«Новые возможности инвестиционного развития Саратовской области»

, д. э.н,

профессор кафедры финансов ССЭИ

«Новые возможности инвестиционного развития Саратовской области»

Аналитический центр при Правительстве РФ в феврале 2014 подготовил доклад «Четыре мобильности: вызовы России в 2015–2030», согласно которому одним из вызовов современности миру и России станет мобильность капитала, под которой понимается стремительный рост доступности частных размещений ценных бумаг, рост денежных объемов размещений, а также резкое увеличение прозрачности этого рынка. Двигателем этого процесса называются краудфандинг и регулирование фондового рынка, делающее его возможным. По оценкам Всемирного банка инвестиции через модель краудфандинга к 2025 году составят около 96 млрд. долл., что почти вдвое больше, чем мировой рынок венчурного финансирования в 2012 году, и в 30 раз больше, чем весь рынок краудфандинга в 2012 году (2,7 млрд. долл.). Половина рынка краудфандинга окажется в Китае: 46-50 млрд. долл.

По российским оценкам, к 2020 году объем денежных средств, инвестируемых физическими лицами в стартапы через механизмы. К превзойдет текущие объемы прямых инвестиций через ангельское инвестирование в 4-6 раз. Практически весь объем новых денег поступит от инвесторов, которые в настоящий момент не инвестируют из-за отсутствия удобного для них механизма инвестирования и доступа к информации.

К подрывает монополию венчурных фондов на капитал, значительно увеличивая прозрачность рынка.

Краткосрочным последствием либерализации станет резкий рост доступного капитала для стартапов.

Существующие источники финансирования, включая инструменты финансовой поддержки со стороны государства, покрывают инвестиционные потребности малых и средних инновационных компаний не более чем на 10-15%. На финансирование посевной стадии в России приходится меньше 5% доступных на рынке денег. В результате в России назрела проблема альтернативных инструментов финансирования бизнеса на ранних стадиях развития.

Традиционные финансовые институты (и даже венчурные фонды) исторически не вкладывают деньги в стартапы на ранних (seed) стадиях посевных капиталов (по разным оценкам – 0,1% и меньше). По европейским данным ЕАVC на 2009 г. из 1200 частных инвестиционных фирм только 0,6% вкладывали в стартапы на ранних стадиях.

В этой связи актуальность приобретают новые модели финансирования путем привлечения непрофессиональных инвесторов. В числе таковых можно выделить две группы:

1)  3F (Family, Friends, Fools) – частные инвесторы (семья, друзья и «наивные»), инвестирующие личные средства (сбережения) на самой ранней стадии разработки проекта;

2)  краудинвесторы – группа частных инвесторов, в том числе непрофессиональных и независимых физических лиц, готовых вкладывать в новые проекты через специализированные интернет-площадки.

Новым финансовым инструментом становится краудфандинг или народное финансирование (от англ. сrowd funding, сrowd – «толпа», funding – «финансирование»), как коллективное сотрудничество людей, которые добровольно объединяют свои деньги или другие ресурсы вместе, как правило через Интернет, чтобы поддержать усилия других людей или организаций. В настоящее время краудфандинг зарекомендовал себя как полноценный финансовый инструмент, причем инвестиций на посевной стадии. Краудфандинг способен поменять правила игры в области финансирования инноваций и тем самым в конкурентной борьбе, идущей в каждой из отраслей и среди развитых стран мира.

Малый бизнес испытывает трудности с привлечением начального капитала. Стартапы сталкиваются с большими трудностями, пытаясь привлечь небольшие суммы для начального финансирования (до 1 млн. долл).

Краудфандинг обладает потенциалом стать альтернативной формой финансирования бизнес-проектов на ранней стадии. По своей сути и практике действия краудфандинг выступает инструментом для получения именно начального стартового финансирования, т. е. платформой для будущих традиционных источников финансирования инновационных проектов.

По оценкам экспертов, потенциально вкладывать средства в молодые компании могут около 0,8% (1,1 млн.) жителей России, те, кто имеет от 1 до 12 млн. руб. свободных средств.

Основные преимущества краудфандинга для финансирования инновационных стартап-проектов:

1.  Уменьшение роли финансовых посредников, что является проблемой современного мира инвестиций. Социальные сети позволяют создавать контент, распространять его и, конечно, обсуждать, минуя тем самым цепь привычных посредников. С помощью краудфандинга организация (или проект) может получить финансирование без участия банков, биржи, венчурных фондов и т. д. Причем сам процесс финансирования и получения необходимых денежных средств становится более прозрачным для его участников. При этом традиционные посредники относятся к краудфандингу с некоторой осторожностью, потому что видят в нем потенциальную угрозу.

2.  Независимость от банковского кредитования. В связи с тем, что банковское кредитование инновационной идеи это достаточно трудоемкий процесс, поскольку в первую очередь необходимо иметь безупречную кредитную историю и высокие гарантии. Высокорисковый новый бизнес связанный с технологиями требует и высокие кредитные ставки, что делает данный вариант получения средств еще более рискованным. В противовес банковскому кредиту, краудфандинг дает возможность поделиться бизнес идеей с огромным количеством потенциальных инвесторов.

3.  Маркетинг и реклама. Активные действия по продвижению стартапа среди потенциальных заказчиков и клиентов являются, по сути, бесплатным маркетингом и формируют надежную базу для поддержки бизнеса на всех этапах его развития. Тогда как иные (традиционные) способы финансирования предполагают существенные затраты на рекламу и продвижение.

4.  Тестирование инновационной идеи. С помощью краудфандинга можно проверить и «живучесть» проекта, в отличие от венчурной индустрии, где профессиональные инвесторы предпочитают вкладываться в проекты в тех отраслях, в которых разбираются сами. С помощью данного инструмента можно отслеживать инновационные идеи и использовать «мудрость толпы» для оценки потенциального успеха проекта с целью создания его клона или инвестирования в него традиционными способами. Если производимый продукт не интересен покупателям, то его невозможно будет продать. Таким образом, каждый новый коллективный вклад в развитие стартапа является показателем того, что бизнес идея востребована и компания продолжит развитие. Такое тестирование позволяет фактически минимизировать вероятные риски, что в свою очередь создает дополнительные преимущества в привлечении инвестиций, в том числе для будущих проектов.

5.  Публичность и прозрачность инвестирования в проекты. Современная система венчурных инвестиций не позволяет играть в эту игру обычным людям; рынок акций – это элитарный рынок, где никто не ждет «стодолларовых инвесторов». Именно краудфандинг является технологией, позволяющей просто и быстро делать небольшие вложения. С точки зрения классического профессионального инвестора, наступает эпоха, когда приходится на равных конкурировать за проекты с внушительной толпой мелких инвесторов-любителей.

6.  Сохранение контроля за реализацией инновационного проекта. Коллективное финансирование не накладывает ограничений и не диктует правила ведения бизнеса. В то время как инвесторы иных форм финансирования последние годы становятся все требовательнее, желая получить прибыль как можно скорее, а также участвуют в управлении.