Расчет коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость

Расчет коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость

Общую финансовую устойчивость характеризуют показатели: коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент соотношения заемных и собственных средств и др.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в изучении их динамики за отчетный период и сравнении их значений с базисными или нормативными величинами.

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами () характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Норматив для значения > 0,1 (10%); определяется как отношение собственных оборотных средств (вычисляется как разность между собственным капиталом предприятия и его внеоборотными активами) к величине оборотных активов предприятия.

, (1)

где, СОС – собственные оборотные средства; ОА – оборотные активы.

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами () показывает какая доля запасов сформирована за счёт собственных оборотных средств. Чем выше значение показателя, тем большая доля материальных запасов обеспечена собственными средствами, тем выше финансовая устойчивость.

(2)

3. Коэффициент маневренности собственного капитала () показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную часть активов. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу.

, (3)

где СК – собственный капитал.

4. Коэффициент постоянного актива () отношения основных средств и внеоборотных активов к собственным источникам. Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сложение коэффициента маневренности собственных средств и коэффициента постоянного актива всегда даст единицу. Рассчитывается как отношение стоимости внеоборотных активов к сумме собственного капитала и резервов. Чем ниже значение, тем выше финансовая устойчивость.

, (4)

где ВА – внеоборотные активы.

5. Коэффициент реальной стоимости имущества ( ) показывает уровень производственного потенциала предприятия. Рассчитывается как частное от деления суммарной стоимости основных средств, запасов сырья и материалов, имеющихся на балансе малоценных и быстроизнашивающихся предметов и незавершенного производства на общую стоимость имущества предприятия (валюту баланса). Перечисленные элементы активов, включаемые в числитель коэффициента, — это средства производства, необходимые условия для осуществления основной деятельности, производственный потенциал предприятия. Следовательно, коэффициент отражает в составе активов долю имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия. Понятно, что коэффициент имеет ограниченное применение и может отражать реальную ситуацию лишь на предприятиях производственных отраслей, причем для разных отраслей он будет существенно различаться. Норматив для значения

, (5)

где ОС – основные средства; М - материалы, сырье и др. аналогичные ценности; НП – затраты в незавершённое производство.

6. Коэффициент финансовой независимости ( ) характеризует финансовую устойчивость, чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово устойчиво и тем менее зависимо от сторонних кредитов. Долю собственности владельцев предприятия в общей сумме активов. Риск вложений. С точки зрения инвесторов и кредиторов чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиций вложенных в предприятие и предоставленных ему кредитов. Рекомендованное значение .

, (6)

7. Коэффициент финансовой зависимости ( ) показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных средств, дает общую оценку финансовой устойчивости организации. Нормативным признается значение 1. Определяется как отношение краткосрочных и долгосрочных обязательств к собственным источникам, является обратным к коэффициенту финансовой независимости. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании организации. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что организация финансирует свою деятельность за счет собственных источников.

, (7)

где ЗК – заемный капитал

8. Коэффициент концентрации заемного капитала ( ) – это отношение заемного капитала к собственному представляет собой плечо финансового рычага. Если сумма собственного капитала равна сумме заемного, плечо финансового рычага будет равно единице. Если плечо финансового рычага повышается (в результате повышения доли заемного капитала), следует установить влияние привлечения заемных средств на рост прибыльности собственного капитала. Установить оптимальный уровень рассматриваемого отношения достаточно сложно, так как на него оказывают влияние различные факторы.

, (8)

Взаимосвязь коэффициентов , и :

, +=1 (9)

9. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов () дает характеристику общей структуры активов предприятия. В зависимости от отрасли коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств имеет разные ограничения. Он сравнивается с коэффициентом соотношения заемных и собственных средств, если коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств больше или равен коэффициенту соотношения заемных и собственных средств, это значит, что в балансе достаточно мобильных средств - для исполнения своих обязательств.

, (10)

4. Анализ и оценка ликвидности баланса предприятия

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени

иметь возможность срочно погасить внешние обязательства (то есть быть платежеспособным) или краткосрочные обязательства (то есть быть ликвидным). Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидное, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. При этом важно учитывать, что для успешного финансового управления деятельностью предприятия наличные (денежные) средства более важны, чем прибыль. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств (несовпадение момента потребности и высвобождения средств в каждый данный момент) может привести к кризисному финансовому состоянию предприятия.

В процессе взаимоотношений предприятий с кредитной системой и другими предприятиями постоянно возникает необходимость в анализе его кредитоспособности [10, с. 102].

Анализ кредитоспособности проводят как банки, выдающие кредиты, так и предприятия, стремящиеся их получить. При анализе кредитоспособности рассчитываются ликвидность активов предприятия и ликвидность его баланса.

Ликвидность активов - это величина, обратная количеству времени, которое необходимо для превращения активов в деньги. То есть, чем меньше времени понадобиться для превращения в деньги активов, тем они ликвидации. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву. Для удобства сопоставления активов и пассивов предприятия показатели баланса группируются. Группировка проводится в соответствии с двумя правилами:

Первое правило: активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности.

Второе правило: пассивы должны быть сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты.

1 этап. Группировка активов. Активы предприятия в зависимо­сти от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы.

Наиболее ликвидные активы А1 - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (статьи раздела II актива баланса).

Денежные средства готовы к платежу и расчетам в любой момент, поэтому имеют абсолютную ликвидность. Ценные бумаги и подобные краткосрочные финансовые вложения могут быть реализованы на фондовой бирже или другим хозяйствующим субъектам, в связи с чем также относятся к наиболее ликвидным активам.

Быстрореализуемые активы A2 - в эту группу входят дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы (статьи раздела II актива баланса).

Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от скорости платежного документооборота в банках, своевременности оформления банковских документов, сроков предоставления коммерческого кредита отдельным покупателям, их платежеспособности, форм расчетов.

Медленно реализуемые активы А3 – запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, расходы будущих периодов, прочие запасы и затраты. К данной группе активов также относят налог на добавленную стоимость и дебиторскую задолженность сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты (статьи раздела II актива баланса).

Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности и пр.

Труднореализуемые активы А4 – нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы (статьи раздела I актива баланса).

Основные средства и другие внеоборотные активы, приобретаемые для организации производственно-коммерческого процесса, отличаются длительным периодом использования. Поэтому в большинстве случаев они не могут быть источниками погашения текущей задолженности предприятия и подлежат реализации в случае ликвидации предприятия при конкурсном производстве.

Для определения текущей платежеспособности труднореализуемые активы не используются.

2 этап. Группировка пассивов. Обязательства предприятия так­же группируются в четыре группы и располагаются по степени срочно­сти их оплаты.

Наиболее срочные обязательства П1 – погашение которых возможно в сроки до трех месяцев. К ним относятся кредиторская задолженность, прочие краткосрочные пассивы (статьи раздела V пассива баланса).

Краткосрочные пассивы П2 – погашение которых предполагается в сроки от трех месяцев до года. В их состав входят краткосрочные кредиты и заемные средства (статьи раздела V пассива баланса).

Долгосрочные пассивы П3 – погашение которых планируется на срок более одного года. Это долгосрочные кредиты и заемные средства (итог раздела IV пассива баланса).

Постоянные или устойчивые пассивы П4 – уставный, добавочный, резервный капиталы, нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет (статьи раздела III пассива баланса).

В целях сохранения баланса актива и пассива сумма постоянных пассивов увеличивается на статьи «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов и платежей», «Расчеты по дивидендам» (статьи раздела V пассива баланса).

3 этап. Определение ликвидности баланса

Ликвидность баланса устанавливается путем сопоставления приведенных групп по активу и пассиву [3, с. 72]

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения:

А1 ³ П1, А2 ³ П2, А3 ³ П3, А4 £ П4 (11)

Сравнение первой и второй групп активов с первыми двумя группами пассивов показывает текущую ликвидность, т. е. ближайшее к моменту проведения анализа время. Сравнение же третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, т. е. прогноз платежеспособности предприятия.

Формулы для расчета текущей и перспективной ликвидности:

; (12)

(13)

4 этап. Определение динамики ликвидности и факторов, влияющих на ликвидность.

Характеристика ликвидности предприятия дополняется с помощью следующих финансовых коэффициентов.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

, (14)

где ДС - денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

Нормальное ограничение: Кал ³ 0,2 - 0,5

Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время.

2. Коэффициент текущей ликвидности определяет, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшем периоде при условии полного погашения дебиторской задолженности:

, (15)

где ДЗ – дебиторская задолженность.

Коэффициент показывает платежеспособность предприятия с учётом предстоящих поступлений от дебиторов.

3. Коэффициент покрытия отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат):

, (16)

Нормальное ограничение показателя: Кп ³ 2

5. Анализ и оценка деловой активности предприятия

В рыночной экономике показатели деловой активности являются одним из главных показателей финансовой – хозяйственной деятельности предприятия.

Коэффициенты (показатели) деловой активности позволяют оценить эффективность использования собственных средств предприятия и выражаются в оценке оборачиваемости активов компании.

Показатель оборачиваемости активов показывает, сколько раз за период оборачивается капитал, вложенный в активы предприятия. Увеличение скорости оборота (и, соответственно, снижение времени оборота) положительно влияет на платежеспособность и повышает производственно технический потенциал предприятия [13, с.128].

К показателям деловой активности относят:

1. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала ():

, (17)

где Вр - выручка от реализации, - средний объем собственного капитала

2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности ():

, (18)

где - средняя за период дебиторская задолженность.

3. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности ():

, (19)

где - средняя за период кредиторская задолженность.

4. Коэффициент оборачиваемости запасов ():

, (20)

где - средняя за период величина запасов.

5. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов :

, (21)

где - средняя за период величина оборотных активов.

6. Коэффициент общей оборачиваемости капитала:

, (22)

где - средний за период итог баланса.

6. Анализ показателей рентабельности.

Для оценки эффективности использования ресурсов, потребленных в процессе производства, применяются показатели рентабельности [3, с.96].

Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность или прибыльность различных направлений деятельности предприятия. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, так как их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Показатели измеряются в относительных величинах (процентах, коэффициентах).

Показатели рентабельности объединяют в несколько групп:

1)  показатели, характеризующие рентабельность издержек производства;

2)  показатели, характеризующие рентабельность продаж;

3)  показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

Все эти показатели могут рассчитываться на основе прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, чистой прибыли (по данным формы № 2 бухгалтерской отчетности).

1.  Коэффициент рентабельности реализации () характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности и показывает, долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия. Вычисляется, как отношение чистой прибыли к выручке от реализации

, (23)

где – прибыль от реализации продукции.

2. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов () показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица активов. Это относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на общую величину активов организации за период:

(24)

где – средняя за период величина основных средств и прочих внеоборотных активов.

3. Коэффициенты рентабельности собственного капитала () характеризует эффективность использования капитала и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля авансированного в капитал.

, (25)

4.  Коэффициент всего капитала фирмы показывает эффективность использования всего имущества предприятия

(26)

где - средний за период итог баланса.

5. Коэффициент перманентного капитала (Кпк) отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность фирмы на длительный срок (как собственного так и заемного)

, (27)

где - средняя за период величина долгосрочных кредитов и займов.