ТЕСТ 7. Стоимость акции со стабильным уровнем дивидендов при использовании акции в течение определенного периода времени (продолжительного).
Приобретенная инвестором акция представляется инвестору перспективной и намечена им к использованию в течение продолжительного периода.
На ближайшие 5 лет им составлен прогноз дивидендов, в соответствии с которым ежегодная сумма дивидендов составит 100 рублей.
Норма текущей доходности акций данного типа составляет 15% в год.
Необходимо определить текущую рыночную стоимость акции.
Методические указания к решению Тестов:
Стоимость простой акции, используемой в течение заранее определенного срока с продажей акции в конце срока использования.
САО = ? t = 1 n [Да : (1 + НП)n] + [КСа : (1 + НП)t]. где
САО – реальная стоимость акции, используемой в течение заранее определенного срока;
Да – сумма дивидендов, предполагаемая к получению в каждом n-ом периоде;
КСа – ожидаемая курсовая стоимость акции в конце периода ее реализации;
n – число периодов, включенных в расчет.
Экономическое содержание данной модели состоит в том, что текущая реальная стоимость акции, используемой в течение заранее определенного срока., равна сумме предполагаемых к получению дивидендов в используемых периодах и ожидаемой курсовой стоимости акции в момент ее реализации, приведенной к настоящей стоимости по дисконтной ставке, равной ожидаемой норме валовой инвестиционной прибыли (доходности).
ПРИМЕР. Стоимость акции со стабильным уровнем дивидендов при использовании акции в течение заранее определенного срока с продажей акции в конце срока использования.
Приобретенная инвестором акция представляется инвестору перспективной и намечена им к использованию в течение продолжительного периода.
На ближайшие 5 лет им составлен прогноз дивидендов, в соответствии с которым ежегодная сумма дивидендов составит 100 рублей.
Норма текущей доходности акций данного типа составляет 15% в год.
В конце срока использования планируется продать акцию за 400 руб.
Необходимо определить текущую рыночную стоимость акции.
Решение:
САО = ? t = 1 n [Да : (1 + НП)n] + [КСа : (1 + НП)t] =
= 100 : (1,15)1 + 100 : (1,15)2 + 100 : (1,15)3 + 100 : (1,15)4 + 100 : (1,15)5 + 400 : (1,15)5 =
= 86,96 + 75,61 + 65,75 + 57,18 + 49,72 + 198,87 = 534,09 руб.
Ответ на Пример:
Акцию можно приобрести по цене = 534,09 руб.
