Инвестиционная политика развития имущественного комплекса предприятия в условиях инновационных преобразований (стр. 2 )

5.2. Формирование системы мониторинга реализации инвестиционной политики развития имущественного комплекса предприятия в условиях инновационных преобразований

5.3. Контроль и корректировка инвестиционной политики развития имущественного комплекса предприятия в условиях инновационных преобразований на основе выработанных критериев эффективности

Заключение

Список литературы

Приложение

2. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ИССЛЕДОВАНИЙ

2.1. Разработка алгоритма решения проблем формирования и реализации инвестиционной политики развития имущественного комплекса предприятия в условиях инновационных преобразований

1. При исследовании теоретико-методологических основ формирования и реализации инвестиционной политики развития экономических систем на первом этапе были исследованы содержание, сущность и базовые принципы формирования инвестиционной политики развития экономических систем.

В работе инвестиционная политика предприятия рассматривается как составная часть его экономической политики, определяющей источники поступления, структуру, направления и масштабы использования инвестиций исходя из необходимости развития предприятия, включая обновление основных средств производства, обеспечивающей инфраструктуры и т. д.

По своему содержанию инвестиционная политика предприятия представляет собой сложную, взаимосвязанную и взаимообусловленную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на его развитие, включая увеличение рыночной доли, рост выручки, дохода, прибыли, рентабельности и других положительных эффектов, характеризующих результаты инвестиционных вложений.

Технологически инвестиционная политика предприятия вытекает из определения долгосрочных целей предприятия, предполагает выбор наиболее перспективных и рациональных вложений инвестиций исходя из приоритетов развитии предприятия на основе многовариантных оценок проектов и программ инвестиционного развития с учетом маркетинговых, производственно-технологических и финансовых прогнозов, определяющих эффективность сценариев осуществления инвестиционной политики.

Хронологически формирование и реализация инвестиционной политики предприятия предполагает реализацию пяти этапов, включая:

- определение перспективных направлений развития предприятия в рамках общей стратегии, включая соотнесение потребительского спроса с потенциальными производственными и инвестиционными возможностями;

- разработку перспективных сценариев долгосрочного инвестиционного развития предприятия;

- определение варианта рациональной инвестиционной политики развития предприятия;

- формирование, распределение и перераспределение инвестиционных ресурсов, потребляемых предприятием при реализации инвестиционной политики;

- анализ результатов реализации инвестиционной политики с позиций эффективности развития предприятия.

При этом в работе показано, что основными принципами инвестиционной политики предприятия являются: системность, комплексность, целенаправленность, многовариантность, независимость, гибкость, адаптивность, правовая защищенность, управляемость и эффективность.

2. Исследование современных тенденций развития инвестиционной политики экономических систем в сфере обрабатывающих отраслей промышленности, типовые направления которой на уровне предприятия и факторы ее определяющие представлены на рис. 1, показали следующее.

Во-первых, выделяется изменение соотношения воспроизводственной и ресурсной составляющих инвестиционной политики предприятий обрабатывающих отраслей промышленности в пользу первой, что объясняется ускорением научно-технического прогресса, сопровождающегося сокращением жизненного цикла продукции, сокращением сроков полезного использования оборудования и технологий, обеспечивающих создание продукции.

Мировой опыт наглядно показывает, что наибольших успехов в хозяйственном развитии в последние десятилетия добиваются инновационно активные предприятия, ориентированные на воплощение в производство инновационных идей. При этом результаты развития предприятий обрабатывающих отраслей промышленности США, Великобритании, Германии, Японии, Китая, Индии и других передовых стран мира показывают, что основу их экономической стратегии составляют не просто развитие высокотехнологических производств, а оптимизация инновационного инвестирования, требующая воплощения соответствующей инвестиционной политики.

