Курсовая работа. Тема: "Последствия предполагаемого вхождения Российской Федерации в зону евро" (стр. 1 )

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

им.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

Кафедра финансов и кредита

КУРСОВАЯ РАБОТА

Тема: "Последствия предполагаемого вхождения Российской Федерации в зону евро"

Выполнена студенткой 211 группы Кондаковой Анной

Научный руководитель: доцент

кафедры финансов и кредита к. э.н. Яндиев Магомет Исаевич

Москва

2006

Содержание

Введение......................................................................................................................................... 3

1. Евро как альтернатива доллару США................................................................... 6

1.1.Роль доллара в российской экономике.................................................... 6

1.2. Объективные предпосылки усиления роли евро в России......... 7

1.3. Направления использования евро в России....................................... 8

1.4. Последствия увеличения роли евро в структуре валютного рынка России...................................................................................................................................... 9

2. Вхождение Российской Федерации в зону евро........................................... 11

2.1. Формальные условия присоединения к зоне евро: маастрихтские критерии............................................................................................................................... 11

2.2.Возможность достижения соответствия экономических показателей РФ маастрихтским критериям сближения................................................................. 12

2.2. Выгоды от валютной интеграции.............................................................. 17

2.3.1. Издержки валютной интеграции............................................................ 18

2.3.2. Издержки валютной интеграции с точки зрения теории оптимальных валютных зон..................................................................................................................... 18

2.3.3. Другие возможные последствия введения евро......................... 22

Заключение.................................................................................................................................. 24

Список использованной литературы........................................................................... 26

Приложения.................................................................................................................................. 28

Приложение 1. Внешняя торговля РФ (в фактически действовавших ценах; миллионов долларов США).............................................................................................. 28

Приложение 2. Движение наличных валютных активов в региональном разрезе (покупка-продажа валюты коммерческими банками, тыс. ед. валюты) в 2004г........................................................................................................................................................ 29

Приложение 3. Движение наличных валютных активов в 2004г., тыс. руб. 30

Приложение 4. Отклонения среднемесячного номинального курса евро от его среднего значения за гг................................................................... 30

Приложение 5. Структура производства продукции РФ по основным отраслям промышленности (в процентах к итогу)............................................................. 31

Введение

Тема, которая наиболее общо может быть сформулирована как "Российская Федерация и единая европейская валюта", пользуется в настоящее время большим вниманием со стороны российских аналитиков. Можно выделить несколько аспектов рассмотрения ими этого вопроса:

1.  Евро как новый феномен в экономической действительности. Влияние, которое может оказать наличие единой европейской валюты на мировую экономику, а значит, и на экономические процессы в России.

2.  Возможности и перспективы использования евро в России.

3.  Практические исследования с целью анализа воздействия динамики курса евро на экономику России и т. п.

4.  Евро в контексте вопросов стратегического сотрудничества России и ЕС.

Большое значение введения единой европейской валюты для РФ и развития ее экономики признается в рамках всех работ.

"Существующая модель торговли даёт России естественную ориентацию в пользу евро", - считает Олег Вьюгин.[1] Александр Потемкин, генеральный директор , утверждает, что "можно говорить о поступательном движении к биполярной мировой валютной системе"[2] Особая благоприятная роль евро "в контексте экономической безопасности России" подчеркивается в докладе для Правительства и Центрального банка Российской Федерации "Единая европейская валюта евро и национальные интересы России"[3].

