Ежедневный обзор

СОДЕРЖАНИЕ:

СОДЕРЖАНИЕ:        2

Министерство финансов России; А. Кудрин; ЦБ РФ        3

■        «Reuters»: Повышение требований по капитализации обойдется российским банкам в $15 млрд, говорит чиновник Центробанка        3

■        «Bloomberg»: Аукцион рублевых облигаций завершился провалом после того, как государство предложило минимальную доходность против доходности вторичного рынка        4

Банковский сектор        6

■        «Bloomberg»: Сбербанк может подать заявку на покупку восточноевропейского подразделения банка        6

■        «Bloomberg»: Сбербанк подписывает соглашение о синдицированном кредите на сумму $2 млрд        6

Экономика стран Европы        7

■        «The Wall Street Journal»: Банк BofA/Merrill Lynch прогнозирует 50-процентный рост объемов европейских IPO в будущем году        7

Экономика стран Азии        8

■        «The Wall Street Journal»: Индия и Китай ставят задачу довести объем двусторонней торговли до $100 млрд        8

■        «The Financial Times»: Китай готов поддержать высокие темпы расширения банковского кредитования        9

Министерство финансов России; А. Кудрин; ЦБ РФ

«Reuters»: Повышение требований по капитализации обойдется российским банкам в $15 млрд, говорит чиновник Центробанка

Большинству российских банков придется заимствовать в общей сложности порядка 455 млрд рублей ($14,81 млрд), если правительство ужесточит требования по минимальному уровню капитала, сказал в среду, 15 декабря, чиновник Центрального банка РФ.

Россия установила с 1 января 2010 года размер минимального акционерного капитала банка на уровне 90 млн рублей, а с 1 января 2012 года планируется поднять этот уровень до 180 млн рублей.

Министр финансов в ноябре предложил увеличить с 2015-16 гг. минимальные требования по капиталу до 1 млрд рублей, чтобы защитить банковский сектор от воздействий, подобных прошедшему кризису.

Однако, по словам Михаила Сухова, члена совета директоров Центробанка, не более трети из 1100 с лишним банков России готовы к выполнению предложенных требований.

«Если мы примем уровень в 1 млрд (рублей), то в секторе останется порядка 275 банков», - сказал он, выступая в российском парламенте в ходе обсуждения стратегии развития банковского сектора.

Он добавил, что банкам придется привлечь около 141,5 млрд рублей, если требование по минимальному размеру капитала будет установлено на уровне 500 млн рублей, поскольку всего 417 банков имеют такие объемы средств на своих балансах.

Г-н Кудрин – которого журнал Euromoney назвал лучшим министром финансов 2010 года за его успехи в борьбе с финансовым кризисом – сказал, что требования по капитализации в России в настоящее время одни из самых мягких даже среди стран СНГ.

Проект банковской стратегии России до 2015 года первоначально содержал предложение повысить требования по размеру минимального акционерного капитала банков до 250-500 млн рублей, однако оно было исключено из последней редакции.

Авторы – Оксана Кобзева, Катя Голубкова, Кэтрин Эванс
15.12.2010

«Bloomberg»: Аукцион рублевых облигаций завершился провалом после того, как государство предложило минимальную доходность против доходности вторичного рынка

Россия не смогла продать в среду на аукционе рублевые бонды со сроком обращения до 2016 года и реализовала менее 1% трехлетних нот после того, как предложила участникам торгов самые низкие за последние три месяца уровни доходности относительно доходности бумаг на вторичном рынке.

Министерство финансов отменило продажу ОФЗ со сроком обращения до 2016 года на сумму 6,42 млрд рублей ($209 млн) после того, как инвесторы потребовали повысить доходность сверх той отметки, которую хотело предложить государство, сообщил на условиях анонимности один министерский чиновник. Министерство до начала аукциона сообщило о намерении предложить доходность в районе 7,25% - 7,40%, что, как минимум, на 30 б. п. ниже доходности в 7,7%, отмеченной на закрытии торгов на вторичном рынке 13 декабря, говорят эксперты информагентства Bloomberg.

«Похоже, они не хотят заимствовать по тем ставкам, которые сформировались на рынке, а это означает, что новые размещения обречены на провал», - говорит Николай Подгузов, глава отдела стратегии на рынке инструментов с фиксированной доходностью банка «ВТБ Капитал».

