Ежедневный обзор

СОДЕРЖАНИЕ:

СОДЕРЖАНИЕ:        2

Финансово-экономическая политика правительства, министерства финансов России        3

■        «Dow Jones»: Российский президент Дмитрий Медведев утвердил г-на Силуанова на посту министра финансов страны        3

■        «The Financial Times», «Bloomberg»: Российские биржи ММВБ и РТС завершают слияние        3

Международные организации        5

■        «The Financial Times»: Министры стран ВТО расходятся во мнении относительно предложения США по сепаратных договорам        5

Экономика стран Европы        6

■        «Bloomberg»: Французская экономика вступила в рецессию на фоне резкого падения доверия, отмечает INSEE        6

■        «The Wall Street Journal»: Италия исключает внедрение нового плана ужесточения        7

Экономика стран Азии        8

■        «The Financial Times»: Китай открывает двери для инвесторов оффшорных ренминби        8

Финансово-экономическая политика правительства, министерства финансов России

«Dow Jones»: Российский президент Дмитрий Медведев утвердил г-на Силуанова на посту министра финансов страны

Российский президент Дмитрий Медведев в пятницу официально назначил Антона Силуанова министром финансов страны, сообщило информагентство Интерфакс.

Г-н Силуанов, ранее занимавший пост заместителя министра финансов, был назначен исполняющим обязанности министра после того, как в конце сентября с поста министра финансов был уволен Алексей Кудрин. 

Президент уволил г-на Кудрина после того, как бывший министр публично подверг критике непомерные государственные расходы, в частности, в оборонной сфере.

Автор – Александр Колиандр
16.12.2011

«The Financial Times», «Bloomberg»: Российские биржи ММВБ и РТС завершают слияние

Главные московские биржи ММВБ и РТС завершают свое официальное слияние в понедельник, 19 декабря, в то время как Россия продвигает свои планы по превращению столицы в международный финансовый центр.

Данное слияние является частью более масштабного государственного проекта отвлечь российские компании и иностранных инвесторов от услуг Лондона, который  в настоящее время играет роль ведущей площадки для размещения IPO российских компаний.

Трейдеры ожидают, что объединение платформы ММВБ-РТС сократит стоимость транзакций, а также прибавит ликвидности местному рынку. 

При этом инвесторы полагают, что данное слияние является первым шагом в превращении Москвы в рынок, который будет говорить на равных со своими конкурентами, хотя все еще ощущается необходимость создания центрального депозитария, установления новых правил о том, какое количество акций могут компании выпускать за границей, а также реформирования цикла расчетов.

Роберт Аганбегян, глава объединенной биржи ММВБ-РТС, сказал, что следующей большой задачей для группы станет переход на международный цикл расчетов T+3, который предполагает предоставление трехдневного льготного периода для передачи наличности и активов, задействованных в транзакции.

Тем временем, Россия вплотную подошла к созданию национального центрального депозитария ценных бумаг, что открывает рынок для крупных фондов, таких, как Schroders, – которые, согласно текущему законодательству, не могут владеть своими паями в России и должны осуществлять управление ими через местных кастодианов.

Российский президент Дмитрий Медведев в декабре подписал закон о Центральном депозитарии, и теперь, как ожидается, с июля следующего года иностранные фонды смогут открывать собственные номинальные центральные депозитарные счета.

По словам Джейкоба Грапенгиссера, партнера компании East Capital International, центральный депозитарий является ключевым шагом как для того, чтобы обеспечить российским акциям торговлю в местном масштабе, так и для того, чтобы покончить с использованием российскими группами непрозрачных оффшорных холдинговых структур, чтобы избежать ограничений на иностранный листинг.

Российский регулятор рынков уже объявил, что местные компании скоро смогут выпускать до 100% своих акций за пределами страны, тогда как до сего времени они были ограничены 25%. Это изменение, как ожидается, будет вводиться поэтапно в течение следующего года.

