Альфа-групп и Telenor рассудит западный инвестбанк

Альфа-групп и Telenor рассудит западный инвестбанк.

Альфа-групп и Telenor рассудит западный инвестбанк.

22-08-2005 | 12:04

Совет директоров ОАО "Вымпелком" поручил менеджменту компании нанять один или два известных западных инвестиционного банка для подготовки независимого заключения (fairness opinion) по планируемой покупке компании "Украинские Радиосистемы" (УРС, торговая марка Wellcom). Об этом говорится в письме директора Альфа акционерам российского сотового оператора.

Кроме того, члены Совета директоров вновь проголосовали по вопросу об экспансии компании на украинский рынок, и опять было подано шесть голосов "за" и три "против".

Напомним, что 15 августа Альфа решила не голосовать на инициированном ей же собрании акционеров Вымпелкома, мотивировав это тем, что "в связи с техническими трудностями при обработке голосов инвесторов, многие акционеры не смогли представить на рассмотрение свои голоса вовремя". Новое собрание намечено на 14 сентября.

Призывая миноритариев Вымпелкома поддержать приобретение УРС, Альфа ссылается на две уже озвученные оценки - российского инвестбанка Brunswick UBS, который оценил справедливую стоимость УРС в $296 млн., и независимого консультанта институциональных инвесторов по вопросам голосования акционеров - Institutional Shareholder Services. ISS рекомендовала акционерам Вымпелкома проголосовать за одобрение сделки по покупке УРС, отметив хорошие перспективы оператора на растущем украинском рынке. Финансовые условия сделки ISS сочла адекватными.

Планируемый выход Вымпелкома на украинский рынок стал причиной серьезного конфликта между крупнейшими акционерами компании - Альфа-групп, которая лоббирует сделку, и норвежской Telenor, выступающей категорически против. Норвежская компания считает покупку украинского оператора экономически неоправданной и невыгодной. Реальную стоимость УРС Telenor оценивает в коридоре "от нуля до $20 млн.". По данным норвежской компании, выручка УРС в 2004 году составила всего $3.6 млн., количество абонентов - 48.2 тыс. человек. Базируясь на опыте Киевстара, Telenor оценивает стоимость построения качественной сети на Украине в размере $1 млрд. "Мы не верим, что эти инвестиции оправданы в стране, в которой ВВП на душу населения составляет $1.38 тыс. в год; где два крупнейших оператора контролируют 98% рынка, где уже есть пять игроков (в четырех из них есть влияние у Альфы), где проникновение сотовой связи к концу этого года достигнет 50%; а среднемесячная выручка на одного абонента (ARPU) составляет $4-$6", - писала в одном из своих обращений к акционерам Вымпелкома Telenor. По мнению компании, Brunswick UBS, оценивая справедливую стоимость УРС, исходил из "нереалистичных предположений", поэтому оценка $296 млн., на которую ссылается "Альфа", сомнительна, считает Telenor.

Призывая акционеров голосовать против украинской сделки, Telenor не отказывается от мнения, что покупка УРС в любом случае должна пройти одобрение Советом директоров компании. По уставу Вымпелкома, вопрос о приобретении может быть решен только квалифицированным большинством голосов, восемью из девяти членов Совета директоров. Это положение устава оспаривал в суде миноритарный акционер (Telenor считает, что за этим иском стояла Альфа), но безуспешно. В итоге Совет директоров Вымпелкома, в котором у Telenor три представителя, несколько раз отклонял сделку по покупке УРС.

Возможность созыва собрания акционеров для обсуждения украинской сделки появилось после того, как член Совета директоров Вымпелкома, управляющий директор "Альфа Телеком" Павел Куликов 3 июня стал членом Совета директоров Karino Trading Ltd., одного из продавцов УРС. Таким образом "Альфа" смогла вынести вопрос о покупке УРС на рассмотрение собрания акционеров Вымпелкома, как сделку с заинтересованностью. По мнению Telenor, эта ситуация свидетельствует о "тесной связи" между Альфа-групп и продавцами Wellcom.

"Альфа" уверена, что имеет право принимать участие в голосовании, так как не является заинтересованной стороной сделки, каковой она считает только П. Куликова.

Представители Telenor присутствовали на собрании акционеров Вымпелкома 15 августа и отдали свои голоса против сделки. "Telenor всемерно поддерживает экспансию Вымпелкома в СНГ, но мы уверены, что цена покупки WellCom слишком высока, и эта сделка экономически не целесообразна. Сегодняшние события говорят о том, что большинство акционеров Вымпелкома не готовы поддержать сделку", - говорил пресс-секретарь Telenor Даг Мельгаард 15 августа.

Вымпелком, напомним, заключил опцион на покупку 100% акций УРС 18 февраля 2005 года. Оговоренная сумма сделки составляет $206.5 млн. Из этой цифры может быть вычтена сумма долга УРС свыше существующей сейчас задолженности в $23.5 млн. Также цена сделки может увеличиться на сумму инвестиций в капитал УРС, использованных для капвложений, или на сумму дополнительных капзатрат компании, сделанных с согласия Вымпелкома, но не больше чем на $18 млн.

Telenor владеет контрольным пакетом акций другого украинского сотового оператора - "Киевстар". Как утверждает "Альфа Телеком", "Telenor так и не представил убедительных аргументов, почему приобретение УРС является коммерчески невыгодной сделкой для Вымпелкома". Альфа уверена, что приобретение УРС "коммерчески выгодно компании "Вымпелком".

Антимонопольный комитет Украины (АМКУ) уже удовлетворил ходатайство Вымпелкома на покупку пакета, обеспечивающего более 50% голосов в высшем органе управления УРС. Российская антимонопольная служба сейчас рассматривает обращения обоих стратегических акционеров Вымпелкома, которые просят разрешить им увеличить свои пакеты соответственно до 45% (Telenor) и до 60% + 1 акция (Альфа-групп). По словам главы ФАС РФ Игоря Артемьева, федеральная служба не хочет выступать арбитром в конфликте акционеров Вымпелкома и предпочитает дождаться, пока компании сами урегулируют свои взаимоотношения.

Источник: AK&M (ЕНЛ)