Ежедневный обзор

СОДЕРЖАНИЕ:

СОДЕРЖАНИЕ:        2

Российская экономика        3

■        «The Financial Times»: Российский «Монокристалл» откладывает на неопределенный срок планы по проведению IPO        3

■        «Reuters»: Российский «Номос-банк» разместил еврооблигации на $400 млн        3

■        «Thai News Service»: Рейтинговое агентство Fitch повысило рейтинг российской «Алросы» до «ВВ-» со стабильной перспективой        3

Общие тенденции в мировой экономике        3

■        «The Financial Times»: KKR сделала австралийской инвестиционной группе Perpetual предложение о покупке за $1,7 млрд        3

■        «The Financial Times», «The Wall Street Journal»: Enel планирует IPO, чтобы прозондировать интерес инвесторов к сектору альтернативной энергетики        3

■        «Bloomberg»: AIA закрывает подписку на IPO досрочно        3

■        «Euromoney»: Корпоративные гибриды снова входят в моду        3

■        «The Financial Times»: Открытие индийской алмазной биржи        3

Мировой банковский сектор        3

■        «American Banker»: Wells Fargo намеренно замедляет процесс конверсии Wachovia        3

■        «The Wall Street Journal»: Royal Bank of Canada купит компанию BlueBay за $1,54 млрд        3

Российская экономика

«The Financial Times»: Российский «Монокристалл» откладывает на неопределенный срок планы по проведению IPO

Российская компания «Монокристалл», являющаяся крупнейшим в мире производителем искусственных сапфиров, отказалась от намерения провести в Москве IPO, в ходе которого планировалось привлечь до $280 млн.

Ранее в этом месяце компания инициировала роуд-шоу, нацеливаясь подогреть интерес инвесторов настолько, чтобы продать порядка 30% акций компании.

«Мы приняли трудное решение отложить международное размещение, принимая во внимание волатильность на глобальных рынках акций, а также ряд иных факторов, не связанных с нашей деловой активностью, - сказал Олег Качалов, глава «Монокристалла», в пятницу. – Мы рассмотрим вопрос возврата на рынок ценных бумаг в будущем, когда условия станут более благоприятными».

Продукция «Монокристалла» используется в производстве жидкокристаллических экранов, а также в лазерных диодах и микросхемах, компания также производит пасты для производства солнечных батарей.

Менеджерами несостоявшегося IPO выступали Morgan Stanley и Credit Suisse.

Авторы – Майкл Каванах, Кортни Уивер
15.10.2010

«Reuters»: Российский «Номос-банк» разместил еврооблигации на $400 млн

Российский Номос-банк, банк средних размеров, разместил трехлетние еврооблигации с купоном 6,5% на $400 млн, сообщил в пятницу информагентству Reuters один банковский источник.

Российские банки активно действуют на иностранном долговом рынке, используя возросший спрос инвесторов, чтобы пополнить свои запасы. 

Автор – Оксана Кобзева
15.10.2010

«Thai News Service»: Рейтинговое агентство Fitch повысило рейтинг российской «Алросы» до «ВВ-» со стабильной перспективой

Рейтинговое агентство Fitch Ratings 15 октября повысило долгосрочный рейтинг в иностранной валюте российской алмазодобывающей компании «Алроса» с «В+» до «ВВ-» со стабильной перспективой, при этом оставив краткосрочный рейтинг компании без изменений на уровне «В». Рейтинговое агентство также присвоило рейтинг «ВВ-» предполагаемому выпуску десятилетних еврооблигаций «Алросы».

«Алроса» планирует направить привлеченные от размещения еврооблигаций средства на рефинансирование и пролонгацию существующих долгов компании. Агентство Fitch присвоит окончательный рейтинг этим бумагам после закрытия подписки 29 октября 2010 года. 

