Партнерка на США и Канаду по недвижимости, выплаты в крипто
- 30% recurring commission
- Выплаты в USDT
- Вывод каждую неделю
- Комиссия до 5 лет за каждого referral
|
Контактные лица:
|
Ноябрь 2009 года Г. Харьков Украина
|
КРАТКОЕ ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА
Долгосрочный рейтинг эмитента г. Харькова по глобальной шкале (в иностранной и местной валюте) B2 (прогноз «негативный») отражает диверсифицированную и относительно развитую экономику города на фоне общей обстановки на Украине, незначительный уровень долга, а также относительную устойчивость собственной налоговой базы к сильному спаду в экономике страны: на сегодняшний день объем текущих доходов города практически не изменился по сравнению с 2008 годом. В 2012 году Харьков будет принимать у себя кубок УЕФА (чемпионат по футболу), что должно способствовать развитию местных дорог и жилой, коммерческой и туристической инфраструктуры благодаря росту инвестиций со стороны центрального правительства и частного сектора. В то же время отрицательное влияние на рейтинги оказывает ожидаемое ухудшение показателей текущего баланса бюджета города в связи с существенным экономическим и финансовым спадом, как на национальном, так и на местном уровне, некоторое увеличение негибких текущих расходов и неустойчивые показатели ликвидности.
Сравнение с аналогичными эмитентами
Рейтинг города находится на том же уровне, что и рейтинги других муниципалитетов Украины. Харьков не имеет прямого долга и является одним из наиболее промышленно развитых городов Украины, что, однако, нивелируется высокой потребностью в развитии инфраструктуры и невозможностью сокращения текущих расходов по ряду статей.
Факторы, оказывающие позитивное влияние на рейтинг
Факторами, оказывающими позитивное влияние на уровень кредитного рейтинга г. Харькова, являются:
n Достаточно сильная экономическая позиция среди украинских муниципалитетов
n Налоговая база по-прежнему относительно устойчива к кризису
n Практическое отсутствие прямого долга
Факторы, оказывающие сдерживающее влияние на рейтинг
Факторами, оказывающими сдерживающее влияние на уровень рейтинга, являются:
n Очень слабая национальная экономика и жёсткие условия кредитования, которые могут даже ухудшиться в будущем
n Ожидаемое падение текущих поступлений, в основном из-за отсутствия гибкости в управлении текущими расходами
n Острая потребность в развитии инфраструктуры
n Слабые показатели ликвидности
Прогноз рейтинга
Прогноз долгосрочного рейтинга эмитента г. Харькова «негативный», отражающий ослабление собственной кредитоспособности города в результате резкого ухудшения внутренних экономических и финансовых условий.
Факторы, способные повлиять на повышение рейтинга
Способность администрации города проводить сдержанную бюджетную и долговую политику в сочетании с возвратом к стабильному экономическому росту на местном и национальном уровне, а также, как результат, восстановление роста налоговых доходов могли бы оказать позитивное влияние на уровень рейтинга города.
Факторы, способные повлиять на понижение рейтинга
Существенное падение налоговых доходов, значительный бюджетный дисбаланс и быстрый рост долговой нагрузки вследствие сильного ухудшения состояния национальной и местной экономик и/или дальнейшая девальвация национальной валюты могли бы оказать ухудшающее влияние на уровень кредитного рейтинга, как и любые непредвиденные неблагоприятные изменения в национальном Правительстве относительно межбюджетных трансфертов.
Последние изменения
Хотя нам еще только предстоит оценить масштаб воздействия финансового кризиса на показатели исполнения городского бюджета, Moody's полагает, что сочетание таких факторов, как дефицит налоговых поступлений, слабые показатели ликвидности и сильно ограниченный доступ на финансовые рынки, оказывает значительное давление на его кредитоспособность. В последующие 12-18 месяцев можно ожидать дальнейшего ослабления показателей текущего баланса города, тогда как ухудшение национальной экономической среды может подорвать способность центрального правительства оказывать поддержку субсуверенным администрациям в случае возникновения финансовых трудностей. Недавно агентство Moody’s понизило рейтинги долговых обязательств в иностранной и местной валюте украинского правительства с В1 до В2.
ПОДРОБНОЕ ИЗЛОЖЕНИЕ РЕЙТИНГОВЫХ ФАКТОРОВ
Рейтинги, присвоенные г. Харькову, отражают применение методологии анализа вероятности совместного дефолта (АВСД) для региональных и местных администраций (РМА). В соответствии с методологией, Moody’s сначала устанавливает базовую оценку кредитного риска для данной администрации, а затем учитывает вероятность поддержки со стороны национального правительства, направленной на предотвращение дефолта местной администрации в случае возникновения такой угрозы.