По оценкам UNCTAD в перспективе развития шестого технологического уклада экономики в конкурентной борьбе преимущество будут иметь предприятия, способные обеспечить ведущую роль в своей экономике высокотехнологических производств в сочетании с усилением сфер научных разработок и подготовки кадров, являющихся базисом для инновационного типа развития, и рациональном инвестиционном обеспечении этого развития.

Рис.1. Типовые направления инвестиционной политики развития предприятия и факторы ее определяющие.

Во-вторых, наблюдается смена приоритетов структурной инвестиционной политики, сопровождающаяся концентрацией инвестиционных ресурсов на выпуске традиционной продукции с высокой добавленной стоимостью.

В-третьих, в инвестиционной политике предприятий обрабатывающих отраслей промышленности усиливается значение инвестиционных проектов инновационного содержания, обеспечивающих усиление конкурентных позиций предприятий на рынке и качественный рост производительного капитала.

В-четвертых, в инвестиционной политике предприятий возрастает доля инвестиций, направляемых на создание предпосылок для перехода на следующий, нарождающийся уровень производственно-технологического развития.

В-пятых, в инвестиционной политике предприятий обрабатывающих отраслей промышленности усиливается вектор создания благоприятного инвестиционного климата, призванного обеспечить конкурентные преимущества предприятия на рынке привлечения капитала.

3. Определение тенденций развития инвестиционной политики экономических систем в сфере обрабатывающих отраслей промышленности позволило перейти к решению проблем формирования и реализации инвестиционной политики развития имущественного комплекса предприятия в условиях инновационных преобразований.

Проведенные исследования показали, что помимо традиционных проблем формирования и реализации инвестиционной политики предприятий обрабатывающих отраслей промышленности, представленных в табл. 1, существует целый комплекс специфических проблем инвестиционной политики развития имущественного комплекса предприятия в условиях инновационных преобразований.

Таблица 1

Традиционные проблемы формирования и реализации инвестиционной политики предприятий обрабатывающих отраслей промышленности

№	Группа проблем	Содержание проблем
1	Макроэкономические (уровень государства)	Дефицит эффективных собственников Низкие показатели деловой среды (бюрократия, коррупция, криминал и т. д.) Относительно высокий уровень инвестиционных рисков Несоответствие уровня развития отечественного производства требованиям ВТО Относительно низкая стабильность инвестиционной политики государства Слабый уровень стимулирования процессов импортозамещения
2	Мезоэкономические (отраслевой уровень)	Высокий уровень физического износа морально устаревших основных производственных фондов Неблагоприятный инвестиционный климат сферы производства на фоне сферы услуг Существенная асимметрия уровней оплаты сотрудников, занятых в основном производстве и обслуживающего персонала Относительно низкий уровень развития промышленной и транспортной инфраструктуры Отсутствие стимулов для развития производственной сферы (включая фискальную налоговую политику для предприятий реального сектора экономики)
3	Микроэкономический (уровень предприятия)	Относительно низкий уровень ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий Общая технологическая отсталость основных производств Низкий уровень конкурентоспособности отечественной промышленной продукции Неразвитость производственной и обеспечивающей инфраструктуры Недостаток квалифицированных кадров, способных перейти на следующий технологический уровень производства

Во-первых, представляет проблему определение рациональных объемов инвестиций в имущественный комплекс, обусловленный, в первую очередь, оправданностью выбора перспективных технологий и точностью прогнозных характеристик их полезного использования, а также дистанцией предполагаемых к использованию технологий относительно существующих на предприятии обрабатывающих отраслей промышленности. При этом дистанция рассматриваемых технологий будет определяться характером радикальности инновационных преобразований, планируемых на предприятии под влиянием рыночных условий.

Во-вторых, проблема инвестиционной политики развития имущественного комплекса предприятия в условиях инновационных преобразований определяется характером самих планируемых технологий, продолжительность жизненного цикла которых рассматривается в пропорции с продолжительностью жизненного цикла создаваемой продукции (включая стабильные, плодотворные, изменчивые технологии и их комбинации).

