Контрольные вопросы и задания

Контрольные вопросы и задания

Какова типовая структура прямых инвестиций? Зачем необходимо инвестировать в оборотные средства? Перечислите основные источники финансирования инвестиций. В чем экономический смысл стоимости привлеченных финансовых ресурсов? Почему собственный капитал предприятия, накопленный в результате прошедших лет, имеет стоимость, так же как и вновь привлеченный? Чем отличаются стоимость собственного и заемного капитала? В чем смысл мобилизации собственных финансовых ресурсов предприятия? Перечислите основные принципиально возможные источники заемных финансовых ресурсов. В чем сущность лизинга как источника заемных финансовых ресурсов предприятия? Сформулируйте основные отличия собственных и заемных финансовых ресурсов? Какое отличие собственных и заемных финансовых ресурсов предопределяет предпочтительность заемных средств для предприятия? Почему использование заемных финансовых средств более рискованно для предприятия? В чем отличие портфельного инвестора от стратегического? Могут ли “фонды помощи” рассматриваться как стратегические инвесторы? Сформулируйте основные принципы международной практики оценки эффективности инвестиций. В чем состоит основная схема оценки эффективности капитальных вложений с учетом стоимости денег во времени? Перечислите основные показатели эффективности инвестиционных проектов. В чем сущность метода дисконтированного периода окупаемости? Как применяется метод дисконтированного периода окупаемости для сравнительной эффективности альтернативных капитальных вложений? Сформулируйте основной принцип метода чистого приведенного эффекта. .Каким критерием руководствуются при анализе сравнительной эффективности капитальных вложений по методу чистого приведенного эффекта? Какова интерпретация чистого приведенного эффекта инвестиционного проекта? Как изменяется значение чистого приведенного эффекта при увеличении показателя дисконта? Какую экономическую сущность имеет показатель дисконта в методе чистого приведенного эффекта? Какие два подхода используются для учета инфляции в процессе оценки эффективности капитальных вложений? Как происходит учет инфляции при оценке показателя дисконта? Дайте определение внутренней нормы прибыльности инвестиционного проекта? Сформулируйте сущность метода внутренней нормы прибыльности. Можно ли в общем случае вычислить точное значение внутренней нормы прибыльности? Какие Вам известны методы расчета внутренней нормы прибыльности? Как использовать метод внутренней нормы прибыльности для сравнительного анализа эффективности капитальных вложений?

Задания

1. Продолжительность капитальных вложений в создание нового производства (новой технологической линии) составляет 3 года с распределением по годам 50% : 25% : 25%. Необходимые объемы капитальных вложений в здания, сооружения и оборудование соответственно равны (€): 250,000; 240,000; 1,700,000. Общий объем вложений в оборотные средства составляет 80,000 €.

Определить общий объем прямых капитальных вложений и его распределение по годам и структурным составляющим с учетом следующих соотношений между составляющими капитальных вложений:

затраты на приспособления и оснастку составляют соответственно 18% и 12% от затрат на оборудование, затраты на транспортные средства составляют 15% от суммы затрат на сооружения и оборудование, затраты на приобретение технологии равны половине затрат на оборудование.

Решение.

Для представления результатов решения задачи подготовим таблицу, которую будем последовательно заполнять в процессе решения.

Год	1-й	2-й	3-й	Всего
Прямые капитальные вложения
Вложения в основные средства:
Здания
Сооружения
Оборудование
Приспособления
Оснастка
Транспортные средства
Технологии
Вложения в оборотные средства
Всего

Решение проведем в следующей последовательности.

Сначала вычислим общий за все три года объем вложений во все приведенные компоненты капитальных вложений. Объем вложений в здания, сооружения, оборудование и оборотные средства заданы. Рассчитаем недостающие значения:

затраты на приспособления 1,700,000*0.18=360,000; затраты на оснастку 1,700,000*0.12=204,000; затраты на транспорт (1,700,000+240,000)*0.15=291,000; затраты на технологию 1,700,000*0.50=850,000

и просуммируем все компоненты вложений в основные средства. В результате получим 3,921,000 €.

Внесем все полученные и заданные данные в итоговую колонку таблицы.