При столь пристальном внимании к проблеме евро и перспективам его использования в России вопрос о возможности присоединения РФ к зоне евро, целесообразности и последствиях подобного шага практически не рассматривается. Это вполне объяснимо, поскольку присоединение РФ к Экономическому и валютному союзу (ЭВС) на данный момент - ситуация абсолютно гипотетическая. Многие указывают на объективную невозможность членства РФ в ЕС (а это первое необходимое условие присоединения к зоне евро) в ближайшие несколько лет. Выступая на семинаре "Современное состояние отношений ЕС-Россия" 28 января 2004 года, замминистра иностранных дел РФ Владимир Чижов отметил, что вступление России в ЕС - "задача не сегодняшнего дня и такой вопрос на данный момент не стоит".[4] С точки зрения Ольги Буториной, заведу­ющей сектором Центра европейской интеграции Института Европы РАН, "до середины нынешнего столетия замена рублей на евро остается абстракцией".[5]

Однако, в свете существующей тенденции к экономической интеграции и углублению сотрудничества и партнерства с Европейским Союзом, необходимо, на взгляд автора, рассматривать все возможные сценарии развития взаимоотношений РФ и ЕС. Один из таких сценариев - присоединение к зоне евро. И если в ближайшие несколько лет вхождение России в ЕС, а значит и в зону евро, маловероятно или почто исключено, то в более долгосрочной перспективе членство в ЭВС в той или иной форме вполне допустимо. Эту точку зрения разделяют многие экономисты; так например, Мстислав Афанасьев, зав. кафедрой государственных финансов ГУ-ВШЭ, полагает, что "со временем - что бы ни говорили о масштабах и "особости" России - вопрос формального вступления и полноправного членства России в ЕС будет решен однозначно положительно со всеми вытекающими отсюда правами и обязанностями."[6]

Цель данной работы состоит в том, чтобы спрогнозировать экономические последствия предполагаемого присоединения Российской Федерации к зоне евро.

Автор считает, что целесообразно рассматривать введение евро в России в два этапа: сначала как альтернативу доллару и лишь затем как замену национальной валюты, рублю. Именно такой логики автор будет придерживаться в своей работе.

Рассуждая о присоединении России к зоне евро, можно говорить о 3 направлениях анализа: возможность, целесообразность и последствия этого решения. Автор считает, что нельзя рассматривать последствия, абстрагируясь от тех условий, которые обеспечивают саму возможность введения евро. Поэтому, переходя к вопросу о вхождении РФ в зону евро, автор прежде всего проанализирует саму возможность подобного шага, т. е. рассмотрю так называемые "маастрихтские критерии конвергениции" и соответствие им показателей российской экономики, в случае несоответствия - возможность достижения соответствия.

Наконец, будет рассмотрен вопрос о том, какие выгоды и издержки может привести России введение евро и отказ от национальной валюты. В частности, с точки зрения теории оптимальных валютных зон автор попробует оценить, может ли стать выгодным для России отказ от независимой кредитно-денежной и валютной политики, который произошел бы с введением евро.

Таким образом, основными задачами работы являются:

1.  выявление существующих тенденций и возможностей использования евро в качестве альтернативы доллару

2.  анализ готовности России к вступлению в зону евро

3.  анализ возможных выгод и издержек такого решения для России.

1. Евро как альтернатива доллару США

1.1.Роль доллара в российской экономике

В экономике России доллар играет очень существенную роль. Он является основной иностранной валютой, используемой при совершении внешнеторговых операций, составляет значительную часть валютных резервов страны, является курсообразующей валютой для рубля (являлся до недавнего перехода к концепции бивалютной корзины), на доллар приходится основной объем торговли на внутреннем валютном рынке, в долларах предпочитает хранить личные сбережения население.

Причины так называемой долларизации российской экономики - предмет многочисленных дискуссий. Можно считать, что это сложилось исторически, поскольку именно в долларах традиционно оформляются контракты по продаже основных экспортых товаров РФ - сырьевых, а особенно энергоносителей. С другой стороны, в долларах деноминирована значительная часть внешнего долга России. Авторы доклада для Правительства и Центрального банка Российской Федерации "Единая европейская валюта евро и национальные интересы России" утверждаеют, что сильные позиции доллара в отечественной экономике определяются главным образом объективной слабостью национальной валюты[7]. Схожее мнение выражает заместитель директора Института Европы , полагая, что долларизация была обусловленна состоянием российской экономики: когда в начале 90-х гг. Россия открыла свою слабую экономику со слабым рублем, “доллар просто должен был появиться и он появился”.[8] И именно доллар США, поскольку он является наиболее ликвидной мировой валютой. Многие исследователи подчеркивают связанный с экономической ситуацией в стране психологический фактор - низкое доверие к рублю и проводимой правительством политике. Действительно, в этом причина представления о долларе как надежном средстве накопления и платежа. Население, не доверяя рублю и российским банкам, в течение долгого времени (эта тенденция существует и сейчас) хранила личные сбережения в валюте, отдавая предпочтение доллару. По разным данным, на руках у населения находится от 40 до 80 млрд долларов США.[9]

