Риски в коммерческой деятельности (стр. 17 )

-  Разделение рисков в лизинговых операциях. Даже если риски по лизинговой сделке правильно оценены, то развитие лизинга в России, вообще, во многом зависит от надежных гарантий, сокращающих риски, которым могут быть подвергнуты участники лизинговых операций. Интерес каждого лизингодателя заключается в сокращении своих рисков по проектам. Способы снижения рисков просты для отдельного участника лизинговых отношений - снижение степени риска осуществляется путем его распределения между участниками проекта. В целом же риск лизинговой операции может быть снижен для ее участников (разделен с хозяйственными субъектами непосредственно не участвующими в лизинговой операции) - за счет привлечения капитала различных финансовых институтов или разделение рисков, может быть реализовано с участием федерального и региональных фондов поддержки лизинга в качестве гаранта лизинговых операций.

-  Формирование лизингового портфеля и его секьюритизация. В то время как обосновать универсальную стратегию формирования лизингового портфеля, сочетающего в себе наименьшие риски и высокую доходность лизинговой компании едва ли возможно, качество активов, наверное, наиболее важно в смысле формирования доходов и минимизации рисков в лизинговой деятельности. Для перераспределения рисков, связанных с качеством активов в лизинговом портфеле, также используется секьюритизация. Арендная секьюритизация представляет собой важный механизм, используемый для получения относительно дешевых источников финансирования лизинговых операций и минимизации рисков лизингового портфеля.

-  Управление рисками, сопряженными с лизинговым имуществом. Вид передаваемого в лизинг имущества важен в смысле концентрации гарантий имущественным залогом, риска устаревания оборудования и спроса на вторичном рынке. В смысле минимизации рисков, связанных с лизинговым имуществом важны взаимоотношения лизинговых компаний и поставщиков.

Имеющаяся теоретическая основа новых для России методов управления рисками в лизинговых операциях, а также приведенные факты применения этих методов на практике дают возможность выработать методические рекомендации.

Рекомендации для практической деятельности:

Предложенные в дипломной работе рекомендации даются исходя из представленных в работе относительно новых для России методов управления рисками в лизинговых операциях.

-  При изучении кредитной структуры и источников возврата кредита необходимо рассматривать как кредит лизинговой фирме, так и лизинг арендатору. Основной целью такого подхода является сохранение соответствия лизинга прямому кредитованию.

-  Анализ рисков по проекту должен выполняться при том условии, что имеются в виду и лизинговая фирма и арендатор. Например, в стадии функционирования проекта финансовые и экономические риски должны рассматриваться с точки зрения и арендатора и лизинговой фирмы, в то время как имеющие место на этой же стадии технологические и экологические риски, скорее всего, следует оценивать, имея в виду только арендатора.

-  Лизинговая компания при формировании портфеля лизинговых сделок может пойти либо по пути универсальности (т. е. не сосредотачиваться на работе с определённой отраслью, или типом имущества), либо у неё может сложиться специализированный подход. Специализация может пойти по следующим направлениям: работа с определённой отраслью (отраслевой подход), с конкретным типом имущества, специализация на определённой территории, специализация по типу клиентов (малые и средние предприятия, либо только крупные предприятия).

-  Для перераспределения рисков, связанных с качеством активов в лизинговом портфеле, также используется секьюритизация. В последние годы, многие зарубежные лизинговые компании искали замену источников финансирования и изменения качества активов с целью уменьшения рисков лизингового портфеля; в особенности через секьюритизацию активов. Несмотря на то, что секьюритизация является весьма сложным механизмом, применение которого началось лишь недавно в странах с развитой лизинговой инфраструктурой, темпы роста программ секьюритизации впечатляют. Секьюритизация может стать особенно полезной в развивающихся или переходных рынках, поскольку не требует наличия внутреннего фондового рынка. Инвестиции в предприятие-держатель секьюритизированного лизингового портфеля, может осуществлять также и компания-нерезидент.

-  В смысле минимизации рисков, связанных с лизинговым имуществом важны взаимоотношения лизинговых компаний и поставщиков, поскольку для поставщиков оборудования лизинг является эффективным способом сбыта своей продукции.

