Вывоз капитала в мировой экономике. Особенности спекулятивного капитала

ВЫВОЗ КАПИТАЛА В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ. Особенности спекулятивного капитала

Фан Ву Тханг

Национальный исследовательский Иркутский государственный технический университет, г. Иркутск

Научный руководитель: к. т.н., доцент

Капитал является наиболее подвижным фактором производства. Однако он больше всех подвергается строгому регламентированию. Мировое движение капитала в современных условиях служит фактором усиления интернационализации производства, увеличения темпов экономического роста и уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности и превращает финансовые рынки в важнейший стимул развития мирового хозяйства.

Вывоз (миграция) капитала – помещение за границей средств, приносящих доход их собственнику. Это объективный экономический процесс, когда капитал покидает экономику одной страны в целях получения более высокого дохода в другой стране.

Основные причины вывоза капитала:

а) перенакопление капитала – образование его относительного избытка в стране, где он не может найти высокоприбыльного применения.

Такое состояние характерно для крупных фирм, которые получают монопольные сверхприбыли и не заинтересованы в менее выгодном использовании своих средств внутри государства.

б) несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства.

Экономики разных стран развиваются неравномерно. Обычно страны, испытывающие потребность в иностранных инвестициях, создают для них наиболее благоприятные условия. Они повышают банковский процент и дивиденды, создают особые льготы и гарантии выгодного применения капитальных вложений.

в) наличие более дешёвых ресурсов.

Собственников капитала особенно привлекает возможность использовать в экономически менее развитых государствах сравнительно дешёвых факторов производства (низкая заработная плата, невысокие цены на сырьё, воду, энергию).

Капитал вывозят:

Корпорации; Владельцы значительных денежных сумм; Государство.

Существуют 2 основных формы экспорта капитала:

Предпринимательская; Ссудная.

В зависимости от степени контроля за деятельностью таких предприятий различают прямые и портфельные инвестиции капитала.

Прямые инвестиции фактически обеспечивают полный контроль над объектами зарубежных капиталовложений. Возникающие вновь или приобретаемые уже действующие предприятия становятся филиалами расположенной в другой стране основной фирмы, которая образует центр международного производственного объединения.

Примерно ѕ прямых иностранных инвестиций приходятся на высокоразвитые страны и лишь около ј поступает в развивающиеся государства. Но при этом прямые капитальные вложения в развивающиеся страны приносят норму прибыли в среднем в 2 раза более высокую, чем в западных государствах.

Портфельными инвестициями называют приобретение акций иностранных предприятий в размерах, не обеспечивающих права собственности или контроля над ними. На такие капиталовложения идут, когда стремятся разместить свои средства в разных отраслях производства или когда законодательство принимающей страны препятствует прямым инвестициям.

Особой формой портфельных инвестиций является участие иностранного капитала в совместных предприятиях, где контрольный пакет акций остаётся за государством или местной фирмой. Здесь привлечённый капитал участвует своими финансовыми ресурсами, техникой, управленческим опытом, торговой маркой, рекламой и предоставлением услуг по реализации продукции. Взамен он получает причитающуюся ему долю прибыли, которую вывозит из страны или использует для инвестиций на месте.

Экспорт ссудного капитала – основа современной системы международного кредита, выступает в форме банковских займов и коммерческого кредита. В качестве кредиторов выступают частные фирмы, банки, государственные организации и финансовые учреждения.

По сроку вложения выделяют долгосрочный (свыше 5-ти лет), среднесрочный (от года до 5 лет) и краткосрочный капитал (до 1 года).

Вывоз капитала очень сильно влияет на мировую экономику:

- способствует росту мировой экономики;

- углубляет международное разделение труда и международное сотрудничество;

- увеличивает объемы взаимного товарообмена между странами, в том числе промежуточными товарами, между филиалами международной корпораций, стимулируя развитие мировой торговли.

Отрицательные последствия импорта капитала:

- приток иностранного капитала вытесняет местный капитал из прибыльных отраслей. Это может привести к однобокости развития страны и угрозе ее экономической безопасности;

- бесконтрольный импорт капитала может сопровождаться загрязнением окружающей среды;

- импорт капитала часто связан с проталкиванием на рынок страны-реципиента товаров, уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с производства в результате недоброкачественных свойств;

импорт ссудного капитала ведет к увеличению внешней задолженности страны.

Лидерами по вывозу капитала являются: США, Франция, Германия, Швейцария, Япония, Китай, Россия.

Существует также незаконный экспорт капитала. Это переправка за границу теневого капитала, например, не очищенного от налогов или нажитого преступным путем. Эта схема не связана с инвестиционным климатом в стране, она лишь часть системы незаконного присвоения доходов. Криминальный капитал хочет спрятаться подальше от страны происхождения, законы которой он нарушил и в которой для него всегда существует опасность реквизиции.

В  исследованиях  по  этой  проблеме  специалисты  считают,  что  вывоз  капитала  в  90-х  годах в России достигал  20-25  млрд.$  в  год,  за  10  лет–250 млрд.$. 