1.2. Объективные предпосылки усиления роли евро в России

Большое значение доллара в российской экономики очевидно не соответствует структуре внешнеэкономических связей РФ. Хозяйственные связи экономики РФ и США незначительны. Напротив, Европейский союз является важным экономическим партнером России. Это делает долларизацию скорее "психологическим, чем экономически оправданным феноменом.[10]

Так, в 2004г. на долю США пришлось 3,32% импорта (причем эта доля в 2000г. составляла 6,01%, а за последние годы имела тенденцию снижаться, нельзя исключить возможность еще большего снижения в будущем) и 3,59% экспорта РФ[11]. Подавляющая часть внешней торговли России в настоящий момент связана с Европой. ЕС - важный торговый партнер России, на одни лишь 12 стран, входящих в зону евро, приходится около 25% импорта и более 30% экспорта РФ.[12]

В последние годы сократились инвестиции США в экономику России, ведущим инвестором стал Европейский Союз. Из 10 стран-лидеров по накопленным инвестициям в Россию 5 относятся к зоне евро (Нидерланды, Люксембург, Германия, Франция, Австия), и на них приходится 47% всего объема накопленных иностранных инвестиций.[13]

По данным Правительства РФ, объем платежей в евро по государственному внешнему долгу в настоящее время превышает 30% всех платежей.

Определенное значение имеет и геополитический аспект. В то время как Соединенные Штаты лишь косвенно зависят от развития экономической и политической ситуации в России, Европейский Союз и Россия непосредственно взаимосвязаны. Помимо внешнеэкономических отношений, их объединяют совместные транспортные сети, программы научно-технических разработок. Будучи близко расположенными географически, они должны вместе решать проблемы экологии, миграции населения, незаконной торговли оружием, распространения наркотиков и т. п.. Отношения между ЕС и Россией строятся на солидной юридической базе — Соглашении о партнерстве и сотрудничестве 1994г., ЕС и Россия также ведут переговоры о формировании об­щего экономического пространства.

Помимо этого сама долларизация, означающая зависимость от валюты одной страны - США, представляет определенную опасность. Обвал доллара на международных валютных рынках имел бы разрушительные последствия для российской экономики.[14]

Подобная ситуация создает предпосылки для возможности постепенной диверсификации валютных резервов страны, состава внешних заимствований и торговли, изменения их структуры в пользу увеличения в ней доли евро.

1.3. Направления использования евро в России

Особенно перспективным является использование евро в сфере международной торговли. Введение евро делает цены внутри Евросоюза более прозрачными и позволяет снизить конверсионные издержки. Отдельный вопрос - возможность заключения контрактов по экспорту энергоносителей в евро. С одной стороны, России невыгодно ставить свою конкурентоспособность по отношению к основному торговому партнеру в зависимость от колебаний курса доллара. С другой - топливно-энергетический рынок исторически связан с долларом, и частичный переход на другую денежную еденицу привел бы к снижению прозрачности и эффективности этого рынка.

Евро делает возможным изменение структуры валютных резервов страны, а также приводит к изменениям в области обслуживания внешнего долга.

