Учитывая возросший в последнее время поток инвестиций (в первую очередь прямых иностранных инвестиций – ПИИ (в период 1990 – 2013 гг. поток ПИИ возрос в 7 раз, с 208 млрд. долл. до 1 трлн. 450 млрд. долл.1, в связи с растущей ролью интеграционных объединений в мировом движении ПИИ (более 50% мировых ПИИ приходится на интеграционные группировки (см. рис. 1)); представляется важным проанализировать опыт регулирования потока ПИИ в различных мировых интеграционных группировках: ЕС, НАФТА, Меркосур, АСЕАН.

ЕС

В Европейском союзе отсутствует единая система регламентации прав и обязанностей иностранных инвесторов, данная проблема решается в рамках юрисдикций отдельных стран Союза. Национальным (европейским) и иностранным инвесторам гарантируется свобода предпринимательства и передвижения капитала внутри интеграционной группировки, учитывая отдельные особенности законодательства ряда стран-участниц (данный аспект регламентируется Амстердамским договором ЕС 1997 г.)2. Принятый в 2007 году Лиссабонский договор3 не вносит каких – либо изменений в механизм регулирования иностранных инвестиций в ЕС, относя инвестиционный вопрос к сфере Общей торговой политики, находящейся в исключительной компетенции ЕС. Таким образом, вывод может быть следующим: инвестиционную ситуацию в Союзе определяют главным образом не правительства стран - участниц интеграционной группировки, а наднациональные органы.
О высокой степени развития инвестиционного сотрудничества в рамках группировки свидетельствует высокий уровень взаимных потоков ПИИ к ВВП на протяжении последних 20 лет, хотя и существенно снизившийся во время кризиса 2008- 2010 гг.

НЕ нашли? Не то? Что вы ищете?

НАФТА

НАФТА является зоной свободной торговли плюс (помимо снятия ряда ограничений передвижения товаров и услуг существует свободное движение инвестиций), которая не ставит задачи движения к более высоким стадиям интеграции (вплоть до экономического и валютного союза). В группировке НАФТА разработан механизм привлечения и использования ПИИ (формирование, управление, оценка, разрешение споров).

В группировке действует национальный режим в отношении иностранных инвестиций.

В рамках НАФТА регламентируются следующие аспекты экономического взаимодействия:

Согласно соглашению НАФТА, инвестор обладает полной свободой в вопросах, касающихся переводов средств, полученных от вложения инвестиций, от продажи инвестиционного капитала, прибыли, дивидендов, доходов от капитала, платы за управление, платежей по договорам (в рамках инвестиционного проекта), компенсации.

Страны-участницы не могут требовать от иностранных инвесторов вложения ресурсов, противоречащих их экономической целесообразности для нерезидента, если это не противоречит действующему законодательству.

Иностранным инвесторам предоставляются гарантии от национализации финансовых ресурсов4. В случае возможной национализации или экспроприации, условия которых присутствуют в статье, регулирующей вопросы инвестиций, услуг и связанных с ними вопросов5, инвестор получает компенсацию, равную рыночной стоимости вложенных финансовых ресурсов. Также определен порядок судебных разбирательств в отношении исков, возникающих по вопросам инвестиционного сотрудничества.

Меркосур.

Одной из главных задач группировки является создание благоприятного инвестиционного режима для притока и защиты  иностранных инвестиций. Согласно протоколу, подписанному в Буэнос-Айресе6 страны - участницы не могут предоставлять другим странам большие инвестиционные льготы по сравнению с теми, которые разрешены в протоколе. Исключения вводятся лишь для инвесторов физических лиц стран-экспортеров, работающих более 2 лет в принимающей стране.

Группировка использует более широкое определение инвестиций, под которым фактически понимаются любые виды активов. Основой для допуска иностранных инвесторов служат режим наибольшего благоприятствования (что национальные инвесторы получают аналогичный режим привилегий в другой стране – инвестиционном партнере) и национальный режим регулирования (то есть, иностранные инвесторы пользуются такими же правами, как и национальные).

