Раздел: Модернизация экономики России: перспективы и проблемы.

Оценка современного состояния рынка по мировому производству и потреблению золота

Сотрудник  АО "Золотодобывающая компания Полюс"

(Polyus Gold International Limited)

К. э.н., доцент, доцент кафедры «Финансовый менеджмент»

РЭУ им.

К. э.н., доцент, доцент базовой кафедры экономического анализа и корпоративного управления производством и экспортом высокотехнологичной

продукции Государственной корпорации «Ростех» РЭУ им.

В условиях нестабильности мировой экономики золотодобывающая отрасль стала выступать одной из ключевых отраслей экономик мировых стран, и ее стабильность зависит, в частности, от результатов деятельности золотодобывающих и золотоперерабатывающих предприятий. Так, по добыче золота Россия занимает место в десятке ведущих стран и на ее долю приходится около 7 % мирового рынка.

Отметим также, что на сегодняшний день, в условиях западных санкций, российское государство имеет весьма прочный запас в виде золотого резерва, который продолжает пополняться. Он позволяет обеспечивать получаемые кредиты и освободиться от слишком сильного давления курса валют. В свою очередь, вливание золотого резерва в экономику оживляют банковский сектор, и позволяет экономике расти, несмотря ни на какие международные проблемы и экономические коллапсы последних лет.

Целью данной статьи перед ее авторами стало проведение оценки современного состояния мирового рынка золота. Так на рис. 1 и 2 проиллюстрирована динамика изменения накопленной добычи мирового золота, годовой и ее изменения по годам.

НЕ нашли? Не то? Что вы ищете?

Рис. 1. Мировая динамика накопленной странами добычи золота

(в тоннах) [2]

Представленный график иллюстрирует мировую динамику накопленной добычи золота с 1900 года по 2013 год, красной линией обозначены начальные извлекаемые запасы золота с учетом уже добытого золота и остаточных запасов золотодобывающих компаний. Примерно к 2025 году все текущие месторождения будут исчерпаны, а разведка и восполнение запасов золота при нынешних ценах сворачивается. Действительно очень похоже на пик, учитывая, что пик нефти тоже где-то неподалеку.

Рис. 2. Годовая мировая добыча золота в тоннах и ее сглаженный среднегодовой рост в процентах [2]

На рисунке 2 приведен график годовой добычи золота в тоннах и ее сглаженный среднегодовой рост в процентах. Как можно заметить падения добычи золота были в 1915, 1941, 1972, 2004 годах — две мировые войны и два энергетических кризиса с наибольшим ростом стоимости энергии в ВВП.

Очевидно, что рост добычи и запасов возможен только при новом росте цены на золото, а учитывая, что золото является не только средством накопления или украшением, но и технологическим товаром, в том числе и космического назначения, то стратегия Китая, Индии и России по накоплению этого благородного металла при относительно низких ценах весьма своевременна.

Приступим к анализу мировой добычи золота. Так, на рисунках 3 и 4 проиллюстрирована динамика мировой добычи золота за период с 1993 г. по 2015 г.

Рис. 3. Динамика мировой добычи золота за период 1992-2010 гг. [3]

Как видно из рис. 3,4 в период с 1993 по 2005 год производство золота выросло: в Перу почти на 850%, в Индонезии – на 368%, в Китае – на 180%, в Мексике – более чем на 100%, в Мали добыча золота увеличилось в 10 раз, были созданы золотодобывающие отрасли в Аргентине и Кыргызской Республике и это при росте в мире всего 8,7%.

Рис. 4. Динамика мировой добычи золота за период 2005-2014 гг. [3]

В то же время продолжала снижаться добыча в ЮАР, за десять лет более чем на 50%, и хотя в 2002 г. впервые за 9 лет производство металла увеличилось на 1% по отношению к 2001 г., в 2003 г. объемы добычи золота в этой стране снова упали. В 2012 году объемы добычи золота в ЮАР составили всего 172 т. С 2007 года крупнейшим производителем золота в мире стал Китай. К нему присоединились Австралия, США, ЮАР, Россия. Так по данным 2010 года мировой объём добычи золота достиг 2652 т. (рис. 3). В 2012 году объемы добычи золота в этой стране достигли 379 т. На втором месте расположилась Австралия – 266 т в 2012 году, на третьем США – 227 т. Объем добычи золота в России в 2012 году составил 216 т. (четвертое место в мире).