Реализация реформ происходит в то время, когда на российских рынках наметился спад после недавних протестных выступлений в Москве против предполагаемых нарушений, допущенных в ходе парламентских выборов.

С тех пор, как 4 декабря состоялись выборы в Государственную Думу, индекс ММВБ упал более чем на 8%, в то время как индекс РТС потерял 11%. За неделю, закончившуюся 14 декабря, отток капитала из России достиг $214 млн, против $16 млн, выведенных из страны неделей раньше.

По словам г-на Аганбегяна, несмотря на то, что текущие реформы рынка, возможно, не способны устранить отдельные «особенности восприятия» российских рисков, они, по крайней мере, могут продемонстрировать готовность правительства выполнить свои планы по улучшению инвестиционного климата в стране.

«Закон о центральном депозитарии дебатировался в течение 14 лет! Сегодня мы доказали, что возможно добиться решения 14-летних проблем, притом, что никто даже и не надеялся, что это возможно», - добавил он.

В интервью Bloomberg TV в Москве 16 декабря г-н Аганбегян отметил, что для ММВБ-РТС основным приоритетом будет «привлечение внутренних инвестиций в Россию». Новая крупная реформа, проводимая в этом году, повышает стимулы для «выпуска ценных бумаг в России, облегчает IPO в местном масштабе», отметил г-н Аганбегян.

Индекс ММВБ является самым дешевым из 21 индекса развивающихся рынков, которые отслеживает агентство Bloomberg. Он торгуется с мультипликатором 4,8 оцениваемых аналитиками доходов компаний, входящих в индекс, по сравнению с 9,9 для бразильского индекса Bovespa и 14 для индийского BSE India Sensitive.

Индекс биржи ММВБ упал 16 декабря на 0,7% до 1383,42, и на 0,9% за неделю в целом. РТС понизился в пятницу на 1,5% до 1373,73, а в общей сложности за неделю - на 2,6%.

Сегодня хорошее время, чтобы «выборочно покупать активы», сказал в телефонном интервью 16 декабря Йен Маккол, управляющий партнер компании Quesnell Capital SA в Женеве, предоставляющей консультации по ценным бумагам развивающихся рынков, включая российские ценные бумаги, и имеющей под управлением активы на сумму 100 млн швейцарских франков. «Здесь, несомненно, открываются хорошие возможности», - отметил он.

Авторы – Кортни Уивер, Леон Лазарофф, Сьюзанн О’Холлоран
18.12.2011

Международные организации

«The Financial Times»: Министры стран ВТО расходятся во мнении относительно предложения США по сепаратных договорам

В прошедшие выходные обозначились глубокие разногласия относительно будущности мировой системы торговли между правительствами стран-членов Всемирной торговой организации. При этом некоторые развивающиеся страны выступили с критикой продвигаемой США инициативы собирать «коалиции по интересам» и заключать торговые договоры в рамках узкого круга участников.

Министры стран ВТО в субботу, 17 декабря, на встрече организации, которая проводится в Женеве раз в два года, констатировали, что так называемый Дохийский раунд глобальных торговых переговоров зашел в тупик. В то же время участники встречи не смогли договориться о путях продвижения вперед.

Тем не менее, на встрече был отмечен прогресс по двум вопросам: принятие в члены ВТО России, последней крупной экономики мира, до сего времени остававшейся вне рамок организации, и обновление соглашения по открытию рынков государственных поставок для иностранных претендентов. Однако будущее торговых переговоров так и осталось не проясненным, в то время как ряд стран выступили против ухода от ныне действующего принципа: «каждая страна-член ВТО открывает равнозначный доступ на рынки для каждой другой страны-члена организации».

