Ежедневный обзор

МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ РФ, БЮДЖЕТНАЯ И ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА, МИРОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ В ИНФОРМАЦИОННОМ ПОЛЕ ИНОСТРАННОЙ ПРЕССЫ ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР

16 СЕНТЯБРЯ 2011

СОДЕРЖАНИЕ:

СОДЕРЖАНИЕ: 2

Министерство финансов России; А. Кудрин; ЦБ РФ.. 3

n «Reuters», «Dow Jones»: Российский рубль ни переоценен, ни недооценен, говорит российский Центробанк. 3

Мировые центральные банки. 3

n «Bloomberg»: Швейцарский центральный банк обещает принять меры по франку, тогда как ключевая ставка остается на нулевом уровне. 3

n «The Financial Times», «The Wall Street Journal»: Центральные банки стремятся смягчить кризис финансирования. 4

Мировой банковский сектор. 5

n «The Economist»: Банковские реформы: Надежные заборы.. 5

Экономика стран Европы.. 7

n «The Wall Street Journal»: Руководители финансовых ведомств стран еврозоны стремятся преодолеть разногласия по кризису на своей очередной встрече. 7

Экономика стран Азии и Ближнего Востока. 8

n «Bloomberg»: Индия повышает ставки, в отличие от прочих стран БРИК.. 8

n «The Financial Times»: Инфляция в Индии ускорилась в августе до 13-месячного максимума 9

Министерство финансов России; А. Кудрин; ЦБ РФ

n  «Reuters», «Dow Jones»: Российский рубль ни переоценен, ни недооценен, говорит российский Центробанк

Российский Центральный банк полагает, что рубль не является ни переоцененным, ни недооцененным, и вполне укладывается в текущие торговые коридоры, заявил в пятницу Алексей Улюкаев, первый заместитель председателя Центрального банка РФ.

«Нет никаких оснований полагать, что рубль переоценен или недооценен», - сказал г-н Улюкаев, в ответ на просьбу прокомментировать позицию министерства экономики.

Недавно, на конференции, организованной информагентством Reuters в Москве, заместитель министра экономики Андрей Клепач сказал, что рубль значительно переоценен, что подталкивает Россию к дефициту текущего баланса в среднесрочной перспективе.

В свою очередь, г-н Улюкаев сказал на инвестиционном форуме в Сочи, что Центробанк «удовлетворен» торговым коридором рубля, который в настоящее время составляет 32,15 – 37,15 рубля против корзины евро/доллар.

Он также отметил, что в сентябре-декабре баланс движений капитала «будет, примерно, нейтральным».

Авторы – Катя Голубкова, Александр Колиандр
16.09.2011

Мировые центральные банки

n  «Bloomberg»: Швейцарский центральный банк обещает принять меры по франку, тогда как ключевая ставка остается на нулевом уровне

Швейцарский центральный банк заявил, что готов, в случае необходимости, принять «дальнейшие меры», чтобы остановить укрепление франка против евро, при этом банк пока не намерен изменять свою ключевую процентную ставку, которая остается на нулевом уровне, что препятствует повышению угрозы рецессии.

Швейцарский национальный банк (SNB), возглавляемый Филиппом Хильдебрандом (Philipp Hildebrand), оставил свою трехмесячную целевую ставку ЛИБОР на нулевом уровне после того, как он неожиданно понизил ее с отметки в 0,25% в прошлом месяце. Данное решение центробанка было ожидаемо всеми экономистами, которые приняли участие в опросе информагентства Bloomberg. Швейцарский центральный банк также повторил, что будет защищать установленный для валюты лимит со «всей решимостью». По его прогнозам, во втором полугодии рост экономики страны будет нулевым, а в 2012 году можно ожидать снижения розничных цен.

SNB ввел 6 сентября лимит курса национальной валюты, ограничив ее «потолком» в 1,20 франка за евро, и пообещал покупать иностранные валюты в «неограниченных количествах», чтобы защитить экономику страны.