Колонский протокол7 определяет ряд отраслей, являющихся исключениями для  вложения иностранных инвестиций:

Аргентина  (недвижимость, авиаперевозки, судостроение, центры ядерной энергетики). Бразилия (эксплуатация и добыча минерального сырья, здравоохранение, радио - и телевещание и прочие телекоммуникационные услуги, финансовое страхование). Парагвай (средства массовой информации, перевозки воздушным, морским и сухопутным транспортом; электроэнергия, импорт и переработка нефтепродуктов). Уругвай (нефтехимия, атомная энергия, создание стратегических запасов сырья, финансовое посредничество, железнодорожный транспорт, телекоммуникации, радиовещание, аудиовизуальные услуги).

Кроме частных исключений, регулируемых правилами Колонского протокола, Буэнос-Айресский протокол вводит запрет на предоставление привилегий в рамках всей группировки (отрасли, связанные с обеспечением национальной безопасности).

Сопоставляя протоколы, следует выделить три ключевых аспекта инвестиционного регулирования, которые, однако, относятся лишь к странам - участницам, в отношении третьих стран данные положения носят рекомендательный характер:

    справедливый и равноправный режим; национальный режим регулирования; режим наибольшего благоприятствования.

На переводы прибыли, дивидендов и иных разновидностей дохода не накладываются ограничения в рамках рассмотренных ранее протоколов. В документах группировки прописываются случаи возможности экспроприации (исключительно в национальных интересах), при которой инвесторы получают компенсацию по рыночным ценам согласно эквивалентной стоимости.

АСЕАН

Катализатором выстраивания общей инвестиционной политики внутри АСЕАН стал Азиатский экономический кризис 1997 г., который привел к существенному оттоку иностранного капитала из стран организации.  АСЕАН стимулирует приток ПИИ путем предоставления национального режима иностранным инвесторам, а также налоговых льгот. В 1998 г. было принято Рамочное соглашение о создании зоны инвестиций АСЕАН, распространяющейся на все страны-участницы интеграционного объединения. Соглашение – основной инструмент привлечения внешних и внутренних инвестиций. Согласно концепции Соглашения, страны – участницы открывали свои экономики для инвесторов стран группировки, а к 2020 г. аналогичный процесс должен быть завершен по отношению к третьим странам ("Деликатный список" и "Список временных исключений" формируют ряд ограничений, касающихся стратегических отраслей экономики). Открытие отраслей экономики для стран - участниц должно произойти к 2003 г. (для Мьянмы, Вьетнама и Лаоса эти сроки датированы 2003 г. и 2010 г. соответственно) при сохранении ряда ограничений, включающих в себя отрасли представляющие вопросы национальной безопасности и сохранения частной собственности. В результате данных реформ частный сектор получает большую свободу внешнеэкономической деятельности, связанной с привлечение ПИИ8.

Льготные условия распространяются лишь на прямые инвестиции, портфельные инвестиции не имеют данных преференций.  Режим наибольшего благоприятствования предоставляется всем странам - участницам без ограничений. В планах организации на основе иностранных инвестиций создать мощный интеграционный механизм.

«Ханойский план действий» (1997 г.)9 предоставляет ряд преференций: временное освобождение от налога на прибыль, упрощение таможенных процедур, отмена пошлин на ввоз капитального оборудования, возможность найма иностранного персонала, на аренду земли на промышленные услуги (на срок не менее 30 лет) в отношении стран – партнеров.

C 1998 по 2008 гг. объем привлеченных странами АСЕАН ПИИ увеличился более чем в 2 раза (с 19,9 млрд. долларов до 48,6 млрд.). При этом в общем объеме инвестиций иностранные составляют свыше 80%10. 

