Международные финансовые институты и их взаимодействие с Россией (стр. 4 )

Финансовые средства, получаемые Банком из различных источников, выделяются на поддержку рыночных реформ в республиках бывшего СССР и Восточной Европе, на содействие решению региональных экономических проблем, формирование, в конечном счете, единого экономического пространства в Европе. Руководство и эксперты Банка убеждены в том, что лишь европейская интеграция, создание общеконтинентального рынка помогут этим странам успешно справиться со своими проблемами.

ЕБРР предлагает широкий перечень услуг по финансированию на рыночной основе, включая:

- кредиты (обеспеченные или банковые, субсидированные, с правом конверсии в акции) с максимальным общим сроком 10 лет для коммерческих предприятий и 15 лет для проектов в области развития инфраструктуры;

- инвестиции в уставной капитал;

- гарантии и участие в подписке и покупке долговых обязательств.

ЕБРР не выставляет гарантий по экспортным кредитам и не выполняет страховых операций. Кредиты обычно предоставляются в свободно конвертируемой валюте или валютных единицах, и Банк обычно не принимает на себя валютный риск при их погашении.

Банк имеет более высокую процентную ставку по сравнению с другими МФИ. Процентные ставки ЕБРР устанавливает, исходя из маржи сверх базовой рыночной ставки (обычно ЛИБОР). Кредиты могут предоставляться с процентная ставка" href="/text/category/plavayushaya_protcentnaya_stavka/" rel="bookmark">плавающей процентной ставкой или используются операции своп, с фиксированной ставкой и обычными положениями о пересмотре условий. Размер маржи зависит от конкретных условий кредита. Банк взимает комиссию при заключении кредитного соглашения и комиссию за обязательство с неиспользованной части кредита.

В области инвестирования ставится задача получения высокой возвратности капиталов Банка и заемных средств при одновременном ограничении процента рисков, которые оговариваются в каждом конкретном случае.

Сумма инвестиций в акционерные капиталы не должна превышать оплаченного подписного капитала ЕБРР, общего резерва и излишков. Советом директоров приняты конкретные директивы по ограничению рисков путем установления предела финансового участия Банка: для конкретной страны - 10% ликвидных активов банка, для финансирования конкретного проекта - 35% его стоимости. При этом взимаемые процентные ставки несколько выше обычных рыночных ставок. Кредитные маржи диверсифицируются по стране-заемщику, по срочности предоставления средств, а также учитывая рыночные условия, предлагаемые другими кредиторами.

ЕБРР предпочитает вкладывать деньги в тщательно разработанные проекты стоимостью не менее 5 млн. долл. под соответствующие гарантии. Решение о финансировании конкретных проектов Правление Банка принимает после их тщательной экспертизы, установления подлинного значения проекта для национальной экононимки, его экономической эффективности и лишь затем определяются условия предоставления кредитов (льготные или обычные). В среднем, процедура оценки растягивается на 2 месяца. Но Банк не берет на себя ответственность за управление проектом, поэтому главное внимание уделяется способностям управленческой команды.

Кроме того, Банк предъявляет жесткие требования к степени проработки проекта финансирования, считая, что все предложенные проекты должны иметь обоснованные бизнес-планы, в которых отражены основные требования Банка: наличие у заемщика товаров или услуг с высокой конкурентоспособностью, финансовая жизнеспособность предприятия, наличие надежной технологии и обязательств иностранного партнера на значительные капиталовложения, учет охраны окружающей среды и некоторые другие.

В отличие от коммерческих кредитов, финансы развития предназначаются для государственных, общественных и прочих некоммерческих организаций. Финансы развития направляются на программы консультирования, развития общественной инфраструктуры, поддержку выполнения других социально значимых проектов. Доступ к финансам развития открыт на основе тендера, в ходе которого дается оценка предложения с финансовой, экономической, технической и экологической точек зрения. Выделение финансов предполагает наличие государственной гарантии.

Для финансирования малых проектов (до 5 млн. долл. США) ЕБРР создал несколько региональных инвестиционных фондов. Пока функционируют два: Смоленский и Уральский. Эти фонды переданы в управление иностранным компаниям, выигравшим международный тендер. Всего планируется создать 9 таких фондов.