В-третьих, возникает проблема аккумулирования и последующего перераспределения инвестиций между основными производственными фондами и обеспечивающей инфраструктурой, включая инновационную инфраструктуру, материальными и нематериальными активами, включая кадровый потенциал, исходя из предполагаемых направлений и пропорций создания инновационной материальной и инновационной интеллектуальной продукции. Соотношение последних также во многом определяется условиях инновационных преобразований.

Указанные проблемы требуют обоснования критериев эффективности инвестиционной политики развития имущественного комплекса предприятия в условиях инновационных преобразований.

В-четвертых, существует проблема достижения индуцирующего влияния реализуемой инвестиционной политики развития имущественного комплекса предприятия на рост инвестиционной активности и улучшения инвестиционного климата предприятия.

Актуальность выделенных специфических проблем инвестиционной политики развития имущественного комплекса предприятия в условиях инновационных преобразований потребовала разработки алгоритма их решения (рис. 2).

Предложенный алгоритм решения проблем формирования и реализации инвестиционной политики развития имущественного комплекса предприятия в условиях инновационных преобразований (рис. 2) направлен на:

- обоснование концептуальных положений формирования перспективной инвестиционной политики предприятия,

- разработку методологического подхода к формированию перспективной инвестиционной политики,

- формирование механизма реализации перспективной инвестиционной политики предприятия,

- реализацию организационных и методических инструментов осуществления перспективной инвестиционной политики предприятия, включая планирование, мониторинг, контроль и корректировку инвестиционной политики развития имущественного комплекса предприятия в условиях инновационных преобразований.

Рис.2. Алгоритм решения проблем формирования и реализации инвестиционной политики развития имущественного комплекса предприятия в условиях инновационных преобразований.

2.2. Разработка схемы моделирования вероятных сценариев развития имущественного комплекса предприятия в прогнозируемых рыночных условиях инновационных преобразований

4. При разработке концептуальных положений перспективной инвестиционной политики развития имущественного комплекса предприятия в условиях инновационных преобразований на первом этапе был проведен анализ рыночных условий инновационных преобразований как среды развития имущественного комплекса предприятия.

Проведенные исследования показывают, что в зависимости от сочетания внешних факторов косвенного воздействия (блок 1 рис. 3) и прямого воздействия (блок 2 рис. 3), определяющих рыночные условия инновационных преобразований, среда развития имущественного комплекса предприятия, оцениваемая с помощью совокупности динамических показателей (блок 3 рис. 3), может характеризоваться различным уровнем благоприятствования для развития имущественного комплекса предприятия (блок 4 рис. 3).

Рис.3. Анализ рыночных условий инновационных преобразований как среды развития имущественного комплекса предприятия.

В отличие от традиционных подходов к выбору перспективных стратегических направлений развития предприятия (таких как модель GAP-анализа, модель BCG, модель Томпсона и Стрикланда, модель Мак-Кинси DPM, модель PIMS-анализа, модель SWOT-анализа, модель PEST-анализа, модель М. Портера, модель П. Кралича, модель SPACE-анализа, модель ADL/LC, модель Хофнера–Шенделя, модель Перси-Харриса и др.), используемых при формировании политики развития предприятия в целом, предложенная схема анализа (рис. 3) сфокусирована на оценке перспектив развития имущественного комплекса предприятия в условиях инновационных преобразований. При этом динамические показатели предложения, спроса, конкуренции и соответствия диктуют необходимый характер изменения V(t) через инновационное развитие имущественного комплекса предприятия.

5. Моделирование вероятных сценариев развития имущественного комплекса предприятия в прогнозируемых рыночных условиях инновационных преобразований показывает, что для пяти уровней благоприятствования среды для развития имущественного комплекса предприятия (рис. 3) могут быть рассмотрены пять направлений развития имущественного комплекса предприятия, вытекающие из основных направлений его инвестиционной политики (рис. 1).