Доходности российских облигаций растут на фоне опасений, что инфляция, ускорившаяся в последние месяцы, поставит Центробанк перед необходимостью поднять стоимость заимствования. После того, как 13 декабря доходность ОФЗ со сроком погашения в 2016 году подскочила на 47 б. п. она достигла самой высокой отметки с августа этого года, когда состоялся первый выпуск данной бумаги.

Россия отказалась от планов выпустить свои первые рублевые еврооблигации для зарубежных инвесторов ввиду снижения интереса инвесторов к активам развивающихся рынков на фоне эскалации долгового кризиса в Европе, сказал на прошлой неделе в Санкт-, заместитель министра финансов России, подчеркнув, что правительство сфокусируется на местном рынке, увеличив в декабре продажи рублевых долговых обязательств до 200 млрд рублей. Увеличение продаж облигаций не сможет «сбить» цену на ОФЗ, отметил на прошлой неделе г-н Панкин. «Мы можем предложить небольшую премию на аукционе и не более того», - сказал он.

На аукционе 15 декабря правительство продало только 0,7% от объема в 9,64 млрд рублей ОФЗ со сроком погашения в 2013 году, при этом доходность была установлена на уровне 6,4%, верхней планке ранее объявленного министерством диапазона, однако она оказалась на 31 б. п. ниже доходности этой бумаги, зафиксированной днем ранее на вторичном рынке.

Министерству финансов следует предлагать доходность на 5 б. п. выше ставки вторичного рынка, чтобы привлечь инвесторов, сказал Александр Морозов, главный экономист банка HSBC Holdings Plc., в телефонном интервью из Москвы.

«Я не в состоянии понять, чем руководствуется министерство финансов, устанавливая такие ориентиры, - отметил в своей аналитической записке Александр Овчинников, вице-президент управления глобальных рынков инвестиционной компании «Тройка Диалог». – Я бы не рекомендовал покупать ОФЗ, поскольку не вижу потенциала для снижения ставок, в то время, как риск их повышения растет».

«Рынок обеспокоен намерением министерства финансов разместить 200 млрд рублей, это много для последних недель года, - отметил во вторник в электронном письме Максим Тишин, менеджер акций и облигаций компании UFG Asset Management в Москве. - Разговоры о повышении ставки в начале будущего года, также оказывают давление на спрос на ОФЗ».

В свою очередь, Дмитрий Дудкин, глава отдела исследований рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью ФК «УралСиб» в Москве, считает, что министерство финансов не испытывает острой необходимости в привлечении всей суммы в 200 млрд рублей, намеченной для заимствования, поскольку оно может взять средства из своего Резервного фонда, в котором находится $40,9 млрд.

Чиновники «не хотят поддаваться настроениям, сформировавшимся на рынке в связи с недавней распродажей», отметил г-н Дудкин в электронном письме во вторник. «Это может закончиться неудачей на фоне падения спроса, однако маловероятно, чтобы это особенно обеспокоило министерство финансов. Весьма мудро со стороны министерства не предпринимать никаких действий, а просто занять выжидательную позицию», - сказал он.

Центральный банк свободен в любое время повысить стоимость заимствования, сказал в Мюнхене 29 ноября первый заместитель председателя ЦБ Алексей Улюкаев. В следующий раз Центробанк рассмотрит вопрос ставок, скорее всего, на своем заседании 24 декабря, считают аналитики Citigroup Inc.

Ключевые процентные ставки России – ставка рефинансирования, которая в настоящее время находится на рекордно низком уровне 7,75%, 5-процентная ставка «репо» и ставка по депозитам, 2,5% – будут, скорее всего, повышены в первой половине следующего года, сказал 13 декабря репортерам в , глава , крупнейшего кредитора России.

«Продажа на рынке ОФЗ объясняется ожиданиями повышения ключевых ставок Центробанка в краткосрочной перспективе», - отметил г-н Подгузов из ВТБ.

Авторы – Эмма О’Брайен, Денис Матерновски
15.12.2010

Банковский сектор

«Bloomberg»: Сбербанк может подать заявку на покупку восточноевропейского подразделения банка

OAO «Сбербанк» может быть заинтересован в подаче предложения на покупку восточноевропейского подразделения банка Oesterreichische Volksbanken AG, сообщила газета Der Standard, со ссылкой на неназванных банкиров, знакомых с подробностями запланированной продажи.

