В меняющемся мире:Корпоративный менеджмент: генезис, тенденции, перемены (стр. 3 )

Важное значение приобретает усиление стимулирующего влияния государственных расходов на экономический рост. В течение ближайших 4-5 лет объемы валовых накоплений основного капитала по отношению к ВВП повысятся до уровня 28%. Рост государственных инвестиций увеличится с 2% до 4% от ВВП. В сельскую экономику будет вложено более 150 млрд. тенге. На увеличение уставного капитала Банка развития Казахстана и пополнение его кредитных ресурсов предусматривается 12 млрд. тенге. На создание Казахстанского инвестиционного фонда будет выделено 23 млрд. тенге, Корпорации по страхованию экспорта - 7,7 млрд. тенге и Инновационного фонда - 3 млрд. тенге. С 1 января 2004 года ставка НДС снизится с 16% до 15%. Ставка социального налога будет дифференцирована от 20 до 7%, в зависимости от уровня расходов работодателей на оплату труда по регрессивной шкале. Максимальная ставка индивидуального подоходного налога уменьшится с 30 до 20%.

В целом, реализация корпоративной стратегии государства будет способствовать выходу корпораций страны на траекторию устойчивого экономического развития.

В экономике усиливаются процессы диверсификации производства и образования крупных холдингов. Идет формирование эффективной национальной модели корпоративного менеджмента. Анализ показывает, что неприемлемы ни копирование, ни отрицание мирового опыта корпоративного менеджмента. Здравый смысл диктует необходимость и возможность конвергенции элементов и форм восточной и западной, постсоветской и современной деловых культур. В ее основе развитие этики бизнеса на основе синтеза рационализма и коллективизма. Видимо, важна оптимальная комбинация элементов различных моделей, с учетом этапов развития экономики и социокультурных особенностей общества.

Становление казахстанской модели корпоративного менеджмента является одним из условий создания благоприятного инвестиционного климата в стране и роста конкурентоспособности отечественных компаний. Особое значение приобретает привлечение капиталов крупных акционеров и инвестиций с финансовых рынков. Усиливается эффективный контроль за деятельностью предприятий в структуре корпораций и более полно учитываются интересы акционеров. Возрастает ориентация корпоративного менеджмента на реализацию долгосрочных инвестиционных проектов. Банки более широко участвуют в кредитовании реального сектора. Осуществляются интеграция и диверсификация деятельности корпораций. Правильно реструктуризируется их бизнес-портфель и оптимизируется распределение ресурсов. Рационализируются выбор продуктов и услуг, улучшается функционирование организационных структур.

Самоидентификация национального корпоративного менеджмента базируется на развивающихся принципах евразийской деловой культуры. Важно формирование и развитие экономики страны, как «Kazakhstan Corporation», с единой корпоративной культурой менеджмента. Это обеспечит синхронизацию внутреннего экономического развития с процессами глобализации.

Стратегия: рычаги и контуры будущего. В экономике стране повышается роль и значение рынка корпоративных ценных бумаг, как основы финансового сектора, и катализатора развития реального сектора.

Таблица № 3. Рынок корпоративных ценных бумаг Казахстана.*

млн. тенге**

Отрасли	Выпущено по номинальной стоимости	Размещено по рыночной стоимости	Сумма выплаченных дивидендов
Горнодобывающая промышленность	67114	74550	18527
Обрабатывающая промышленность	84068	80899	9245
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды	117719	117165	102
Сельское хозяйство, охота и лесоводство	2225	2159	5
Рыболовство, рыбоводство	187	186	-
Строительство	6703	6609	224
Транспорт и связь	91263	89913	1340
Торговля, ремонт автомобилей и изделий домашнего пользования	15929	16024	98
Гостиницы и рестораны	7601	7601	3
Финансовая деятельность	115864	107503	1230
Банки второго уровня	100688	93834	1173
Операции с недвижимым имуществом, аренда и услуги предприятиям	78033	73786	438
Образование	291	215	-
Здравоохранение и социальные услуги	494	593	7
Коммунальные, социальные и др. услуги	4221	4220	-
Всего:	591712	581423	31219

* Агентство РК по статистике.

** на 01.01.2002 г.

На 1 января 2003 года число акционерных обществ с действующими эмиссиями акций было 3114. Количество действующих эмиссий акций составило 3596. Их суммарная номинальная стоимость составила 825,7 млрд. тенге. Количество же действующих эмиссий негосударственных облигаций достигло 53. Их суммарная номинальная стоимость равна 92,1 млрд. тенге. Объем биржевых сделок купли–продажи по ценные бумаги
" href="/text/category/negosudarstvennie_tcennie_bumagi/" rel="bookmark">негосударственным ценным бумагам
увеличился на 49,6%. Доля сделок с облигациями увеличилась в два раза и составила 68,5% от общего объема сделок с негосударственными ценными бумагами.

В декабре 2002 года Минфином, Минюстом и Агентством финансовой полиции РК утвержден совместный приказ «Об утверждении Правил взаимодействия государственных органов по предупреждению, выявлению и пресечению фактов преднамеренного и ложного банкротства». Он будет способствовать дальнейшей консолидации и развитию цивилизационных основ корпоративного менеджмента.

