Контрольная работа по дисциплине «Иностранные инвестиции»

Контрольная работа по дисциплине

«Иностранные инвестиции»

Контрольная работа состоит из двух частей: теоретической и практической.

Каждому студенту в группе присваивается номер варианта контрольной работы.

ФИО	Номер варианта	Номера теоретических вопросов
1	2	3
11-ЗЭК(фк)
Багиров Рафаель Шамил оглы	1	1, 11, 21, 31, 41
	2	2, 12, 22, 32, 42
	3	3, 13, 23, 33, 43
	4	4, 14, 24, 34, 44
	5	5, 15, 25, 35, 45
	6	6, 16, 26, 36, 46
	7	7, 17, 27, 37, 47
	8	8, 18, 28, 38, 48
	9	9, 19, 29, 39, 49
	10	10, 20, 30, 40, 50
	11	1, 11, 21, 31, 41
	12	2, 12, 22, 32, 42
	13	3, 13, 23, 33, 43
	14	4, 14, 24, 34, 44
	15	5, 15, 25, 35, 45
	16	6, 16, 26, 36, 46
	17	7, 17, 27, 37, 47
	18	8, 18, 28, 38, 48

Каждому варианту соответствует свой перечень (номера) теоретических вопросов на выбор. Выбрать надо три вопроса.

К примеру, если у студента номер варианта «1», то выбрать три теоретических вопроса он может из следующих номеров: 1, 11, 21, 31, 41.

Номер варианта в таблице, представленной выше, соответствует номеру варианта в задачах (практическая часть контрольной работы).

Теоретические вопросы

Определение и сущность иностранных инвестиций. Классификация иностранных инвестиций. Место и роль иностранных инвестиций в инвестиционном менеджменте. Цели и задачи, навыки руководителя в сфере управления иностранными инвестициями. Рынок иностранных инвестиций. Сущность процентных ставок дисконтирования, рефинансирования. Оценка эффективности иностранных инвестиций: показатели, критерии и методы оценки. Срок окупаемости, чистая текущая стоимость, внутренняя норма доходности. Инвестиционный процесс и его участники. Инвестиционные риски. Особенности управления иностранными инвестициями в государственном и коммерческом секторах экономики. Классические экономические теории международной торговли и интеграции мировых экономик А. Смита, Д. Рикардо. Иностранное инвестирование в период XIX–XXI вв. Иностранные инвестиций в экономике России в период до 1917 г. Социалистический этап в экономике России. Этап перестройки в 90-е годы. Современный этап иностранного инвестирования. Особенности инвестирования в условиях финансовых кризисов 1998 г., 2008-2010 гг. Роль государства в процессе иностранного инвестирования. Рычаги регулирования инвестиционной сферы: законы, налоги, ставки, льготы, преференции. Государственные программы поддержки и привлечения иностранных инвестиций. Обзор существующего законодательства в сфере иностранного инвестирования. Проблемы законодательного регулирования иностранных инвестиций. Повышение инвестиционной привлекательности регионов через улучшение законодательства. Инвестиционные ресурсы. Оценка стоимости денежных средств. Оценка стоимости зданий, сооружений и оборудования как инвестиционного ресурса. Оценка стоимости права владения или пользования земельными участками как инвестиционного ресурса. Оценка стоимости права владения патентами и промышленными образцами продукции как инвестиционного ресурса. Оценка стоимости права использования торговой марки как инвестиционного ресурса. Основы политики по привлечению иностранных инвестиций. Цели и мотивы инвесторов. Типы побудительных механизмов. Создание особых экономических зон развития (ОЭЗ). Территории опережающего развития в России. Совместные предприятия, франчайзинг, международный лизинг. Обзор моделей прямого иностранного инвестирования. Модель оценки капитальных активов САРМ. Модель арбитражного ценообразования АРТ. Модель Блэка-Шоулса. Стратегия диверсификации портфеля Гарри Марковица. Портфельная теория Уильяма Шарпа. Ограничения существующих портфельных теорий. Основные преимущества и недостатки моделей прямого и портфельного инвестирования в отношении экономики РФ. Распределение иностранных инвестиций по секторам экономики и странам в глобальном масштабе. Основные страны-импортеры иностранных инвестиций. Понятие и составляющие инвестиционного климата, его оценка. Иностранные инвестиции в российские государственные ценные бумаги. Листинг российских компаний на иностранных фондовых биржах. Иностранные инвестиции в корпоративные ценные бумаги. Риски международного инвестирования. Диверсификация рисков портфельного инвестирования. Перспективы улучшения инвестиционного климата. Основные реципиенты иностранных инвестиций. Опыт стран Азии в области иностранных инвестиций. Опыт стран Европы в области иностранного инвестирования. Опыт стран Северной и Латинской Америки в области иностранных инвестиций. Макроэкономическое воздействие иностранных инвестиций.

