Если: NPV>0 – проект следует принять, NPV<0 – проект следует отвергнуть,
NPV = 0 – проект ни прибыльный, ни убыточный.
2.Метод внутренней нормы доходности
Под внутренней доходностью (IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равен 0[5].
Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.
Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя CC. Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.
По сути IRR характеризует ожидаемую доходность проекта. Если IRR превышает цену капитала, используемого для финансирования проекта, это означает, что после расчетов за пользование капиталом появится излишек, который достается акционерам фирмы. Следовательно, принятие проекта, в котором IRR больше цены капитала, повышает благосостояние акционеров. С другой стороны, если IRR меньше цены капитала, тогда реализация проекта будет убыточной для акционеров. Этим и объясняется полезность применения критерия IRR для оценки инвестиционных проектов.
3.Метод дисконтированного срока окупаемости инвестиции
Дисконтированный срок окупаемости представляет собой число периодов (лет), в течение которых будут возмещены вложенные инвестиции. Этот критерий характеризует ликвидность и косвенный риск проекта.
Чем меньше срок окупаемости, тем более эффективным является проект. На практике величину DPP сравнивают с некоторым заданным периодом времени n. Если DDP≤n, то проект принимается, иначе его следует отклонить.
4.Индекс рентабельности
Этот метод является, по сути, следствием метода чистой приведенной стоимости. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле:
Если PI>1 – проект следует принять, PI<1 – отвергнуть, PI=1 – проект ни прибыльный, ни убыточный.
Предприятия со средней инвестиционной привлекательностью отличаются активной маркетинговой политикой, направленной на эффективное использование имеющегося потенциала. Причем, те предприятия, система управления на которых, ориентирована на рост стоимости, успешно позиционируют себя на рынке, те, на которых не уделяется должного внимания факторам формирования стоимости, теряют свои конкурентные преимущества. Предприятия с инвестиционной привлекательностью ниже среднего характеризуются низкими возможностями приращения капитала, что связано, прежде всего, с неэффективным использованием имеющегося производственного потенциала и рыночных возможностей.
Предприятия с низкой инвестиционной привлекательностью можно считать непривлекательными, поскольку вложенный капитал не прирастает, а лишь выступает в качестве временного источника поддержания жизнеспособности, не определяя экономического роста предприятия. Для таких предприятий повышение инвестиционной привлекательности возможно лишь за счет качественных изменений в системе управления и производства, в частности в переориентации производственного процесса на удовлетворение потребностей рынка, что позволит повысить имидж предприятий на рынке и сформировать новые, либо развить имеющиеся конкурентные преимущества.
Таким образом, во многих методиках оценки инвестиционной привлекательности предприятия одним из основных факторов оценки и прогнозирования будущего состояния анализируемой организации выступает оценка ее системы управления. Но, ни одна из них в полной мере не покрывает возможное поле факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность, определенное на основании теоретической модели фирмы, выбранной для целей настоящего исследования.
Глава 2.Анализ финансовых направлений инвестиционной привлекательности .
2.1. Общая характеристика финансового состояния предприятия.
осуществляет свою деятельность на рынке оказания услуг в сфере обучения навыкам танца и сочетает традиционные основы частного репетиторства и современный менеджмент высокоорганизованных учебных заведений.
Предприятие использует совершенно новый подход к организации частного преподавания. Поэтому качество и доступность услуг предприятия, выгодно отличается от таковых, предоставляемых другими преподавателями при практически одинаковой цене на них. По сравнению с аналогичными государственными учреждениями имеет преимущество благодаря индивидуальному подходу к клиенту и возможностям финансирования разработки новых методик преподавания. С частными учебными заведениями предприятие может успешно конкурировать по цене.
В процессе обучения предприятием используется достаточно широкий спектр новых программных продуктов (включая использование материалов сети INTERNET), а также создание новых обучающих программ на базе собственных оригинальных методик преподавания.
предъявляет очень высокие требования к квалификации преподавателей и учитывает их стаж работы в сфере преподавания.
Перечень услуг:
― бесплатные консультации, предшествующие занятиям;
― информация о перечне предоставляемых услуг и специфике обучения в учебном заведении;
― непосредственно обучение танцам либо индивидуально, либо в группах.
Услуги по обучению:
― разработка индивидуальных программ обучения с учетом базового уровня подготовки, конечных целей обучения и индивидуальных особенностей усвоения информации клиентами;
― использование альтернативных методик, разработанных преподавателями школы;
― различные формы занятий (индивидуальные, групповые);
― бесплатные обучающие видеоматериалы на протяжении всего периода обучения;
― использование специальных компьютерных программ, позволяющих закрепить полученные навыки и освоить работу с наиболее сложными программными продуктами;
― консультации при самостоятельном изучении материала в рамках учебного курса (во время основного занятия бесплатно, дополнительно – по тарифу, соотнесенному с продолжительностью консультации);
Прочие услуги:
― предоставление специально оборудованного помещения для занятий и для выполнения домашних и прочих самостоятельных работ;
Таким образом, клиенты получают всю необходимую информацию и глубокие систематизированные знания, занимаясь в удобное для них время с высококвалифицированными преподавателями в специально оборудованных помещениях.
Рис. 2. Динамика выручки от реализации
Выручка от реализации предприятия в период с 2008 по 2010 г. имела тенденцию к сокращению.
Рис. 3. Динамика себестоимости услуг и прибыли от продаж
Себестоимость предприятия в течение рассматриваемого периода методично увеличивалась. Та же тенденция характерна и для прибыли. Рисунок 2 наглядно показывает, что прибыль от реализации значительно ниже себестоимости оказываемых предприятием услуг.
Баланс по состоянию на 01.01.2010 имеет следующий вид. [см. приложение]
Баланс на 01.01.2010 года, тыс. руб.
Таблица 1
Балансовая стоимость равна:
активы – (долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства) = 16 273- 15 029 = 1 244 тыс. руб.
Стоимость чистых активов предприятия равна 1 244 тыс. руб.
В целом можно сделать положительные предварительные выводы о финансовом состоянии предприятия.
2.2. Анализ привлекательности предприятия на основе оценки финансовых показателей
Финансовые показатели предприятия приведены в таблице 2.
Таблица 2
Анализ финансового состояния
№ п/п | Наименование показателя | на начало 2009 г. | на начало 2010 г. |
1 | 2 | 3 | 4 |
Коэффициенты ликвидности | |||
1. | Коэффициент текущей ликвидности | 0,94 | 0,93 |
2. | Коэффициент быстрой ликвидности | 0,39 | 0,27 |
3. | Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,01 | 0,01 |
Коэффициенты оборачиваемости | |||
1. | Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (ДЗ) | 0,33 | 0,51 |
2. | Период погашения ДЗ, в днях | 1091 | 707 |
3. | Коэффициент оборачиваемости запасов | 0,18 | 0,19 |
4. | Оборачиваемость запасов, в днях | 2000 | 1895 |
5. | Чистый оборотный капитал | 1058 | -1029 |
Коэффициенты структуры баланса | |||
1. | Коэффициент концентрации заемного капитала | 0,89 | 0,92 |
2. | Коэффициент автономии | 0,11 | 0,07 |
Коэффициенты рентабельности | 0,11 | ||
1. | Рентабельность собственных средств | 0,11 | 0,16 |
2. | Рентабельность продукции | 0,06 | 0,07 |
3. | Рентабельность активов | 0,01 | 0,01 |
Оценка вероятности банкротства | |||
Z-счет Альтмана | 1,28 | 1,18 |
Пояснения к расчетам:
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 |
