Ежедневный обзор

СОДЕРЖАНИЕ:

СОДЕРЖАНИЕ:        2

Международные организации; ВТО        3

■        «Bloomberg»: Российские промышленники могут вызвать недовольство у членов ВТО, попытавшись нарушить торговые обязательства        3

■        «The Financial Times»: Россия снизит пошлины накануне вступления в ВТО        4

Экономика стран Европы        6

■        «The Financial Times»: Волатильность рынка ограничивает финансовую силу EFSF        6

■        «The Financial Times»: Франция в ярости от ошибки S&P с понижением рейтинга        7

Экономика стран Америки        8

■        «Bloomberg»: Бен Бернанке говорит, что Treasuries остаются «безопасной гаванью»        8

■        «American Banker»: ФРС ужесточает планирование капитала для крупных банков        9

Экономика стран тихоокеанского региона        11

■        «The Wall Street Journal»: Министры финансов G-20 обсудят вопрос расширения ресурсов МВФ, говорит премьер-министр Австралии        11

Международные организации; ВТО

«Bloomberg»: Российские промышленники могут вызвать недовольство у членов ВТО, попытавшись нарушить торговые обязательства

Россия может попытаться воспротивиться внедрению всех своих обязательств в рамках членства в ВТО, поскольку, по мнению ряда экономистов, некоторые местные промышленные группы постараются защитить свое производство от конкурентов.

В среду рабочая группа, продвигающая российскую заявку на вступление в ВТО, одобрила пакет документов, который включает обязательства по товарам и услугам, а также протокол о присоединении. Теперь вопрос членства России в международной организации, членами которой являются 153 страны, будет поставлен на голосование 15 -17 декабря на встрече министров торговли стран-членов ВТО в Женеве. 

Присоединение России к ВТО станет одним из самых значительных шагов в деле либерализации мировой торговли с тех пор, как Китай вступил в ВТО десять лет назад. Однако ряд российских промышленных и сельскохозяйственных компаний опасаются роста конкуренции со стороны иностранных производителей и ратуют за установление адаптационного периода, тем самым, потенциально отодвигая сроки полноценного внедрения правил ВТО. 

«Корректная реализация всех принятых обязательств останется главной проблемой, которая будет вызывать трение России с торговыми партнерами», - говорит Яна Дрейер, экономический аналитик парижского Institut Montaigne.

Экономика России, расширение которой в прошлом году составило 4%, получит, в целом, преимущества от вступления в ВТО, отметил в прошлом году Всемирный банк – так, за три года дополнительный прирост ВВП может составить 3,7%.

Индекс РТС, деноминированный в долларах, может прибавить порядка 20% на новостях о присоединении России к ВТО, отметил Ованес Оганисян, фондовый стратег компании «Ренессанс Капитал», в своей аналитической записке от 28 октября. Следует отметить, что с начала года индекс потерял 13,9%.

Помимо таких секторов, как энергетика и металлы, Россия имеет незначительное число конкурентных продуктов, говорит Андерс Аслунд, сотрудник Петерсонского института международной экономики в Вашингтоне, в то же время, присоединение страны к ВТО может ликвидировать «плохое промышленное производство».

Изначально оппозиция вступлению страны в ВТО исходила от «старых советских отраслей промышленности, которые, в любом случае, должны быть закрыты», говорит г-н Аслунд, который в начале 1990-х годов являлся консультантом российского правительства. В телефонном интервью 4 ноября эксперт назвал нежизнеспособными такие отрасли российской промышленности, как авиация и автомобилестроение.

Сельскохозяйственное производство также не выражает большого восторга по поводу присоединения, поскольку правила ВТО накладывают ограничения на объемы государственной помощи фермерам, а также на санитарные требования к импортируемым мясным продуктам, сказал 4 ноября по телефону Константинос Адамантопулос, торговый юрист компании Holman, Fenwick & Willan в Брюсселе, который консультировал российское правительство по вопросам вступления в ВТО.