Банк уполномочен контролировать реализацию финансируемых им программ и проектов в странах-заемщиках.

К началу 1992 года Правлением ЕБРР были одобрены 15 проектов для стран Восточной Европы, включая страны СНГ, с выделением на их финансиронание 1,4 млрд. ЭКЮ (или около 1,8 млрд. долл. США). Однако общий объем финансирования при реализации проектов фактически превысил сумму, выделенную Банком, вследствие привлечения средств из других источников[25].

Кроме того, ЕБРР оказывает техническое содействие в проведении политических и экономических реформ. Банк принял решение мобилизовать безвозмездное финансирование из внешних источников, создав фонды сотрудничества для стран Центральной и Восточной Европы.

Особое место в финансовой политике ЕБРР занимает сотрудничество с другими МФИ, например, ЕИБ, который является членом Банка. Избежать дублирования деятельности с другими МФИ удается сравнительно легко, поскольку ЕБРР - европейский институт, а МВФ и МБРР действуют в масштабах всего мира, причем МВФ, в основном, оказывает содействие в регулировании платежных балансов. Если говорить о совпадении сфер деятельности, то оно возможно с деятельностью Международной Финансовой Корпорации.

В соответствии со своей целью - содействовать созданию многопартийной системы и соблюдения плюрализма эксперты ЕБРР наблюдают за ситуацией в странах региона и оценивают ее с точки зрения таких важных параметров, как организация свободных выборов, соблюдение свободы совести и вероисповедания, свободы передвижения, утверждения права частной собственности, обеспечения возможности обжалования неправомерных решений административных органов, отделения политических партий от государства, гарантия независимости судебной власти и равной правовой защищенности, в том числе национальных меньшинств, законодательное право на создание профсоюзов и забастовки и некоторые другие моменты.

При интеграции в мировую экономику странам, осуществляющим реформы, необходимы соответствующие общеприемлемым нормам законы о собственности и иностранных инвестициях, о банковской и налоговых системах, о ценных бумагах и банкротстве, являющиеся принципиально новыми для стран с тоталитарной системой. ЕБРР также оказывает содействие в разработке этих документов.

В Соглашении об учреждении ЕБРР предусматривается, что если оценка банком демократического процесса в какой-либо стране свидетельствует о том, что эта страна проводит политику, не совместимую с его целями, Совет директоров может вынести на рассмотрение Советом управляющих предложение о приостановке или ином изменении всех или отдельных операций Банка в этой стране. Руководствуясь этим принципом, в ЕБРР не были одобрены стратегии относительно Югославии и бывшего Советского Союза. Политическая нестабильность не позволила утвердить всеобъемлющие стратегии содействия этим странам, как это было сделано для всех остальных государств региона.

В 1991 г. национальных капиталов для проведения реформ в странах региона было явно недостаточно. Собственные поступления не могли быть увеличены из-за резкого падения производства, разрушения устаревших экономических связей, медленному формированию рыночных структур. Именно Европейский Банк Реконструкции и Развития явился тем международным финансовым институтом, который может помочь странам региона в разрешении этого противоречия, так как он обладает возможностью безвозмездно оказывать техническую помощь и участвовать в акционерном капитале компаний, существенно не увеличивая внешнего долга, однако, способствуя при этом улучшению общего инвестиционного климата. Поэтому при отсутствии со стороны национальных правительств стран-заемщиков конфронтации с условиями, выдвигаемыми Банком, на ранней стадии экономических реформ, необходимо делать акцент на техническое содействие и помощь, которые позитивно влияют на мобилизацию национальных ресурсов и эффективность их использования. По мере становления частного сектора и институтов рыночной экономики необходимо расширять формы использования иностранного капитала в национальной экономике.

Кроме того, происходит взаимное влияние национальных хозяйств и МФИ. Так, с одной стороны, ЕБРР имеет возможность влиять на процессы политических и экономических реформ в странах региона, ограничивая или расширяя свое финансовое воздействие, диверсифицируя его формы. С другой стороны, реальная экономическая и политическая ситуация в этих странах повлияла на позицию Банка по представлению своих финансовых ресурсов, сделав ее более гибкой с точки зрения выбора конкретных проектов финансирования.