Швейцарская валюта, которая считается среди инвесторов безопасной гаванью во времена финансовых неурядиц, достигла рекордного уровня 1,0075 франка за евро 9 августа, на фоне обеспокоенности инвесторов, что европейские правительства могут оказаться неспособны справиться с долговым кризисом в регионе. С тех пор, как SNB ввел ограничения 6 сентября, франк остается выше отметки в 1,20 франка против единой европейской валюты.

Автор – Клаус Вилле
15.09.2011

n  «The Financial Times», «The Wall Street Journal»: Центральные банки стремятся смягчить кризис финансирования

Ведущие мировые центральные банки предприняли решительные согласованные действия, нацеленные на предотвращение угрожающего Европе кризиса долларовой наличности, стимулировав ралли на рынке банковских акций еврозоны и укрепление евро.

Пять центральных банков, включая Европейский центральный банк, Банк Англии и центральный банк Швейцарии, заявили, что с октября начнут предоставлять банкам трехмесячные кредиты, которые охватят весь период до конца года. Такая демонстрация «огневой мощи» должна предотвратить эскалацию напряженности на финансовых рынках и сигнализировать, что власти готовы принять меры, чтобы укрепить доверие рынка.

Буквально через несколько минут после этого заявления на фондовых рынках был отмечен уверенный рост европейских банковских акций. Так, акции BNP Paribas, одного из французских банков, больше прочих пострадавших от слухов о проблемах с финансированием, прибавили в цене 13% к моменту закрытия. Акции Société Générale, другого французского банка, к закрытию подорожали на 5%, в то время как акции итальянских Intesa Sanpaolo и Unicredit укрепились на 10% и 7%, соответственно.

Данный шаг центробанков, совместно с Федеральной резервной системой США, последовал на фоне возрастающих проблем, особенно у банков континентальной Европы, в плане получения долларовой наличности, поскольку американские инвесторы занервничали в связи с долговым кризисом еврозоны.

Банк Японии, который уже предложил своим банкам трехмесячную долларовую ликвидность, также заявил, что рассматривает возможность дополнительных предложений наличности, чтобы удовлетворить потребности сектора в конце года.

Конец года обычно является напряженным периодом для банков, поскольку они стремятся обеспечить прочные финансовые позиции для своих бухгалтерских отчетов.

Некоторые инвесторы, однако, выразили скептицизм в отношении того, что принятые меры будут достаточными, чтобы успокоить рынки.

Авторы – Ральф Аткинс, Ричард Милн, Брайан Блэкстоун
16.09.2011

Мировой банковский сектор

n  «The Economist»: Банковские реформы: Надежные заборы

Британский эксперимент с новым видом банковского регулирования разумен – и к тому же полезен для мира в целом.

Нравятся они вам или нет, но многие важные финансовые инновации прошлых десятилетий пришли к нам из Великобритании: международный рынок евро-доллар, частная финансовая инициатива (Private Finance Initiative) и политика минимального вмешательства (light touch) при регулировании деятельности финансовых фирм. И хотя Лондон не может похвастаться тем, что произвел на свет всех «мальчиков для битья», повинных в данном финансовом кризисе, – пальма первенства в создании таких монстров, как свопы на дефолт по кредиту (CDS) и облигации, обеспеченные долговыми обязательствами (CDO), по праву принадлежит Америке – и все же именно в Лондон стекались трейдеры со всего мира, чтобы торговать подобными инструментами, что сделало британскую столицу крупнейшим центром международного банковского дела и выдающейся финансовой лабораторией.

Вот и сегодня, после того, как на этой неделе был опубликован доклад британской Независимой комиссии по банковскому делу (ICB), чьи рекомендации правительство обещает реализовать, Великобритания продолжает эксперимент, не менее смелый, чем предыдущие. Цель этого эксперимента состоит в том, чтобы вывести из обращения долгосрочные государственные гарантии, поддерживающие многие крупнейшие банки мира, и при этом не торпедировать экономику и не обрушить финансовую систему.