В период сильного и длительного (1996-2001 гг.) падения цен на золото золотодобывающие компании значительно снизили удельные затраты – как текущие, так и капитальные. Это достигалось путем уменьшения объемов геологоразведочных работ, закрытия нерентабельных рудников, внедрения капитало – и трудосберегающих технологий, ускоренного развития золотодобычи в странах с дешевой рабочей силой.

В таблице 1 ниже представлена динамика производства золота по странам с 2000 по 2014год.

Таблица 1

Динамика производства золота по странам [5]

Данные сегодняшних дней по добыче и производству золота (по итогам 1-ой половины 2015 года) показывают, что за этот период по сравнению с аналогичным периодом 2014 года предложение золота на мировом рынке снизилось на 2,3 % и составило 2064 т, в том числе [4]:

- добыча — выросла на 2,1 % до 1502 т.,

- производство золота из скрапа (вторичное золото) — сократилось на 3,8 % до 555 т.;

- де-хеджинг — сократился с 65 до 7 т.

Физический спрос на золото снизился на 11 % до 1873 т, в том числе:

- ювелирный спрос — уменьшился на 6 % до 1022 т.;

-  промышленный — на 4 % до 194 т.;

- закупки официального сектора снизились на 26 % до 180 т.;

- розничный спрос на монеты и слитки упал на 39 % до 477 т.

Отток золота из фондов ETF сменился в 1 квартале 2015 года на положительное сальдо покупки в размере 37 т, хотя во 2 квартале 2015 г. составил всего 1 т. Общее производство золота в мире, согласно официальным источникам, за 9 месяцев 2015 г. по сравнению с тем же периодом 2014 года, показывают, что общее производство золота в мире снизилось на 1,5% до 3178 т, в том числе: из минерального сырья - выросло на 1,6% до 2359 т, а из скрапа - уменьшилось на 0,5% до 845 т. В целом, состояние рынка по мировому производству и потреблению золота представлено в таблице 2.

Таблица 2

Состояние рынка по мировому производству и потреблению золота [5,3]

При общем снижении спроса на физическое золото на мировом рынке в его структуре наметились тенденции увеличение доли ювелирного спроса на 3%, а также снижение долей розничного спроса на монеты и слитки на 2% и закупки золота официальным сектором. 

Рис. 4.  Изменение структуры спроса на мировое золото [5,3]

При этом биржевые фонды (ETF), инвестиционные декларации которых ориентированы на вложение в золото, активно сокращали вложения в драгоценный металл в течение 9 месяцев 2015г.

Средняя цена на золото в 1 и 2 кварталах 2015 года по сравнению с прошлым годом снизилась на 5,8% до 1218 долл./унция в 1 кв. и на 7,5% до 1192 долл./унция во 2 кв. Таким образом, средняя цена в I полугодии 2015 г. составила 1199 долл./унция. Однако данные 9 месяцев 2015 г. показали, что средняя цена золота по сравнению с аналогичным периодом 2014 года снизилась уже на 9% и составила 1170 дол./унцию. В этот период цены стабильно находились ниже аналогичного периода 2014 года, смыкаясь с ним лишь в начале года и к концу периода, что иллюстрирует таблица 3.

Таблица 3

Таблица - как изменялась цена на золото за 2001, 2002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007, 2008, 2009, 2010, 2011, 2012, 2013, 2014, 2015 год (в процентах) [6]

В целом, несмотря на прекращение нисходящей ценовой динамики, рынок продолжает испытывать давление со стороны нарастающих опасений повышения процентной ставки ФРС США. В связи с этим Союз золотопромышленников понизил прогноз в отношении средней цены золота в 2015 году – с 1200 до 1150 дол./унцию [7].

