ЧАСТЬ II.
«Улучшение торговых балансов стран как ответ на кризис»
Укрепление финансовой системы и развитие финансовой интеграции в целях содействия экономическому росту.
Международное сообщество в лице G-20 уже предприняло ряд реформ для улучшения существующей валютно-финансовой экономической формации (запуск усовершенствованного подхода к координации политики в соответствии с Рамочной конвенцией G-20 об уверенном, устойчивом и сбалансированном росте, а также введение финансовых мер социальной защиты для стран-участниц МВФ).
Но существуют большие сомнения в их эффективности. Необходимы дополнительные реформы, о которых и поговорим в ближайшее будущее!
Современная валютно-денежная система перенасыщена такими проблемами, как чрезмерные дисбалансы счетов текущих операций, и различного рода препятствия для балансировки последних.
Вычленяют три целевых ориентира, на которые и должны быть направлены реформаторские устремления:
Внутренние торговые балансы. Эффективность распределения ресурсов. Финансовая стабилизация.
Ключевые моменты, на которых должно быть обращено внимание:
На следующем графике представлена мобильность капитала, скоррелированная на все последние банковские кризисы:
Источник: Bush, O, K Farrant, and M Wright (2011), “Reform of the International Monetary and Financial System”, Bank of England Financial Stability Paper No. 13.
МОИ ПРЕДЛОЖЕНИЯ ДЛЯ ГРУППЫ G-20: страны с дефицитом счета текущих операций должны в течение 2 месяцев пополнять свои платежные балансы путем государственных внутренних заимствований. Также им позволяется взимать налоговые вычеты с импорта стран, которые имеют положительное сальдо торговых балансов и являются их основными торговыми контрагентами. Однако такое взимание должно быть строго пропорционально числу, равному делению положительного баланса на отрицательный и не превышать отметку в 0.32 % от ВВП. Таким образом, можно предотвратить "торговые" и "валютные войны" и дискриминационный режим. Страны с дефицитом сальдо текущего счета имеют следующие варианты действий:
Усовершенствование внутренней политики с целью стимулирования спроса с уклоном во внутренний рынок. Введение налога на субсидирование экспорта в страны, у которых наблюдаются перекосы в сальдо платежного баланса, что приведет к перетоку капитальных средств в страны с дефицитом балансов.
ЧАСТЬ III.
«Монетарные меры сглаживания кризисного шока»
Укрепление финансовой системы и развитие финансовой интеграции в целях содействия экономическому росту.
Лидеры G-20 стоят перед дилеммой: то ли смягчать экономический ущерб от глобальной рецессии, то ли купировать все предпосылки для будущих финансовых кризисов. Рецессия во все времена требовала скоординированной макроэкономической политики, но скоординированной, - не значит идентичной.
Лидеры должны предпринять нетривиальные попытки к реформированию финансового регулирования, но, к сожалению, идея единого финансового регулятора во всем мире не нашла отклик у ведущих академических ученых мира.
15 ноября 2008 г. лидеры стран G-20 обсуждали, но так и не пришли к решениям по:
"Оттаиванию" финансовых рынков. Надвигающейся рецессии. Мерам предосторожности, которые должны быть введены для того, чтобы избежать повторения кризисных явлений.
Сообразно чему и будут выстроены мои дальнейшие рекомендации.
МОИ РЕКОМЕНДАЦИИ ДЛЯ ГРУППЫ G-20: попытка выйти на принципы единой мировой финансовой нормотворческой инициативы ПРОВАЛИЛАСЬ. Что и не удивительно, ведь страны имеют различную структуру финансовых рынков, свои потребности и предпочтения. Однако, некоторые общие уроки извлечь все-таки придется.
Первое, системные финансовые институты УЖЕ НЕ В СОСТОЯНИИ каким-либо образом ограничивать работу банков. Явные или неявные гарантии финансовых регуляторов ДОЛЖНЫ БЫТЬ распространены на каждого участника страновой финансовой системы. В данном ключе следует и еще одно предложение: установить единые уровни государственных гарантий по вкладам для каждой страны-участницы "Большой Двадцатки". Это помешает странам проводить кросс-банковскую конкуренцию с гарантийным покрытием во время финансовых кризисов.