В своем заявлении кредитное агентство отметило, что «Алроса» в последние 12 месяцев продолжила расширять сеть продаж, повысив долю продаж по долгосрочным контрактам, заключенным как с российскими, так и крупными международными клиентами до 51% в 2010 году с 21% в 2009 году. В числе мер, принятых компанией по снижению финансовых рисков, можно включить 30-процентное сокращение совокупной суммы долга за 12 месяцев по октябрь 2010 года. Запланированный выпуск еврооблигаций должен еще больше улучшить долговой профиль компании в 2011 году.

По мнению Fitch, рост доходов «Алросы» в 2010 году составит от 40% до 50%, а затем стабилизируется в 2011 и 2012 годах.

Корреспонденты информагентства
18.10.2010

Общие тенденции в мировой экономике

«The Financial Times»: KKR сделала австралийской инвестиционной группе Perpetual предложение о покупке за $1,7 млрд

Американская выкупная компания Kohlberg Kravis Roberts выступила с предложением о покупке за A$1,75 млрд (US$1,73 млрд) компании Perpetual, одной из старейших инвестиционных групп Австралии, что отражает повышенный интерес иностранных инвесторов к австралийскому сектору финансовых услуг.

В понедельник Perpetual объявила о получении от KKR предложения о приобретении ее акций по цене A$38 - A$40 за акцию, что подразумевает 22-процентную премию к цене закрытия в пятницу. После сообщения котировки австралийской компании выросли на 22% до A$37,70.

Следует отметить, что активы под управлением Perpetual, имеющей 125-летнюю историю бизнеса, составляют A$27 млрд. В целом, сектор фондового менеджмента в Австралии оценивается в A$1,3 трлн и является одним из крупнейших в мире, чему немало способствует принятая в Австралии система обязательных отчислений в пенсионный фонд.

Консультантами KKR в этой сделке назначены Barclays Capital, австралийская консалтинговая фирма BKK, а также Credit Suisse и Nomura.

Аналитики указывают на повышение интереса инвесторов к покупке австралийских фондовых менеджеров, так, австралийская группа финансовых услуг AMP в настоящее время рассматривает возможность подачи новой заявки на покупку Axa Asia Pacific, зарегистрированного на Австралийской фондовой бирже подразделения французской Axa по управлению богатством.

После девятимесячной борьбы за покупку этой компании, разгоревшуюся между AMP и National Australia Bank, предложение банка в A$13,3 млрд было вторично заблокировано австралийским регулятором в прошлом месяце.

Автор – Питер Смит
18.10.2010

«The Financial Times», «The Wall Street Journal»: Enel планирует IPO, чтобы прозондировать интерес инвесторов к сектору альтернативной энергетики

Крупнейший в Италии оператор Enel начинает в понедельник роуд-шоу IPO своего подразделения Enel Green Power. Эта сделка потенциально может стать крупнейшим первичным размещением акций в Европе за последние три года и ключевой проверкой интереса инвесторов к активам сектора альтернативной энергетики.

Частично приватизированный итальянский энергооператор планирует разместить акции на общую сумму €3,4 млрд ($4,7 млрд) своего подразделения, специализирующегося в сфере возобновляемых энергоресурсов, которое имеет в 16 странах мощности, работающие на геотермической, гидроэлектрической, солнечной, фотогальванической видах энергии, а также с использованием биомассы и энергии ветра.

Первичный выпуск акций, совмещенный с планом продажи активов, позволит Enel, которая является самым большим задолжником среди европейских энергетических компаний, сократить чистую сумму долга до €45 млрд.

Подписка принимается от институциональных и розничных инвесторов до 28 октября, а с 4 ноября начнется торговля этими акциями на Миланской и Мадридской фондовых биржах.

Авторы – Рейчел Сандерсон, Сильвия Пфейфер, Пэгги Холлинджер, Марк Маллиган, Стейси Мейктри, Льям Молони
18.10.2010

«Bloomberg»: AIA закрывает подписку на IPO досрочно

Компания AIA Group Ltd. закроет подписку на первичное размещение своих акций среди институциональных инвесторов на два дня раньше запланированного срока. При этом, как сообщили осведомленные источники, сумма, которую планируется привлечь в результате продажи, увеличена до $20,5 млрд.