Так, например, в Швейцарии, аффинажные заводы, которой перерабатывают до 70 % всего золота в мире, только за 9 месяцев 2015 года увеличился импорт немонетарного и необработанного золота на 17,6% до 1868 т, в том числе: из Великобритании – 438,7 т (-3,5%), Аргентины – 309,26 т (+263%), США – 157,3 т (+4,6%), Чили – 120,1 (-17,5%) и др. Импорт из России в Швейцарию составил 25,8 т (-46,7%).

В этот же период экспорт золота высшего качества по мировому стандарту (т. н. good delivery) из Швейцарии составил 1302 т (+10,4%), в том числе в Индию – 367,3 т (+20,3%), Гонконг – 321,2 т (+17,3%), Китай – 187,6 т (+69%), Сингапур – 92,3 т (-6,7%) и др. Экспорт в Россию отсутствовал [8].

Важно отметить, что по итогам рейтинга ведущих компаний-производителей золота в мире, в число 20-ти ведущих компаний-производителей золота в мире по итогам 9 месяцев 2015 года входят три российские компании - Polyus Gold Int. (9 место), Nordgold N. V. (18 место) и Polymetal Int. (20 место), что иллюстрирует таблица 4.

Говоря о перспективах развития золотодобывающей промышленности в условиях неопределенности, полагаем, что в ближайшее время на фоне падения цен ряд крупных проектов по добыче золота достигнет своей предельной точки. Отсутствие новых золотодобывающих активов и снижение добычи на шахтах могут стать причиной сокращения запасов золота, что может явиться последней надеждой для производителей драгметалла в отрасли промышленности, которая вследствие быстрых инвестиций в период более высоких цен находится сейчас на пределе.

Так, президент Barrick Gold, крупнейшей в мире золотодобывающей канадской компании, считает: "Падение качества и уровня производства, отсутствие новых месторождений и расширенные сроки для разработки проектов создают "бычьи" условия для среднесрочной и долгосрочной перспектив цен на золото" [9].

В настоящий момент большинство экспертов полагают, что прогнозировать динамику спроса на золото бесполезно. Они считают, что лучше делать ставку на сокращение предложения, а первые признаки восстановления рынка можно будет увидеть лишь во второй половине 2016 года.

Таблица 4

Рейтинг ведущих компаний-производителей золота в мире по итогам 9 месяцев 2015 года Золото, тонн [4]

№п/п

Компания

2013г.

2014г.

9мес.

2015г

9мес.

2014г.

+%

1.

Barrick Gold, Канада

222,9

194,4

139,9

146,8

-5

2.

Newmont, США

157,5

150,7

117,8

111,5

+6

3.

AngloGold Ashanti, ЮАР

127,5

138,1

91,7

102,0

-10

4.

Goldcorp, Канада

82,9

89,3

79,5

61,6

+ 29

5.

Kinross Gold, Канада

77,7

80,4

61,3

63,4

- 3

6.

Newcrest, Австралия

73,5

72,0

58,1

54,4

+ 7

7.

Navoi MMC, Узбекистан*

70,5

73,0

56

55

+2

8.

Gold Fields, ЮАР

58,1

62,6

49,5

51,7

- 4

9.

Polyus Gold Int, Россия

51,3

52,7

40,2

38,2

+ 5

10.

Agnico Eagle Mines, Канада

34,2

44,4

38,8

32,4

+20

11.

Sibanye Gold Ltd, ЮАР

44,5

49,4

35,0

35,4

-1

12.

Comp. de Minas Buenaventura S. A.A, Перу

47,5

45,4

33,1

32,6

+ 1

13.

Yamana Gold, Канада

32

37,2

28,9

25,8

+12

14.

Freeport-McMoRan, США

38,9

37,8

28,2

26,3

+ 7

15.

Randgold Resources Plc, Великобритания

28,3

35,7

27,5

26,7

+3

16.

Zijin Mining Group, Китай

31,7

33,7

26,9

25,1

+7

17.

Harmony Gold, ЮАР

35,4

36,4

24,4

26,7

- 9

18.

Nordgold N. V., Россия

29

30,6

22,0

23,2

- 5

19.

GlencoreXstrata, Британско-Швейцарская

31,5

29,7

20,6

21,4

-4

20.