Базовая оценка кредитного риска
Базовая оценка кредитного риска г. Харькова на уровне 15 (по шкале от 1до 21, где 1 представляет собой самый низкий кредитный риск) отражает следующие факторы.
Финансовая позиция и результаты – г. Харьков продемонстрировал хорошие показатели исполнения текущего бюджета в 2008 году несмотря на экономический спад в четвертом квартале 2008 года. Валовой текущий баланс составлял 10,3% в 2008 по сравнению с 13,8% в 2007 и 10,0% в 2006, отражая стабильные поступления налоговых доходов и их ежегодный рост в среднем на 36% в тот период. В 2008 году поступления по налогу на доходы физических лиц насчитывали 49.6% текущих доходов бюджета города или 72.3% налоговых доходов городского бюджета (что соответствует ситуации и в других столицах украинских регионов). Поступления по плате за землю в 2008 году продолжили расти как благодаря продолжающейся земельной реформе, так и вследствие усовершенствования механизма ее сбора. Поступления по налогу на доходы физических лиц продолжают составлять наибольшую часть текущих доходов городского бюджета, так как 75% подоходного налога, собираемого на территории г. Харьков, поступает в городской бюджет. В то же время, доля платы за землю по-прежнему низка(14% налоговых доходов городского бюджета в 2008 году) по сравнению с подоходным налогом.
Как и для остальных украинских РМА, существенная часть текущих расходов г. Харькова относится к текущим расходам на заработную плату в бюджетной сфере, социальные субсидии и трансферты. В 2008 году расходы на заработную плату составляли 44% текущих расходов городского бюджета по сравнению с 42% в 2007 и 47,6% в 2006. Доля субсидий и трансфертов оставалась относительно стабильной и составляла 37,5% текущих расходов в 2008 году в отличии от 39,1% в 2007 году. Учитывая высокую долю негибких текущих расходов Moody’s отмечает, что в условиях сложной экономической ситуации и устойчиво высокой инфляции на Украине, поддержание высокого положительного текущего баланса бюджета в предстоящие годы может оказаться проблематичным.
Несмотря на глубокую рецессию в национальной экономике (ожидаемое падение ВВП в 2009 году может составить 14%), текущие доходы города в первом полугодии выросли на 1,5%. В то же время, как и ожидалось, сократились капитальные доходы, а именно, поступления от продажи активов и земельных участков, равно как и трансферты, поступающие от украинского правительства. Устойчивость налоговой базы города можно объяснить высокой долей подоходного налога и земельного налога, которые по своей природе более устойчивы к кризису, чем налог на прибыль предприятий, уплачиваемый в национальный бюджет; к тому же налог на доходы физических лиц возрастает благодаря корректировкам заработных плат и социальных выплат в связи с инфляцией. Moody’s не исключает возможность непредвиденных ранее изменений ключевых источников дохода в последующие месяцы . В среднесрочной перспективе падение поступлений по налогу на доходы физических лиц может стать неизбежным, и это заставит город существенно сократить текущие расходы бюджета, в то время как его значительные потребности в развитии инфраструктуры могут привести к новым заимствованиям. Между тем, город имеет слабую позицию по ликвидности – на начало 2009 года общая сумма средств на счетах города составляла всего 141 млн гривен (6% текущих доходов).
Осознавая угрозу возможного бюджетного дисбаланса, администрация города продолжает внедрять более ответственную политику в отношении расходов, особенно в транспортной сфере, а также жилищно-коммунальном хозяйстве. После периода низких и экономически неоправданных тарифов в указанных отраслях, администрация города начала реформирование жилищно-коммунального сектора, запретив муниципальным предприятиям принимать неприбыльные финансовые планы и стремясь реструктурировать местные компании по перевозке пассажиров. Moody's отмечает, что указанный сектор жестко регулируется национальным законодательством и решениями правительства страны, вследствие чего местные администрации не могут проводить независимую тарифную политику. При этом субсидии данным компаниям также частично финансируются из национального бюджета.
Капитальные доходы города составляли в среднем 8% в 2006-08 годах, отражая благоприятную экономическую ситуацию и высокую потребность в городских активах в недавнем прошлом. Капитальные расходы также оставались стабильными (в среднем 15,1% в 2006-08 годах). Значительная часть капитальных расходов связана с капитальными трансфертами города на приобретение специализированной техники для коммунальных предприятий и развитие местной инфраструктуры.