Решение о закрытии подписки было принято ввиду резко выросшего спроса и дефицита времени, необходимого для подготовки размещения акций, сказали источники на условиях анонимности.

American International Group Inc. продает свое главное азиатское подразделение в целях привлечения средств, необходимых для погашения долга перед государством в размере $182,3 млрд. Решение о продаже было принято AIG после того, как Prudential Plc. в июне отозвала свою заявку о покупке AIA за $35,5 млрд.

Как сообщил в воскресенье на пресс-конференции руководитель AIA Марк Такер, IPO компании, позиционирующей себя в качестве азиатского страховщика жизни с самым широким географическим охватом в мире, вызвало повышенный интерес у инвесторов.

Авторы – Бэй Ху, Кэти Чан
18.10.2010

«Euromoney»: Корпоративные гибриды снова входят в моду

Более понятная позиция рейтинговых агентств по отношению к гибридным ценным бумагам подогревает рынок, однако некоторые инвесторы утверждают, что гибридный долг изначально порочен

Когда-то гибридные ценные бумаги считались дешевой формой акций, или дорогостоящей формой долга, однако повышение спроса на активы с фиксированной доходностью и продолжительный период сверхнизких процентных ставок, изменяют отношение инвесторов к этим инструментам.

Ввиду благосклонного отношения рейтинговых агентств к гибридным ценным бумагам, продажи европейских корпоративных гибридных облигаций за период чуть более месяца выросли до самого высокого за последние пять лет уровня, достигнув €5,2 млрд.

Только за сентябрь было проведено несколько сделок с гибридами. В частности, британская энергетическая компания Scottish & Southern Energy разместила ценные бумаги этого вида на Ј1,2 млрд, немецкий оператор RWE выпустил гибридные бумаги на сумму €1,5 млрд, и еще несколько более мелких сделок было заключено компаниями Suez Environnement и австралийской нефтяной компанией Santos. В феврале текущего года свой гибридный долг разместил голландский энергооператор TenneT.

Большинство этих бумаг были структурированы аналогичным образом. Эти инструменты не имеют конечного срока погашения, однако у эмитента есть право на дополнительные опционы на выкуп бумаг по номиналу через 5 и 10 лет, а в дальнейшем – при достижении очередной даты купонного платежа. Выплата процентов, по усмотрению эмитента, может быть отложена. Выкупы через пять лет в рамках соглашения регулируются юридическими обязательствами замещения капитала (RCC). Выпуская гибридные ценные бумаги, эмитенты обычно получают от рейтинговых агентств такой статус, который позволяет им привлекать наличность для приобретений и инвестиций без угрозы для текущих кредитных рейтингов, в то же время такие бумаги обладают рядом налоговых льгот.

Рост объемов выпуска гибридных бумаг (предсказанный еще в январском номере Euromoney 2010 года) отмечен на рынке впервые с июня 2007 года. Катализатором оживления рынка стало опубликованное в июле текущего года заявление Moody’s, в котором агентство сообщило о пересмотре своего отношения к гибридному капиталу. Ранее агентство делало упор на том, что в период кредитного кризиса некоторые классы гибридных бумаг, в частности, облигации, выпущенные банками, оказались не в состоянии абсорбировать убытки в той степени, в какой это от них ожидалось. Новая классификация подразумевает распределение инструментов по пяти корзинам: от А до E, при этом кредитный капитал оценивается от нуля до 100%. Новые правила благоприятно отразились на позициях корпоративных эмитентов, что несколько удивило рынок. Один банкир, работающий с синдицированными инструментами, отметил в то время: «Все думали, что Moody’s намерено усложнить жизнь для тех корпоративных эмитентов, которые попадают в корзину D, но все оказалось не так страшно».