Таким образом, ЕБРР способствует созданию и формированию частного сектора в странах Центральной и Восточной Европы, переходящих от централизованной экономики к рыночной, от тоталитарного общества к демократическому, в отличие от других международных финансовых институтов, действующих в странах региона, как правило, традиционными методами, которые они используют в зрелой рыночной экономике.

Глава III

Содействие международных финансовых институтов

экономическим реформам в России

3.1. Россия - как новый партнер международных

финансовых институтов

Россия, как и другие бывшие советские республики, страны Центральной и Восточной Европы избрала для своего развития путь демократии и формирования рыночной экономики. Здесь начат переход от централизованной, административно-командной системы к экономике, основанной на рыночных принципах. Одновременно приходится решать возникшие политические, экономические, социальные и национальные проблемы. Россия также оказалась перед лицом массы сложных вопросов в социально-экономической области, без решения которых невозможен переход к хозяйству, основанному на рыночных принципах регулирования: формирование условий для появления полностью самостоятельных экономических субъектов, расширение законодательной базы хозяйственной деятельности, создание эффективно функционирующей банковской структуры, налоговой системы и системы ценообразования, достижение макроэкономической стабилизации, проведение структурных преобразований в экономике. Экономическое и политическое реформирование России требует как мобилизации национальных ресурсов, так и привлечения иностранного капитала. В связи с этим возрастает значение сотрудничества с международными финансовыми институтами.

27 апреля 1992 года решение о приеме в МВФ и МБРР России было принято во второй раз. Первоначально соглашение об участии СССР в МВФ было подписано в Бреттон-Вудсе в 1944 году, но оно не было ратифицировано советской стороной в установленный срок. Ныне все республики бывшего СССР вступают в Фонд самостоятельно. Тем самым практически завершено превращение МВФ в универсальную специализированную организацию ООН, охватывающую все страны мира, как и было задумано с самого начала. Возможность получения кредитов от МВФ ныне весьма актуальная, но не самая важная сторона происходящих событий. Более существенным для нас является повышение авторитета России в глазах мирового сообщества, что безусловно улучшит наши позиции в отношениях со всеми зарубежными партнерами.

В момент присоединения к МВФ Россия по величине квоты (3%), составившей 2876 млн. СДР или 3,9 млрд. долл., оказалась на девятом месте, заняла строку вслед за Италией и перед Китаем. После вступления в силу девятого увеличения квот при квоте, составившей 4313,1 млн. СДР (5,9 млрд. долл.), она находится на том же девятом месте[26]. В сентябре 1997 г. Совет директоров МВФ принял решение о дополнительном выпуске
СДР. Размер эмиссии - 21,4 млрд. СДР (примерно 28,9 млрд. долл.). Россия рассчитывает получить согласно квоте 1,7 млрд. долл. из этой суммы[27].

Квоты всех бывших советских республик без России составляют в сумме 2524,2 млн. СДР (3,5 млрд. долл.). Общая их доля в капитале МВФ -1,74%.[28]

Вступая в МВФ, страны одновременно становятся и членами Мирового банка. Квота стран-членов МБРР соответственно равно квоте в МВФ.

Присоединение к МБРР влечет за собой участие в являющейся его филиалом МАР. России предстоит внести средства в твердой валюте в размере 136,6 млн. долл. Это будет сделано в течение 10 лет. В условиях тяжелых экономических и финансовых трудностей, переживаемых Россией и другими странами СНГ, выплата первоначального взноса в МВФ, МБРР и МАР представляла проблему. Однако Россией была достигнута договоренность со странами “семерки” относительно предоставления для этой цели однодневного беспроцентного кредита. Примерно по 2/3 требуемой суммы поступили соответственно от США и стран Западной Европы и около 1/3 - от Японии. После получения кредита российские власти сделали валютный взнос в МВФ и вслед за тем изъяли свою “резервную” долю в Фонде, вернув за счет этого занятые ими суммы своим кредиторам. В результате такого рода операции весь вклад России в капитал МВФ в течение неопределенно долгого времени будет представлять собой исключительно рублевые средства. Рублевая часть взносов России в МВФ и МБРР определяется посредством пересчета соответствующих долларовых сумм в рубли по действующему на данный момент официальному курсу, который фиксирует российский ЦБ.