ЗАДАЧИ ДЛЯ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ

ЗАДАЧА №1

Доходность вложений иностранного капитала в финансовые активы страны-заемщика

Иностранный инвестор имеет возможность вложить капитал в следующие зарубежные финансовые активы:

в национальную валюту страны-заемщика; в ценные бумаги компании этой же страны.

Требуется определить, в какие зарубежные финансовые активы инвестору выгоднее вкладывать капитал.

В заключении необходимо сделать обоснованный вывод по задаче.

Таблица 1 – Условия задачи №1 по вариантам

Номер варианта	Стоимость ценных бумаг компании страны – заемщика (в национальной валюте)	Курс валюты страны–заемщика по отношению к денежной единице страны гражданства инвестора	Период вложения, дней
на начало	на конец	на начало	на конец
периода вложения	периода вложения
1	98	105	32	26	93
2	99	101	34	29	62
3	100	104	36	30	124
4	98	105	33	35	93
5	99	103	35	29	62
6	100	105	37	30	124
7	98	106	34	36	31
8	99	104	36	30	93
9	100	101	35	28	124
10	98	106	35	27	62
11	99	106	29	33	31
12	100	102	34	26	93
13	98	103	36	31	62
14	99	101	33	36	124
15	100	106	30	34	93
16	98	105	33	35	93
17	98	105	32	26	93
18	100	102	34	26	93

ЗАДАЧА №2

Инвестирование в права на использование зарубежной интеллектуальной собственности

Предприятие-лицензиат купило право на использование зарубежного патента у страны-лицензиара, что позволяет ему получать ежегодно в течение 5 лет дополнительные ___ тыс. д. ед. прибыли в валюте лицензиата. По соглашению сторон вознаграждение лицензиара составляет ___% от суммы дополнительной прибыли. Ставка налога на прибыль в стране лицензиата составляет __%, в стране лицензиара – __%. Соотношение курсов валют этих же стран таково – 1 д. ед. лицензиара = ___ д. ед. лицензиата. Срок действия соглашения о праве использования патента – 5 лет, принятая норма доходности – __%.

Выплата вознаграждения лицензиару в валюте лицензиата возможна в следующих формах:

паушального платежа (разовый платеж ___ тыс. д. ед. при заключении соглашения, остальная сумма – равными долями каждый год срока действия соглашения); роялти (равномерные выплаты каждые полгода срока действия соглашения).

Требуется определить:

наиболее выгодную форму выплаты вознаграждения лицензиару; чистую прибыль лицензиара от продажи за рубеж права на использование патента с учетом двойного налогообложения и курсовой разницы валют.

В заключении необходимо сделать обоснованные выводы по задаче.