Долговые показатели – Администрация г. Харькова проводит консервативную долговую политику. На сегодняшний день город не имеет прямого долга, а показатель непрямого долга находится на очень низком уровне. Отношение прямого долга к текущим доходам бюджета оставалось на очень низком уровне и на конец 2007 года составило 4,7%, а по итогам 2008 года находилось на уровне 0%. Город успешно погасил облигационный выпуск на 100 млн. гривен в 2008 году, заблаговременно накопив средства для осуществления выплат. В 2008 году г. Харьков планировал выпустить новые облигации в объеме 505 млн. гривен, средства от эмиссии предполагалось направить в первую очередь на развитие инфраструктуры и дорожное хозяйство города. Однако выпуск облигаций не был осуществлен в связи со сложной ситуацией на финансовом рынке.
Непрямые долговые обязательства представлены долгом компаний, находящихся в собственности города, в частности, долгом компаний, работающих в сфере водоснабжения, водоотведения, отопления и транспорта. Однако общий объем непрямого долга низок, и даже с учетом долга всех четырех ключевых компаний города отношение общего долга к текущим доходам составляло 10,7% на конец 2007 года, что ниже 15,3% в 2006 году. Город также не имеет какого-либо гарантированного долга.
В долгосрочной перспективе долг города, вероятно, вырастет под влиянием растущих потребностей в обновлении инфраструктуры и вследствие участия г. Харькова в Евро-2012. Принимая во внимание ухудшение экономической ситуации на национальном и местном уровнях, Moody's отмечает, что кредитоспособность города будет сильно зависеть от способности администрации города проводить сдержанную бюджетную политику, не предполагающую новые заимствования в неблагоприятных текущих условиях.
Факторы качества управления – Способность города исполнять бюджетные назначения и осуществлять бюджетное планирование на период, превышающий один год, затрудняется быстро меняющимися экономической ситуацией и институциональной средой. По мнению Moody's, если текущая политическая неопределенность в части отношений между администрацией города и области будет сохраняться, это может иметь негативный эффект для развития города в долгосрочной перспективе.
Начиная с 2005 года, уровень раскрытия информации отражает унифицированную систему бюджетной отчетности на Украине, в рамках которой требуется, чтобы регулярная отчетность и ежегодная информация об исполнении бюджета были доступны не позднее чем в течение шести месяцев с момента завершения отчетного периода. Отчетность, основанная на кассовом методе, обеспечивает хорошее представление о денежной позиции города, однако дает только ограниченную картину его активов и обязательств, хорошее понимание которых требует дополнительной информации. Некоторые уточнения необходимы для того, чтобы исключить двойной счет, обусловленный передачей межбюджетных трансфертов из городского бюджета в районные в городе бюджеты. Ежегодная финансовая отчетность проверяется правительственной контрольной комиссией на предмет соблюдения Бюджетного кодекса Украины. Однако отчетность не аудируется внешними независимыми аудиторами, так как это не требуется украинским законодательством.
Экономические показатели – г. Харьков расположен в восточной части Украины и исторически является важным транспортным узлом между востоком Украины и Россией. Город является вторым по размеру городом страны с населением около 1,5 млн. человек, или около 3% населения страны.
Отличительной чертой местной экономики является сильная индустриальная база, унаследованная от СССР, когда Харьков был центром оборонной промышленности. После реструктуризации экономики тяжелое машиностроение является основным сектором промышленности города. Быстро растущий сектор услуг, нефтехимия, пищевая и табачная промышленность способствовали диверсификации города в недавнем прошлом.
Экономика Харьковской области, значительная часть которой приходится на г. Харьков, выросла в 2007 году, по оценке, на 5,5%, что ниже общегосударственного показателя в 7,6%. Однако национальный и местный экономический рост начал замедляться в третьем квартале 2008 года и существенно снизился в условиях серьезного экономического спада в четвертом квартале 2008 года; на сегодняшний день, ожидается значительное падение и в промышленном производстве, и сфере услуг в 2009 году. Уровень такого падения в целом будет зависеть от национальной экономической ситуации, так как экономика города сильно интегрирована в национальную экономику. Moody's отмечает, что затяжное восстановление местной экономики повлечет за собой существенное ухудшение ключевых финансовых показателей города и может ослабить его кредитоспособность.
Демографическое положение города остается стабильным в отличие от общеукраинской ситуации, отражая, главным образом, миграционный приток. В соответствии с последними демографическими данными население города составляет около 1,5 млн. человек, причем численность работающих остается неизменной.