Главной задачей для России станет предотвращение роста импорта низкокачественных и слишком дешевых продуктов, считает Андрей Даниленко, глава российского Национального союза производителей молочных продуктов.

Рост конкуренции спровоцирует закрытие наименее эффективных компаний, говорит Сергей Михайлов, глава мясоперерабатывающей компании «Группа Черкизово». Фермерские субсидии «не должны сокращаться, а, напротив, должны быть увеличены после присоединения», - сказал он 9 ноября.

Одним из первых признаков будущих проблем стало заявление американских законодателей, которые на этой неделе предположили, что правительство России может нарушить свое обещание присоединиться к Соглашению об информационных технологиях, которое устраняет тарифы на многие высокотехнологичные товары.

В свою очередь, Россия не видит каких-либо проблем в выполнении договоренностей, достигнутых в рамках вступления в ВТО.

«Я не думаю», что нам будет трудно выполнить взятые обязательства, сказал Максим Медведков, главный переговорщик России по вступлению страны в ВТО, на пресс-конференции в Женеве в среду. «Большая часть нашего бизнеса ратует за вступление», - сказал чиновник.

Автор – ридман
10.11.2011

«The Financial Times»: Россия снизит пошлины накануне вступления в ВТО

Россия согласилась снизить пошлины, отказаться от субсидирования промышленности и расширить доступ иностранных компаний на внутренний рынок в рамках тех масштабных экономических реформ, которые должны последовать вслед за ожидающимся в следующем году вступлением страны во Всемирную торговую организацию.

В четверг, 10 ноября, Москва завершила продолжавшиеся 18 лет переговоры о присоединении к этой торговой организации. Ожидается, что заявка получит окончательное одобрение на заседании министров торговли стран-членов ВТО в декабре, что позволит России официально стать членом организации в 2012 году.

По словам экспертов, наиболее важные уступки Россия сделала в плане доступа на свой рынок иностранных банков и компаний сектора услуг.

Кремль дал согласие в течение ближайших лет после вступления в ВТО снять 49-процентное ограничение участия иностранных телекоммуникационных компаний в уставном капитале российских операторов, в то время как иностранным банкам будет позволено основывать дочерние подразделения, при этом, будут сняты ограничения на участие иностранного капитала в отдельных российских банках.

Эти договоренности помогут России привлечь инвестиции из-за рубежа и развеять существующее мнение о том, что в эту страну не стоит вкладывать деньги.

«Знак качества ВТО крайне важен для мировых инвесторов, и Россия его заслуживает», - заявил Паскаль Лами (Pascal Lamy), глава ВТО, в четверг на пресс-конференции в Женеве.

Тем не менее, эксперты утверждают, что, несмотря на ряд громких уступок, Россия в целом могла диктовать на переговорах свои условия, в отсутствии у стран-импортеров весомых рычагов влияния на нее: Россия экспортирует, в основном, нефть и газ, на которые вряд ли какая-либо из стран станет вводить высокие импортные пошлины.

Федор Лукьянов, главный редактор журнала Россия в глобальной политике, считает, что затянувшиеся на 18 лет переговоры вывел из тупика мировой экономический кризис. «После кризиса западные страны оказались в большей мере заинтересованы в присоединении России к ВТО. Они пришли к выводу, что им будет лучше, если у них появится доступ к российскому рынку, а Россия будет связана правилами организации».

Снижение пошлин, на которое согласилась Россия, будет весьма скромным. По оценке ВТО, они снизятся после вступления в среднем до 7,8 %, тогда как в 2011 году они в среднем составляли 10%.

«Значение ВТО для России сильно преувеличено. Одни говорят, что вступление в организацию разрушит экономику страны, тогда как другие считают, что оно все изменит. На самом деле изменения будут медленными и малозаметными», - полагает г-н Лукьянов.