Многие богатые экономики, входящие в ВТО – включая США и ЕС – рассматривают возможность заключения так называемых «плюрилатеральных соглашений» по торговле услугами, которые подразумевают участие только нескольких членов ВТО, которые согласны открыть свои рынки друг для друга, а не для более широкого круга стран-членов. Вместе с тем, многие развивающиеся страны отказываются поддержать подобный отход от традиционного для ВТО «единого предпринимательского» подхода, в рамках которого переговоры в ряде сфер деятельности – в частности, секторе сельского хозяйства, промышленных товаров и услуг – ведутся параллельно. Планы решения таких новых вопросов, как изменение климата и гарантированные поставки продовольствия в пределах ВТО, также вызывают сомнения у некоторых развивающихся стран, которые подозревают, что эти вопросы являются лишь уловкой богатых стран, которые руководствуются лишь собственными интересами.

«В то время как многие министры подчеркивают свою открытость для рассмотрения различных подходов к ведению переговоров, некоторые весьма сдержанно отзываются о плюрилатеральных вариантах», - говорится в резюме встречи ВТО, подготовленном председателем организации.

Автор – Алан Битти
18.12.2011

Экономика стран Европы

«Bloomberg»: Французская экономика вступила в рецессию на фоне резкого падения доверия, отмечает INSEE

Французская экономика сократится в текущем и следующем кварталах, что заставляет предположить, что страна вступила в рецессию, в то время, как отмечается стагнация инвестиций и потребительского расходования, сообщил INSEE, национальный статистический институт Франции.

Ожидается, что вторая по величине экономика еврозоны сократится на 0,2% в четвертом квартале и на 0,1% в первом квартале 2012 года, а затем вырастет на 0,1% во втором квартале будущего года, сообщил INSEE в своем ежеквартальном прогнозе.

Доверие резко упало, поскольку фирмы сокращают инвестиции и рабочие места ввиду эскалации кризиса суверенных долгов в Европе, что подогревает рост безработицы и побуждает домашние хозяйства урезать расходы. Сокращение экономики может создать проблемы для президента Николя Саркози (Nicolas Sarkozy), который готовится к выборам в апреле и мае следующего года.

«Корпоративный спрос, являвшийся на протяжении двух последних лет двигателем восстановления экономики, заметно сократился, - отмечает INSEE. – На фоне ухудшения состояния рынка труда и стагнации покупательной способности, домашние хозяйства предпочтут повысить норму сбережений, так что потребление вряд ли продолжит рост».

Правительство г-на Саркози ранее сообщало, что для того, чтобы добиться целевых показателей по бюджету, рост французской экономики в 2012 году должен составить от 0,5% до 1%.

Исходя из сегодняшних прогнозов, экономика Франции должна расти на 1,3% как в третьем, так и в четвертом кварталах 2012 года, чтобы достичь за год целевого темпа роста в 1%.

В третьем квартале текущего года было отмечено сокращение на 0,3% объемов корпоративных инвестиций, которые поддерживали восстановление французской экономики после последней рецессии, завершившейся в начале 2009 года.

Инвестиции нефинансовых компаний в четвертом квартале 2011 года и в первом квартале 2012 года сократятся на 0,5% и 0,6%, соответственно, сообщил INSEE. По прогнозам статистиков, расходование домохозяйств вырастет на 0,1% в каждом из рассматриваемых кварталов.

«Судя по всему, импульс внутреннего спроса сошел на нет», - говорится в обзоре INSEE. Притом, что уровень безработицы вырастет до 10% к середине следующего года, внутренний спрос в ближайшие месяцы ожидается весьма низким, считают аналитики INSEE.

По оценке INSEE, французская инфляция к июню упадет до 1,4%, по сравнению с 2,3% в октябре.

Автор – Марк Дин
15.12.2011

«The Wall Street Journal»: Италия исключает внедрение нового плана ужесточения 

Коррадо Пассера (Corrado Passera), министр промышленности Италии, в воскресенье, 17 декабря, отвечая на вопросы корреспондентов, сказал, что правительство не рассматривает возможности внедрения нового плана ужесточения экономической политики. Оно намерено ужесточить борьбу с уклонением от уплаты налогов, осуществить продажу цифровых телевизионных частот и продолжать либерализацию профессий в рамках принятой им программы стимулирования экономического роста.

