7.5 Макроэкономическое равновесие при плавающем валютном курсе. Использование модели IS–LM–BP для анализа экономической политики.
Модель IS–LМ, позволяющая определить равновесный уровень дохода в условиях фиксированного уровня цен, широко используется экономистами для анализа влияния на национальный доход краткосрочных колебаний макроэкономической политики.
Предположим, что правительство, проводя расширительную политику, увеличило государственные расходы (G) на величину ∆G. Кривая IS сдвинется при этом вправо на величину
∆G/(1-MPC)
где 1/(1-MPC) представляет собой простой мультипликатор расходов Дж. М. Кейнса) (рис. 7.5.1).
Равновесие экономической системы перемещается из точки Е в точку Е1. При этом имеет место как рост уровня дохода (от Y до Y1), так и ставки процента (от i до i1).
Обратите при этом внимание на то, что рост дохода в ответ на стимулирующую бюджетную политику в модели IS-LМ меньше, чем в кейнсианской модели «доходы-расходы»: ∆У<∆G/(1-МРС). Это различие объясняется тем, что в модели «доходы-расходы» инвестиционные расходы предполагаются постоянными. В модели же IS-LМ рост дохода в результате увеличения государственных расходов предполагает увеличение спроса на деньги и соответствующий рост ставки процента, чтобы обеспечить равенство спроса на деньги их зафиксированному предложению. Повышение ставки процента обусловливает снижение инвестиционных расходов-, поэтому прирост уровня равновесного дохода в рассматриваемой модели общего равновесия экономической системы существенно меньше, чем в модели равновесия товарных рынков. Таким образом, денежный рынок частично «гасит» мультипликационный эффект увеличения государственных расходов.
Предположим теперь, что правительство проводит экспансионистскую (расширительную) денежно-кредитную политику «дешевых» денег, увеличивая предложение денег. Рост денежной массы в условиях неизменного уровня цен вызовет рост реального запаса денежных средств (М/Р↑). При заданном уровне дохода рост реальных запасов денежных средств приведет к снижению ставки процента и сдвигу кривой LМ вправо (вниз) (рис. 7.5.2).
Равновесие экономической системы перемещается при этом из точки Е в точку Е1. Таким образом, рост предложения денег снижает равновесную ставку процента от i до i1 и увеличивает уровень дохода с величины У до величины У1 (за счет стимулирования инвестиций и соответствующего расширения спроса на товары и услуги).
В условиях внутреннего и внешнего равновесия все три представленные на графике кривые пересекаются в одной точке Е, что обеспечивается (в случае необходимости) соответствующей корректировкой обменного курса. В частности, если i>i* (рис. 7.5.3), иностранные инвесторы начинают вкладывать свои средства в экономику данной страны, конвертируя при этом их в соответствующие национальные денежные единицы.
Рис. 7.5.3 – Обеспечение внутреннего и внешнего равновесия.
В результате растет обменный курс данной национальной валюты, вызывая соответствующий рост относительных цен на отечественные товары по сравнению с ценами на иностранную продукцию; чистый экспорт уменьшается, и кривая IS сдвигается влево до тех пор, пока внутренняя ставка процента не сравняется с мировой.
Если внутренняя ставка процента окажется ниже мировой (i<i*), отечественные инвесторы в этом случае будут вывозить свои капиталы за границу, переводя их в соответствующую иностранную валюту. В результате обменный курс национальной валюты снизится, кривая IS переместится вверх до положения, соответствующего равенству i =i*.
Из вышеизложенного следует, что в условиях плавающего курса валюты общее равновесие малой экономической системы устанавливается в точке пересечения кривых LМ и ВР (на уровне мировой ставки процента). Затем происходит адаптация обменного курса и соответствующее смещение кривой IS.
Если экономическая система поддерживает фиксированный курс национальной валюты, то, например, при превышении внутренней ставкой процента соответствующего мирового уровня, Центральный банк, препятствуя ее росту, вынужден будет проводить валютные интервенции, покупая иностранную валюту в обмен на национальную. В результате предложение денег в экономической системе будет увеличиваться, кривая LМ начнет сдвигаться вправо до тех пор, пока внутренняя ставка процента не упадет до мировой и приток капитала из-за рубежа прекратится.
Таким образом, в малой открытой экономике внутренняя процентная ставка при любом режиме валютного курса всегда равна мировой (i =i*), что обусловливает пересечение всех трех кривых (IS, LМ, ВР) в одной точке, определяющей общее макроэкономическое равновесие экономической системы.