Несмотря на все те позитивные настроения, которые вызывает озвученная в четверг новость, разногласия по-прежнему остаются – эксперты подвергли сомнению заявление ВТО о том, что Россия согласилась снизить пошлины на импорт автомобилей с 15% до 12%, как то было отражено в справке, опубликованной в четверг организацией.

Экономист московской Высшей школы экономики Алексей Портанский утверждает, что сейчас ввозная пошлина составляет 30%, и достигнуто соглашение о ее сокращении до 15%, что, похоже, подтверждается аналогичным заявлением главного российского переговорщика Максима Медведкова.

«Мне трудно комментировать опубликованную информацию, потому что я не могу сказать, насколько она правдива», - заявил г-н Портанский. 

В свою очередь, ВТО настаивает на достоверности приведенных цифр, 15% и 12%, соответственно, – это средний уровень по сектору.

Авторы – Чарльз Клоувер, Кэтрин Белтон
10.11.2011

Экономика стран Европы

«The Financial Times»: Волатильность рынка ограничивает финансовую силу EFSF

Процесс расширения фонда помощи еврозоны с €440 млрд до €1,0 трлн, запланированный лидерами блока, затрудняет возросшая на этой неделе турбулентность рынка в Европе, сказал в четверг глава фонда.

Инвесторы начали активно выводить капиталы из облигаций, выпущенных странами еврозоны, обремененными долгами. Попытки переубедить инвесторов посредством предложения увеличенной страховки убытков – центральная тема плана, согласованного в Брюсселе 26 октября, – могут привести к наращиванию расходования ресурсов фонда, сказал Клаус Реглинг (Klaus Regling), глава Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF).

Его обеспокоенность связана с трудностями, с которыми сталкивается Европа, пытаясь наладить механизмы, необходимые для того, чтобы сдержать распространение кризиса суверенного долга, и помочь Италии справиться с возросшей стоимостью рефинансирования.

Следует отметить, что Европейская комиссия существенно понизила свой прогноз роста экономики еврозоны в будущем году с 1,8% до 0,5%.

Программа гарантий убытков ставит задачу усилить за счет кредитного плеча капитал в €250 млрд ($340 млрд), остающийся в EFSF, что позволит покрыть в четыре-пять раз больше облигаций, чем если бы фонд купил эти облигации напрямую.

Вопрос левереджа истощающихся ресурсов EFSF является краеугольным камнем плана укрепления так называемых «брандмауэров», призванных предотвратить распространение греческого кризиса на европейские банки и крупнейшие экономики блока, в первую очередь, Италию.

Кристоф Френкель (Christophe Frankel), финансовый директор EFSF, сказал, что фонд готов размещать краткосрочные векселя, чтобы, по возможности, как можно быстрее привлекать средства. Он отметил, что такой выпуск будет, скорее всего, предложен инвесторам до конца текущего года. В прошлом EFSF был ограничен способностью привлекать капитал за счет выпуска пятилетних и десятилетних облигаций, причем сама процедура подготовки и проведения размещения была весьма продолжительной и сложной, что не позволяло фонду быстро привлекать средства в критической ситуации.

Вместе с тем, г-н Френкель сказал, что правовые основания для выпуска таких векселей уже готовы, и программа может быть при необходимости запущена в кратчайшие сроки.

Автор – Питер Спигел
10.11.2011

«The Financial Times»: Франция в ярости от ошибки S&P с понижением рейтинга

Франция потребовала объяснений после того, как ведущее рейтинговое агентство по ошибке сообщило на своем вебсайте, что оно понизило рейтинг страны с высшего уровня AAA. Это сообщение спровоцировало распродажу французских государственных облигаций.

Французский рыночный регулятор AMF заявил об открытии расследования данной «ошибки» Standard Poor's в ответ на запрос, который министр финансов Франсуа Баруан (Franзois Baroin) направил AMF, а также в адрес Европейского агентства по надзору за финансовыми рынками.

Доходность французских десятилетних облигаций подскочила на 27 б. п. за одну торговую сессию, до 3,46%, премия сверх немецких эталонных облигаций выросла за день на 21 б. п., до 168 б. п., рекордного уровня за все время обращения евро.