Результаты моделирования сценариев развития имущественного комплекса предприятия в прогнозируемых рыночных условиях инновационных преобразований представлены в табл. 2.

Таблица 2

Результаты моделирования сценариев развития имущественного комплекса предприятия в прогнозируемых рыночных условиях инновационных преобразований

		Уровень благоприятствования среды для развития имущественного комплекса предприятия
Направления развития имущественного комплекса предприятия		Отличный (+2)	Хороший (+1)	Нейтраль-ный (0)	Ограничи-вающий (-1)	Препятству-ющий (-2)
Расширение бизнеса – создание новых предприятий	В1	А22	С32	D42	E52
Внедрение принципиально нового оборудования	А21	В2	А32	С42	D52
Технологическая модернизация производства	С31	А31	В3	А42	С52
Повышение эффективности производства	D41	С41	А41	В4	А52
Замещение физически и морально изношенных основных фондов	E51	D51	С51	А51	В5

Таким образом, согласно предложенной схеме моделирования, выделены 25 вероятных сценариев развития имущественного комплекса предприятия в прогнозируемых рыночных условиях инновационных преобразований. Пять из описанных сценариев, образующих главную диагональ (В1,…,В5), описывают балансовые варианты, для которых характерно соответствие направлений развития имущественного комплекса предприятия уровню благоприятствования внешней среды. Десять сценариев, образующих треугольник, расположенный ниже главной диагонали (с вершинами А21, А51, Е51), описывают иррациональные варианты, поскольку переход на новый уровень благоприятствования внешней среды осуществляется при фиксированном уровне развития имущественного комплекса в результате направления инвестиционных ресурсов на экстенсивный путь развития. Еще десять сценариев, образующих треугольник, расположенный выше главной диагонали (с вершинами А22, А52, Е52), описывают рациональные варианты, поскольку переход на новый уровень благоприятствования внешней среды осуществляется при переходе на новый уровень развития имущественного комплекса в результате направления инвестиционных ресурсов на процессы интенсификации развития.

2.3. Разработка основных положений концепции формирования и реализации инвестиционной политики развития имущественного комплекса промышленного предприятия в условиях инновационных изменений

6. На основе предложенной схемы моделирования вероятных сценариев для развития имущественного комплекса предприятия в прогнозируемых рыночных условиях инновационных преобразований (табл. 2) были разработаны основные положения концепции формирования и реализации инвестиционной политики развития имущественного комплекса промышленного предприятия в условиях инновационных изменений.

При формировании основные положения концепции рассматривались два уровня состояний рыночной среды: относительная стабильность и инновационные изменения.

В условиях относительной стабильности рыночной среды целесообразно эволюционное развитие имущественного комплекса предприятия. Это означает, что из балансового состояния, например В3, наиболее вероятны переходы В3→В2, В3→А32 и В3→ А31 (табл. 2) при которых скорость роста ожидаемой доходности инвестиционных вложений будет выше скорости роста сопутствующих рисков:

(1)

Более радикальные (квантовые переходы), например, В3→В1, В3→С32 и В3→ С31 сопряжены с тем, что риски их реализации в динамике могут превосходить показатели динамики роста ожидаемой доходности:

(2)

То есть с точки зрения Марковских процессов в условиях относительной стабильности рыночной среды при эволюционном переходе В3→В2 вероятность рождения нового состояния имущественного комплекса выше вероятности гибели нового состояния (рис.4 а):

> (3)

λ

ρ

 

Рис.4 а. Процессы гибели и рождения состояний имущественного комплекса в условиях относительной стабильности рыночной среды.

