«Эксперт РА»: объем рынка доверительного управления сократился

4 августа 2008 г.

«Эксперт РА»: объем рынка доверительного управления сократился

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» провело «Обзор рынка коллективных инвестиций и доверительного управления активами за 1 полугодие 2008 года».

Объем рынка  доверительного управления на конец первого полугодия 2008 г., по данным «Эксперт РА» составил 1,8 трлн. рублей, сократившись по сравнению с первым кварталом на 5 % до уровня начала года. Рынок не смог взять планку в 2 трлн. рублей, более того впервые за все время проведения мониторинга «Экспертом РА» объем рынка в денежном выражении сократился.  Аналитики Агентства ожидают тем не менее, что, несмотря на замедление темпов роста рынка в первом полугодии 2008 г., рынок доверительного управления активами имеет все шансы наверстать упущенное во второй половине года. Основными драйверами будут фонды квалифицированных инвесторов, временно свободные средства госкорпораций и бюджета, а также активы пайщиков, которые вернутся на рынок в период уже традиционной осенней волны роста. Цель на конец года – 2,5 трлн. рублей.

«Поведение пайщиков в первом полугодии 2008 года говорит о том, что до сих пор коллективные инвестиции – это рынок спекулянтов, - считает руководитель направления инвестиционных рейтингов рейтингового агентства «Эксперт РА» Павел Митрофанов. - В период волатильности на фондовом рынке с наиболее заметными выводами активов столкнулись самые крупные игроки. Большой объем активов этих УК не позволяет им вести себя агрессивно, аналогично поведению более мелких игроков, которым значительно легче обыграть рынок на коротком отрезке за счет спекулятивных стратегий и небольших оборотов. Тот факт, что пайщики бегут с рынка уже после нескольких месяцев негативной динамики, говорит о том, что все системные характеристики управляющих им неинтересны, а основной инвестиционный мотив - краткосрочная спекулятивная выгода».

Ближайшее будущее рынка, по мнению «Эксперта РА», будет определяться совместным влиянием трех основных факторов развития. Фактор «мировых рынков» связан с влиянием кризиса западных финансовых рынков. Фактор «старых» рисков» приобрел актуальность на фоне более активного нетривиального вмешательства государства в хозяйственную деятельность компаний со свежим примером «Мечела» и напрашивающейся параллелью с делом «Юкоса». Фактор «финансового центра» - один из возможных драйверов роста, связанный с неизбежностью действий государства по усилению и поддержке фондового рынка, а также рынка коллективных инвестиций и доверительного управления активами.

Перспективы долгосрочного роста рынка будут зависеть от способности всего финансового сектора перейти к сценарию ускоренного развития.

График 1.  Полгода на одном месте. Что дальше?

Топ-10 Рэнкинга УК по общему объему средств в управлении на конец 2 квартала 2008 г.

(Предварительные данные УК. Данные получены рейтинговым агентством «Эксперт РА»  на основе анкетирования управляющих компаний).

№	Управляющая компания	Рейтинг от Эксперт РА	Объем средств под управлением, млн. руб.	СЧА в ПИФах, млн. руб.	Резервы НПФ, млн. руб.	Накопления НПФ, млн. руб.	Накопления ПФР, млн. руб.	Резервы страховых компаний, млн. руб.	Военная ипотека, млн. руб.	ИДУ и прочие виды ДУ, млн. руб.	Количество клиентов в ДУ
ПИФ и АИФ	Остальное ДУ
Юр. лица	Физ. лица	Юр. лица	Физ. лица
1	Лидер	А ++	283 734	1 472	270 712	3 291	196	5 292	1 393	1 380	0	0	3	1
2	Тройка Диалог *	А ++	247 270	29 484	7 272	1 569	1 085	104	938	206 818	1 578	115 919	47	1 479
3	Группа компаний Ренессанс Управление Инвестициями **	А ++	154 263	18 349	3 437	91	0	454	0	131 932	64	2 086	161	732
4	Менеджмент-Центр	А ++	94 188	94 188	0	0	0	0	0	0	11	290	0	0
5	Группа компаний УРАЛСИБ ***	А ++	77 724	36 375	4 466	357	1 339	1 149	941	33 096	162	96 760	32	193
6	Континенталь ****	74 907	74 907	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
7	КИТ Фортис Инвестмент Менеджмент *****	63 545	29 506	4 842	1 061	157	60	972	26 946	163	41 627	11	5
8	АГАНА	62 020	59 299	419	138	49	0	0	2 115	88	8 905	11	11
9	КапиталЪ	А ++	59 591	606	18 986	7 925	686	924	952	29 513	58	3 548	87	52
10	Менеджмент-консалтинг	55 122	54 813	149	0	0	20	0	140	4	35	3	0

* В сумму активов под управлением УК "Тройка Диалог" включены 130 млрд. руб.,по которым УК  выступает финансовым консультантом ГК "Роснанотех"

** Группа компаний  "Ренессанс Управление Инвестициями" включает: 1)"Управляющая компания "Ренессанс Капитал" 2) "Ренессанс Управление Инвестициями" 3) Ренессанс Капитал Инвестмент Менеджмент Лимитед (Renaissance Capital Investment Management Ltd.) 4 )Ренессанс Инвестмент Менеджмент (ЮК) Лимитед (Renaissance Investment Management (UK) Ltd.)

*** Группа компаний УРАЛСИБ включает: 1)"УК УралСиб" 2) "Уралсиб Эссет Менеджмент" 3) "Уралсиб - Управление капиталом"

**** По данным официального сайта компании

***** По ИДУ и прочим видам ДУ данные указываются с учетом активов международных инвесторов в консалтинге