. Например, для локальных лесных проектов направленных на создание лесополос на сельскохозяйственных землях.

К экологическим выгодам данного вида проектов можно отнести:

-  Снижение водной и ветровой эрозии почв.

-  Уменьшение интенсивности засухи за счет создания благоприятного микроклимата для сельскохозяйственных культур.

-  Создание путей миграции животных и птиц в условиях агроландшафта.

-  Связывание парникового газа (СО2) из атмосферы.

К социальным выгодам данного вида проектов можно отнести:

-  Повышение статуса инвестора в глазах общественности.

-  Повышение социально-политического статуса администрации области, в которой реализуется данный инвестиционный проект.

-  Создание рекреационных зон, способствующих улучшению здоровья местного населения.

-  Изменение отношения населения к сохранению окружающей среды.

К экономическим выгодам данного вида проектов можно отнести:

- Углеродную выгоду

-  Повышение плодородия и урожайности в (СХПК).

-  Повышение стоимости земель сельскохозяйственных предприятий (СХПК).

-  Экономический эффект от повышения экологического имиджа участников проекта.

Экономическая оценка проектов производится на основании общепринятых показателей эффективности инвестиционных проектов:

1)  NPV – чистая приведенная прибыль. Показатель, отражающий полученную прибыть за период реализации проекта:

(15)

2)  IRR – внутренняя норма доходности. Показатель, описывающий процент кредита, использование которого позволяет быть проекту окупаемым (NPV=0):

(16)

3)  PP – период окупаемости. Показатель, отражающий количество периодов (лет), за которое окупится проект.

(19)

4)  PI – индекс доходности. Показатель, описывающий рентабельность проекта за весь период реализации проекта, показывает среднюю производительность рубля инвестиций.

(20)

где t=1,…,T – период, b(t) – стоимостная оценка выгод проекта в периоде t, c(t) – стоимостная оценка затрат проекта в периоде t, r(t) – ставка дисконтирования на период t.

В практике инвестиционного и финансового анализа принято дисконтировать денежные потоки, если проект длится несколько периодов (лет). Дисконтированием называется приведение будущих затрат и выгод к настоящему времени. Будущие выгоды представляются менее ценными по мере удаления выгод во времени от точки старта проекта. Темп обесценения отражается нормой дисконта (r).

Норма дисконта может быть постоянной и переменной в зависимости от выбранных условий расчета. Норма дисконта может быть различной для затрат и выгод проекта. От правильного выбора нормы дисконта во многом зависит точность прогноза. В настоящее время не рекомендуется применять для коммерческих проектов норму дисконта менее 12%.