В целом, инвестиционная стратегия АСЕАН зиждется на трех аспектах (достаточно характерных для ряда азиатских стран не входящих в группировку):

    программы сотрудничества на основе стимулирования инвестиционных вложений; программы по снижению инвестиционных ограничений в регионе; создание межправительственных инвестиционных миссий для расширения инвестиционных возможностей предприятий.

       Заключение

Таким образом, на протяжении всего исследуемого периода наблюдался рост (с некоторым замедлением в связи с мировым кризисом) потоков ПИИ в интеграционных группировках. Основная часть которых приходится на ЕС (до 50% от мирового уровня объема ПИИ), в посткризисный период данная доля значительно снижается на фоне роста потоков ПИИ в Меркосур и АСЕАН.

Во всех рассмотренных нами интеграционных группировках существуют механизмы стимулирования ПИИ, различающиеся как по спектру отраслей, так и по отношению к третьим странам (при сохранении ряда ограничений, касающихся отраслей, формирующих элементы национальной безопасности стран).

В ЕС и НАФТА созданы эффективные механизмы стимулирования ПИИ, в несколько меньшей степени данный вопрос проработан в рамках взаимодействия АСЕАН и ЭКОВАС, что вызвано как  масштабами экономик, так и незрелостью интеграционного процесса в данных странах. Для ЕС лидерство продиктовано зрелостью интеграции - стадия экономического и валютного союза, для НАФТА - наличие ярко выраженного лидера - США и стадией ЗСТ+, подразумевающей либерализацию инвестиционного режима при отказе от дальнейшего перехода к следующим стадиям интеграции. Значительная часть инструментов, которые используют вышеперечисленные интеграционные группировки, может быть, использована в рамках Таможенного союза. Для Таможенного союза представляет безусловный интерес опыт ЕС на этапе построения Общего рынка, тогда как для СНГ актуален опыт НАФТА и, особенно, АСЕАН как группировки стран с формирующимися рынками. 



1 Официальные данные ЮНКТАД (http://unctad. org/en/Pages/DIAE/World%20Investment%20Report/Annex-Tables. aspx)

2Амстердамский договор о внесении изменений в Договор о Европейском союзе, договор об учреждении Европейских сообществ и некоторые связанные с этим акты, 2.10.1997 (http://www. /amsterdamtreaty. pdf)

3 Лиссабонский договор о внесении изменений в Договор о Европейском союзе и Договор об учреждении Европейского сообщества, 12.12. 2007. (http://eur-lex. europa. eu/legal-content/EN/ALL/;ELX_SESSIONID=ytJyTLThRdnhJDJlLGBG4sbwjLTnLBfs6ynMnf4m9Tp8r5JxzQJj!1204170132?uri=OJ:C:2007:306:TOC)

4 Официальный сайт НАФТА https://www. nafta-sec-alena. org/Default. aspx? tabid=97&ctl=SectionView&mid=1588&sid=539c50ef-51c1-489b-808b-9e20c9872d25&language=en-US

5 Соглашение об инвестициях, услугах и связанных с ними вопросов в НАФТА (https://www. nafta-sec-alena. org/Home/Legal-Texts/North-American-Free-Trade-Agreement)

6 Буэнос-Айресская хартия МЕРКОСУР 5.08.1994 . (http://www. ftaa-alca. org/ngroups/ngin/publications/english99/MERCOSUR. asp)

7 Колонский протокол о взаимном содействии и защите инвестиций в Меркосур.17.01. 1994 (http://www. jus. uio. no/english/services/library/treaties/09/9-02/mercosur_investment. xml)

8 Agreement on ASEAN Investment Area. ASEAN Secretariat, 1998. - p. 2-3.

9 Ханойский план действий. 15.12. 1997 (http://www. aseanhrmech. org/downloads/Hanoi-Plan-of-Action. pdf)

10 ASEAN Economic Community Chart book 2009 (http://www. miti. gov. my/cms/documentstorage/com. tms. cms. document. Document_a6d0d796-c0a81573-26b77801-cda8bcf8/AEC%20Chartbook%202012.pdf)