Агентство Standard Poor's было вынуждено выступить с заявлением: «В результате технического сбоя, сегодня некоторым подписчикам бюллетеня S&P’s Global Credit Portal было автоматически разослано сообщение, в котором содержались предположения об изменении кредитного рейтинга Франции».

«Это не соответствует действительности: рейтинг Республики Франция остается на уровне AAA со стабильной перспективой; данный инцидент никоим образом не связан с каким-либо мониторингом. В настоящее время мы изучаем причину ошибки», - говорится в заявлении агентства.

«Многие участники рынка уже приготовились сбрасывать французские облигации. Мы просто в ярости от действий S&P. Крайне безответственно делать подобные ошибки на нынешнем рынке, который и так лихорадит, учитывая опасения насчет рейтинга Франции. Все это внушает тревогу», - сказал один лондонский трейдер.

Авторы – Дэвид Оукли, Хью Карнеги
10.11.2011

Экономика стран Америки

«Bloomberg»: Бен Бернанке говорит, что Treasuries остаются «безопасной гаванью»

Председатель Федеральной резервной системы США Бен Бернанке (Ben Bernanke) сказал, что облигации Казначейства остаются «безопасной гаванью» для инвесторов, несмотря на понижение рейтинговым агентством Standard Poor's кредитного рейтинга госдолга США в августе.

«Понижение рейтинга никого не испугало», этот шаг, равно как и перспектива дальнейшего понижения рейтинга, не нанес экономике США «существенного ущерба», сказал г-н Бернанке в четверг, 10 ноября, отвечая на вопросы участников конференции в Эль-Пасо, Техас. 

Ралли на рынке Treasuries было отмечено сразу после того, как Standard Poor's понизило рейтинг США, так что стоимость заимствования для федерального правительства упала до рекордно низкого уровня. Инвесторы, проигнорировав предупреждение рейтингового агентства о возрастании рисков для американского долга, бросились искать убежища в Treasuries, спасаясь от той суматохи, которая охватила кредитные рынки Европы.

Как известно, рейтинговое агентство Standard Poor's, нью-йоркское подразделение холдинга McGraw-Hill Cos., 5 августа понизило кредитный рейтинг США с AAA до AA+.

«Я не думаю, что нам удастся избежать последствий обострения проблем в Европе, - сказал г-н Бернанке, отвечая на вопрос из зала. – Скорейшее разрешение данной ситуации не только в интересах европейцев, оно и в наших интересах, и в интересах развивающегося мира».

Конференция, на которой выступал г-н Бернанке, была организована в рамках попыток главы ФРС разъяснить беспрецедентную программу центрального банка по оказанию помощи финансовым фирмам США и поощрению экономического роста.

Уровень безработицы «крайне высок», при этом, свыше 40% безработных не могут найти работу более шести месяцев. Это, «безусловно, самый высокий показатель со времен Второй мировой войны, - сказал г-н Бернанке. – Данные проблемы - весьма серьезны, и в настоящее время ФРС сосредоточилась на программе поддержки создания рабочих мест».

Авторы – Скотт Лэнмен, Стив Мэтьюс
10.11.2011

«American Banker»: ФРС ужесточает планирование капитала для крупных банков 

ФРС США не вынашивает планов по принуждению крупных банков досрочно выполнять требования свода правил «Базель III» по капитализации – если, конечно, финансовые учреждения не пожелают в следующем году выплатить дивиденды.

По крайней мере, так наблюдатели интерпретировали комментарии Дэниела Тарулло (Daniel Tarullo), члена совета директоров ФРС, который сказал, что центральный банк не будет подталкивать банки к досрочному соблюдению новых правил.

Однако, чтобы банки не почивали на лаврах, получив такие заверения, он добавил, что учреждения должны будут доказать свою готовность выполнить поставленные цели по капиталу, чтобы получить одобрение на выплату дивидендов в следующем году.