Polymetal Int., Россия

25

29,4

19,9

20,1

- 1

Эксперты же компании Reuters ожидают в 2016 г. падения мирового производства золота на 3%, что завершит семилетний период роста производства. Согласно данным их компании золотодобыча в 2015 г. выросла на 1% до рекордных 3155 тонн. [9] Конец так называемого "бычьего" рынка золота заставил ряд промышленников отказаться от перспективных проектов, так как на фоне истощения запасов падает и качество руды. Скорость поиска свежих залежей также упала, большинство горнодобывающих компаний для разработки проектов пытаются привлечь инвестиции. По их мнению, последний квартал 2015 года стал пиком в мировой золотодобыче.

Большинство экспертов сходятся во мнении, что первичное предложение на мировом рынке золота в среднесрочной перспективе может упасть на 15-20% [10].. В связи  с тем, что 4 квартал 2015 года, по моему их мнению, был пиковым кварталом по предложению первичного золота на мировом рынке. Эксперты полагают, что предложение снизится на 15-20% в течение следующих 3-4 лет.

С прогнозом снижения добычи согласились в южноафриканской корпорации Gold Fields Limited, руководители которой посчитали, что какие-либо надежды на рост извлечения золота уже отсутствуют. [10]

Эксперт GFMS Росс Страчан отметил, что предполагаемое снижение уровня добычи может произойти осенью 2016 года, в следствии проектов, которые были введены в эксплуатацию во время упадка прошлых лет. А учитывая ситуацию с финансовым кризисом, возможность реализации новых проектов будет  ограничена. [10]

В российской компании Polymetal полагают, что 2015 год был пиковым в сфере золотодобычи и теперь, в ближайшие три или четыре года, поставки будут снижаться на 15–20%.

Данные официального источника Metal Focus, на ближайшие 5 лет прогнозируют, что производство золота в России начнет снижаться, и, по ожиданиям, снизится на 10% к 2020 [11].

Однако, в России может сложиться и уникальная ситуация, обусловленная ростом показателей золотодобывающих компаний из-за обвала курса рубля.

В прочем, как полагают некоторые российские эксперты, в 2016-2017 годах, несмотря на кризис и санкции, Россия может преодолеть 300-тонный рубеж добычи в год и, в первую очередь, за счет активного вовлечения в разработку золоторудных и комплексных месторождений на Дальнем Востоке и юге Сибири.

Список литературы:

, , Сизова развития мировых рынков золота в перераспределении золотых запасов // тезисы научного доклада на VIII Международной научно-практической конференции «Современная экономика: концепции и модели инновационного развития» 19-22 февраля 2016 года. – Москва: РЭУ им. , 2016 Экономический обзор: // [Электронный ресурс]  URL: http://www. ray-idaho. ru/blog/2014/08/26/в-мире-осталось-мало-золота/ Экономический обзор: // [Электронный ресурс] URL: http://www. mining-media. ru/ru/archiv/2013/90-stati/karernaya-tekhnika-ekskavatory-buldozery/400-mirovye-tendentsii-razvitiya-struktury-parka-karernoj-tekhniki Обзор производственных результатов отрасли по добыче и производству драгоценных металлов в России за 9 месяцев 2015 года // [Электронный ресурс] URL: www. союз-золотопромышленников. рф // [Электронный ресурс] URL http://goldminingunion. ru/news/view/2989.htm Авторское составление Экономический обзор: Цена на золото - //[Электронный ресурс] URL: http://goldomania. ru/menu_003_003.html Карта деятельности Polyus Gold // [Электронный ресурс] URL: http://www. /ru/operations/map_of_operations/ "ПРАЙМ" Вестник золотопромышленника № 37 (470) 26 октября 2015 // [Электронный ресурс]  gold.1prime. ru  Добыча золота в мире на пике (20.01.2016) //[Электронный ресурс] URL: http://www. zolotonews. ru/news/47661.htm Добыча золота в мире может упасть на 15-20% в следующие 3-4 года - CEO Polymetal // [Электронный ресурс]  URL: http://www. finmarket. ru/news/4199338 Россия в Фокусе – 2016 // [Электронный ресурс] URL: http://www. krastsvetmet. ru/images/press/monthly-reports/monthly-report-jan-2016.pdf