Таблица 2 – Условия задачи №2 по вариантам

Номер варианта	Значение ежегодной дополнительной прибыли от приобретения патента, тыс. д. ед.	Вознаграждение лицензиара, %	Разовый платеж при подписании соглашения, тыс. д. ед.	Ставка налога на прибыль, %	Норма дисконта, %	Валютный курс
для лицензиата	для лицензиара
1	210,0	10,0	50,0	10,0	3,0	10,0	2,7
2	300,0	30,0	65,0	11,0	4,0	15,0	3,5
3	250,0	28,0	45,0	12,0	5,0	20,0	3,3
4	220,0	11,0	55,0	13,0	6,0	16,0	2,8
5	290,0	20,0	70,0	14,0	7,0	11,0	3,4
6	260,0	29,0	120,0	15,0	7,0	12,0	3,2
7	300,0	12,0	140,0	16,0	6,0	13,0	2,9
8	280,0	24,0	115,0	17,0	5,0	14,0	3,3
9	220,0	21,0	130,0	18,0	4,0	17,0	3,1
10	270,0	27,0	125,0	19,0	3,0	18,0	3,0
11	290,0	13,0	67,0	19,0	3,0	19,0	3,2
12	270,0	25,0	59,0	18,0	4,0	20,0	2,8
13	300,0	30,0	47,0	17,0	5,0	19,0	3,1
14	210,0	22,0	62,0	16,0	6,0	18,0	3,3
15	250,0	26,0	71,0	15,0	7,0	17,0	3,0
16	260,0	29,0	120,0	15,0	7,0	12,0	3,2
17	250,0	28,0	45,0	12,0	5,0	20,0	3,3
18	270,0	25,0	59,0	18,0	4,0	20,0	2,8

Для решения задачи №2 потребуется составить таблицы:

Исходные данные

Значение ежегодной дополнительной прибыли от приобретения патента, тыс. д. ед.	Вознаграждение лицензиара, %	Разовый платеж при подписании соглашения, тыс. д. ед.	Ставка налога на прибыль, %	Норма дисконта, %	Валютный курс
для лицензиата	для лицензиара

Общая сумма вознаграждения лицензиара (в валюте лицензиата):

……………….

График выплат в форме паушального платежа (тыс. д. ед.):

Наимено-вание вычисля-емых величин	0 (год, предшест-вующий заключению соглашения)	Шаг расчета (год)	Итого
1	2	3	4	5
Выплата вознаг-раждения
Коэффи-циент дисконти-рования
Дискон-тирован-ные выплаты по вознаг-раждению

График выплат в форме роялти (тыс. д. ед.):

Шаг расчета (полугодие)	Выплата вознаграждения	Коэффициент дисконтирования	Дисконтированные выплаты по вознаграждению
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Итого

Вывод:

Чистая дисконтированная прибыль лицензиара (рассчитывается для той формы выплаты вознаграждения, которая оказалась более выгодной):

Если паушальный платёж, то таблица выглядит так:

Наименование и размерность вычисляемых денежных потоков, тыс. д. ед.	Шаг расчета (год)	Итого
0	1	2	3	4	5
Выплата вознагражде-ния в валюте лицензиата
Величина вознагражде-ния после иностранного налогообложения в валюте лицензиата
Величина вознагражде-ния к отечественному налогообложению в валюте лицензиара
Величина вознагражде-ния после отечествен-ного налогообложения в валюте лицензиара
Коэффициент дисконтирования
Чистая дисконтированная прибыль лицензиара в национальной валюте

5. Кэш-фло лицензиата (рассчитывается для наиболее затратной для него формы выплаты вознаграждения лицензиару):

Если паушальный платёж, то таблица выглядит так:

Элементы денежных потоков, тыс. д.ед.	Год, предшест-вующий заключению соглашения	Шаг расчета (год)	Итого
1	2	3	4	5
Дополни-тельная прибыль
Налоги
Вознаграждение лицензиару
Недисконтированное сальдо
Коэффициент дисконтирования
Дисконтированное сальдо

ВЫВОД:

ЗАДАЧА №3

Оценка влияния иностранных инвестиций на экономику принимающей страны на основе модифицированной модели мультипликатора-акселератора Харрода-Домара

В заключении необходимо сделать обоснованные выводы по задаче.