Означенная комиссия под председательством сэра Джона Викерса (John Vickers) предлагает разделить банки страны на две части, отделив розничный и коммерческо-банковский бизнес от более азартных инвестиционных и оптовых подразделений. Розничный банк будет поддерживать массивные объемы активов и несущего убытки долга, требования по которым будут существенно превышать нормы, согласованные на международном уровне. В результате, рекомендации комиссии значительно больше напоминают закон Гласса-Стигалла, вступивший в силу в 1930е годы в США, чем ожидали многие британские банкиры.

И если эти банкиры сейчас не подняли крика, то только потому, что даже такое драконовское решение все же лучше, чем царившая до сих пор неопределенность в сфере регулирования. Однако комиссии не следует сбрасывать со счетов, как минимум, три существенных потенциальных возражения, которые в скором времени могут воспоследовать со стороны банковского сообщества. Во-первых, более жесткие правила рискуют сделать британские банки менее конкурентоспособными. Таким образом, комиссия рекомендует более высокие стандарты только для той части банковской системы, которая ориентирована на внутренний рынок. Британские инвестиционные банки (преимущественно, Barclays Capital) будут поддерживать те же самые стандарты по собственному капиталу, как и их международные коллеги.

Второе возражение состоит в том, что преимущества диверсификации универсально ориентированной банковской модели все же существуют и немалые. Независимые розничные банки, такие, как британский Northern Rock и американский Wachovia, в конце концов, дискредитировали себя в течение финансового кризиса, тогда как, будь у них инвестиционный противовес, он бы их, возможно, и удержал бы, не дав скатиться в пропасть банкротства. Таким образом, комиссия исключает полное разделение розничного и оптового бизнеса. И, наконец, критики могут сказать, что возведение заборов и нагромождение все больших объемов капитала в разы увеличит затраты банков и может взвинтить стоимость кредитования более широкой британской экономики. Однако рекомендуемые временные рамки перехода можно назвать щадящими: банкам разрешается сформировать новые структуры до 2019 года, при этом кредиторы, похоже, уверены, что они смогут справиться, не привлекая дополнительного капитала. Тогда как увеличение стоимости финансирования – это, отчасти, условие задачи. Облегчая процесс свертывания бизнеса банка в случае банкротства, комиссия хочет, чтобы кредиторы банка учитывали потенциал потерь.

Однако наиболее каверзные вопросы по-прежнему таятся в определении процедуры банкротства. Принцип разделения – выстраивания забора – устанавливает различие между частями банковского дела, в отношении которых необходима политика экономии (банки, обслуживающие вклады, платежные системы и т. п.) и частями, которые в ней не нуждаются (поглощающие бонусы менеджеры инвестиционного банка). Однако в условиях кризиса, может оказаться не таким-то простым делом отпустить на свободу инвестиционные банки. Яркой иллюстрацией тому является коллапс, вызванный банкротством Lehman. Вопрос, согласятся ли чиновники еврозоны, чтобы у них точно так же прямо сейчас рухнул какой-нибудь крупный банк, можно считать риторическим. Ответ сэра Викерса должен, кроме всего прочего, заставить банки держать солидные пулы долга на случай оказания помощи, которые переложат убытки на частных кредиторов обанкротившихся учреждений прежде, чем придется звать на подмогу налогоплательщиков. Прекрасная идея, однако, эти инструменты пока еще не переросли младенческой стадии развития, и совершенно не проверены.

Финансовая чашка Петри

Если предложения сэра Викерса и не гарантируют того, что удастся окончательно побороть кризисы – эту финансовую чуму, которая периодически опустошает экономику – то они все же являют собой достойную попытку разжать хватку банков на горле государственной казны. Другие страны испытывают гораздо меньшее давление, чтобы пускаться в эксперименты: Однако, что касается Великобритании, то у нее банковская система достигла таких колоссальных размеров, что стала уже слишком большой, чтобы ее можно было оставлять без помощи, уже не говоря о том, чтобы позволить ей обанкротиться. Однако финансовый мир все равно не может оторвать глаз от Лондона.