Появление евро привело к изменениям в механизме курсообразования. В курсовой политике Банк России с 1 февраля 2005г перешел к использованию концепции бивалютной корзины с целью снижения колебаний курса рубля к «значимым для России иностранным валютам» (т. е. евро). Первоначально соотношение валют в корзине составляло 0,1 евро и 0,9 долл., в декабре доля евро достигла 40%.[15]

Как свидетельствуют статистические данные, устойчиво растет интерес населения к евро. И хотя по объемам оборота евро значительно уступает доллару (в 2004г. населением было куплено евро на 158 млрд. рублей, долларов на 744 млрд.), темп прироста объема покупки и продажи евро превышает аналогичный показатель по доллару. За гг. объем покупки населением евро вырос в 4,4 раза, доллара - в 3,6 раз, продажи - в 10,1 раз по евро и 5,1 раз по доллару. Происходит изменение структуры операций с наличной валютой. Так, в обменных операциях с наличными евро и долларами доля евро за гг. в среднем по России увлеличилась при покупке коммерческими банками с 6,7% до 12,3%, при продаже с 14,8% до 17,5%.[16] Эта доля оказалась больше 25% в 8 регионах при продаже валюты, в 23 - при покупке. Характерно, что в Дальневосточном округе доля операций с евро не превышает 5% как при покупке, так и при продаже валюты. Это свидетельствует о том отрицательном влиянии, которое географическая удаленность от зоны евро оказывает на внимание населения к европейской валюте.

В 6 регионах, а также в Северо-Западном округе объемы продажи населением долларов превышают объемы покупки, что можно расценивать как тенденцию к сокращению сбережений[17] в долларах. В 14 регионах (и в Северо-Западном округе) разность между объемами покупки и продажи населением евро превышает такой же показатель для доллара, это свидетельствует об относительно меньшем приросте сбережений в долларах по сравнению со сбережениями в евро. Особая привлекательность евро для регионов Северо-Западного округа может быть объяснена географической близостью к Евросоюзу.

1.4. Последствия увеличения роли евро в структуре валютного рынка России

Большинство аналитиков подчеркивает, что важнейшим "стратегическим выигрышем", который Рос­сия может получить благодаря использованию евро, является возможность снизить ее зависи­мость от доллара, а значит, и от экономической политики США.[18] Россия может теперь диверсифицировать валютную структуру экспор­та, импорта и движения капитала, проводить более гибкую валютную и курсовую политику.

Поскольку замещение доллара единой европейской валютой происходит постепенно, по мере осознания отдельными институтами и гражданами привлекательности для них евро, этот процесс не должен иметь серьезного негативного влияния на экономику страны. Речь не идет о каком бы то ни было решении сверху, о предписании переведения всех долларовый валютных активов в евро. Компании и различные структуры, чья деятельность связана с использованием доллара, для которых это по тем или иным причинам удобно или необходимо, не должны отказываться от его использования. Другое дело, что теперь у них появляется возможность маневра, возможность выбора и построения оптимальной валютной структуры, минимизирующей валютные риски. Это усложняет процесс принятия решений, заставляя в каждом отдельном случае, принимая во внимание экономическую ситуацию в США и зоне евро, динамику курсов, отдавать предпочтение той или иной валюте при формировании сбережений, заключении контрактов, получении кредитов.

С другой стороны, чрезмерная опора на евро может может сделать российский рынок зависимым от экономической ситуации в Евросоюзе, в частности от проблем, связанных со становлением и расширением еврозоны, с вступлением в ЕС новых членов, уступающих развитым странам по основным макроэкономическим и финансовым показателям. Следует иметь в виду и сравнительно небольшие темпы экономического роста в странах еврозоны.

2. Вхождение Российской Федерации в зону евро

Прийдя к выводу о возможности и целесообразности (с оглядкой на экономическое положение эмитента валюты, т. е. стран еврозоны) расширения использования евро в России, автор переходит к рассмотрению крайнего варианта подобного расширения - к вхождению РФ в зону евро. В силу того, что речь идет о моделировании гипотетической ситуации, объективных, четких предпосылок к созданию которой на данный момент нет, автор начнет с определения тех условий, в которых присоединение к зоне евро стало бы возможным.