Членство в МВФ позволяет России и другим странам СНГ пользоваться значительными кредитами в свободно конвертируемой валюте, предназначенными для финансирования поддержки мер по осуществлению экономических реформ и восстановления равновесия торгового и платежного балансов.

Само по себе возникновение новых предложений и условий предоставления помощи, о которой договорились на встрече представителей “большой семерки” в 1993 г. в Токио, можно считать уникальным. Без длящейся порой годами предварительной проработки в МВФ создается специальная программа кредитов для поддержания системных преобразований российской экономики в размере 3 млрд. долл.. Это принципиально новое решение МВФ.

В 1992 г. Россия получила от МВФ первый миллиард долларов так называемого резервного кредита, стандартный объем которого - 4 млрд. долл.[29] В отличие от традиционных займов и кредитов, предоставляемых Фондом, те деньги, которые выделены по этой программе, увязаны с условиями менее жесткими. Но они есть, и ключевые из них - принятие убедительных мер, нацеленных на стабилизацию денежной системы. Речь идет о мерах, которые позволили бы обуздать “бегство капитала” и резко сбить темпы инфляции.

Новая программа - это своего рода альтернатива традиционным формам финансирования Фондом экономики тех или иных стран, которая была необходима потому, что, как стало предельно ясно, условий традиционного финансирования практически ни одной из стран бывшего Союза не выполнить.

Мировой банк предоставил России I, I млрд. долл. в качестве реабилитационного кредита на цели критически необходимого импорта, 600 млн. долл. из него уже реализуются, остальные полмиллиарда могут быть получены в относительно короткий срок.

Представляет интерес Программа ускоренного привлечения и использования займов МБРР на гг., которая включает:

А. Заем для укрепления институциональной базы финансовой инфраструктуры (250 млн. долл.).

Создание эффективной платежной системы, укрепление коммерческих банков и улучшение банковского контроля.

Ответственный орган: Министерство финансов РФ.

Б. Инвестиционное кредитование.

Реабилитационный заем для нефтяной промышленности (500 млн. дол.).

Финансирование поставок оборудования и услуг с целью восстановления существующих скважин и возобновления на них добычи нефти; поддержка реформ в нефтяной отрасли в области ценообразования и налогообложения.

Ответственный орган: Министерство топлива и энергетики РФ.

В. Заем на реконструкцию и поддержку автомобильных дорог (300 млн. долл.).

Поддержание и восстановление федеральной дорожной сети и местных дорог; развитие частных контрактных служб, создание рабочих мест и расширение возможностей для управления дорожной системой.

Ответственный орган: Министерство транспорта РФ.

Г. Заем для срочного жилищного строительства (400 млн. долл.).

Помощь в возведении дешевого жилья в связи с выводом войск и перемещением рабочей силы; поддержка программы приватизации жилья и развития частной строительной индустрии, поддержание завершения работ по “долгострою”.

Ответственный орган: Государственный комитет по вопросам архитектуры и строительства.

Д. Заем на поддержку предпринимательства (200 млн. долл.).

Создание кредитной линии для инвестирования мелкого и среднего бизнеса; консультационная поддержка мелкого и среднего бизнеса по вопросам операционной, финансовой и регулирующей деятельности.

Ответственный орган: Министерство финансов РФ.

Е. Заем для агропромышленного сектора (500 млн. долл.).

Поддержание платежного баланса для содействия реформам в агропромышленном комплексе; сокращение и реструктурирование субсидий; либерализация внешней и внутренней торговли, поддержка фермерства и приватизации предприятий, связанных с агропромышленным производством.

Ответственный орган: Министерство сельского хозяйства РФ.

При подготовке и реализации проектов, предусматривающих получение займов от МБРР, большое значение имеют процедуры, сложившиеся и получившие нормативное закрепление в Банке за его почти полувековую деятельность.

Основными стадиями процесса подготовки и рассмотрения проекта являются: идентификация проекта; подготовка проекта; оценка проекта; официальные переговоры; представление проекта на утверждение Совета директоров МБРР; подписание соглашения и вступление его в законную силу.