Произведем распределение капитальных затрат по годам. Процедура распределения одинаковая для всех составляющих. Например, для суммарных вложений в основные средства получим:

в первый год 3,921,000*0.50=1,960,500, во второй год 3,921,000*0.25=980,250, в третий год 3,841,000*0.25=980,250.

Распределив подобным образам все компоненты затрат, заполняем таблицу и вычисляем итоговые значения.

Конечный результат решения задачи представлен в таблице.

Прямые капитальные вложения, €	1-й год	2-й год	3-й год	Всего
Вложения в основные средства
Здания	125,000	62,500	62,500	250,000
Сооружения	120,000	60,000	60,000	240,000
Оборудование	850,000	425,000	425,000	1,700,000
Приспособления	153,000	76,500	76,500	306,000
Оснастка	102,000	51,000	51,000	204,000
Транспортные средства	145,500	72,750	72,750	291,000
Технологии	425,000	212,500	212,500	850,000
Вложения в оборотные средства	40,000	20,000	20,000	80,000
Всего	1960,500	980,250	980,250	3921,000

Задание 2.  Продолжительность капитальных вложений в создание нового производства (новой технологической линии) составляет 4 года с равномерным распределением по годам. Потребные объемы капитальных вложений в здания, сооружения и оборудование соответственно равны: 400,000; 600,000; 2,000,000. Общий объем вложений в оборотные средства составляет 100,000.

Определить общий объем прямых капитальных вложений и его распределение по годам и структурным составляющим с учетом следующих соотношений между составляющими капитальных вложений:

затраты на приспособления и оснастку составляют соответственно 15% и 12% от затрат на оборудование, затраты на транспортные средства составляют 20% от суммы затрат на сооружения и оборудование, затраты на приобретение технологии равны третьей части затрат на оборудование.

Задание  3.

Используя критерий окупаемости инвестиций, оценить возможность реализации инвестиционных проектов. Проекты А и Б взаимоисключающие, а проект В – независимый.

Чистый денежный поток по проектам, тыс. €
Период	А	Б	В	А и В	Б и В
0	-10	-10	-10	-20	-20
1	0	10	0	0	10
2	20	0	0	20	0
3	5	15	15	20	30
Период окупаемости

Задание 4.

Принять решение о реализации инвестиционных проектов, если:

проекты независимы; проекты альтернативные.

Проекты	Инвестиции, €	Годовой доход в тече- ние 4-х лет	NPV (r = 13%)	IRR	PI
А	-700000	+250000
Б	-100000	+40000

Задача 5.

Проанализировать два альтернативных проекта.

Проект	Объем инвестиций	NCF по годам	IRR, %	NPV (r = 10%)
1	2
A	-250	150	700
B	-15000	5000	19000

Задача 6.

Проект	Объем инвестиций	NCF по годам
1	2	3
A	-100	90	45	9
B	-100	10	50	100
Понижающий коэффициент	0,92	0,87	0,8

Выбрать один из проектов, принимая «цену» источников финансирования равной 8% и учитывая риски неполучения запланированной величины чистого денежного потока.

Задача 7.

Оценить целесообразность выбора одного из проектов, если финансирование может быть осуществлено за счет ссуды под 10% годовых.

Чистый денежный поток по проектам
Период	А	Б	В	Г
2	-1200	-1200	-1200	-1200
1	0	100	300	300
2	100	300	450	900
3	250	500	500	500
4	1200	600	600	250
5	1300	1300	700	100
NPV	557,9	603,3*	561,0	356,8
PI	1,46	1,5*	1,47	1,3
IRR	22,7%	25,0%	27,1%*	25,3%
PB	4 года	4 года	3 года	2 года*

*Лучшее значение критерия.

Задача 8.

Проанализировать целесообразность инвестирования в проекты А, В, С при условии, что проекты  В и С альтернативные, а возможность реализации проекта А не зависит от осуществления других проектов.

Проект	Объем инвестиций	NCF по годам	IRR, %	NPV (r = 10%)
1	2
A	50	100	20	118,3	57,4
В	50	20	120	76,2	67,4
С	100	90	15	95,4	44,2