-  Международный опыт показывает, что при повышенных коммерческих рисках поставщик и лизингодатель пересматривают свои взаимоотношения в поиске наиболее оптимальных решений минимизации рисков. Чтобы не снизить объемы своей деятельности поставщик и лизингодатель приходят к соглашению о разделе коммерческих рисков между собой. Наиболее распространенной практикой являются гарантии обратного выкупа (buy-back). Лизингодатели, стремясь получить максимальные гарантии под свои инвестиции, часто настаивают на включении в договор с поставщиком, как существенного условия, возможность обратного выкупа имущества.

-  Лизинговые компании, особенно обеспечивающие лизингополучателей новым, технически прогрессивным оборудованием, несут значительные риски по лизинговым операциям.

-  В работе предлагается методика расчета показателей рисков проекта. В результате анализа доказывается, что ценовой риск при операционном лизинге выше, чем при финансовом.

-   

	СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.
1.	Гражданский кодекс Российской Федерации; Часть вторая; текст, комментарии, алфавитный указатель. - М.: Издательский центр частного права, 1996.
2.	Федеральный закон "О лизинге" – М. Ж. "Лизинг – ревю", № 9/10, 1998.
3.	“Финансовая аренды (лизинг) в России. Обзор рынка 1998 – 1999”. Международная Финансовая Корпорация
4.	. Роль банков в развитии лизинга. - М.: г. Бизнес и банки, № 20 (май 1996).
5.	Газман : теория, практика, комментарии. – М.: Фонд «Правовая культура», 1997.
6.	Газман поставщика оборудования в лизинговом бизнесе. - М.: ж. Лизинг-курьер, № 4, 1999.
7.	. Лизинг. Практическое учебно-справочное пособие. - М.: ИНФРА - М, 1997 г.
8.	арантии поставщиков. ж. Лизинг-курьер, июль - август 1999 года, № 4 (4).
9.	. Сборник образцов банковских документов. - М.: Кодекс, 1995.
10.	. Банки и банковские операции. - М.: ЮНИТИ, 1997.
11.	Институт Финансового Менеджмента г. Санкт-Петербург, "Предложения по совершенствованию и использованию лизинговых технологий для стимулирования инвестиционных процессов в муниципальных образованиях"
12.	, , . Финансовый лизинг на предприятии. - М.: ЮНИТИ, 1998.
13.	. Лизинг - практика становления. - М.: ж. Деньги и кредит, № 1, 1991.
14.	. Аренда (комментарии ко второй части ГК РФ). - М.: Международный центр финансово-экономического развития, 1996.
15.	, . Сборник нормативных материалов по вопросам лизинговой деятельности в АПК. - М.: Министерство сельского хозяйства и природопользования РФ, издательство Информагробизнес, 1995.
16.	. Лизинг: схемы, методики, условия. Образование правовой базы. - М.: ж. "Лизинг – ревю", № 3-4, 1996.
17.	рактика использования лизинга зарубежными и отечественными поставщиками на российском рынке. ж. Лизинг-курьер, июль – август 1999 года, № 4 (4).
18.	, . Экономикс. – М.: Республика, 1992.
19.	. Словарь - справочник. Банки. Банковское дело. - М.: Российская Экономическая Академия, 1995.
20.	Некоммерческий фонд реструктуризации предприятий и развития финансовых институтов - "Руководство по финансированию лизинга в рамках Проекта Поддержки Предприятий" (принципы ценообразования).
21.	, . "Аспекты лизинга: бухгалтерский, валютный и инвестиционный". - М.: ИСТ - Сервис, 1994.
22.	, . Лизинг и коммерческий кредит. – М.: ИСТ – Сервис, 1994.
23.	Осипов В. Н., К 80-и летию МГСУ. Сборник научных трудов кафедры ЭУС. Под общей редакцией зав. кафедрой ЭУС д. э.н., профессора / Московский государственный строительный университет– М.: МГСУ, 2001 г.
24.	"Коммерческие банки и их операции". М.: ЮНИТИ, 1995.
25.	. Лизинговый бизнес. - М.: Экономика, 1994.
26.	тратегии формирования портфеля лизинговых проектов и минимизация соответствующих рисков ж. Лизинг-курьер, ноябрь – декабрь 2000 года, № 6 (12).
27.	тратегии формирования портфеля лизинговых проектов и минимизация соответствующих рисков ж. Лизинг-курьер, ноябрь – декабрь 2000 года, № 7 (13).
28.	лияние ценового риска при определении типа лизингового контракта.
29.	"Белорусская Деловая Газета" 19 мая 1999.
30.	Auto Lease Securitization: Moody's Rating Approach. Special Report. November 13, 1998. Alexander C. Dill,.Shorie Afshar, Margarette V. Carrette. Секьюритизация обязательств по договорам аренды транспортных средств. Подход рейтингового агентства "Moody's инвестор сервис".
31.	Duff & Phelps Credit Rating Co. International New Financing Report Transaction Summary. KDBC Leasing Receivables Corp. Резюме операции секьюритизации активов лизинговой компании. Информация об участниках и структура сделки.
32.	Fitch IBCA's Rating Guidelines for Commercial Leasing Companies. Philip S. Walker, Rui J. Pereira, Wendy M. Cohn. May 18, 1999. Руководство рейтинга Fitch IBCA's для коммерческих лизинговых компаний. Об особенностях оценки кредитоспособности лизинговых компаний как финансовых компаний. Дополнительные критерии для анализа кредитоспособности.
33.	Garanti Leasing IFC Finance Limited (a special purpose company); Issuer of Notes; DCR Duff & Phelps Credit Rating Co. Jurgen Haferkorn, Mitchell Lench, Nedret Vidinli. Резюме сделки секьюритизации активов компании Garanti Leasing (подразделение IFC) представленное рейтинговым агентством Duff & Phelps Credit Rating Co.