Страновые характеристики – Присущая экономикам развивающихся стран операционная среда, в условиях которой функционирует администрация города Харькова, характеризуется низким ВВП на душу населения, крайне нестабильным ростом ВВП и низким индексом эффективности правительства, рассчитываемым Всемирным банком, что в совокупности предполагает высокий уровень системного риска.
Институциональная среда – Введенный в действие в 2002 году Бюджетный кодекс Украины улучшил предсказуемость и стабильность межбюджетных отношений, в основном благодаря разграничению налоговых доходов и расходных обязательств между правительством страны, региональными и местными властями. Кодекс также ввел в действие новый базирующийся на единой расчетной формуле механизм предоставления межбюджетных трансфертов, а также унифицированный механизм бюджетных изъятий. Ранее полномочия местных администраций финансировались на основании ежегодных соглашений о разграничении налоговых доходов и с учетом произвольно оценивавшихся трансфертов центрального правительства. Однако предсказуемость и стабильность институциональной среды на муниципальном уровне существенно понижаются в результате регулярных смен правительства страны, отражающих недостаток консенсуса среди ключевых политических партий. Темпы таких изменений не позволяют муниципальным администрациям реагировать на них своевременно и адекватно.
Гибкость налоговых доходов местных администраций ограничена. В соответствии с национальным законодательством украинские муниципалитеты имеют собственные налоги, включающие 16 различных платежей, наиболее важными из которых являются госпошлина, платы за лицензию и патент. Максимальные налоговые ставки и налоговая база этих налогов устанавливаются законодательством. Как правило, ставки местных налогов находятся на максимальном уровне, а доля общих налоговых поступлений, приходящихся на местные налоги, низка.
Институциональная среда дает украинским муниципалитетам лишь незначительную гибкость в части расходов бюджетов. В соответствии с концепцией защищенных расходов (т. е. расходов, которые не могут быть сокращены в случае резкого падения доходов) в данную категорию попадают заработная плата, социальные пособия, расходы на продовольствие и медикаменты. В результате последних решений правительства Украины по увеличению минимальной заработной платы доля зарплат и социальных пособий растет быстрыми темпами. Если учесть все перечисленные расходы, общая доля защищенных статей составляла около 60%-70% текущих расходов муниципальных бюджетов в последние годы. Что касается капитальных расходов, существенные потребности в развитии местной инфраструктуры, а также недостаточность законодательных ограничений на размер долга оказывают давление на долговую политику местных администраций.
Оценка вероятности чрезвычайной поддержки
Рейтинг Moody’s на уровне B2 отражает базовую оценку кредитного риска на уровне 15 и вероятность чрезвычайной поддержки со стороны национального правительства для предотвращения дефолта муниципального образования. Предполагаемая низкая вероятность поддержки отражает стремление центрального правительства предоставить большую ответственность местным органам власти в сочетании с его позицией, не предполагавшей осуществления финансовых интервенций для своевременного предотвращения дефолтов нижестоящих администраций в прошлом.
По мнению рейтингового комитета Moody’s, взаимозависимость дефолтов находится на высоком уровне, отражая средний уровень трансфертов национального правительства в доходах городского бюджета, взаимосвязь экономик города и страны в целом, а также существенные различия между налоговыми базами городского и национального бюджетов.
Скоринговая карта базовой оценки кредитного риска
Согласно скоринговой карте, представленной ниже, уровень базовой оценки кредитного риска г. Харькова составляет 13, в то время как решением рейтингового комитета городу была присвоена базовая оценка на уровне 15, отражающая неблагоприятное влияние продолжающегося экономического спада на налоговые поступления города и, поэтому, на его собственный кредитный профиль.
Скоринговая карта базовой оценки кредитного риска (baseline credit assessment, BCA), с помощью которой на основании ряда количественных и качественных показателей осуществляется оценка уровня BCA, является инструментом, используемым рейтинговым комитетом для оценки кредитного качества региональных и местных администраций. Показатели кредитоспособности, применяемые в скоринговой карте, предоставляют хороший статистический инструмент для оценки базового уровня кредитоспособности; однако полученная с помощью карты предполагаемая BCA не заменяет собой суждения рейтингового комитета относительно базовой оценки кредитного риска, а сама скоринговая карта не является матрицей, предназначенной для автоматического присвоения такой оценки. Результаты, генерируемые с помощью скоринговой карты, имеют ограничения, связанные с использованием ретроспективных данных, в то время как оценки кредитного риска являются прогностическим мнением относительно кредитоспособности. Кроме того, ограниченный набор показателей, используемых в скоринговой карте, не может в полной мере соответствовать объему и полноте проводимого нами анализа. Тем не менее, статистические данные, охватываемые скоринговой картой, существенны, и в целом можно ожидать присвоения более высоких рейтингов эмитентам с более высокими рэнкингами согласно скоринговой карте.