«Мы одобрим предлагаемое банковской холдинговой компанией распределение капитала только в том случае, если будем убеждены, что оно сопровождается готовностью компании без затруднений выполнить новые требования по капитализации после того, как они вступят в силу», - сказал г-н Тарулло в среду, выступая с докладом в Нью-Йорке.

Наблюдатели отмечают, что в этих комментариях г-н Тарулло продвигает ту же идею, которую он уже выразил в своем выступлении на прошлой неделе в Американской ассоциации юристов (ABA).

Одной из причин того, что ФРС так пристально следит за ситуацией, является тот факт, что финансовые учреждения продолжают испытывать трудности с привлечением капитала на фоне волатильности рынка. Банковские акции остаются под давлением, а продажа активов может позволить банку только кое-как продержаться на плаву. В результате, ФРС рассматривает нераспределенную прибыль как необходимое условие достижения банками стандартов капитализации, предусмотренных «Базелем III».

«Эти финансовые учреждения обязаны выполнять план с прицелом на долгосрочную перспективу, - отмечает Карен Шоу Петроу, управляющий партнер компании Federal Financial Analytics Inc. - Это трудноосуществимая задача, учитывая текущее волатильное состояние рынка».

«ФРС выбирает осторожный подход в свете повышения требований по капитализации в рамках свода правил «Базель III», а также с учетом необходимости соблюдения осмотрительности в плане поддержания высоких уровней капитала, который истощается как при выплате дивидендов, так и при выкупе собственных акций», - говорит Чип МакДональд, партнер компании Jones Day в Атланте.

Регуляторы продолжают проработку деталей в отношении того, что надлежит предпринять финансовым учреждениям в плане убеждения регуляторов в достаточности своего капитала, чтобы благополучно вознаградить акционеров дивидендами, однако, как ожидается, эти правила в окончательной редакции будут опубликованы в ближайшие недели, в то время, как ФРС уже начнет разрабатывать прогнозы на 2012 год.

Аналитики говорят, что ФРС решительно намерена проследить за подготовкой финансовых учреждений к выполнению каждой фазы требований правил «Базель III».

«Если вы не можете обеспечить распределение капитала, то вам, очевидно, необходимо удержать выручку, - сказала г-жа Петроу. – Вот почему мне сразу стало понятно, что, если банк не в состоянии выполнить требования «Базеля», то он не сможет распределить капитал, а, следовательно, ему придется рекапитализироваться через нераспределенную прибыль».

Автор – Донна Борак
10.11.2011

Экономика стран тихоокеанского региона

«The Wall Street Journal»: Министры финансов G-20 обсудят вопрос расширения ресурсов МВФ, говорит премьер-министр Австралии

Министры финансов «Большой двадцатки» промышленно развитых и развивающихся экономик мира обсудят вопрос расширения ресурсов Международного валютного фонда, чтобы поддержать борьбу с долговым кризисом Европы, сказал в четверг премьер-министр (Julia Gillard).

Лидеры G-20, на встрече, состоявшейся в прошедшие выходные, согласились изучить возможности расширения ресурсов МВФ, однако негативная реакция со стороны ряда государств воспрепятствовала достижению более широкого соглашения по вопросу об увеличении взносов в фонд. Австралия активно поддерживает расширение финансовой силы фонда.

«G-20 ... заложила основы для расширения ресурсов МВФ, что позволит фонду играть роль защитника глобальной экономики, - сказала г-жа Гиллард. - После того, как этот вопрос проработают министры финансов еврозоны, можно ожидать, что министры финансов G-20 встретятся, чтобы детально прописать меры по укреплению финансов МВФ».

Тем не менее, г-жа Гиллард не уточнила, когда может состояться такая встреча.

Она призвала правительственных чиновников детализировать механизм экстренного финансирования и не затягивать с разработкой соглашения, чтобы своевременно пресечь развитие кризиса в Италии и Греции.

Автор – Энда Курран
10.11.2011