Банк Volksbanken продает принадлежащую ему 51-процентную долю в Volksbank International, сообщила выходящая в Вене газета. Германский DZ Bank AG и французский Groupe BPCE - каждый из которых владеет по 24,5% акций австрийского банка - также планируют продать свои доли в этом банке.

Менеджером продажи выступает Ithuba Capital AG, которым руководит Вильгельм Хеметсбергер, бывший член правления UniCredit Bank Austria AG, сообщает газета.

Банк Volksbank International ведет бизнес в девяти восточноевропейских странах и его бухгалтерский баланс составляет €14 млрд ($18,6 млрд), отмечает издание. Продавец надеется получить в результате продажи своего пакета акций порядка €2 млрд.

Автор – Зоуи Шневейс
15.12.2010

«Bloomberg»: Сбербанк подписывает соглашение о синдицированном кредите на сумму $2 млрд

, крупнейший российский кредитор, подписал соглашение о привлечении синдицированного кредита на сумму $2 млрд, сообщил один осведомленный источник.

По данным информагентства Bloomberg, этот трехлетний кредит является крупнейшим синдицированным займом, который когда-либо привлекали российские банки. Годовая ставка по данному кредиту составляет LIBOR+1,5%, тогда как по сведениям Bloomberg, средняя годовая ставка сверх LIBOR для российских банков в этом году составляет 3,05%. 

Сбербанк занимает деньги, чтобы удовлетворить спрос клиентов на американскую валюту, сообщил банк в прошлом месяце. Часть средств также пойдет на рефинансирование ссуды на сумму $750 млн, привлеченную в 2007 году, срок погашения которой приходится на этот месяц, отмечают аналитики Bloomberg.

Организаторами нового займа стали такие банки, как Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd., Barclays Capital, BNP Paribas SA, Citigroup Inc., Credit Agricole CIB, HSBC Holdings Plc, ING Groep NV, Intesa Sanpaolo SpA, JPMorgan Chase & Co., Mizuho Corporate Bank Ltd., Royal Bank of Scotland Group Plc, Societe Generale SA, Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. и WestLB AG.

Автор – Карен Ювенс
15.12.2010

Экономика стран Европы

«The Wall Street Journal»: Банк BofA/Merrill Lynch прогнозирует 50-процентный рост объемов европейских IPO в будущем году

Улучшение ситуации на европейском рынке IPO в будущем году, скорее всего, продолжится, при этом можно ожидать нескольких крупных сделок, которые увеличат объемы IPO на 50%, отметили во вторник руководители Bank of America Merrill Lynch. 

Ожидается также увеличение объемов вторичных выпусков акций, поскольку компании продолжат укреплять капитализацию.

«Я полагаю, что можно ожидать возврата [объемов IPO] к уровням 2005 года», - сказал репортерам Крейг Коубен, глава подразделения BofA по фондовым рынкам Европы, Ближнего Востока и Африки.

На фоне восстановления рынков от последствий глобального финансового кризиса, объемы IPO в означенном регионе с начала текущего года достигли $43,3 млрд против $8 млрд за весь 2009 год.

В 2005 году объем IPO составил $68,5 млрд, в 2006 году вырос до $106,5 млрд, а в 2007 году достиг $109,2 млрд. В 2008 году, когда разразился кредитный кризис, он сократился до $16,7 млрд.

По прогнозам аналитиков BofA, объем IPO в 2011 году вряд ли удвоится до $80 млрд, но вполне может достичь $60 млрд - $65 млрд.

Одним из крупнейших IPO, которое аналитики считают возможным в следующем году, является размещение акций, планируемое британским подразделением испанского Banco Santander SA. Ранее сообщалось, что Santander может привлечь порядка Ј4 млрд в результате первичного размещения акций.

Если эта сделка состоится, то она будет сопоставима с крупнейшими IPO, организованными до финансового кризиса, в частности, с IPO российских «Банка ВТБ» на $6,4 млрд в 2007 году, и «Роснефти» на $6,5 млрд в 2006 году, организованных на Лондонской фондовой бирже.

Тем не менее, расширение европейского рынка IPO будет сдерживаться экономическими проблемами.