Такое соотношение формируется в результате того, что темпы эволюционного развития имущественного комплекса предприятия VЭРИК в условиях относительной стабильности рыночной среды существенно превосходит темп морального устаревания объектов имущественного комплекса VУИК:

VЭРИК>>VУИК (4)

Таким образом, в условиях относительной стабильности рыночной среды эволюционное развитие имущественного комплекса предприятия обеспечивает достижение условий эффективности реализации инвестиционной политики:

, (5)

где NTV*, PP*, MIRR*, IC* - соответственно заданные уровни чистой терминальной стоимости, периода окупаемости инвестиций, модифицированной внутренней нормы доходности и объема исходных инвестиций при реализации инвестиционной политики развития имущественного комплекса предприятия.

В условиях инновационных изменений рыночной среды целесообразно осуществлять революционное развитие имущественного комплекса предприятия. Необходимость революционного способа развитие имущественного комплекса предприятия в условиях сильных возмущающих воздействий со стороны рынка обусловлена тем, что согласно модели динамики рынка Н. Кано, темпы морального устаревания объектов имущественного комплекса предприятия VУИК могут быть сопоставимы с темпами эволюционного развития имущественного комплекса VЭРИК:

VЭРИК VУИК (6)

В то время как революционное развитие имущественного комплекса предприятия гарантирует выполнение строго неравенства типа (4):

VРРИК>>VУИК, (7)

где VРРИК - темп революционного развития имущественного комплекса предприятия.

Это означает, что из балансового состояния, например В3 целесообразны переходы В3→В1, В3→С32 и В3→ С31 (табл. 2) при которых скорость роста ожидаемой доходности инвестиционных вложений будет выше скорости роста сопутствующих рисков (1).

Эволюционные переходы В3→В2, В3→А32 и В3→ А31 напротив сопряжены с тем, что риски их реализации в динамике, с учетом соотношения (6) могут превосходить показатели динамики роста ожидаемой доходности (2).

То есть с точки зрения Марковских процессов в условиях инновационных изменений рыночной среды при революционном переходе В3→В1 вероятность рождения нового состояния имущественного комплекса выше вероятности гибели нового состояния (рис. 4 б), в то время как при эволюционном переходе В3→В2 – соотношение меняется на противоположное:

<. (8)

 

 

Рис. 4 б. Процессы гибели и рождения состояний имущественного комплекса в условиях инновационных изменений рыночной среды.

Таким образом, в условиях инновационных изменений рыночной среды достижение условий эффективности реализации инвестиционной политики (5) обеспечивается революционным развитием имущественного комплекса предприятия.

Это означает, что среди известных подходов к развитию имущественного комплекса целесообразно использовать инжиниринговый и реинжиниринговый подходы, соответствующие революционному развитию имущественного комплекса предприятия (табл. 3).

Таблица 3

Основные подходов к развитию имущественного комплекса предприятия

№	Подход	Суть	Риски	Уровень инновационной активности
1	Эволюцион-ный	Осуществление инновационного развития «естественным» образом – от генерируемого платежеспособного спроса к формированию адекватного предложения	Вероятное усиление технологической зависимости экономики от зарубежных производителей технологий, формирование устойчивого отставания в технологиях (технологии n-m от уровня лидеров), отток наиболее талантливых кадров за рубеж	Низкий
2	Бенчмар-кинговый	Деятельность по формированию долгосрочной стратегии предпринимательства, основанной на лучшем опыте контрагентов и конкурентов на региональном, отраслевом, межотраслевом, национальном и межнациональном уровнях	Бенчмаркинг, развивающий анализ конкурентоспособности, который ограничивается изучением конкурентов с позиций их продукции, затрат, технологий, характеристик качества, экономических и др. показателей формирует риск реализации аутсайдерских стратегий, закладывая отставание от лидеров	Низкий
3	Мэджерин-говый	Поглощение одним предприятием другого, обладающего перспективными инновациями, с потерей поглощаемым предприятием юридической самостоятельности	Приобретение апробированных и успешных технологий, зарекомендовавших себя на рынке, предполагает их моральное устаревание к моменту покупки производства без очевидной возможности его обновления	Средний

Продолжение таблицы 3