Б3.В. ДВ.3.1 Инвестиции на рынке недвижимости

Б3.В. ДВ.3.1 Инвестиции на рынке недвижимости

Цель преподавания дисциплины - формирование  у слушателей современных фундаментальных знаний в области оценки эффективности капиталовложений  в различные типы жилой и коммерческой недвижимости; раскрытие особенностей функционирования рынков недвижимости в условиях современной российской экономики; управление портфелем недвижимости с целью максимизации ставки доходности портфеля при стабильном уровне риска.

Задачи курса: освоить особенности  функционирования  рынка жилой и коммерческой недвижимости в  современных российских условиях с позиции инвестиционной привлекательности; - изучить принципы и методологию сравнительного анализа финансовой эффективности различных типов жилой и коммерческой недвижимости;- изучить методики оценки  инвестиционной привлекательности рынка жилой и коммерческой недвижимости в различных регионах России; - освоить методы формирования эффективной инвестиционной структуры  портфеля недвижимости; - уметь проводить анализ уровня риска применения различных  инструментов инвестирования в жилую и коммерческую недвижимость.

Формируемые компетенции – ПК-43. Способностью проводить оценку инвестиционных проектов при различных условиях инвестирования и финансирования.

Место дисциплины в ООП: дисциплина «Инвестиции на рынке недвижимости» относится к циклу профессиональных дисциплин (вариативная часть, дисциплины по выбору студентов) и базируется на знаниях и навыках, полученных студентами при изучении дисциплины «Экономика недвижимости», «Инвестиционный менеджмент». Изучается в 8 семестре, предусмотрен зачет. Общая трудоемкость дисциплины – 3 зач. ед. или 108 часов.

Особенности изучения дисциплины: особая роль в освоении дисциплины отводится понятию принципов девелоперской деятельности, основным сходствам и различиям между продуктами недвижимости и корпоративными продуктами.

Содержание дисциплины: Понятие недвижимости. Классификация недвижимости. Характеристики недвижимости. Жизненный цикл недвижимости. Субъекты и структура рынка недвижимости. Обзор элементов системы недвижимости. Основная четырехфакторная модель системы. Использование четырехфакторной модели для определения направления развития рынка. Кратко - и долгосрочные связи между рынком помещений, активов и девелоперской индустрией, обеспечивающие конвертацию финансового капитала в новое предложение физических активов на рынке. Сравнение инвестиционной привлекательности активов по типам инвесторов. Возможные стратегии управления портфелем. Сегментация рынка коммерческой недвижимости СКФО. Краткий анализ состояния рынка офисных, торговых, складских и гостиничных помещений - объем, структура, классификация. Географическое распределение предложения. Спрос на помещения в зависимости от основных факторов. Прогноз арендных ставок и доли незанятых помещений. Максимальные ставки для качественных помещений по классам. Движущие факторы и ограничения. Распределение спроса по сектору экономики (по площади). Основные понятия. Определение девелопмента в недвижимости. Необходимость проведения исследований рынка. Применение архитектуры и дизайна в современном девелопменте. Основные игроки в процессе девелопмента. Принципы девелоперской деятельности. Усовершенствование начальной идей развития девелоперского проекта. Детальное изучение окружения проекта. Проблема выбора участка. Проблема определения типов застройки для участке. Тестирование участка с другими игроками (подрядчики, арендаторы, заемщики), начальная финансовая оценка.  Недвижимость как форма инвестиций. Базовая структура и принципы функционирования финансовой системы в недвижимости. Основные требования и ограничения инвесторов в недвижимости. Типы инвестиционных продуктов и различия между продуктом и лежащим в его основе физическим активом. Основные факторы, которые влияют на инвестиционную активность в недвижимости. Основные подходы к анализу финансовых потоков для недвижимости. Подходы к оценке доходности в недвижимости. Понятие инвестиционной доходности в разрезе совокупной доходности и внутренней доходности в контексте недвижимости. Основные компоненты совокупной доходности. Концепция риска как инвестиционной категории, способы его измерения и взаимосвязь с доходностью применительно к недвижимости. Проблема учета инфляции в денежных потоках в недвижимости. Инвестиционный анализ и оценка недвижимости. Взаимосвязь доходности от инвестиционных вложений и ценой объекта инвестиций. Метод дисконтирования денежных потоков (DCF) и его применение для недвижимости. Связь полноценного анализа DCF и методов аппроксимаций в оценке. Критерий отбора проектов – правило максимизации чистой приведенной стоимости (NPV) для недвижимости. Проблема учета налогообложения в недвижимости для потоков на собственный капитал. Основное влияние налогообложения на основные финансовые показатели по проектам недвижимости (налог на прибыль, НДС и налог на имущество). Первичное размещение акций (IPO) как способ финансирования. Задачи и основные цели IPO. Предпосылки развития рынка IPO в России. Выбор фондовой площадки для размещения акций российскими компаниями. Основные финансовые показатели российских компаний, осуществивших IPO. Этапы подготовки и проведения IPO.