В апреле 2003 года Мажилис РК одобрил проект Закона РК "О рынке ценных бумаг". Он был разработан на основе, ранее действовавших, законов РК "О рынке ценных бумаг" и "О регистрации сделок с ценными бумагами".

Новый закон явится важным фактором дальнейшего совершенствования структуры и функций корпоративного менеджмента. В частности, он направлен на качественное улучшение государственного регулирования рынка ценных бумаг и его существенную активизацию. При этом рационализации подвергнутся система правоотношений между субъектами финансовых рынков, образующихся в процессе выпуска и размещения, обращения и погашения эмиссионных и производных ценных бумаг.

Устанавливаются строгая последовательность и условия, улучшается порядок государственной регистрации выпусков объявленных акций и облигаций различных видов. Улучшается использование производных ценных бумаг. Расширяется перечень финансовых инструментов
для инвесторов. Усиливается защита прав и имущественных интересов инвесторов и клиентов финансовых организаций. Увеличиваются инвестиционные возможности инвесторов. Обеспечивается финансовая прозрачность корпоративной деятельности эмитентов. Упрощается порядок обращения акций на вторичном рынке ценных бумаг. Упорядочиваются процедуры выплаты дивидендов. Повышается платежная дисциплина акционерных обществ. Сокращается документооборот в процессе регистрации.

Дальнейшему развитию норм корпоративного менеджмента будут способствовать создание необходимых условий для расширения привлечения в реальный сектор новых внутренних и внешних инвестиций, конструктивная трансформация внутренних сбережений в инвестиции. Поэтому важно своевременное стимулирование выхода корпораций на рынок ценных бумаг и рациональное использование коллективных форм инвестирования. Здесь многое зависит так же от роста доверия к финансовым рынкам институциональных инвесторов, в частности инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов и страховых компаний.

В целом, реализация вышеуказанных мер позволит кардинально усовершенствовать структуры управления деятельностью акционерных обществ, как ведущих корпоративных структур.

Особую роль играет учет и разумное использование международного опыта регулирования деятельности корпораций.

Таблица № 4. Регуляторы корпоративного менеджмента.*

Страны	Принципы корпоративного поведения	Организации
Австралия	Корпоративная практика и этические нормы. Рекомендации по корпоративной практике.	Институт директоров. Консорциум крупнейших профессиональных объединений. Ассоциация инвестиционных менеджеров.
Бельгия	Принципы корпоративного управления.	Федерация бизнеса.
Бразилия	Кодекс надлежащей практики.	Институт корпоративного управления.
Великобритания	Доклады комитетов по финансовым аспектам корпоративного управления и по корпоративному управлению.	Совет по финансам. Фондовая биржа. Союз бухгалтерских служащих.
Германия	Руководство.	Ассоциация по защите прав держателей ценных бумаг.
Гонконг	Кодекс надлежащей практики и рекомендации для директоров публичных компаний.	Фондовая биржа.
Индия	Кодекс рекомендуемого корпоративного управления.	Конфедерация промышленности.
Малайзия	Кодекс корпоративного управления.	Высший финансовый комитет.
Мексика	Кодекс образцовой практики.	Комитет по корпоративному управлению Предпринимательского координационного совета.
США	Принципы корпоративного управления. Основные рекомендации по ключевым вопросам корпоративного управления. Основные принципы и направления корпоративного управления.	«Круглый стол бизнеса». Совет институциональных инвесторов. Национальная ассоциация корпоративных директоров.
Франция	О роли совета директоров в открытых акционерных обществах.	Национальный совет по защите интересов бизнеса.
Япония	Неотложные рекомендации по корпоративному управлению.	Федерация бизнес - организаций.

* Организация Экономического Сотрудничества и Развития.

Важное значение имеет реальное соблюдение участниками рынка принципов и стандартов Кодекса корпоративного по­ведения. Это не нормативный правовой акт, а своеобразный общественный договор по информационной поддержке корпораций. Он включает, в виде рекомендаций, базовые принципы и нормы, приоритеты и международные стандарты корпоративного менеджмента, а так же императивы этики бизнеса. На их основе отечественный бизнес, на сугубо добровольной основе, может и должен выработать внутренние документы, регулирующие корпоративное поведение.

Представляется целесообразным дальнейшее внедрение принципов стратегического менеджмента в работу совета директоров, а так же использование бизнес-инжиниринга и формирование оптимальной системы управления рисками в деятельности исполнительных органов корпораций.

Резюме. Следует отметить, что в целом корпоративный менеджмент призван обеспечить согласование интересов акционеров и менеджмента корпораций, инвесторов и клиентов, финансовых институтов и государства. Ключевой вопрос его будущего в эффективном использовании реальных источников, условий и факторов повышения инвестиционной привлекательности и имиджа бизнеса для создания условий к прорыву в модернизации экономики страны.

С. Акан,

профессор Университета “Туран”, к. э.н.