Аналитики журнала
17.09.2011

Экономика стран Европы

n  «The Wall Street Journal»: Руководители финансовых ведомств стран еврозоны стремятся преодолеть разногласия по кризису на своей очередной встрече

Министры финансов еврозоны встречаются в пятницу в польском городе Вроцлаве, чтобы попытаться совместными усилиями выработать меры борьбы с кризисом, которые пока найти так и не удалось, несмотря на недели интенсивных переговоров.

Это первая встреча министров финансов блока после того, как 21 июля главы европейских правительств подписали соглашение об увеличении Европейского фонда финансовой стабильности (European Financial Stability Facility, EFSF), фонда помощи, созданного 17 странами еврозоны, а также расширили второй раунд помощи Греции.

Неспособность еврозоны справиться с долговым кризисом подогревает опасения Международного валютного фонда и США, а также провоцирует рост волатильности на финансовых рынках.

Министр финансов США Тимоти Гайтнер (Timothy Geithner) в пятницу прибудет во Вроцлав на встречу, в которой также примут участие министры всех 27 стран ЕС.

Ожидается, что финансовые чиновники обсудят возможность разработки «европейской облигации», – долгового инструмента, который будет выпускаться всей еврозоной, и который можно будет использовать для финансирования наиболее слабых членов блока единой валюты.

Олли Рен (Olli Rehn), комиссар ЕС по экономической политике, в среду выразил мнение, что министры в Польше «преодолеют остающиеся препятствия и завершат необходимую работу».

Авторы – Мэтью Дальтон, Рива Фроймович
16.09.2011

Экономика стран Азии и Ближнего Востока

n  «Bloomberg»: Индия повышает ставки, в отличие от прочих стран БРИК

Центральный банк Индии поднял процентные ставки в 12-й раз с начала марта 2010 года, в отличие от так называемых стран БРИК, которые либо понизили, либо держат на прежнем уровне стоимость заимствования на фоне неустойчивого процесса восстановления глобальной экономики.

Резервный банк Индии (RBI) повысил свою ключевую ставку «репо»с 8% до 8,25%, говорится в заявлении центробанка, опубликованном в пятницу, 16 сентября. Четырнадцать из 17 экономистов, принявших участие в опросе информагентства Bloomberg, ожидали этого решения, и только три эксперта предположили, что никаких изменений не произойдет.

Данный шаг главы RBI Даввури Суббарао (Duvvuri Subbarao) контрастирует с политикой центробанков Бразилии и России, которые снизили стоимость заимствования в прошлом месяце, в то время как Китай с начала июля держит паузу в череде повышений своей ключевой ставки.

Возросшие цены на продовольственные товары и топливо, а также ослабление рупии могут удержать инфляцию выше 9%, притом, что она превышала этот уровень на протяжении последних девяти месяцев.

«Данное решение ясно указывает, что главным приоритетом RBI является обуздание инфляции, несмотря на повышение рисков разрастания финансовых проблем в глобальном масштабе», - сказал Индранил Сен Гупта, экономист по Азии Bank of America в Мумбае.

Автор – Картик Гойял
16.09.2011

n  «The Financial Times»: Инфляция в Индии ускорилась в августе до 13-месячного максимума

Инфляция в Индии ускорилась в августе до 9,78%, максимального уровня за последние 13 месяцев, высветив непростую дилемму, с которой сталкивается центробанк, вынужденный сражаться, как с инфляцией, так и с замедлением экономики.

Более высокие, чем ожидалось, инфляционные показатели появились через два дня после того, как были представлены данные по промышленному производству, согласно которым, рост промышленного производства в Индии резко замедлился в июле до 3,3%, по сравнению с 8,8% в июне.

В последние несколько дней рупия резко обесценилась по отношению к доллару, упав до 47,78 рупии за доллар, самого низкого уровня за последние почти два года, тем самым повысив инфляционные давления, с учетом большой зависимости Индии от импорта нефти.

«Это плохая новость, - сказал Пранаб Мукерджи (Pranab Mukherjee), министр финансов Индии, после того, как были опубликованы данные по инфляции. – Показатель опасно приблизился к двузначному значению. В это трудное время мы должны хладнокровно взглянуть на проблему и найти способы ее решения».

Автор – Эми Казмин
14.09.2011