ПОДХОДЫ К ВЫБОРУ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Магистрант специальности 5В050700 – Менеджмент, Казахского Университета технологии и бизнеса
Түйін: Тиімді инвестициялық саясат кәсіпорындарын дамыту үшін ең маңызды көзі болып табылады және олардың бәсекеге қабілеттілігін арттыруға
Summary: Effective investment policies are the most important source of enterprise development and increase their competitiveness
Эффективные инвестиционной политики являются важнейшим источником развития предприятий и повышения их конкурентоспособности. Одним из наиболее общих критериев, который должен учитываться при этом, является критерий повышения ценности предприятия, факторами которой могут стать рост доходов предприятия, снижение производственного или финансового риска, повышение уровня эффективности ее работы в результате верных решений. Определение реальности достижения именно таких результатов инвестиционных операций – ключевая задача оценки эффективности любого инвестиционного проекта. Проведенный анализ литературных источников показал формализованный подход к определению эффективности, в том числе к эффективности инвестиционных решений. Данные определения являются недостаточными и неточными для характеристики определения как объекта исследования. Предлагаем рассматривать понятие «эффективность инвестиционных решений» как «категории (комплекса показателей), выражающих соответствие результата (эффекта) и затрат инвестиционного проекта (суммы ресурсов), используемых для достижения результата, целям и интересам его участников, включая государство и население».
Сопоставление подходов к классификации эффективности привело к необходимости построения следующей схемы (рисунок 1), охватывающей все его разделы и направления. В общем, можно сказать, если результаты и затраты выражены в категориях, то их соотношение является показателем экономической эффективности. Этому критерию соответствуют коммерческая, финансовая, бюджетная и народнохозяйственная эффективности, также выделяются специфические свойства экономической эффективности, которые относятся ко всем ее видам.
Общепринятым документом, подтверждающим необходимость и эффективность инвестиционных решений, как правило, является инвестиционный проект. В этой связи спектр методических подходов к оценке эффективности проекта включает следующие этапы (рисунок 2).
Таким образом, исследование эффективности как экономической категории носит комплексный характер. В зависимости от масштаба оценки выделяют коммерческую (на уровне предприятия), бюджетную (с учетом денежных потоков бюджета) и народнохозяйственную (в пределах всей экономики) эффективность. В настоящее время, повышенное внимание уделяется коммерческой эффективности, что объясняется повышением роли и статуса отдельных предприятий в экономике страны.
Рисунок 1 - Классификация эффективности инвестиционный решений
Обобщая широкий круг исследований по проблемам инвестиций и оценке эффективности, по результатам развития отрасли, отсутствии отрицательной кредитной истории, профессиональной управленческой команды и уровня реализации инвестиционного проекта можно сделать заключение о целесообразности (или нецелесообразности) осуществления инвестиций. Развитие отрасли и инвестиционный потенциал региона позволяет учесть внешние условия, в которых формируется инвестиционная политика предприятия, а критерием эффективности проекта является уровень прибыли, полученной на вложенный капитал. В практике инвестиционного проектирования существуют два основных подхода к решению этой проблемы: статические, динамические.
Рисунок 2 - Схема оценки эффективности инвестиционного решения
Практически все авторы литературных источников единодушны в представлении о том, что простые методы оценки эффективности инвестиционных проектов (коэффициент сравнительной экономической эффективности, приведенные затраты, приведенный эффект, недисконтированный срок окупаемости, рентабельность) не учитывают продолжительность жизни проекта и неравнозначность денежных потоков, возникающие в разные моменты времени (т. е. в процессе расчетов сопоставляются заведомо несопостовимые величины), имеют приближенность расчетов и невозможность оценки перспектив. Кроме того, в качестве показателя возврата вложенных средств, традиционно используется лишь прибыль, хотя в экономической практике давно уже оценивают возврат инвестиций в более реальном показателе – в денежном потоке, включающем помимо чистой прибыли и амортизационные отчисления. Игнорирование этого факта приводит к занижению коэффициента эффективности и, соответственно, завышает срок окупаемости.
Таким образом, более точные оценки эффективности дают методы, основанные на дисконтировании. Применение дисконтирования позволяет отразить основополагающий принцип "завтрашние деньги дешевле сегодняшних" и учесть тем самым возможность альтернативных вложений по ставке дисконта.
Методика оценки эффективности инвестиционных решений в современных условиях не отличается наибольшим учетом всех факторов (количественных и качественных), воздействующих на эффективность инвестиций. Различные показатели с различных сторон могут характеризовать целесообразность инвестиционных проектов, и ни одной из характеристик не следует пренебрегать, т. к. каждая из них несет свой объем информации, и только все они в совокупности могут дать полную картину эффективности инвестиционного решения. Поэтому автором в работе предложен механизм реализации инвестиционного проекта, как части инвестиционной стратегии предприятия, отражая четыре важнейших аспекта: финансы, клиенты, бизнес-процессы, инновации и обучение. Такой подход дал возможность анализировать стратегические и тактические процессы управления, установить причинно-следственные связи между стратегическими целями предприятия и обеспечить его сбалансированную реализацию.
В инвестиционной деятельности используются общепринятые, единые для всех участников инвестиционного процесса термины и понятия. Сущность инвестиционной политики различные экономисты трактует его по-разному, но главная идея одна: инвестиционная политика необходима для повышения производственного потенциала.
Основной целью инвестиционной политики предприятия является создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе.
В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три этапа: на первом этапе определяют необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития; на втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия; на третьем этапе происходит окончательный выбор экономически выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации.
Принципы разработки инвестиционной политики: правовой принцип (правовая защита инвестиций); принцип независимости и самостоятельности (свобода выбора инвестиционного проекта, его разработки и осуществления); принцип системного подхода и принцип эффективности (выбор такого инвестиционного проекта, который обеспечивает наибольшую результативность).
Литература:
Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. /, , - М.: Дело, 2012. , Финансовый анализ. М.: Проспект. – 2011. Финансовый менеджмент. Учебный курс. - К.: Ника-Центр, 2014.