К числу конкретных факторов, стимулирующих процесс скрытого оттока капиталов за рубеж, могут быть отнесены следующие:

- общие неблагоприятные условия формирования экономического и инвестиционного климата в стране. Это, прежде всего, падение темпов роста и инвестиционной активности, нарастание политической нестабильности, сокращение емкости рынка, высокий бюджетный дефицит, слабость национальной валюты, неразвитость инфраструктуры финансовых рынков и др.;

- последствия проводимого в стране хозяйственного курса, в том числе во внешнеэкономической сфере: возрастание налогового бремени, ожидания девальвации национальной валюты, жесткая кредитная политика и др. В частности, политика завышенного курса рубля, длительное время проводимая Центральным Банком РФ, стимулирует вложение средств в дешевый доллар и отток капитала из страны;

  - недоверие бизнеса к правительству, а населения - к банкам и иным финансовым институтам, деятельность которых связана с распоряжением активами вкладчиков;

- криминализация экономической деятельности, безопасность и высокая эффективность легализации доходов преступного происхождения посредством внешнеэкономических операций и др.

Каналы утечки капитала:

- невозврат в страну экспортной валютной выручки. Преступные манипуляции с количеством, качеством, стоимостью стратегически важных сырьевых товаров позволяет экспортерам скрывать до 30-40% неучтенной выручки;

- необоснованные авансовые перечисления в счет фиктивных контрактов на поставки в страну товаров и оплаты фиктивных импортных услуг (информационных, маркетинговых, консалтинговых, комиссионных и пр.);

- манипуляции с ценами при безвалютных товарообменных сделка (бартерных, клиринговых, компенсационных и т. п.) с последующим инвестированием за рубежом части средств;

- создание оффшорных компаний для вывода части прибыли из-под налогообложения и др.

К мерам противодействия можно отнести:

- целенаправленное улучшение инвестиционного и предпринимательского климата, создание критической массы доверия к правительству и финансовым институтам;

- снижения общего уровня предпринимательских рисков и такого улучшения положения в хозяйственной сфере, когда скрытый вывоз доходов за границу перестает быть экономически выгодным для резидентов. Стимулирования репатриации капиталов. В мировой практике существуют нестандартные схемы, позволяющие не только репатриировать "сбежавшие" капиталы в реальный сектор, но и сделать это с выгодой для госбюджета при одновременном ослаблении внешней долговой зависимости.

Особый интерес представляет спекулятивный капитал. Основой кризиса 2008-2009 гг. стало не перепроизводство товаров, а перепроизводство финансовых инструментов. В основе этих инструментов лежал спекулятивный капитал.

В экономике существует три классических вида капитала: промышленный, коммерческий и ссудный.

Спекулятивный капитал называют «bubble» или «мыльный пузырь» - это капитал, предназначенный для вложения в те активы, прибыль по которым превышает среднюю прибыль по рынку.

Он стоит из двух частей:

ценные бумаги под товары и услуги, еще неоплаченные покупателями; «мобильный капитал» (горячие деньги) – это краткосрочный частный капитал, который пересекает границы государств в поисках более высокого дохода и может быть легко возвращен назад.

Рыночная экономика является крайне неопределенной. Предприниматель покупает актив. Проходит время, и цена на этот актив изменяется не в лучшую сторону. И он уже не может продать его даже по цене покупки. Чем длиннее срок, тем выше риск. Спекулянт может принять на себя весь, связанный с движением цены и освободить от него всех участников рынка. И спекулянт, и коммерсант ориентированы на получение прибыли. И тот, и другой стараются предельно сократить период вложения средств. Однако спекулянт получает свой доход путем использования случайностей, на рынке готовой продукции такая ситуация – редкость. Спекулянт, в отличие от коммерсанта, готов больше рисковать для получения «сверхприбыли». Для коммерсанта важно закрепиться на рынке. Для бизнесмена норма прибыли в 25% считается хорошей, для спекулянта ничтожной.

Самый спекулятивный капитал вращается на бирже. Следом за биржей идет валютный рынок. Годовая торговля валютой составляет более 400 трл.$. Что в 35 раз превышает мировую торговлю товарами. «Прибыль из воздуха» так называют такую торговлю.  Это основная сфера получения дохода банками.

Спекулятивный капитал выполняет следующие функции:

1. Ценообразующая. Перетоки капитала с одного рынка на другой способны вызвать значительные ценовые колебания.

2. Функция ликвидности.  СК повышает ликвидность актива.

3. Симулирующая функция. СК способствует повышению интереса к активам финансовых рынков. Например, именно стремление получить большую прибыль, заставляет покупать ценные бумаги венчурных компаний. А именно такие компании «делают» научно-технический прогресс.

Спекулятивный капитал идет в те страны, которые укрепляют свою валюту. Спекулятивный капитал сразу же идет в эту стану. Это не связано с тем, что в стране есть какая-то экономическая активность, просто у владельцев капитала есть желание держать его в той валюте, которая укрепляется.

Спекулятивный капитал стимулирует процесс развития финансовых инноваций, т. е. происходит появление новых финансовых продуктов, услуг, тем самым, расширяется финансовый рынок.

Еще Кейнс говорил о вредном влиянии спекулятивного капитала  на экономику страны. Он говорил о том, что экономика напоминает игорный дом и государство обязано прекратить это жесткими запретами или сделать спекулятивные инструменты недосягаемо дорогими.