2.1. Формальные условия присоединения к зоне евро: маастрихтские критерии

Необходимым условием присоединения к зоне евро является членство в Европейском Союзе. Согласно статье 49 Договора о ЕС любое европейское государство, признающее принципы свободы, демократии, уважения прав человека и основных свобод, а также принцип правового государства, на которых основан Союз, может подать заявку на вступление в ЕС. Условия приема выступают предметом соглашения.[19]

В соответствии с Договором, учреждающим Европейское Сообщество (ст. , и Протоколом о критериях, сближения страна, желающая вступить в зону евро, должна удовлетворять следующим условиям:

1) критерий стабильности цен, означающий инфляцию, превышающую не более, чем на 1,5 %, этот показатель в 3 наиболее благополучных в области стабильности цен государств-членов;

2) критерий бюджетного положения правительства, подразумевающий государственный долг не более 60% ВВП и бюджетный дефицит не более 3% ВВП;

3) критерий обменного курса, предполагающий нормальное, без значительных колебаний состояние обменного курса за последние 2 года в рамках системы механизмов обменных курсов;

4) критерий сближения процентных ставок: средняя номинальная долгосрочная процентная ставка, не превышающая более, чем на 2% этот показатель трех государств-членов с наиболее стабильным уровнем цен.[20]

2.2.Возможность достижения соответствия экономических показателей РФ маастрихтским критериям сближения

1.  Государственный долг

По данным Министерства финансов РФ государственный долг РФ в 2004 году составил 23,6% ВВП. Таким образом, отношение величины государственного долга к ВВП заметно меньше критического уровня в 60%, обозначенного в маастрихтских критериях, и более того, по прогнозам продолжит снижаться.

Государственный долг РФ

Источник: Бюджетная политика годов/*****/budref/budjet2006.pdf

Долговая политика Правительства Российской Федерации направлена на снижение государственного долга, прежде всего, путем досрочного погашения за счет средств Стабилизационного фонда наиболее дорогих для обслуживания внешних долгов. В 2005 году были досрочно погашены внешние долги на сумму 18,3 млрд. долларов, что предположительно позволит в 2006–2008 годах сэкономить на их обслуживании 66 млрд. рублей. В среднесрочной перспективе будет продолжаться проведение политики сокращения государственного долга и снижение в нем доли внешнего долга.[21]

2.  Дефицит бюджета

Дефицит (профицит) консолидированного бюджета Российской Федерации

	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004
ВВП (млрд руб)	2629,60	4823,20	7305,60	8943,60	10817,50	13201,10	16778,80
Профицит / дефицит(-) бюджета (млрд руб)	-155,30	-44,40	137,60	264,30	97,00	173,80	760,20
Профицит / дефицит(-) бюджета (% к ВВП)	-5,91	-0,92	1,88	2,96	0,90	1,32	4,53

Источник: рассчитано на основе данных официального сайта Федеральной службы государственной статистики www. *****

Согласно статистическим данным, в 2000г. дефицит консолидированного государственного бюджета сменился на профицит и с тех пор наблюдается достаточно устойчивая тенденция к росту профицита.

Профицит федерального бюджета составил в 2003г. 1.7% ВВП, в 2004 г%.

Чтобы ответить на вопрос, за счет чего были достигнуты такие результаты, автор рассматривает динамику расходов и доходов бюджета РФ.

Доходы и расходы консолидированного бюджета РФ

	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004
ВВП (млрд руб)	2629,60	4823,20	7305,60	8943,60	10817,50	13201,10	16778,80
Доходная часть бюджета (% к ВВП)	26,11804	25,16172	28,71359	30,00693	32,53247	31,35118	32,36167
Расходная часть бюджета (% к ВВП)	32,02388	26,08227	26,8301	27,05175	31,6367	30,03462	27,83095

Источник: рассчитано на основе данных официального сайта Федеральной службы