Таблица 3 – Условия задачи №3 по вариантам

Но-мер вари-анта	ВВП (млрд. н. д.е.) на предприятиях принимающей страны по годам и секторам экономики	Инвестиции (млрд. н. д.е.) на предприятиях принимающей страны по годам и секторам экономики
национальному	«зарубежному»	национальному	«зарубежному»
t	t+1	t+2	t+3	t	t+1	t+2	t+3	t+1	t+2	t+3	t+1	t+2	t+3
1	220	228	228	229	12	10	14	15	7	10	10	0,4	0,5	1,0
2	320	329	334	340	16	14	17	10	9	7	10	1,2	0,9	1,3
3	391	402	378	390	10	7	11	12	8	11	12	0,5	0,6	0,8
4	245	271	269	290	13	11	14	15	6	5	9	0,8	0,7	0,9
5	272	307	298	310	7	8	9	11	4	9	10	0,3	0,6	1,0
6	330	337	335	340	11	10	12	14	8	6	9	0,4	0,5	0,7
7	400	413	418	420	8	6	9	9	6	12	13	0,6	0,6	0,8
8	480	491	496	499	12	10	13	14	7	4	9	0,5	0,6	0,9
9	340	338	337	342	9	8	10	12	9	7	10	0,7	0,8	0,9
10	474	502	508	515	14	12	13	15	5	13	10	0,3	0,5	0,7
11	412	416	440	445	13	11	14	15	7	6	11	0,5	0,4	0,8
12	351	339	370	375	10	9	12	13	10	11	13	0,6	0,3	0,9
13	462	491	488	496	14	12	15	16	4	8	9	0,4	0,6	0,9
14	420	450	449	456	11	9	12	13	11	12	13	0,7	0,9	1,0
15	368	374	379	401	9	8	10	11	5	9	10	0,3	0,4	0,6
16	243	271	269	290	13	11	14	15	6	5	9	0,8	0,7	0,9
17	399	413	418	420	8	6	9	9	6	12	13	0,6	0,6	0,8
18	320	329	334	340	16	14	17	10	9	7	10	1,2	0,9	1,3

ПРАВИЛА ОФОРМЛЕНИЯ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ

Правила оформления контрольной работы по дисциплине «Иностранные инвестиции» соответствуют документу, принятому в ИФЭМ КГТУ: , , «Методические указания по оформлению учебных текстовых работ (рефератов, контрольных, курсовых, выпускных квалификационных) для всех специальностей и направлений института»

Вот некоторые выдержки из указанных методических указаний:

Работа должна быть выполнена на одной стороне листа белой бумаги формата А4 через 1,5 интервала. Шрифт должен быть черным, тип - Times New Roman, кегль 14, размеры полей: левое – 3,0 см, правое – 1,5 см, верхнее и нижнее по 2,0 см; абзацный отступ 1,25 см.

Первый лист – титульный (Приложение А).

Второй лист – Содержание (Приложение Б). В содержании напротив каждого из разделов должен располагаться соответствующий номер страницы по тексту работы.

Общий объем работы – от 15 до 25 страниц.

После блока теоретических вопросов должен быть представлен Список использованных источников (10-15 источников). Литература должна быть не старше 5 лет, т. е. 2011-2015 гг. выпуска. Литературные источники оформляются в строгом соответствии с вышеуказанными Методическими указаниями.

Выдержки из Методички:

каждая формула должна иметь нумерацию. все рисунки и таблицы должны иметь название. на все рисунки и таблицы должны быть ссылки в тексте. список использованных источников:

сначала должны идти книги - по алфавиту. потом (продолжая нумерацию) – ссылки на интернет-источники - тоже по алфавиту. список должен быть оформлен согласно Методичке которую я присылал. на Википедию ссылаться не надо – она не считается официальной энциклопедией.