В итоге, климат на рынке существенно улучшился, как для заемщиков, так и для инвесторов. Если шесть месяцев назад гибриды выпускались с купоном порядка 8% - 9%, то недавно компания SSE вышла на рынок с гибридными облигациями с доходностью чуть выше 5%.

«В ближайшие месяцы и, как минимум, в начале следующего года можно ожидать самого интенсивного ралли на рынке корпоративных гибридов за всю историю этих инструментов», - утверждает Уэйн Хайли, глава европейского корпоративного синдиката компании Barclays Capital в Лондоне.

В последний раз рост объемов выпуска на рынке корпоративных гибридов наблюдался в годы бума 2005-07 гг., когда они выпускались в целях финансирования приобретений. В период кризиса гибридные облигации, выпущенные банками, сильно обесценились, цены на них упали до 20% - 40% номинальной стоимости. Некоторые инвесторы утверждают, что природа этих ценных бумаг изначально порочна, поскольку они, являясь разновидностью акций, не имеют потенциала приращения стоимости в период роста акций. В действительности они представляют собой долг, замаскированный под акции, отметил один инвестор.

Справедливости ради, следует отметить, что корпоративные гибриды показали существенно более высокую доходность, чем гибриды, выпущенные банками. Так по данным Deutsche Bank, по корпоративным гибридам, была продолжена - за небольшим исключением - практика купонных выплат, и, как следствие, теперь эти бумаги торгуются в районе паритета, хотя цены на них ранее упали в среднем до 75% - 90% номинальной стоимости. 

Тем не менее, не все наблюдатели считают, что возрождение гибридов можно назвать уверенным, отмечая, что, - несмотря на утверждения рейтинговых агентств, что гибриды благоприятны для держателей старших облигаций, поскольку формируют своего рода сетку безопасности (гибридные ценные бумаги учитываются как субординированный долг), - теперь у компаний прибавилось долгов, которые необходимо обслуживать. Ричард Райан, руководитель фонда M&G в Лондоне, в прошлом месяце отметил, что разочарован возрождением тенденции встраивания рисков акций в портфели облигаций, практики, которая в свое время была объявлена порочной.

Автор – Хэмиш Риск
08.10.2010

«The Financial Times»: Открытие индийской алмазной биржи

В воскресенье в Мумбае начала работу крупнейшая в мире алмазная биржа.

Индия, являясь крупнейшим в мире производителем ограненных алмазов, надеется укрепить свои позиции мирового торгового центра, бросая вызов традиционному господству таких стран, как Бельгия и Израиль.

Строительство Алмазной биржи Бхарат (Bharat Diamond Bourse, BDB), которая разместилась в Мумбае, финансовой столице Индии, на площади свыше 20 акров и занимает восемь девятиэтажных зданий, связанных между собой переходами, стоило свыше $200 млн.

В зданиях биржи открыто 2500 офисов для экспортеров, импортеров, клиринговых операторов, банкиров, таможенных служб, а также торговые залы и все необходимые вспомогательные службы для сотрудников биржи, посетителей, бизнесменов и клиентов.

На алмазообрабатывающую промышленность Индии приходится 70%-75% совокупного годового экспорта алмазов, сумма которого составляет около $28 млрд. В этом секторе занято 850 000 человек, что делает Индию крупнейшим в мире центром обработки алмазов не только по объемам, но и по числу работников. Впервые в едином торговом комплексе смогут одновременно работать 400 ведущих экспортеров мира.

Автор – Анджили Равал
17.10.2010

Мировой банковский сектор

«American Banker»: Wells Fargo намеренно замедляет процесс конверсии Wachovia

После закрытия биржи в пятницу, 15 октября, Wells Fargo & Co. сделал еще один небольшой на пути к окончательному поглощению Wachovia.