О СУБНАЦИОНАЛЬНЫХ РЕЙТИНГАХ MOODY’S
Национальная и глобальная рейтинговые шкалы
Moody’s присваивает кредитные рейтинги по национальной шкале на тех локальных финансовых рынках, на которых инвесторы считают, что рейтинги по глобальной шкале не дают достаточной дифференциации между заемщиками или отсутствует сопоставимость с рейтинговой шкалой, уже используемой в данной стране. Рейтинги Moody’s по национальной шкале являются мнениями об относительной кредитоспособности заемщиков и заимствований внутри конкретной страны. Хотя оценка ожидаемых потерь является важным дифференцирующим фактором при осуществлении окончательной рейтинговой оценки, необходимо отметить, что оценка ожидаемых потерь, связанная с национальной рейтинговой шкалой, может быть существенно выше, чем для таких же рейтинговых уровней по глобальной шкале. Национальная рейтинговая шкала Moody’s ранжирует эмитентов и эмиссии в соответствии с их относительной кредитоспособностью: более высокие рейтинги соответствуют более низкой оценке ожидаемых потерь.
Национальная рейтинговая шкала может быть объяснена как относительное ранжирование по уровням кредитоспособности (включая соответствующую внешнюю поддержку) внутри конкретной страны. Национальные рейтинговые шкалы не предназначены для сопоставления между различными странами; скорее, они предназначены для рассмотрения относительного кредитного риска внутри данной страны. Использование национальной рейтинговой шкалы инвесторами подходит только для той части их портфеля, которая относится к финансовому рынку данной страны, с учетом разнообразных рисков, отраженных в присвоенных этой стране рейтингах в иностранной и местной валюте.
Глобальная рейтинговая шкала Moody's для эмитентов и эмиссий в местной валюте позволяет инвесторам сравнивать кредитоспособность эмитентов и эмиссий по всему миру, в большей степени, чем внутри конкретной страны. Эта шкала включает в себя оценку всех рисков, относящихся к данной стране, включая возможную экономическую нестабильность.
Страновой потолок для обязательств, номинированных в иностранной валюте
Moody’s присваивает так называемый страновой потолок по облигациям и нотам, номинированным в иностранной валюте, каждой стране (или отдельной денежной системе), в которой есть эмитенты облигаций. Потолок в основном указывает наивысший рейтинг, который может быть присвоен обязательствам, номинированным в иностранной валюте и выпущенным эмитентом, находящимся в финансовой юрисдикции данной страны или зоны. В большинстве случаев потолок является эквивалентом рейтинга, который присвоен (или мог бы быть присвоен) облигациям национального правительства, номинированным в иностранной валюте. Однако рейтинги, которые превышают страновой потолок, могут быть присвоены номинированным в иностранной валюте ценным бумагам, имеющим преимущества благодаря особым характеристикам, которые способны обусловить меньший риск, чем тот, который соответствует страновому потолку. Такие характеристики могут быть изначально присущи эмитенту и/или связаны с оценкой Moody’s вероятных действий правительства страны в период валютного кризиса.
Базовая оценка кредитного риска
Базовая оценка кредитного риска агентства Moody’s представляет собой оценку собственной кредитоспособности данной администрации и учитывает текущие субсидии и трансферты от правительства, оказывающего поддержку. Фактически, базовая оценка кредитного риска отражает вероятность того, что местная администрация может испытать потребность в чрезвычайной поддержке.
Чрезвычайная поддержка
Чрезвычайная поддержка определяется как действия, осуществляемые правительством, оказывающим поддержку, для предотвращения дефолта региональной или местной администрации (РМА). Такие действия могут принимать различную форму – от предоставления гарантий и выделения денежных средств до участия в переговорах с кредиторами с целью расширения доступа на финансовый рынок для РМА. Вероятность чрезвычайной поддержки может быть оценена как низкая (0% - 30%), умеренная (31% - 50%), высокая (51% - 70%), очень высокая (71% - 95%) или полная поддержка (96% - 100%).