В приложении В помещен ПРИМЕР оформления работы

Приложение А

Пример оформления титульного листа контрольной работы

Федеральное агентство по рыболовству

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования

«Калининградский технический университет»

Институт финансов, экономики и менеджмента

Кафедра «Финансы и кредит»

Контрольная работа 

по дисциплине

«Иностранные инвестиции»

_____ вариант

Выполнил:

Студент группы _____________                                 _____________

Проверил:

доцент кафедры финансов и кредита, к. э.н.        

Калининград

2016 г.

Приложение Б

Пример оформления содержания контрольной работы

Содержание

Вопрос № 1. Определение и сущность иностранных инвестиций

Вопрос № 31. Рынок иностранных инвестиций

Вопрос № 41. Сущность процентных ставок дисконтирования, рефинансирования

Задача №1. Доходность вложений иностранного капитала в финансовые активы страны-заемщика

Задача №2. Инвестирование в права на использование зарубежной интеллектуальной собственности

Задача №3. Оценка влияния иностранных инвестиций на экономику принимающей страны на основе модифицированной модели мультипликатора-акселератора Харрода-Домара

Список использованных источников

Приложение В

ПРИМЕР оформления работы

Содержание

Вопрос № 23. Оценка стоимости права владения патентами и промышленными образцами продукции как инвестиционного ресурса Вопрос № 33. Модель Блэка-Шоулса Вопрос № 43. Риски международного инвестирования Задача №1. Доходность вложений иностранного капитала в финансовые активы страны-заемщика Задача №2. Инвестирование в права на использование зарубежной интеллектуальной собственности Задача №3. Оценка влияния иностранных инвестиций на экономику принимающей страны на основе модифицированной модели мультипликатора-акселератора Харрода-Домара Список использованных источников

3 10 12 17 18 19 20

Вопрос № 23. Оценка стоимости права владения патентами и промышленными образцами продукции как инвестиционного ресурса

Для того чтобы понять данную тему дадим определение слову патент. Патент (от лат. Patens – открытый, ясный, очевидный от полного наименования – litterae patentes – открытое письмо) – охранный документ, удостоверяющий исключительное право, авторство и приоритет изобретения, полезной модели либо промышленного образца. Срок действия патента зависит от страны патентования, объекта патентования и составляет от 5 до 25 лет.

Существуют следующие методы расчета стоимости патентов:

Метод освобождения от роялти используется для оценки стоимо­сти патентов и лицензий.

Роялти – определенное вознаграждение за право на использование объекта интеллектуальной собственности. Раз­мер роялти определяется на основании анализа рынка. Данный метод сочетает в себе черты доходного и сравнительного подходов.

Последовательность применения этого метода такова:

1) составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты роялти;

2) определяется ставка роялти;

3) определяется экономический срок службы патента или лицен­зии;

4) рассчитываются ожидаемые выплаты по роялти путем расчета процентных отчислений от прогнозируемого объема продаж;

5) из ожидаемых выплат по роялти вычитают все расходы, связан­ные с обеспечением патента или лицензии (юридические, орга­низационные, административные издержки);

6) рассчитываются дисконтированные потоки прибыли от выплат по роялти;

7) определяется сумма текущих стоимостей потоков прибыли от выплат по роялти.

Таким образом, цена лицензии на базе роялти может быть опреде­лена по формуле:

                 (1)

где Vi - объем определяемого выпуска продукции по лицензии в i-м году (шт., кг, м3);

Ri - размер роялти в i-м году, %;

Zi - продажная цена продукции по лицензии в i-м году;

Т - срок действия лицен­зионного договора, лет;

i - порядковый номер рассматриваемого года действия лицензионного договора;

Кд - коэффициент дисконтиро­вания.

………

При расчете ставки дисконта суммируется безрисковая ставка доходности при различных вариантах сценария. Безрисковая ставка для различных вариантов сценария приведена в таблице  1.