Команды переходного периода, в состав которых входят сотрудники Wells Fargo и Wachovia, в пятницу вечером активизировали компьютерную систему в 280 отделениях Wachovia в штате Джорджия и осуществили перевод всех платежей наличными в штате на счета Wells Fargo. Отделения, оснащенные новым программным обеспечением, открылись в штате в субботу утром.

Только теперь, спустя два года после приобретения Wachovia, и после того, как JPMorgan Chase & Co. завершил поглощение приобретенной им сети филиалов Washington Mutual, банк Wells Fargo начинает интегрировать основные рынки Wachovia.

Процесс, тщательно продуманный руководством Wells Fargo, был намеренно замедлен в некоторых случаях – такой темп был продиктован необходимостью минимизации негативных последствий для высококлассных розничных отделений – и построен по модели успешного слияния компаний Wells Fargo с Norwest Corp., осуществленного в конце 1990-х годов.

В ходе конверсии приобретенных активов Wells Fargo делает главный акцент на технологиях. Именно на технологическое переоборудование нацелена большая часть расходов, выделенных банком на интеграцию – порядка $5,7 млрд. Эти затраты необходимы для поддержания стандартов клиентского обслуживания Wells Fargo, сказал в одном из интервью глава банка Джон Стампф.

В частности, в рамках программы переоборудования банкоматов, подразделение банкоматов Wells Fargo заменило все аппараты Wachovia в США, в общей сложности, порядка 7 000 банкоматов.

Автор – Джеф Хорвиц
18.10.2010

«The Wall Street Journal»: Royal Bank of Canada купит компанию BlueBay за $1,54 млрд

Как сообщил в понедельник Royal Bank of Canada, он договорился о покупке за Ј963 миллиона ($1,54 млрд) BlueBay Asset Management PLC, британской компании по управлению фондами с фиксированной доходностью. Такое приобретение поможет канадскому банку расширить линейку продуктов, в рамках развития бизнеса управления средствами состоятельных клиентов.

Предложенная цена, Ј4,85 за акцию BlueBay, включает премию в 29,1% к цене закрытия 15 октября, которая составляла Ј3,76. Акционеры BlueBay также получат ранее объявленный дивиденд в 7,5 пенса на акцию. Директора BlueBay, которым принадлежит 20,5% акций компании, согласились проголосовать за сделку.

В настоящее время продолжается интенсивная консолидация глобальной индустрии управления активами – независимые менеджеры надеются получить доступ к каналам продаж своих более крупных партнеров, что касается банков, то они либо продают, либо укрупняют свои подразделения по управлению активами, в зависимости от объемов капитала, которые имеют в своем распоряжении.

«Данное приобретение осуществляется в рамках стратегии дальнейшего укрепления наших позиций в глобальной десятке ведущих менеджеров богатства, мы продолжим расширять свои программы управления активами для наших клиентов во всем мире», - сказал Джордж Льюис, глава компании RBC Wealth Management. В свою очередь, Хью Уиллис, руководитель BlueBay, сказал, что возможности RBC и его стабильность делают банк «идеальным партнером».

На 30 сентября BlueBay имела под управлением активы на сумму порядка $40 млрд. Компания была образована в 2001 году при финансовой поддержке Barclays PLC и Shinsei Bank Ltd. и зарегистрировалась на Лондонской фондовой бирже в ноябре 2006 года, получив рыночную оценку Ј571 млн.

После завершения финансового кризиса активы BlueBay всего за 12 месяцев, с 1 января 2009 года по 31 декабря 2009 года, удвоились на волне интенсивного восстановления кредитных рынков.

Компания занимается инвестициями в долгосрочные бумаги и реализует стратегии хедж-фондов с фиксированной доходностью. На 30 июня под ее управлением находились активы, из которых примерно $18,3 млрд было вложено в облигационные фонды инвестиционных категорий, $6,87 млрд – в высокодоходные ценные бумаги и стратегии управления долгами обанкротившихся компаний, и $6,6 млрд – в активы развивающихся рынков.

Автор – Марго Патрик
18.10.2010