«Дело в том, что Западная Европа является зоной низких темпов роста. И если вы решите ряд макроэкономических проблем и макроэкономических дисбалансов в еврозоне, это фактически сделает регион менее интересным для значительного числа инвесторов», - сказал г-н Коубен.

Как отмечают аналитики BofA, компаниям все равно придется проводить рекапитализацию. Кроме того, банковская система Европы все еще характеризуется чрезмерным уровнем левереджа, а выпуск акций является весьма эффективным способом снижения этого показателя «даже на очень плохом рынке».

Автор – Владимир Геварра
14.12.2010

Экономика стран Азии

«The Wall Street Journal»: Индия и Китай ставят задачу довести объем двусторонней торговли до $100 млрд

Индия и Китай в четверг сообщили, что к 2015 году они намерены увеличить годовой двусторонний товарооборот до $100 млрд, что иллюстрирует возобновление усилий по укреплению сотрудничества между двумя самыми быстрорастущими экономиками мира.

Это заявление было сделано на второй день трехдневного визита Вэня Цзябао (Wen Jiabao) в Нью-Дели. Китайский премьер-министр планирует укрепить коммерческие связи между двумя странами, представив Индии крупные инвестиционные предложения, что должно стабилизировать отношения, несколько охладившиеся в последнее время в связи с территориальными разногласиями и сближением Китая с Пакистаном, региональным конкурентом Индии.

В текущем финансовом году, который завершается 31 марта 2011 года, объем двусторонней торговли, как ожидается, превысит $60 млрд, тогда как в прошлом финансовом году он составил $42,4 млрд.

В течение первых 10 месяцев 2010 года Китай экспортировал в Индию товары на сумму $32,87 млрд, в то время, как индийский импорт в Китай не превысил $17 млрд.

Индия, - обеспокоенная своим торговым дефицитом в $19 млрд, зарегистрированным за год, закончившийся 31 марта 2010 г., - стремится расширить доступ своего экспорта на зарубежные рынки. До сих пор главным индийским экспортом в Китай являлась железная руда.

Авторы – Арпан Мукерджи, Абхраджит Гангопадхьяй
16.12.2010

«The Financial Times»: Китай готов поддержать высокие темпы расширения банковского кредитования

Китайское правительство изучает возможность установления целевых показателей банковского кредитования на будущий год на уровне 2010 года или даже сверх этого уровня, несмотря на риск перегрева экономики на фоне ускорения инфляции до самого высокого темпа за два с лишним года.

Большинство аналитиков ожидали существенного сокращения Пекином целевых уровней нового кредитования против установленного на 2010 год порога в 7,5 трлн ренминби ($1,13 трлн), особенно после того, как в ноябре инфляция достигла 5,1%, и правительство пообещало ужесточить кредитно-денежную политику.

Однако во вторник, 14 декабря, ведущая государственная китайская газета сообщила, что квота кредитования будет установлена правительством на 2011 год на уровне не менее 7,5 трлн ренминби.

Чиновники, близкие к процессу разработки политики, подчеркнули, что окончательное решение по квотам пока не принято, и что уровень в 7,5 трлн является отражением «одного из мнений».

Несмотря на попытки правительства обуздать рост кредитования в этом году, китайские банки предоставили заемщикам примерно те же объемы, что и в 2009 году, если принимать во внимание забалансовое кредитование, говорят аналитики.

Вместе с тем, они указывают на то, что опасения относительно инфляционных рисков меркнут на фоне беспокойств, что резкое сокращение кредитования может затормозить рост китайской экономики, поскольку огромное число проектов развития и создания инфраструктуры будут лишены надлежащего финансирования.

По оценкам BNP Paribas, инфраструктурные проекты региональных администраций, реализация которых была начата Пекином в рамках антикризисного пакета стимулов, потребует не менее 4,0 трлн ренминби новых ссуд в будущем году.

Кроме того, в помощь девелоперам потребуется направить не менее 1,5 трлн ренминби, если власти не хотят плодить в стране «лес недостроенных зданий».

Банковский регулятор Китая предписал кредитным учреждениям перенести большую часть забалансовых кредитных позиций на баланс, что, по оценке BNP Paribas, приведет к повышению квоты на 2011 год, по крайней мере, на 1,0 трлн ренминби.

Автор – Джамил Андерлини
14.12.2010