Таблица 1 – Безрисковая ставка для различных вариантов сценария

Вид ставки	Сценарий развития, %
оптимистический	пессимистический	наиболее вероятный
Безрисковая ставка доходности	16	20	18
Весомые коэффициенты	0,1	0,15	0,75
Безрисковая ставка с учетом весомых коэффициентов	1,6	3	13,5

……..

Размер лицензионного вознаграждения, выплачиваемого a форме роялти рассчитывается:

                  (2)

где Vi - объем определяемого выпуска продукции по лицензии в i-м году (шт., кг, м3);

Ri - размер роялти в i-м году, %;

Zi - продажная цена продукции по лицензии в i-м году;

Т - срок действия лицен­зионного договора, лет;

i - порядковый номер рассматриваемого года действия лицензионного договора.

………

Вопрос № 33. Модель Блэка-Шоулса

Чтобы вывести свою модель ценообразования опционов, Блэк и Шоулз сделали следующие предположения:

по базисному активу опциона дивиденды не выплачиваются в течение всего срока действия опциона; нет транзакционных затрат, связанных с покупкой или продажей акции или опциона; краткосрочная безрисковая процентная ставка известна и является постоянной в течение всего срока действия опциона; любой покупатель ценной бумаги может получать ссуды по краткосрочной безрисковой ставке для оплаты любой части ее цены; короткая продажа разрешается без ограничений, и при этом продавец получит немедленно всю наличную сумму за проданную без покрытия ценную бумагу по сегодняшней цене; торговля ценными бумагами (базовым активом) ведется непрерывно, и поведение их цены подчиняется модели геометричного броуновского движения с известными параметрами.

……………

Вопрос № 43. Риски международного инвестирования

Для того чтобы изучить данную тему необходимо определение понятию «международный инвестор».

Международные инвесторы – это физические или юридические лица, совершающие вложения личных, заемных или привлеченных средств в иностранные имущественные ценности (компании, предприятия, проекты и т. д.), с целью получения прибыли в краткосрочной, среднесрочной или долгосрочной перспективе, но с риском полной потери вложений. Глобализация мировой экономики предоставляет инвесторам потенциальную возможность пользоваться преимуществами международного инвестирования, получать прибыль на рынках разных стран, переводя свои средства из одного фонда в другой. Однако глобализация оказывает не только положительное воздействие на международное инвестирование. В случае появления негативной информации о каком-либо объекте вложения средств, компании или регионе инвестируемые ресурсы моментально будут выведены из неблагополучной зоны в более благоприятную, оказывая значительное дестабилизирующее воздействие и на нее и на мировую экономику в целом.

Уже отмечалось, что кроме возможности получения более высокой доходности международные инвестиции могут обеспечить и меньший риск их портфеля. Это связано с тем, что экономика различных стран развивается неравномерно, и в то время, когда некоторые национальные рынки ценных бумаг будут падать, другие могут расти. Закономерно, что с интернационализацией международных связей и глобализацией мировой экономики степень взаимной зависимости национальных рынков возрастает, что может приводить к их общему падению в той или иной степени. Тем не менее, практика свидетельствует о том, что сохраняющаяся относительная независимость экономик различных стран приводит к относительной независимости их фондовых рынков.

Финансовый риск в целом отражает неопределенность, возникающую из-за способа финансирования инвестиций. Риск инвестирования в иностранные и международные ценные бумаги включает в себя все типы риска, связанные с инвестированием во внутренние ценные бумаги, а также, дополнительный риск.

На рисунке 1 представлена оценка кредитного риска в международном инвестировании.

Рисунок 1 – Оценка кредитного риска в международном инвестировании

Тщательный выбор конкретных облигаций является важным условием снижения риска при формировании международного портфеля, включающего долговые ценные бумаги. Выбирая облигации для инвестирования, инвестор должен учитывать надежность их эмитентов. Рейтинги кредитоспособности эмитентов облигаций составляются специальными организациями - рейтинговыми агентствами, наиболее известными из которых являются Standard&Poor's, Moody’s Investors Service и Fitch IBCA.

………