[1] Ястриб риски российского рынка: точка зрения российского банка. Материалы конференции «Лизинговые сделки на российском рынке: управление рисками». Группа МФК по развитию лизинга. М., 28 июля 2000г.

[2] Масленников конференции «Лизинговые сделки на российском рынке: управление рисками». Группа МФК по развитию лизинга. М., 28 июля 2000г.

[3] Некоммерческий фонд реструктуризации предприятий и развития финансовых институтов - "Руководство по финансированию лизинга в рамках Проекта Поддержки Предприятий" (принципы ценообразования).

[4] лияние ценового риска при определении типа лизингового контракта.

[5] Газман : теория, практика, комментарии. – М.: Фонд «Правовая культура», 1997, с 104.

[6] Газман : теория, практика, комментарии. – М.: Фонд «Правовая культура», 1997, с 106.

[7] Fitch IBCA's Rating Guidelines for Commercial Leasing Companies. Philip S. Walker, Rui J. Pereira, Wendy M. Cohn. May 18, 1999.

[8] Fitch IBCA's Rating Guidelines for Commercial Leasing Companies. Philip S. Walker, Rui J. Pereira, Wendy M. Cohn. May 18, 1999.

[9] “Финансовая аренды (лизинг) в России. Обзор рынка 1998 – 1999”. Международная Финансовая Корпорация

[10] Fitch IBCA's Rating Guidelines for Commercial Leasing Companies. Philip S. Walker, Rui J. Pereira, Wendy M. Cohn. May 18, 1999.

[11] арантии поставщиков. ж. Лизинг-курьер, июль - август 1999 года, № 4 (4).

[12] ифы лизинговых сделок, ж. Директор-инфо № 5, 2001.

[13] арантии поставщиков. ж. Лизинг-курьер, июль - август 1999 года, № 4 (4).

[14] тратегии формирования портфеля лизинговых проектов и минимизация соответствующих рисков ж. Лизинг-курьер, ноябрь – декабрь 2000 года, № 6 (12).

[15] тратегии формирования портфеля лизинговых проектов и минимизация соответствующих рисков ж. Лизинг-курьер, ноябрь – декабрь 2000 года, № 7 (13).

[16] Источник: "Белорусская Деловая Газета" 19 мая 1999.

[17] рактика использования лизинга зарубежными и отечественными поставщиками на российском рынке. ж. Лизинг-курьер, июль – август 1999 года, № 4 (4).

[18] рактика использования лизинга зарубежными и отечественными поставщиками на российском рынке. ж. Лизинг-курьер, июль – август 1999 года, № 4 (4).

[19] арантии поставщиков. ж. Лизинг-курьер, июль - август 1999 года, № 4 (4).