Обычно изложенные выше стадии проектного цикла занимают в целом до 2,5 лет, что зависит в первую очередь от характера проекта.

При необходимости эти сроки могут быть значительно сокращены. Так, первые три займа для РФ (восстановительный, на развитие службы занятости и социальной защиты населения и приватизацию) были подготовлены в среднем в два раза быстрее, чем это обычно бывает в практике МБРР. При этом следует, однако, отметить, что это скорее исключение, чем правило, и что такое ускорение будет зависеть не только от политических решений и макроэкономической ситуации в России, но и в значительной мере от оперативности российской стороны при разработке проекта.

Самым большим за всю историю функционирования Всемирного банка стал кредит в 610 млн. долл. США, выделенный нефтегазовому комплексу России. Он был использован на поддержку нефтедобычи и реконструкцию трубопроводов. Средства были выделены Министерству финансов на базе ставки ЛИБОР, сроком на 17 лет.

Правительством России и МБРР активно начала реализовываться подписанная в конце 1994г. программа поддержки реформ в сельском хозяйстве (АРИС). Долгое время основная масса выделенных средств находилась бездвижения, в т. ч. и потому, что в Минсельхозе не знали, как и где осваивать деньги. В 1996г. сумма кредита по просьбе российской стороны была сокращена с 240 до 160 млн. долл.[30] Средства МБРР предоставлены регионам в виде субзаймов Минфина со сроком погашения 17 лет под 9% годовых. В течение первых 5 лет оплачиваются только проценты. Возврат средств осуществляется из средств местных бюджетов. Первая из трех частей программы АРИС касается развития рыночной инфраструктуры сельского хозяйства. В 142 районах 21 региона страны созданы службы рыночной информации, которые заняты сбором, обработкой и распространением текущей с/х информации (цены, спрос, предложение, объемы сбора урожая). В рамках этой же части проекта началось создание 9 крупнооптовых производственных рынков и хранилищ (рынок “Отрадное” в Москве, овощехранилище “Бунятино в Дмитровском районе Московской обл., “Протва” и “Ижора” в Ленинградской обл.).

Вторая часть проект - создание информационно-консультационных служб. Подобные службы действуют во всех ведущих странах - производителях с/х продукции. В России они уже работают в 83 районах 22 регионов и помогают крестьянам в решении экономических (составление бизнес-планов, финансовый анализ, аудит, маркетинг), юридических, технологических вопросов.

Третья часть проекта - инвестиции в весьма запущенную ныне отрасль с/х - семеноводство. В частности, 60 млн. долл. пойдет на строительство 6 кукурузокалибровочных заводов в северной Осетии, Кабардино-Балкарии, Волгоградской и воронежской областях. На 4 млн. долл. закуплено техники, испытательного оборудования для государственной семенной инспекции и государственной сортовой комиссии.

Немалый интерес представляет собой деятельность Международной финансовой корпорации на российском рынке. Корпорация работает на микроуровне, финансируя не правительства, а непосредственно предприятия, и является крупнейшим в мире источником прямых финансирований проектов. Первыми двумя проектами МФК в России на сумму 71,5 млн. долл. (общая сумма привлеченных по этим проектам средств составила 377 млн. долл.) стали вложения в предприятия нефтегазовой промышленности. Один из кредитов выдан СП Polar Light Company (60 млн. долл.).

Кредит в 10 млн. долл. предоставлен СП “Васюган Сервисез”. Учредителями СП являются ПО ”Томскнефть”, Васюганский производственный отдел и компания Canadan Frackmaster. СП обещано еще 1,5 млн. долл. Цель проекта - увеличить производительность существующих нефтяных и газовых скважин в Томской области, внедрить методологию разделения скважин по фракциям нефти.

5 августа 1994 г. МФК открыла кредитную линию в 15 млрд. долл. Международному Московскому банку. Эта среднесрочная кредитная линия - первое вложение МФК в финансовый сектор России. Цель - расширение кредитования малых и средних предприятий. ММБ будет предоставлять кредиты в размере от I млн. долл. до 5 млн. долл., на срок от 2 до 6 лет, которые пойдут на капитальные вложения в частные предприятия нефтяной, газовой промышленности, с/х, сферу туризма и телекоммуникаций.