В ходе интервью, которое записывалось для трансляции по телеканалу RAI в воскресенье вечером, г-н Пассера исключил новый многомиллиардный план ужесточения экономической политики.

Отметив, что правительство продолжит бороться с уклонением от уплаты налогов, чтобы повысить государственные доходы и привлечь необходимые средства для поддержания роста, г-н Пассера сказал: «Это беспощадная война».

Согласно некоторым оценкам банков и бывших правительственных чиновников, итальянцы укрывают на счетах в швейцарских банках в общей сложности порядка €150 млрд ($196 млрд).

Г-н Пассера заявил, что текущий экономический кризис вызван не только финансовыми, но, главным образом, политическими и государственными причинами.

За последние несколько десятков лет правительства создали слишком сильную зависимость от финансирования своих бюджетов за счет заимствования. «Они жили не по средствам», - сказал г-н Пассера.

Он подтвердил планы продолжить либерализацию отдельных секторов экономики, в частности, облегчить для потенциальных таксистов приобретение лицензии.

Министерство экономики Италии ожидает, что ВВП в 2012 году сократится на 0,5%.

Г-н Пассера сказал, что правительство рассматривает повышение эффективности реализации структурных средств Европейского союза для развития более бедной, южной части Италии.

Автор – Сабрина Коэн
18.12.2011

Экономика стран Азии

«The Financial Times»: Китай открывает двери для инвесторов оффшорных ренминби

Китайский регулятор рынков ценных бумаг объявил поздно вечером в пятницу, 16 декабря, что денежные средства в ренминби, которые инвесторы держат в оффшоре, могут использоваться для покупки акций на территории Китая – это долгожданная реформа, которую наблюдатели считают ключевой для развития международного использования китайской валюты.

Местные СМИ также сообщили, что правительство готовится существенно расширить перечень квот на инвестиции иностранных учреждений на строго регулируемых рынках Китая.

Иностранные фонды играют второстепенную роль на рынке Китая, на их долю приходится порядка 1% общей рыночной стоимости, и дальнейшее открытие рынка вряд ли изменит эту ситуацию, по крайней мере, на начальном этапе.

Правительство готовится к реализации реформ, тогда как данные, представленные центральным банком за октябрь, свидетельствуют о первом оттоке капитала с 2007 года. Пекин долгое время тревожился относительно притока «горячих денег», однако в последние два месяца как корпоративные, так и индивидуальные инвесторы демонстрируют прямо противоположную тенденцию на фоне продолжающегося ослабления китайского рынка недвижимости.

Индекс Shanghai Composite в ноябре упал на 10%, до самого низкого уровня с начала 2009 г.

Пекин надеется вовлечь в игру в качестве инвесторов местные финансовые учреждения. Выступая на форуме на прошлой неделе, Гуо Шуцин (Guo Shuqing), глава китайской комиссии по рынкам ценных бумаг, сказал, что он ставит задачу привлечь массивные пулы активов местных пенсионных фондов, чтобы помочь стабилизировать зачастую неуправляемые местные рынки.

Национальный пенсионный фонд Китая размером $80 млрд инвестирует примерно треть своих активов в акции. Местные пенсионные фонды имеют под управлением существенно большие объемы активов – их общая сумма приближается к $315 млрд – при этом они инвестируют в акции весьма незначительную часть этих объемов.

Впрочем, предложение г-на Гуо наталкивается на противодействие. Фондовые биржи Китая печально известны инсайдерскими практиками, и критики говорят, что пока Пекин не пресечет подобные действия, он не сможет сделать свои пенсионные фонды надежными и стабильными.

Автор – Саймон Рабинович
18.12.2011