Взаимозависимость дефолтов
Оценка взаимозависимости дефолтов отражает вероятность того, что кредитные профили двух заемщиков могут не полностью коррелировать. Такая неполная корреляция оказывает существенное диверсифицирующее влияние, которое может изменить результаты анализа вероятности совместного дефолта. В частности, если риски дефолтов двух связанных заемщиков коррелируют не полностью, риск того, что они одновременно окажутся в дефолте, будет ниже, чем риск дефолта каждого из них по отдельности.
Применительно к анализу вероятности совместного дефолта для региональных и местных администраций (РМА), взаимозависимость дефолтов отражает тенденцию РМА и оказывающего поддержку правительства быть одновременно подверженными неблагоприятным обстоятельствам, ведущим к дефолту. Хотя способность вышестоящего правительства обеспечить чрезвычайную поддержку и предотвратить дефолт РМА обусловлена платежеспособностью обоих заемщиков, чем выше зависимость (или связанность) собственных рисков дефолта этих заемщиков, тем ниже поступления от взаимной поддержки. В большинстве случаев тесные экономические связи и/или пересекающаяся налоговая база различных уровней власти обусловливают взаимозависимость их дефолтов на уровне от умеренной до очень высокой.
Оценка взаимозависимости дефолтов описывается как низкая (0% - 30%), умеренная (31% - 50%), высокая (51% - 70%) или очень высокая (71% - 100%).
Рейтинговые факторы
|
Г. Харьков | ||||||
|
Базовая оценка кредитного риска |
Значение |
Оценка |
Субфактор |
Субфактор |
Фактор |
Всего |
|
Фактор 1: Операционная среда | ||||||
|
Национальный ВВП (по ППС) на душу населения |
7,115 |
15 |
50,0% | |||
|
Волатильность ВВП (%) |
739,9 |
15 |
25,0% |
15,00 |
60,0% |
9,00 |
|
Индекс эффективности правительства (индекс Всемирного Банка) |
-0,6 |
15 |
25,0% | |||
|
Фактор 2: Институциональная среда | ||||||
|
Предсказуемость, стабильность, соответствие потребностям |
15 |
15 |
50,0% | |||
|
Бюджетная гибкость - собственные источники доходов |
15 |
15 |
16,7% |
15,00 |
10,0% |
1,50 |
|
Бюджетная гибкость – расходы |
15 |
15 |
16,7% | |||
|
Бюджетная гибкость - масштабы заимствований |
15 |
15 |
16,6% | |||
|
Фактор 3: Финансовое положение и бюджетные показатели | ||||||
|
Процентные платежи / Текущие доходы (%) |
0,6 |
1 |
33,3% | |||
|
Дефицит (профицит) / Совокупные доходы (%) |
2,3 |
6 |
33,3% |
4,33 |
7,5% |
0,33 |
|
Валовой текущий баланс / Текущие доходы (%) |
11,5 |
6 |
33,3% | |||
|
Чистый оборотный капитал / Совокупные расходы (%) | ||||||
|
Фактор 4: Долговые показатели | ||||||
|
Чистый прямой и непрямой долг / текущие доходы (%) |
10,7 |
1 |
50,0% | |||
|
Краткосрочный прямой долг / совокупный прямой долг |
0,0 |
1 |
25,0% |
4,50 |
7,5% |
0,34 |
|
Чистый долг / текущие доходы (изменение, %) |
76,1 |
15 |
25,0% | |||
|
Фактор 5: Руководство и управление | ||||||
|
Управление финансами |
7,5 |
7,5 |
40,0% | |||
|
Управление инвестициями и долгом |
7,5 |
7,5 |
20,0% | |||
|
Информационная прозрачность и раскрытие информации (A) |
7,5 |
7,5 |
15,0% |
8,63 |
7,5% |
0,65 |
|
Информационная прозрачность и раскрытие информации (B) |
15 |
15 |
15,0% | |||
|
Институциональный потенциал |
7,5 |
7,5 |
10,0% | |||
|
Фактор 6: Основные экономические показатели | ||||||
|
Валовый региональный продукт (по ППС) на душу населения, $US |
7,439 |
15 |
100,0% |
15,00 |
7,5% |
1,13 |
|
Общая оценка (1) |
13 |
[1] Оценка, меньшая или равная 1.49, соответствует значению BCA на уровне 1; оценка, большая 1.49, но равная или меньшая 2.49, соответствует BCA на уровне 2; оценка, большая 2.49, но равная или меньшая 3.49, соответствует BCA на уровне 3; и т. д.
|
|