О вступлении России в Европейский Банк Реконструкции и Развития говорилось в предыдущей главе. В связи с нестабильностью политического, экономического и социального положения в бывшем СССР Совет директоров Банка решил не принимать долгосрочной программы ни относительно Советского Союза, ни в дальнейшем России и других независимых государств, образовавшихся на его территории.

В сентябре 1991 г. был утвержден краткосрочный план действий ЕБРР в Советском Союзе, который после определенной корректировки применяется и для России. На основании этого плана были определены следующие приоритетные области содействия экономики: приватизация и становление мелкого и среднего предпринимательства, финансовый сектор, энергетика, телекоммуникации, распределение сельскохозяйственной продукции. В соответствии с планом России было выделено 250 млн. ЭКЮ (более 300 млн. долл.). Удалось реализовать лишь десятую часть выделенной суммы, в основном на оказание технической помощи в проведении в Москве приватизации, изучение работы системы распределения продуктов питания в Москве и Санкт-Петербурге, в реализации проектов по добыче нефти в Сибири, в развитии пищевой промышленности и системы коммуникаций, создании банковской системы и подготовке специалистов, необходимых для обеспечения ее эффективного функционирования.

В ноябре 1991 г. ЕБРР объявил о предоставлении займов для финансирования в России двух крупных проектов. Это поставка и монтаж оборудования трех нефтяных вышек в Западной Сибири филиалом американской компании “Паркер дриллинг” стоимостью 12,5 млн. долл. и создание цифровой системы международной связи в Москве и московской области, осуществляемое российской компанией “Совинтел”, стоимостью 6,5 млн. долл. С вводом в строй этой системы деловые центры, представительства компаний, гостиницы получат каналы высококачественной телефонной и факсимильной связи.

В Москве и Санкт-Петербурге Банк фактически выполнял роль основного советника органов власти в проведении приватизации, участвуя в разработке политики и передавая соответствующий опыт.

Таб.2

Участие ЕБРР в конкретных проектах

Дата одобр. проекта	Название проекта	Вид сотрудни-чества	Фин. уч. ЕБРР, млн. ЭКЮ	Всего по проекту млн. ЭКЮ
26.II.91	Компания ”Паркер дриллинг” по бурению в Сибири	кредитование	9,28	14,43
26.II.91	Телекоммуникации	кредитование	4,85	10,29
II.09.92	Российский банк проектного финансирования в Москве	акционир.	2,56	4,95
II.09.92	Санк-Петербурский Промстройбанк реконструкция зданий под офисы	акционир.	7,43	155,26
12.II.92	Частное финансирование сети волоконно-опт. связи с использованием тоннелей метрополитена	кредитование	3,30	14,86
17.II.92	“Самотлор - Пан Канадиан” закупка оборудования для нефтехимическая промышленность" href="/text/category/himicheskaya_i_neftehimicheskaya_promishlennostmz/" rel="bookmark">нефтепромыслов	кредитование	8,25	66,41
15.12.92	СП “Черногорское” Строительство объект. нефтедобычи и закупка оборуд. для нефтепром.	кредитование	33,03	233,38
15.12.92	СП “Васюган-Сервис” увеличение добычи сырой нефти	кредитование	18,99	29,73
15.12.92	Российский приватизационный кредит	кредитование	36,17	36,17

Таблица составлена на основании годовых отчетов ЕБРР за 1991 и 1992 г.

Напомним, что по уставу ЕБРР 60% предоставляемых Банком кредитов должны направляться в частный сектор. Утверждение частной собственности в “посттоталитарных государствах” рассматривается западными экспертами в качестве краеугольного камня экономического роста.

По инициативе ЕБРР и Всемирного банка создан международный консорциум, который способствует разработке основных направлений и реализации программы российского правительства по приватизации. В его состав вошли такие известные компании, как “Креди Коммерсиаль де Франс”, “ Тум росс”. “Уайт энд Кейз”, “Брекстон ассошиэйтс”. ЕБРР финансирует деятельность консорциума из фондов, созданых при содействии КЕС[31]. Участие ЕБРР в трансформации государственных предприятий в столице проявляется также и в подготовке подробной практической инструкции по приватизации, и в обучении сотрудников Москомимущества.